Tác giả gốc: Sid, IOSG Ventures

Đặc biệt cảm ơn Aravind Menon vì những hiểu biết sâu sắc của anh ấy

Vòng đời của một cuộc cá cược

Investopedia tuyên bố: “Thị trường dự đoán là thị trường nơi mọi người có thể giao dịch hợp đồng dựa trên kết quả của các sự kiện chưa biết trong tương lai.” Về cơ bản, đó là thị trường cá cược/cờ bạc. Để hiểu rõ hơn về thị trường cá cược, hãy chia nhỏ vòng đời của cá cược:

sự tin tưởng

Ở giai đoạn niềm tin, dự đoán chỉ là ý kiến. Khi một người biến quan điểm của mình thành một vụ cá cược bằng tiền, anh ta có thể gặt hái được phần thưởng khi kết quả ủng hộ niềm tin đó.

Niềm tin được hình thành thông qua sự tương tác phức tạp của các yếu tố nhận thức, xã hội, cảm xúc và môi trường. Ý kiến ​​có thể nảy sinh từ sự thuyết phục ngay lập tức hoặc sự suy ngẫm sâu sắc, và vì người bày tỏ ý kiến ​​không bị tổn thất về mặt tài chính nên ý kiến ​​được đưa ra một cách tự do hơn.

cá cược

Có hai tình huống trong đó cược được tạo ra:

• Muốn thu lợi từ niềm tin của một người

• Có một kết quả không phụ thuộc vào niềm tin nhưng rất hấp dẫn

Kiểu đặt cược đầu tiên có thể xuất phát từ góc độ tính toán, trong khi loại thứ hai xuất phát từ thái độ “đặt cược nhỏ, thắng lớn”.

Để bất kỳ hợp đồng nào có thể thành công cần phải có một bên và một bên đối tác:

• Để đặt cược 50 USD cho Chelsea để thắng một trận đấu, bạn cần có ai đó (hoặc nhiều người) sẵn sàng đặt tổng cộng 50 USD cho Chelsea để thua (giả sử tỷ lệ cược là 50/50)

• Trong giao dịch ký quỹ trên GMX, nhà giao dịch mở một vị thế mua và GLP là đối trọng

• Các trò chơi sòng bạc như roulette và blackjack yêu cầu đối thủ là nhân viên ngân hàng

Đôi khi, cần có động cơ để thu hút sự phản đối vì kết quả của một sự kiện không phải lúc nào cũng có khả năng xảy ra như nhau. Những ưu đãi này có thể bao gồm nhiều hình thức khác nhau, chẳng hạn như tỷ lệ cược, đường cong trái phiếu trong AMM (Nhà tạo lập thị trường tự động) và thậm chí cả tỷ lệ tài trợ trong các nền tảng giao dịch vĩnh viễn/ký quỹ.

Thiết kế cấu trúc của dự báo thị trường trở nên phức tạp hơn khi tập trung vào các loại kết quả cụ thể. Ví dụ: cá cược thể thao yêu cầu thiết lập tỷ lệ cược duy nhất vì hầu như không có hai sự kiện nào có kết quả gần giống nhau. Hơn nữa, mỗi sự kiện lớn (ví dụ: kết quả của giải vô địch giải đấu) có thể liên quan đến nhiều sự kiện nhỏ hơn (kết quả của mỗi trận đấu trong giải đấu), làm tăng thêm độ phức tạp.

Khi dự đoán các sự kiện, hợp đồng cũng cần phải được thực hiện chính xác. Điều gì sẽ xảy ra nếu đối thủ của bạn từ chối trả tiền? Đây là lý do tại sao các công cụ phái sinh về cơ bản là hợp đồng có hiệu lực pháp lý. Trên blockchain, các hợp đồng có thể được thực hiện một cách đáng tin cậy dựa trên kết quả.

Vì vậy, để đặt cược, bạn cần:

• Sự kiện xảy ra (hoặc không xảy ra) và xuất bản hợp đồng sự kiện/trò chơi

• Đảm bảo có đủ người tham gia có ý kiến ​​về các sự kiện này (nhu cầu của nhà sản xuất: người tham gia thị trường cung cấp lệnh thị trường)

• Đảm bảo những người tham gia này có đối tác (nhu cầu của người nhận: người tham gia thị trường thực hiện các lệnh hiện có trên thị trường)

• đảm bảo giải quyết

• Đảm bảo không có thao túng thị trường

kết quả

Trò chơi cờ bạc thúc đẩy ảo tưởng về khả năng kiểm soát: niềm tin rằng người chơi cờ bạc có thể sử dụng kỹ năng để xử lý các kết quả thực sự được xác định một cách tình cờ. - Tiến sĩ Luke Clark

Kết quả là sự kết thúc của tiền cược sự kiện. Sau khi xác định được kết quả thì việc đặt cược sẽ hoàn tất.

Thị trường dự đoán có yêu cầu Web3 không?

Hãy xem xét sự cần thiết của Web3 dựa trên các tiêu chí nêu trên để tạo thị trường cờ bạc:

Tạo sự kiện/trò chơi

Không có trường hợp sử dụng blockchain rõ ràng nào ở đây ngoài việc xuất bản sự kiện không được phép. Đăng bài không được phép là một lỗi, không phải là một tính năng, vì nó tạo ra mức độ dư thừa cao cho cùng một sự kiện, do đó làm xấu đi trải nghiệm của người đánh cược. Cược có thể được tạo dựa trên một sự kiện hoặc có thể tạo các trò chơi như roulette hoặc blackjack trên chuỗi. (Xuất bản không được phép đề cập đến bất kỳ ai có thể xuất bản thông tin hoặc giao dịch mà không có sự xem xét hoặc cho phép tập trung)

Một sự kiện cũng có thể là khám phá giá. Chúng tôi đã thấy các thị trường dự đoán trên Aevo cho các mã thông báo chưa được phát hành, cung cấp một chỉ báo tốt về cảm nhận của thị trường về giá của mã thông báo.

Parcl cũng đang tạo ra một thị trường dự đoán để khám phá giá bất động sản tốt hơn. Nó cung cấp cho chủ nhà một con số ước tính về giá trị ngôi nhà của họ và cũng cung cấp phạm vi ngân sách cho những người mua muốn mua bất động sản ở một thành phố nhất định.

Trường hợp sử dụng để khám phá giá cũng là một chức năng của tính thanh khoản trong hợp đồng sự kiện, đó là lý do tại sao phần tiếp theo lại quan trọng.

nhu cầu nhà sản xuất

Blockchain không thể kiểm soát nhu cầu của nhà sản xuất, điều này hoàn toàn được thúc đẩy bởi các hành vi ngoại tuyến như tiếp thị hoặc trò chơi được tích hợp trong sản phẩm.

Việc khám phá giá mục tiêu đó phải tập trung vào việc tạo ra càng nhiều nhà sản xuất càng tốt để có được mức giá chính xác nhất cho một tài sản cụ thể.

đối tác

Bây giờ chúng ta đến một chủ đề thú vị. Các bên đối tác có thể được khuyến khích đánh bạc thông qua tỷ lệ cược hấp dẫn, đặc biệt khi kết quả của một sự kiện gần như chắc chắn. Như bạn có thể thấy trong hình bên dưới, bạn có thể giành được 200 đô la với mức đặt cược 0,5 đô la do sự không khớp lớn trong sổ đặt hàng Polymarket.

Một cách giống như Augur Turbo, trong đó mỗi thị trường là một thị trường độc lập chạy trên AMM của Balancer. LP (nhà cung cấp thanh khoản) ở đây đóng vai trò là đối tác ở các thị trường khác nhau. Mặc dù cấu trúc này thực hiện tốt công việc tránh phụ thuộc quá nhiều vào việc tính toán tỷ lệ cược (hoặc tìm nạp), nhưng nó lại khiến trải nghiệm xuất bản các sự kiện được dự đoán trở nên tồi tệ hơn.

Đối với các sổ lệnh khám phá giá như Aevo, nếu không có thanh khoản, nền tảng này đôi khi sẽ phải tự đóng vai trò là đối tác. Điều này không lý tưởng, đặc biệt khi chưa xác định được đáy của thị trường.

Một cách tiếp cận khác là tạo nhóm LP đối tác như “The House”. Giống như những gì Azuro và WINR đã làm. Có một nhóm thanh khoản sẽ đóng vai trò là đối tác cho người đặt cược. Parcl có nhóm thanh khoản USDC đóng vai trò là đối tác cho các nhà giao dịch với giá bất động sản dài hạn hoặc ngắn hạn ở các thành phố khác nhau.

Cả hai giao thức đã chứng minh tính hiệu quả của chúng:

Doanh thu được tạo ra bởi LP của Azuro trên Polygon (Nguồn: Dune)

Giá trị mã thông báo LP (WLP) của WINR đã tăng từ 1 đô la lên khoảng 1,27 đô la (cho thấy tỷ lệ hoàn vốn 27% nếu LP bắt đầu vào khoảng ngày 1 tháng 7 năm 2023)

(Nguồn: Dune)

Các mô hình này thể hiện sự phù hợp tốt với thị trường sản phẩm, trong đó giao diện người dùng chỉ cần tập trung vào người đánh cược đặt cược trên nền tảng mà không cần phải quản lý sổ đặt hàng hoặc thực hiện các đánh đổi đi kèm với AMM.

Bạn có thể coi những mô hình này là Uniswap v4, với các giao diện người dùng khác nhau sử dụng tính thanh khoản cơ bản (tương tự như hook).

Giao thức WINR có giao diện người dùng cá cược sòng bạc và một giao thức giao dịch ký quỹ khác cung cấp đòn bẩy lên tới 1000 lần, đảm bảo mức sử dụng nhóm cao nhưng có thể rất nguy hiểm cho nhóm.

đảm bảo giải quyết

Sau khi sự kiện kết thúc, cược cần được giải quyết. Trong cấu trúc AMM, mọi thứ đều diễn ra trên chuỗi và được giải quyết theo hợp đồng. Đối với mô hình sổ đặt hàng Polymarket, sổ đặt hàng được duy trì ngoài chuỗi. Polymarket có thể chặn việc rút tiền nếu cần. Đối với các giao diện người dùng Azure như Bookmaker.xyz, không cần đặt cọc. Mỗi lần đặt cược được coi là một giao dịch độc lập. Các thành phần ngoài chuỗi duy nhất là tính toán tỷ lệ cược và nguồn dữ liệu.

Đảm bảo không có thao tác

Nếu có một nhà cung cấp dữ liệu tập trung và nguồn dữ liệu này bị nhà cung cấp thao túng, điều này có thể ảnh hưởng xấu đến kết quả của các nhà tạo lập và tiếp nhận thị trường. Đây là một trong những lý do chính khiến hầu hết các thị trường dự đoán Web3 đều sử dụng các hệ thống oracle như Chainlink. Có sự cân bằng giữa độ trễ và tính toàn vẹn dữ liệu khi sử dụng oracle. Khi chọn một oracle, các nền tảng có thể chọn giữa oracle của bên thứ nhất và bên thứ ba, điều này liên quan đến sự cân bằng về độ trễ. Trong những sự kiện diễn ra nhanh, việc có bị trễ hay không là một yếu tố rất quan trọng.

Trong các trò chơi sòng bạc, điều quan trọng là tính ngẫu nhiên phải hoàn chỉnh và tính công bằng của nó không thể bị ảnh hưởng bởi nguồn của nó.

Chainlink và các nhà tiên tri khác như Supra và Pyth giảm thiểu khả năng thao túng thông qua tổng hợp, nhưng tính xác thực và độ tin cậy của nguồn dữ liệu vẫn là một vấn đề trên thị trường rộng lớn. Các hệ thống oracle này cố gắng bảo vệ thị trường khỏi sự thao túng không đúng cách bằng cách tổng hợp nhiều nguồn dữ liệu để mang lại độ tin cậy và giảm nguy cơ xảy ra một điểm lỗi duy nhất. Tuy nhiên, việc đảm bảo tính xác thực của nguồn dữ liệu và ngăn chặn thao túng vẫn là một thách thức đang diễn ra trong thị trường dự đoán.

Các ứng dụng hiện có thành công và thất bại

Khi chúng ta xem xét thị trường tiền điện tử và thị trường dự đoán, ví dụ thành công hơn là tiền điện tử được sử dụng làm tài sản để đặt cược trên các trang web như Stake.com và Rollbit.

(Số màu xanh là số dự đoán)

Mặc dù các ứng dụng như Polymarket đã đạt được một số thành công nhưng đây không phải là nền tảng có thể duy trì khối lượng giao dịch ổn định vì có khoảng cách rất lớn giữa môi trường sự kiện và nền tảng.

Source: Dune

Sản phẩm phù hợp với thị trường (PMF) của tiền điện tử và thị trường dự đoán ban đầu đã xuất hiện trong các hệ thống nhóm “House” như Azure và WINR. Một kịch bản ứng dụng rõ ràng là giao diện người dùng mới tập trung vào một loại thị trường dự đoán cụ thể chỉ cần tập trung vào phía cầu. Họ có thể tận dụng các hệ thống như Azure và WINR, từ đó mang lại cho chủ sở hữu stablecoin lợi suất tốt nhất (40-60% hàng năm theo tỷ giá hiện tại).

Ở hầu hết các quốc gia, quy định về ứng dụng cờ bạc và sòng bạc trực tuyến rất nghiêm ngặt. Các giao thức như Azuro và WINR cũng có thể phải đối mặt với áp lực pháp lý thấp hơn so với các công ty như Rollbit.

Sẽ có nhiều sự tham gia vào thị trường tiền điện tử như giao diện người dùng cung cấp. Hiện tại không có thị trường dự đoán tiền điện tử hoàn toàn không được phép và không cần tin cậy.

Điều chúng tôi mong đợi được thấy là sự thành công tiềm tàng của các ứng dụng như Parcl, mang lại sự minh bạch cho một loại tài sản khá kém thanh khoản. Từ các nguyên tắc cơ bản, nó dường như có cấu trúc phù hợp để đạt được mục tiêu khám phá giá.

Các kịch bản ứng dụng chính của Web3 bao gồm các cấu trúc nhóm đối tác hỗ trợ xây dựng các thị trường dự đoán khác nhau và ứng dụng thành công các thị trường dự đoán để khám phá giá tốt hơn.

Khi vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng lên và ngày càng có nhiều người có vốn khả dụng trên chuỗi, ngành thị trường dự đoán có thể mang lại lợi nhuận hoặc ít nhất là hữu ích.