Tác giả gốc: Wendy, IOSG Ventures

Con tàu của Theseus hay còn gọi là Nghịch lý của Theseus là một nghịch lý về bản sắc trong lĩnh vực siêu hình học. Nhà văn Hy Lạp thế kỷ thứ nhất Plutarch đã đặt ra câu hỏi này: Nếu gỗ trên con tàu của Theseus dần được thay thế do tuổi tác và mục nát, cho đến khi tất cả gỗ không còn là gỗ nguyên thủy thì con tàu vẫn như cũ? Nếu không thì nó bắt đầu từ khi nào? Nếu vậy thì tất cả các bộ phận đều không phải là nguyên bản, giải thích thế nào?

Aristotle tin rằng vấn đề này có thể được giải quyết bằng cách mô tả bốn nguyên nhân của sự vật. Vật liệu cấu thành là nguyên nhân vật chất, thiết kế và hình thức của vật chất là nguyên nhân hình thức, còn nguyên nhân hình thức quyết định vật thể là gì. Xét về nguyên nhân hình thức thì con tàu của Theseus vẫn là con tàu đó vì dù chất liệu có thay đổi nhưng mục đích của con tàu vẫn không thay đổi.

TL, DR:

• Xu hướng vĩ mô: Bitcoin là vật tổ của thế giới tiền điện tử và lưu trữ giá trị là chức năng cốt lõi của nó. Với việc Bitcoin được xã hội chấp nhận rộng rãi hơn, sự đồng thuận đã được củng cố, sự chấp nhận của tổ chức, kỳ vọng về ETF, Bitcoin giảm một nửa, kỳ vọng cắt giảm lãi suất và nhiều yếu tố khác đã kết hợp để đẩy giá lên cao và chủ đề tường thuật đang lặng lẽ thay đổi; chúng tôi dự đoán rằng giá về lâu dài sẽ không tăng, có sự sụt giảm mạnh là biểu hiện trên thị trường cho thấy chức năng lưu trữ giá trị của đồng tiền ngày càng được thừa nhận rộng rãi;

• Sinh thái công nghệ: Sự bùng nổ của Ordinals đã thu hút sự chú ý của mọi người đến hệ sinh thái Bitcoin, đây là một câu chuyện mới cho các nhà đầu tư bán lẻ cá nhân tham gia đầu tư Bitcoin. Tuy nhiên, đầu cơ vẫn là trọng tâm chính hiện nay. Không thể phủ nhận rằng đầu cơ là một trong những động lực cho sự phát triển của ngành. Tuy nhiên, đầu cơ về mặt cảm xúc không thể tồn tại lâu và hiệu ứng tạo ra của cải mang lại quá nhiều bong bóng và tiếng ồn. Là nhà đầu tư tổ chức cấp một, chúng tôi nhận thức được rủi ro của việc đầu cơ, sẽ duy trì sự tập trung thận trọng và lạc quan vào các xu hướng sinh thái mới, đồng thời sẵn sàng hỗ trợ các nhà đầu tư có giá trị hơn.

Sự đồng thuận về giá trị của Bitcoin: Một tia lửa duy nhất có thể khơi dậy ngọn lửa thảo nguyên

Vào năm 2008, một người dùng tên Satoshi Nakamoto đã đăng một bài báo trong một nhóm thảo luận bí mật về mật mã: Bitcoin: Hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng. hệ thống tiền mặt). Kể từ đó, bánh răng của một thế giới mới bắt đầu quay. Sau đó, ông đã phát triển hệ thống quản lý tài khoản, giao dịch và phát hành Bitcoin sớm nhất. Hai năm sau, vào ngày 22 tháng 5 năm 2010, Laszlo Hanyecz đã chi 10.000 BTC để mua hai chiếc pizza từ Papa Johns thông qua diễn đàn Bitcoin Talk. Anh ấy đã sắp xếp thỏa thuận thông qua diễn đàn Bitcoin Talk và mặc dù chỉ là hai chiếc pizza nhưng đó là một khoảnh khắc giá trị Bitcoin mang tính biểu tượng.

Vào năm 2008, một người dùng tên Satoshi Nakamoto đã đăng một bài báo trong một nhóm thảo luận bí mật về mật mã: Bitcoin: Hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng. hệ thống tiền mặt). Kể từ đó, bánh răng của một thế giới mới bắt đầu quay. Sau đó, ông đã phát triển hệ thống quản lý tài khoản, giao dịch và phát hành Bitcoin sớm nhất. Hai năm sau, vào ngày 22 tháng 5 năm 2010, Laszlo Hanyecz đã chi 10.000 BTC để mua hai chiếc pizza từ Papa Johns thông qua diễn đàn Bitcoin Talk. Anh ấy đã sắp xếp thỏa thuận thông qua diễn đàn Bitcoin Talk và mặc dù chỉ là hai chiếc pizza nhưng đó là một khoảnh khắc giá trị Bitcoin mang tính biểu tượng.

Bitcoin có giá trị khi nào? Có phải là khi Satoshi Nakamoto vừa đề xuất nó không? Hoặc khi bạn đổi năm trăm Bitcoin lấy pizza? Giống như con tàu của Theseus không thể xác định khi nào nhật ký nào đã thay đổi con tàu, chúng ta không thể xác định thời điểm cụ thể khi Bitcoin có giá trị. Trong Tiền và Cơ chế trao đổi (1875), William Stanley Jevons đã phân tích bốn chức năng của tiền: phương tiện trao đổi, đơn vị tài khoản, kho lưu trữ giá trị và tiêu chuẩn thanh toán trả chậm. Các cuộc tranh luận xung quanh Bitcoin trong quá khứ có xu hướng tập trung vào hai chức năng sau, đặc biệt là lưu trữ giá trị, với những người phản đối cho rằng sự biến động giá dữ dội của Bitcoin khiến nó không giống tiền tệ. Ngày nay, Bitcoin đã đến trước cửa các quỹ ETF và giá trị của nó dần dần được các tổ chức tài chính chính thống chấp nhận. Câu chuyện đã thay đổi từ một thử nghiệm dành cho giới đam mê thị trường ngách hơn mười năm trước thành một sản phẩm tài chính và tiền tệ có giá trị đồng thuận trên Blue Star.

Từ góc độ xu hướng vĩ mô, kỳ vọng giảm một nửa, quỹ ETF và cắt giảm lãi suất đã mang lại niềm tin mạnh mẽ cho thị trường; nhiều khám phá khác nhau về hệ sinh thái Bitcoin, bao gồm cả sự nhiệt tình gần đây của các nhà đầu tư bán lẻ đối với hệ sinh thái Ordinals, cũng dựa trên giá trị của Bitcoin bản thân nó, và nó cũng cho thấy rằng mức giá cao của Bitcoin, hàng chục nghìn đô la, khiến chức năng lưu trữ giá trị thuần túy không còn là mục đích đầu tư của các cá nhân bình thường, đồng thời khả năng thương lượng và chủ đề tường thuật đang dần chuyển sang các tổ chức.

Ordinals: Lễ hội vàng kỹ thuật số

Trong sự thay đổi câu chuyện này, sự xuất hiện và phổ biến của hệ sinh thái Ordinals vào đầu năm dường như đã trở thành một điều tất yếu tình cờ. Giá Bitcoin cao đã khiến chức năng lưu trữ giá trị của nó không còn là nhu cầu đầu tiên của các nhà đầu tư bán lẻ thông thường và việc tham gia vào câu chuyện hàng đầu về tiền điện tử với chi phí cực thấp dường như là một sự cám dỗ không thể cưỡng lại. Cơn sốt đầu cơ có tỷ lệ cược cực cao do Meme mang lại đã khiến phí gas trên chuỗi tăng vọt và kết quả là các thợ mỏ đã kiếm được rất nhiều tiền.

Vào cuối năm ngoái, Casey Rodarmor, người đóng góp cho Bitcoin Core, đã tạo ra giao thức Ordinals, giới thiệu các khái niệm về Ordinals và Inscriptions, tạo ra NFT trên chuỗi mạng Bitcoin. Vào ngày 8 tháng 3 năm 2023, Domo đã đề xuất sử dụng dòng chữ Ordinals ở định dạng dữ liệu JSON để triển khai các hợp đồng mã thông báo, tiền đúc và chuyển khoản.

Nói một cách đơn giản, Ordinals đánh số Satoshi, đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin, sau đó theo dõi số Satoshi, thực hiện việc ghi lại và theo dõi Satoshi. Sau đó, bằng cách đốt thông tin trong dòng chữ, dòng chữ sẽ được tạo ra. Số Công tương ứng với văn khắc được ghi lại và theo dõi, việc lưu trữ, ghi chép và giao dịch văn khắc được hoàn thành.

BRC-20 chỉ định một định dạng thông tin cụ thể được ghi trên Satoshi. Định dạng này là quy tắc để triển khai, đúc và chuyển mã thông báo BRC-20. Do đó có tiêu chuẩn mã thông báo BRC-20. Việc triển khai, đúc và chuyển BRC-20 có thể được hoàn thành theo một định dạng cụ thể. Việc triển khai và đúc mã thông báo tuân theo nguyên tắc Đầu tiên là trên hết, cái nào được triển khai trước sẽ được ưu tiên và cái nào được đúc trước sẽ được ưu tiên. Nhưng điều này cũng dẫn đến sự không hoàn hảo về mặt kỹ thuật và hoạt động không ổn định của Brc 20 — chỉ số dựa trên nền tảng giao dịch tập trung và các giao dịch của người dùng yêu cầu truyền các dòng chữ chuyển khoản, khiến các bước trở nên cồng kềnh và không trơn tru. Ngoài Brc 20, các tiêu chuẩn giao thức khác nhau như Arc 20, Runes, Tap cũng dần xuất hiện trên thị trường, cố gắng tạo ra nhiều đổi mới hơn về công nghệ.

Là mã thông báo thử nghiệm tiêu chuẩn brc 20 đầu tiên được Domo triển khai, mã thông báo $ ORDI đã trở thành một meme đặc biệt. Hiệu ứng giàu có to lớn của nó cũng đã kích hoạt cảm xúc FOMO của người dùng đối với mã thông báo Brc 20, dẫn đến một loạt Bong bóng đầu cơ của mã thông báo meme. Sau khi tất cả mã thông báo BRC 20 được tạo, tất cả người dùng sở hữu BTC chỉ cần trả phí Gas để đúc chúng, tương đương với việc cho phép người dùng thông thường tham gia một cách công bằng vào thị trường sơ cấp. tham gia tỷ lệ cược Cách tiếp cận này đã gây ra sự nhiệt tình đầu cơ rất lớn trên thị trường.

Với việc các sàn giao dịch tập trung như Binance niêm yết Brc 20 memecoin (ORDI, SATS, v.v.), tâm lý và sự chú ý của thị trường càng tập trung hơn. Trong tháng qua, ba token Brc 20 hàng đầu trên thị trường giao dịch OKX Ordinals đều là Memecoin, chứng tỏ thị trường vẫn bị chi phối bởi cảm xúc và tiếng ồn đầu cơ, với bong bóng lớn và rủi ro.

Đối với NFT thông thường, chúng tôi so sánh dữ liệu giao dịch trong 30 ngày và dữ liệu giao dịch trong 7 ngày của nó. Chúng tôi có thể thấy rằng tính biến động của dự án là tương đối lớn. Các giao dịch của 10 dự án hàng đầu trong vòng một tháng được phân bổ không đồng đều. , Tỷ lệ ra tay cao nhưng thanh khoản kém sau khi bước vào thời kỳ bình lặng.

Đối với những người khai thác, khi việc giảm một nửa Bitcoin sắp xảy ra và các ưu đãi cho phần thưởng khối giảm đi, việc Ordinals tăng phí giao dịch trên chuỗi phù hợp với lợi ích của họ là điều đương nhiên. Kể từ khi Ordinals được ra mắt trên mạng chính Bitcoin vào đầu năm, phí xử lý được ghi đã vượt quá 4.000 Bitcoin.

Mặt khác, mã thông báo BRC-20 hiện thiếu giá trị ứng dụng thực tế, sau một chu kỳ sẽ còn lại rất ít bán hàng hợp lý và các dự án phát triển dài hạn còn lại vẫn là các dự án cũ đã được thời gian thử nghiệm với cơ cấu tài chính tốt. Các dự án dài hạn đòi hỏi đầu tư rủi ro vốn dài hạn, và bán hàng công bằng ngắn hạn và nhanh chóng không thể hỗ trợ sự phát triển sinh thái lâu dài. Sự cường điệu và meme đã mang lại hiệu ứng giàu có, nhưng làm thế nào để không chỉ nhìn thấy những điều này trong thị trường mã hóa mà còn vượt xa sự cường điệu và meme để hỗ trợ các giao thức với nhiều đề xuất giá trị và triển vọng ứng dụng hơn cũng sẽ trở thành trách nhiệm và trách nhiệm quan trọng đối với những người hưởng lợi trong ngành .

Hãy thử: Hệ sinh thái cho phép trăm hoa nở rộ và giá trị của nó cần được kiểm chứng

Với cơn sốt thị trường được kích hoạt bởi Ordinals, nhiều công nghệ Bitcoin và giao thức phát hành tài sản đã nhận được nhiều sự chú ý hơn từ thị trường. Ở giai đoạn này, có hai xu hướng chính trong sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin: một là cố gắng tạo các giao thức phát hành tài sản mới, chẳng hạn như Ordinals, Atomics, Runes, v.v.; mặt khác, có nhiều nỗ lực theo hướng về việc mở rộng Bitcoin, cố gắng cải thiện hiệu suất Cơ bản của mạng Bitcoin, chẳng hạn như Lightning Network, Stacks, RGB, BitVM, v.v.

• Atomicals：

Các giao thức nguyên tử, bao gồm tiêu chuẩn mã thông báo ARC 20 có thể thay thế, NFT, Realm và Máy ảo nguyên tử (AVM), v.v. Sự khác biệt giữa giao thức Atomics và Ordinals về thứ tự giao dịch tài sản là nó không phụ thuộc vào người đặt hàng của bên thứ ba và có thể được sử dụng để tạo (đúc), chuyển và nâng cấp các mặt hàng kỹ thuật số khác nhau, bao gồm NFT gốc, trò chơi, danh tính kỹ thuật số , tên miền và mạng xã hội . Hiện được hỗ trợ bởi Unisat Marketplace.

• Runes：

Casey Rodarmor đã đề xuất Runes, một giao thức mã thông báo có thể thay thế dựa trên Bitcoin mới, còn được gọi là Giao thức Runes, như một giải pháp thay thế tiềm năng cho tiêu chuẩn mã thông báo BRC-20. Casey Rodarmor tin rằng các giao thức FT như BRC-20, RGB, Counterparty và Taproot đã xuất hiện trên thị trường, hầu hết các giao thức trên chuỗi đều rất phức tạp và có thể khó mang lại trải nghiệm tốt cho người dùng Bitcoin. Mặc dù BRC-20 rất đơn giản nhưng nó sẽ tạo ra rất nhiều thông tin vô dụng trên chuỗi và chiếm không gian của Bitcoin. Runes là một giao thức FT đơn giản, dựa trên UTXO cho phép người dùng Bitcoin có trải nghiệm tốt. Nó có thể thu hút người dùng từ các giải pháp khác có dấu chân trên chuỗi kém hơn và chuyển sự chú ý của các nhà phát triển và người dùng sang Bitcoin, khuyến khích họ chấp nhận Bản thân Bitcoin.

• PIPE:

Giao thức PIPE là giao thức phát hành tài sản được phát triển bởi nhà phát triển Benny sau khi lấy cảm hứng từ giao thức Runes do Casey thiết kế và tiêu chuẩn BRC-20 dựa trên Ordinals do Domo đề xuất, bao gồm: Trac Core, Tap, Pipe (gọi tắt là TTP, gọi chung là Hệ thống Trac).

• SRC-20:

Hệ thống Bitcoin Stamps được Mike In Space phát hành vào tháng 3 năm 2023 và ban đầu là một dự án chứng minh khái niệm trên Counterparty. Tem đã chuyển hoàn toàn sang Bitcoin vào mùa hè năm ngoái do bản cập nhật cho giao thức cơ bản của nó, hiện được gọi là SRC-20. Sự khác biệt chính giữa Tem và Lệnh là kiến ​​trúc. Điều này là do Tem lưu trữ siêu dữ liệu của họ trong các đầu ra giao dịch chưa được sử dụng nhiều chữ ký (UTXO), trong khi Ordinals lưu trữ siêu dữ liệu của họ trong phần nhân chứng của các giao dịch Bitcoin, nhưng thiết kế này cũng khiến chi phí Đúc Tem đắt hơn.

• CBRC 20 

v Giao thức Ordinals sau phiên bản 0.10.0 giới thiệu các trường để xác định siêu giao thức và siêu dữ liệu cho các bản ghi. Tác dụng trực tiếp nhất của hai trường mới này là rút ngắn trực tiếp đáng kể việc triển khai/truyền/chuyển giao giao thức BRC-20. Số byte cần thiết tại thời điểm đó, do đó đạt được hiệu quả giảm chi phí và đơn giản hóa việc lập chỉ mục.

• RGB：

Giao thức RGB phù hợp với các hệ thống hợp đồng thông minh Bitcoin và Lightning Network có khả năng mở rộng và riêng tư. Mục đích của nó là chạy các hợp đồng thông minh phức tạp trên UTXO và đưa nó vào hệ sinh thái Bitcoin. Mô tả chính thức là: Bộ giao thức hợp đồng thông minh bí mật và có thể mở rộng dành cho Bitcoin và Lightning Network, có thể được sử dụng để phát hành và chuyển giao tài sản cũng như quyền một cách rộng rãi hơn.

• Lighting：

Lightning Network là giải pháp mở rộng quy mô lớp thứ hai cho mạng Bitcoin, được thiết kế để giải quyết các vấn đề về khả năng mở rộng và tốc độ giao dịch của mạng Bitcoin. Đây là một giao thức thanh toán dựa trên hợp đồng thông minh. Người tham gia có thể mở kênh thanh toán đa chữ ký và thực hiện các khoản thanh toán vi mô chi phí thấp ngay lập tức bằng cách thực hiện các giao dịch trực tiếp trong kênh.

• BitVM

Vào ngày 9 tháng 10, Robin Linus, người đứng đầu dự án ZeroSync, đã xuất bản một sách trắng có tên “BitVM: Tính toán mọi thứ trên Bitcoin”, trong đó đề xuất một Bitcoin có thể đạt được tính hoàn thiện Turing mà không làm thay đổi sự đồng thuận của mạng Bitcoin. BitVM cho phép xác minh bất kỳ chức năng tính toán nào trên Bitcoin, cho phép các nhà phát triển chạy các hợp đồng phức tạp trên Bitcoin mà không thay đổi các quy tắc cơ bản của Bitcoin.

Một phát hiện thú vị khác là sự mở rộng về mặt địa lý của cơn sốt Bitcoin do Inscription dẫn đầu. Được dẫn dắt bởi các nhóm châu Á như Unisat và OKX, chúng tôi cũng đã thấy nhiều nhóm và nhà phát triển châu Âu và Mỹ dần dần tham gia. Ví dụ: giao thức Cbrc-20 chủ yếu được dẫn dắt bởi các cộng đồng và nhà phát triển phương Tây cũng như nền tảng dịch vụ DeFi một cửa Bitcoin ALEX đã tweet rằng ALEX Bitcoin Oracle sẽ hỗ trợ Stacks Inscription STX 20. Hiện tại, nhiều nỗ lực vẫn đang ở giai đoạn đầu, công nghệ và PMF (Product Market Fit) vẫn chưa được kiểm chứng nên vẫn chưa biết giao thức nào sẽ tồn tại, tăng trưởng và phát triển về lâu dài.

Chống lại: Cuộc chiến về giá trị của Bitcoin

Đối với những người theo chủ nghĩa bảo thủ theo trào lưu chính thống Bitcoin, “sự thịnh vượng” của hệ sinh thái Bitcoin không đáng để ăn mừng. Các lệnh hoạt động bằng cách nhúng dữ liệu vào các giao dịch riêng lẻ bằng Bitcoin, việc này có thể chiếm nhiều không gian khối. Điều này sẽ khiến lượng thông tin UTXO mà người khai thác cần lưu trữ trên mạng Bitcoin tăng vọt và sẽ ảnh hưởng đến tốc độ xử lý cũng như chi phí giao dịch của mạng. Và những dữ liệu vô nghĩa đó được khắc và chuyển giao cũng sẽ tồn tại vĩnh viễn trên chuỗi Bitcoin.

Nhà phát triển cốt lõi Bitcoin, Luke Dashjr thậm chí còn thẳng thừng tuyên bố rằng dòng chữ là một cuộc tấn công vào Bitcoin và tuyên bố rằng ông sẽ sử dụng phiên bản cố định của Bitcoin Knots để lọc các giao dịch dòng chữ trong nhóm khai thác Ocean do ông thành lập. Peter McCormack, người sáng lập podcast WhatBitcoinDid, cũng nói rằng những “tài sản mới” được phát hành trên chuỗi Bitcoin này đã đẩy phí giao dịch tăng cao và không mang lại lợi ích gì cho những người sử dụng giao dịch Bitcoin. Môi trường phí cao làm giảm số lượng người có đủ khả năng lưu trữ Bitcoin trên chuỗi và làm phức tạp việc mở các kênh trên Lightning. Nhưng nhà phát triển Casey Rodamour của Ordinals coi tài sản khắc Bitcoin là một giải pháp cho các thách thức bảo mật của Bitcoin.Thông qua các ưu đãi về phí giao dịch Bitcoin, ngay cả trong tương lai khi phần thưởng khối tiếp tục giảm hoặc thậm chí đạt đến 0, các thợ mỏ vẫn sẽ có động lực để duy trì The hoạt động bình thường của mạng Bitcoin.

Trong mắt những người ủng hộ halal Bitcoin, những khiếm khuyết kỹ thuật hiện tại không phải là khiếm khuyết. Giá trị của vàng kỹ thuật số không nằm ở TPS cao và không gian khối lớn. Nó đã hoạt động an toàn trong hơn mười năm. công nghệ và sự đồng thuận xã hội được tích lũy dần dần là giá trị của nó. Nhìn lại tranh chấp về các khối lớn và nhỏ trong lịch sử Bitcoin, từ Giao thức Segregated Witness của Hồng Kông đến việc tạo ra BCH trong đợt hard fork, các cuộc thảo luận về việc mở rộng công nghệ Bitcoin vẫn tiếp tục. các khối đều có lý do riêng để kiên quyết, hiện tại có vẻ như con đường kỹ thuật bảo thủ và ổn định vẫn chiếm ưu thế. Như giáo viên @mindao đã nói, làm thế nào để cân bằng sự căng thẳng giữa công nghệ và mong muốn có thể là vấn đề mà những người nắm giữ tiền tệ, nhà đầu cơ tiền tệ, thợ mỏ và sàn giao dịch đều cần cân nhắc. Nếu không có nền tảng kỹ thuật ổn định và không thay đổi, Bitcoin không thể trở thành kho lưu trữ giá trị cuối cùng và phí xử lý cao cũng chỉ là ảo ảnh ngắn ngủi.

Xu hướng vĩ mô: Halving, ETF và cắt giảm lãi suất

Khi người khai thác xác minh giao dịch và gửi thành công một khối tới chuỗi khối Bitcoin, họ sẽ nhận được một số Bitcoin nhất định làm phần thưởng khối. Mỗi khi chuỗi khối Bitcoin xác thực 21.000 khối, phần thưởng Bitcoin mà người khai thác nhận được khi đóng gói các khối mới sẽ giảm đi một nửa. Lần halving Bitcoin tiếp theo dự kiến ​​sẽ diễn ra vào tháng 4 năm 2024, khi đó số lượng khối sẽ đạt 740.000. Phần thưởng khối bitcoin sẽ giảm từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC.

Đánh giá từ dữ liệu lịch sử, mỗi đợt halving sẽ khiến giá Bitcoin tăng lên đáng kể, tác động của nó không chỉ giới hạn ở mạng Bitcoin mà còn thúc đẩy toàn bộ thị trường mã hóa đi lên và trở thành chất xúc tác cho thị trường tăng giá. Từ góc độ kinh tế, việc giảm một nửa củng cố sự khan hiếm của Bitcoin và củng cố vị thế của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị.

Với sự gia tăng số lượng ứng dụng cho Bitcoin ETF và sự tiến bộ không ngừng của quy trình, các tổ chức và việc tuân thủ đã trở thành những lợi ích được mong đợi. Lượng tiền khổng lồ có thể vượt qua ví, khóa riêng và các nguyên tắc mật mã phức tạp và trực tiếp trở thành động lực của thế giới mã hóa . sức mạnh. Bitcoin ETF đang xuất hiện trên khắp thế giới, bao gồm Canada, Brazil và Dubai. Tuy nhiên, cho đến nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối tất cả các đơn đăng ký Bitcoin ETF giao ngay, mang lại cơ hội đầu tư trực tiếp vào Bitcoin thay vì hợp đồng tương lai. SEC đã nhiều lần chỉ ra khả năng thao túng thị trường của các nhà giao dịch tiền điện tử.

Vào ngày 11 tháng 12 năm 2023, theo dữ liệu của Coinglass, vị trí hợp đồng tương lai Bitcoin hiện tại của CME (CME Group) đã vượt qua tất cả các CEX tiền điện tử và đứng đầu trong số tất cả các nền tảng trực tuyến. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2021, khi vị trí hợp đồng tương lai nền tảng CME Số lượng được xếp hạng ngắn gọn đầu tiên. Việc nắm giữ các hợp đồng tương lai Bitcoin trên nền tảng CME là 120.500 BTC, trị giá 5,226 tỷ USD. Được thành lập vào năm 1848, CME Group là nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai đầu tiên trên thế giới và bắt đầu hỗ trợ giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin vào cuối năm 2017.

Một số gã khổng lồ quản lý tài sản đã đăng ký Bitcoin ETF, điều này cũng đã trở thành một chỉ báo tin tức quan trọng để thúc đẩy tâm lý thị trường. Đây là tin tốt cho những người ở Phố Wall tò mò về tiền điện tử, Javier Rodriguez-Alarcon, giám đốc thương mại của nền tảng tài sản kỹ thuật số XBTO, nói thêm: “Sự chấp thuận của BlackRock có thể mang lại cho nhiều nhà quản lý tài sản và nhà quản lý tài sản đang mở cửa để tận dụng tối đa các vị trí nhỏ trong Bitcoin, có thể là yếu tố thay đổi cuộc chơi. Nhưng điều đó có thể không xảy ra với những người khác. Những người tin tưởng lâu năm vào tiền điện tử, những người đã theo dõi sự phát triển của Bitcoin kể từ những ngày đầu, nói với tôi rằng một cuộc cách mạng tài chính không gì khác hơn là một nỗ lực giành lấy một vị trí trên Phố Wall. Charles Story, người đứng đầu bộ phận tăng trưởng của nền tảng chỉ số tiền điện tử Future, cho biết: “Đây là sự phản bội điên rồ đối với các nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử, sự phản bội của tài chính truyền thống và sự đầu hàng lý tưởng của chúng tôi”.

Arthur Hayes cũng cho rằng nếu Bitcoin ETF quá thành công sẽ phá hủy Bitcoin. Mạng Bitcoin yêu cầu các thợ mỏ bảo trì năng động, đặc biệt là sau khi giảm một nửa. Thu nhập của người khai thác ngày càng phụ thuộc vào phần thưởng xác minh giao dịch. Nếu chỉ là lưu trữ dài hạn, mạng Bitcoin sẽ không còn hoạt động và động lực để các thợ mỏ duy trì sẽ biến mất.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất là một yếu tố vĩ mô quan trọng khác để thị trường hoạt động tốt. Tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang Hoa Kỳ (FOMC) ngày 13/12/2023, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Federal Reserve, FRB) giữ nguyên lãi suất chính sách, đây là lần thứ ba liên tiếp lãi suất chính sách không thay đổi. Trong triển vọng kinh tế được công bố cùng lúc, những người tham gia dự kiến ​​​​sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024.

Có thể thấy rằng sự cải thiện và tiến bộ của môi trường vĩ mô đã khiến câu chuyện chính về Bitcoin thay đổi một cách vô thức: nó đã thay đổi từ một phương thức thanh toán và kế toán phi tập trung được những người đam mê niche ưa chuộng sang một phương thức chính thống và sự chấp nhận theo quy định đối với một loại tiền tệ của giá trị.

Phần kết luận:

Vào thời kỳ phục hưng sinh thái Bitcoin, nếu chúng ta nhìn vào câu chuyện giá trị tổng thể của Bitcoin từ góc độ vĩ độ cao hơn và thời gian dài hơn, chúng ta sẽ thấy rằng sau hơn mười năm phát triển, chức năng lưu trữ giá trị của Bitcoin đã có công nhận rộng rãi rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô như quy định, ETF và cắt giảm lãi suất có tác động đáng kể đến hiệu suất thị trường của nó, cho thấy các tổ chức đã trở thành một phần quan trọng của thế giới Bitcoin; đối với Bitcoin, các thuộc tính xã hội cũng quan trọng như các thuộc tính kỹ thuật và quá trình hướng tới một loại tiền tệ phổ quát, các thuộc tính xã hội của nó sẽ ngày càng mạnh mẽ hơn.

Khi giá tiền tệ tăng và dự kiến ​​xảy ra halving, đối với các nhà đầu tư bán lẻ, Ordinals trở thành một cơ hội chi phí thấp để tham gia vào câu chuyện về Bitcoin. Tâm lý thị trường sôi động là điều không thể tránh khỏi một cách ngẫu nhiên, nhưng thông qua bong bóng và tiếng ồn, mọi người đều hiểu rõ ràng. Giá tăng cao của hầu hết các memecoin được hỗ trợ bởi tính thanh khoản và tâm lý thấp, suy đoán rằng tin đồn lan truyền phải không bền vững.

Khi các thuộc tính xã hội của việc lưu trữ giá trị của Bitcoin được công nhận rộng rãi hơn, các sản phẩm tài chính phái sinh và đổi mới của nó sẽ ngày càng trở nên phong phú và sẽ biến động lớn theo tâm lý thị trường. Đánh giá giá trị thực đòi hỏi hiệu ứng mạng đủ mạnh và lượng mưa đủ dài.