Glassnode: Động lực của nhóm cam kết Ethereum và các hoạt động thị trường

Tác giả gốc:Alice Kohn，Glassnode

Bản tổng hợp gốc: Luccy, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Glassnode đã tóm tắt và phân tích dữ liệu thị trường nóng trong tuần qua và chỉ ra rằng số lượng người xác thực cam kết Ethereum rút khỏi nhóm đã tăng dần trong thời gian gần đây, dẫn đến tốc độ tăng trưởng phát hành ETH chậm lại. Đồng thời, sự gia tăng hoạt động mạng, đặc biệt là việc thúc đẩy chuyển mã thông báo và stablecoin, đã dẫn đến nhu cầu giao dịch tăng lên, từ đó gây áp lực tăng giá gas và việc phá hủy phí ETH hàng ngày thông qua EIP 1559 cũng đã tăng lên. Sự kết hợp của hai lực lượng này đã khiến nguồn cung ETH toàn cầu một lần nữa cho thấy xu hướng giảm phát.

Sự tăng trưởng của bộ trình xác thực Ethereum đã chậm lại trong những tuần gần đây, với ngày càng nhiều trình xác thực chọn không tham gia. Điều này dẫn đến việc phát hành Ethereum bị chậm lại. Đồng thời, khi lượng Ethereum được đốt thông qua EIP 1559 tiếp tục tăng, cùng với sự phát triển của hoạt động mạng, nguồn cung Ethereum một lần nữa cho thấy xu hướng giảm phát.

Bản tóm tắt

Kể từ tháng 10, các nhóm đặt cược Ethereum đã trải qua một sự thay đổi xu hướng đáng kể, báo hiệu số lượng người xác thực chọn không tham gia ngày càng tăng. Sự thay đổi này tương quan với xu hướng tăng giá rộng hơn trên toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số.

Sự gia tăng số lần rút tiền của người xác thực đã dẫn đến việc giảm lượng phát hành Ethereum hàng ngày, điều này có liên quan đến lượng Ethereum hoạt động trong nhóm đặt cược.

Đồng thời, chúng tôi đã quan sát thấy sự gia tăng hoạt động mạng do sự tập trung mới vào token và stablecoin. Điều này được thể hiện ở việc tăng phí gas được đốt thông qua EIP 1559, gây ra tình trạng giảm phát nguồn cung Ethereum.

Không còn nghi ngờ gì nữa, tin tức đáng chú ý nhất trong tuần qua là việc CEO Binance CZ từ chức. Việc giải quyết với chính quyền lên tới 4,3 tỷ USD, một sự kiện quan trọng được nhiều người coi là đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên “Miền Tây hoang dã” đối với ngành tài sản kỹ thuật số.

Sau thông báo, giá BNB đã giảm -9,1%. Tuy nhiên, so với những lần giảm giá trước đó, chẳng hạn như mức giảm -24% khi SEC công bố mức phí, phản ứng của thị trường tương đối trầm lắng.

Sau tin tức này, sàn giao dịch Binance đã chứng kiến ​​hoạt động rút tiền đối với tài sản chính tăng lên. Trong 24 giờ đầu tiên, số dư tổng hợp của một loạt “blue chip” DeFi đã giảm -6,7%, trong khi số dư của BTC, ETH và stablecoin lần lượt giảm -4,4%, -4,9% và -2,2%.

Tuy nhiên, trong sáu ngày sau khi CZ từ chức, số dư giao dịch này đã phục hồi, với tất cả bốn loại token đều chứng kiến ​​dòng vốn chảy ra chậm lại và thậm chí còn chứng kiến ​​dòng vốn vào ròng. Theo nhiều cách, điều này cho thấy mức độ tin cậy của người dùng đối với nền tảng Binance. Cũng có thể lập luận rằng niềm tin có thể tăng thêm do các yêu cầu pháp lý từ cơ quan quản lý Hoa Kỳ trong ba năm tới.

Trình xác thực thoát

Mặc dù không gây được nhiều chú ý như vụ dàn xếp trên Binance, nhưng nhóm đặt cược Ethereum đã trải qua những thay đổi đáng kể kể từ đầu tháng 10. Hiện tại, ngày càng có nhiều người xác nhận rời khỏi nhóm đặt cược.

Việc rút tiền đặt cược đã được kích hoạt ở Thượng Hải và những người xác nhận sau đó đã thoát hàng loạt, nhận phần thưởng và điều chỉnh lại các nhà cung cấp cũng như cài đặt đặt cược của họ. Trong thời gian này, các sự kiện thoát trung bình có 309 người xác nhận mỗi ngày.

Kể từ đầu tháng 10, chúng tôi đã thấy số sự kiện thoát tăng dần, đạt trung bình 1018 người xác thực mỗi ngày. Xu hướng tăng này phù hợp với xu hướng tăng giá giao ngay gần đây trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

Do đó, tổng số dư hiệu dụng của ETH thể hiện sự tham gia tích cực vào sự đồng thuận bằng chứng cổ phần trong nhóm đặt cược đã tăng trưởng chậm lại và hiện đang trải qua đợt suy giảm đầu tiên kể từ khi nâng cấp Thượng Hải.

Độ dốc tăng trưởng của tổng số dư hiệu dụng bắt đầu giảm dần vào giữa tháng 10, tăng trung bình từ 0,1% đến 1% mỗi ngày, làm chậm hơn một nửa tốc độ tăng trưởng kể từ tháng Năm.

Khi kiểm tra các trình xác thực thoát một cách chi tiết hơn, chúng ta có thể thấy rằng trong 8 tuần qua, nguyên nhân chủ yếu là do các lần thoát tự nguyện. Việc rút tiền tự nguyện đề cập đến những bên liên quan chọn rút tiền một cách độc lập khỏi nhóm đặt cược. Điều này khác với hình phạt mà những người xác nhận vi phạm các quy tắc của giao thức phải đối mặt - chém.

Trong cùng khoảng thời gian, chỉ có hai sự kiện giảm bớt xảy ra, một trong số đó là sự kiện lớn liên quan đến 100 người xác nhận mới tham gia, những người đã bị giảm khả năng ký hai khối khác nhau trên mạng cùng một lúc.

Trình xác nhận đã thoát có thể được phân loại thêm theo loại người đặt cược mà họ thuộc về. Điều này tiết lộ một số xu hướng thú vị:

· CEX đã thống trị các sự kiện rút tiền đặt cược kể từ tháng 10, trong đó Kraken và Coinbase chứng kiến ​​dòng tiền rút ra đáng chú ý nhất.

· Các nhà cung cấp đặt cược lỏng cũng bị giảm mức đặt cược nhẹ, trong đó Lido vẫn là người chơi lớn nhất trong không gian.

Hành vi của nhà đầu tư này có thể được thúc đẩy bởi một số yếu tố:

· Các nhà đầu tư chọn thay đổi cài đặt đặt cược của họ, chẳng hạn như chuyển đặt cược từ CEX sang nhà cung cấp đặt cược thanh khoản (có thể do những lo ngại về quy định đang diễn ra).

· Các nhà đầu tư có khả năng tiếp cận thị trường vốn Hoa Kỳ có thể chuyển vốn sang các tài sản an toàn hơn, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ, vì lãi suất vẫn cao so với lợi nhuận đặt cược ETH.

· Các nhà đầu tư cũng có thể đang tìm kiếm tính thanh khoản cao hơn trong việc nắm giữ ETH để dự đoán về một đợt phục hồi thị trường sắp tới, thay vì ETH đặt cược ít thanh khoản hơn.

Kraken và Coinbase nổi bật về số lần rút tiền, trong khi trong số các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản, Lido dẫn đầu về số lần rút tiền. Tuy nhiên, chính những thực thể này, do Lido đứng đầu, cũng là những người nhận tiền gửi cầm cố chính, thể hiện tính ổn định và sự thống trị ròng của các nhóm lớn này.

Trên cơ sở thay đổi ròng, Lido tiếp tục phát triển và chiếm ưu thế, với tổng số dư đặt cọc tăng thêm 468.000 ETH. Về phía CEX, Coinbase và Binance chứng kiến ​​số dư đặt cược ròng tăng lên, trong khi Kraken chứng kiến ​​mức giảm 19.400 ETH. Trong số các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược, HTX và Staked.us có số dư đặt cược giảm đáng kể nhất, mỗi nhà cung cấp mất hơn 44.000 ETH.

Phù hợp với sự sụt giảm số dư hiệu quả được quan sát thấy, việc phát hành ETH cũng giảm tương ứng. Số lượng ETH được phát hành cho người xác thực mỗi ngày phụ thuộc vào số lượng người xác thực đang hoạt động hoặc tương ứng là tổng số dư hiệu dụng trong nhóm đặt cược.

Khi tốc độ tăng trưởng của các trình xác nhận chậm lại và giảm dần, việc phát hành ETH hàng ngày cũng chậm lại theo. Trong bảy ngày qua, tốc độ tăng trưởng phát hành ETH đã chậm lại tới 0,5% mỗi ngày. Đáng chú ý, tốc độ phát hành đã giảm lần đầu tiên trong những ngày gần đây.

Với tốc độ phát hành giảm dần, giờ đây chúng tôi chuyển sự chú ý sang khía cạnh bổ sung của phương trình – tốc độ phá hủy. Bắt đầu với hard fork London vào năm 2021, cơ chế đốt phí của EIP 1559 liên quan đến việc đốt một phần phí giao dịch, tạo điều kiện cho nguồn cung ETH trở nên thắt chặt khi mức sử dụng mạng tăng lên.

Khi giá gas tăng, báo hiệu nhu cầu giao dịch trên mạng Ethereum tăng lên, lượng phí ETH bị đốt mỗi ngày cũng tăng lên. Vào tháng 10, chúng tôi đã thấy phí đốt ETH hàng ngày đạt 899 ETH. Chuyển nhanh gần một tháng và số phí tích lũy bị đốt hiện đã lên tới 5.368 ETH.

Chúng tôi cũng có thể đánh giá chi tiết việc sử dụng gas giữa các loại giao dịch khác nhau. Những số liệu này cho phép chúng tôi xác định các hoạt động chủ yếu dẫn đến phá hủy nguồn cung.

Sau khi kiểm tra hai lĩnh vực chủ yếu thúc đẩy việc áp dụng mạng Ethereum trong bốn tháng qua, rõ ràng là cả giao dịch NFT và giao dịch DeFi đều đóng góp tương đối ít trong bốn tháng qua, lần lượt giảm -3% và -57%. %. Cả hai lĩnh vực đều đang giảm dần khả năng áp dụng và đóng góp rất ít cho hoạt động mới nhất trên chuỗi.

Sự gia tăng hoạt động mạng gần đây phần lớn là do chuyển mã thông báo và stablecoin. Trong ba tháng qua, mức sử dụng gas token đã tăng +8,2%, trong khi mức sử dụng gas stablecoin đã tăng +19%. Điều này cho thấy việc luân chuyển vốn nhẹ sang các tài sản có đuôi dài hơn có thể đang diễn ra khi niềm tin vào sức mạnh thị trường ngày càng tăng.

Kể từ đợt hard fork ở London, ETH đã chuyển từ trạng thái lạm phát ròng sang trạng thái cân bằng, hoặc thậm chí là tuyệt đối hoặc giảm phát. Mạng đã trải qua một thời gian ngắn lạm phát ròng từ tháng 8 đến tháng 10 do hoạt động mạng thấp hơn.

Trong những tuần gần đây, tổng nguồn cung ETH một lần nữa trở thành giảm phát ròng khi tốc độ phát hành chậm lại và lượng cung lớn hơn đã bị phá hủy.

Tóm tắt

Động lực của nhóm đặt cược Ethereum đã thay đổi đáng kể trong những tuần gần đây, với số lượng người xác thực thoát khỏi nhóm bắt đầu tăng lên. Điều này dẫn đến sự chậm lại trong tốc độ phát hành ETH và giảm số dư nhóm đặt cọc lần đầu tiên kể từ khi nâng cấp Thượng Hải.

Ngoài ra, sự gia tăng gần đây trong hoạt động mạng, đặc biệt là do chuyển khoản token và stablecoin, đã dẫn đến nhu cầu giao dịch tăng lên. Điều này lại gây áp lực lên giá gas, với việc tăng phí hàng ngày đối với ETH được đốt thông qua EIP 1559.

Sự kết hợp của hai lực lượng này đã gây ra một đợt giảm phát khác trong nguồn cung ETH toàn cầu. Trong bối cảnh này, sự tương tác của các yếu tố này làm nổi bật phản ứng năng động của mạng Ethereum, nguồn cung cũng như hoạt động thị trường và xu hướng áp dụng.