Tác giả gốc: Chase Devens

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Hiệu suất của tiền điện tử trong thị trường gấu đang diễn ra có lẽ được minh họa rõ nhất bằng dữ liệu tài trợ trong không gian. Quý 3 năm 2023 không thoát khỏi xu hướng giảm liên tiếp hàng quý mà chúng ta đã thấy kể từ đầu năm 2022 - Quý 3 đạt mức thấp mới về cả tổng nguồn vốn và số lượng giao dịch kể từ quý 4 năm 2020. Tổng số giao dịch hàng quý thấp hơn một chút với 297 giao dịch với tổng trị giá 2,1 tỷ USD, giảm 36% so với quý trước.

Tài trợ theo từng giai đoạn

Từ phân tích giai đoạn giao dịch quý 3, có thể thấy hầu hết giao dịch đều tập trung ở những vòng đầu. Quỹ hạt giống chiếm tổng số tiền huy động được lớn nhất, với 488 triệu USD huy động được qua 98 vòng. Xu hướng về số lượng giao dịch cho thấy sự chuyển dịch rõ ràng từ các dự án giai đoạn sau sang các dự án giai đoạn sớm hơn so với ba năm trước.

Các giao dịch ở giai đoạn đầu (bao gồm các vòng Pre-Seed, Seed và Series A) đã tăng từ 37% thị phần giao dịch trong Quý 4 năm 2020 lên 48% trong Quý 3 năm 2023. Trong khi đó, các giao dịch ở giai đoạn cuối (bao gồm các vòng Series B trở lên) đã giảm từ 8% thị phần giao dịch trong Quý 4 năm 2020 xuống còn 1,4% trong Quý 3 năm 2023. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư đang cố gắng tài trợ cho các dự án có tiềm năng tăng trưởng đáng kể có thể đạt được bội số lợi nhuận cao hơn khi tâm lý thị trường cuối cùng chuyển sang hướng tích cực.

Quý 3 cũng chứng kiến ​​một lượng vốn lớn đổ vào dưới hình thức đầu tư chiến lược, chẳng hạn như các công ty đầu tư 200 triệu USD vào đồng tiền Hồi giáo và giao dịch vốn cổ phần tư nhân. Các giao dịch tài chính chiến lược đã tăng đều đặn trong thời kỳ thị trường giá xuống. Ở mức cao nhất của thị trường tăng giá vào quý 4 năm 2021, các vòng chiến lược chỉ chiếm 0,2% tổng nguồn vốn. Tỷ lệ này đã tăng lên 22% vào quý 3 năm 2023, cho thấy điều kiện thị trường khó khăn đang buộc các dự án phải tìm kiếm nguồn tài trợ bắc cầu ngắn hạn hoặc cuối cùng bị các dự án lớn hơn mua lại.

Tình hình huy động vốn theo ngành

Xu hướng ngành

Việc phân bổ nguồn tài trợ theo ngành trong Quý 3 tương tự như mô hình mà chúng ta đã thấy trong 12 tháng qua. Cơ sở hạ tầng chuỗi, DeFi và lĩnh vực trò chơi là những lĩnh vực được tài trợ tốt nhất trong giai đoạn này. Phân khúc dịch vụ, được xác định bởi các chức năng kinh doanh bổ sung như tiếp thị, vườn ươm, dịch vụ an ninh và pháp lý, là phân khúc duy nhất huy động được trung bình hơn 100 triệu USD trong 12 tháng qua. Trong khi các lĩnh vực khác rất quan trọng đối với sự phát triển của toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử, bốn lĩnh vực này tiếp tục thu hút phần lớn sự chú ý của nhà đầu tư.

Một xu hướng đáng chú ý khác trong năm ngoái là số tiền tài trợ cho các dự án dựa trên cơ sở hạ tầng tăng lên so với các ứng dụng hướng tới người dùng. Điều này được thể hiện rõ nhất bằng cách nhóm các lĩnh vực tiêu dùng, DeFi và trò chơi vào danh mục “Ứng dụng” và các lĩnh vực cơ sở hạ tầng ứng dụng, cơ sở hạ tầng chuỗi, lưu ký và DePIN vào danh mục “Cơ sở hạ tầng”.

Khi xem xét tỷ lệ số tiền huy động được giữa các nhóm này, chúng tôi thấy có sự thay đổi tinh tế từ các ứng dụng hướng tới người dùng sang các dự án cơ sở hạ tầng. Mối quan hệ này được hỗ trợ bởi nguồn tài trợ ổn định cho các dự án cơ sở hạ tầng so với các ứng dụng có tính biến động cao hơn. Tuy nhiên, xu hướng này có thể không kéo dài lâu, vì ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng nếu không có các ứng dụng tiền điện tử hướng tới người dùng thành công thì các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng khó có thể tạo ra lợi nhuận như họ mong đợi.

Ngành hàng đầu

Việc huy động vốn trong quý 3 được phân bổ tương đối đồng đều giữa các lĩnh vực. Cơ sở hạ tầng chuỗi chiếm tỷ lệ tài trợ lớn nhất với 18%, trong khi DeFi dẫn đầu về số lượng giao dịch được tài trợ ở mức 67. Cuối cùng, mảng game đã có một màn thể hiện mạnh mẽ khác trong quý, với gần 250 triệu USD được đầu tư.

cơ sở hạ tầng chuỗi

Dù chỉ có 21 thương vụ nhưng phân khúc cơ sở hạ tầng theo chuỗi vẫn chiếm tỷ trọng huy động vốn lớn nhất trong quý 3. Một phần ba số giao dịch này diễn ra trong danh mục phụ nền tảng hợp đồng thông minh, trong đó Fhenix huy động được 7 triệu USD để xây dựng các hợp đồng thông minh được mã hóa hoàn toàn.

Các giải pháp mở rộng quy mô chiếm 43% số vốn huy động được trong phân khúc này. Điều này thể hiện sự thay đổi liên tục từ nền tảng hợp đồng thông minh sang các giải pháp mở rộng quy mô. Quý đầu tiên của năm 2022 là lần đầu tiên nguồn tài trợ cho các giải pháp mở rộng quy mô vượt quá nguồn tài trợ cho nền tảng hợp đồng thông minh, khi Polygon huy động được 450 triệu USD cho các giải pháp mở rộng quy mô của mình. Trong 3 trong 4 quý vừa qua, tỷ lệ đầu tư đã vượt mức cao nhất mọi thời đại vào quý 1 năm 2022. Tỷ lệ này đạt đỉnh 7 lần vào quý 4 năm 2022, chủ yếu do hoạt động đầu tư vào danh mục nền tảng hợp đồng thông minh trong quý thấp hơn.

Hơn 40% nguồn tài trợ cho cơ sở hạ tầng chuỗi trong quý 3 năm 2023 đến từ việc Optimism Foundation bán khoảng 116 triệu mã thông báo OP vào cuối tháng 9 để tiếp tục phát triển. Các thỏa thuận đáng chú ý khác bao gồm vòng Series B trị giá 60 triệu đô la của Flashbots để tiếp tục phát triển SUAVE và khoản đầu tư chiến lược trị giá 54 triệu đô la của Bitmain vào Core Scientific, một công ty khai thác Bitcoin hàng đầu.

DeFi

DeFi là lĩnh vực có nhiều dự án gây quỹ nhất trong quý 3, với tổng số 68 giao dịch. Đầu tư vào lĩnh vực này tập trung cao độ, với hạng mục giao dịch chiếm 38% tổng vốn đầu tư và tổng cộng 33 giao dịch. Nhìn chung, các dự án DeFi đã huy động được tổng cộng 210 triệu USD, với quy mô giao dịch trung bình là 3 triệu USD.

Binance Labs là nhà đầu tư tích cực trong lĩnh vực DeFi trong quý 3, với tổng cộng 7 giao dịch, bao gồm 10 triệu trên Helio Protocol (nền tảng đặt cược thanh khoản dựa trên chuỗi BNB) và Radiant Capital (thị trường tiền tệ dựa trên LayerZero) Đầu tư chiến lược bằng đô la Mỹ. Thỏa thuận DeFi lớn nhất trong quý là Series A trị giá 16,5 triệu đô la cho Brine, một DEX sổ đặt hàng dựa trên Starkware.

Ba trong số bốn nhà đầu tư DeFi hàng đầu trong Quý 3 là các thực thể trong hệ sinh thái. Binance Labs, Base Ecosystem Fund và Polygon chịu trách nhiệm thực hiện tổng cộng 16 giao dịch.

trò chơi

Lĩnh vực trò chơi tập hợp một số giao dịch ở giai đoạn đầu, khiến nó trở thành lĩnh vực được tài trợ cao thứ ba trong quý 3, huy động được tổng cộng 249 triệu USD qua 33 giao dịch. So với các ứng dụng hướng tới người dùng khác trong không gian tiêu dùng, trò chơi chiếm 67% vốn đầu tư trong quý 3.

Phần lớn các giao dịch trong lĩnh vực trò chơi đều đến từ các nhà đầu tư lâu năm. Chỉ có 7 đơn vị có giao dịch từ hai dự án trở lên, trong khi 104 nhà đầu tư đã đầu tư vào các dự án riêng lẻ trong ngành.

Thỏa thuận lớn nhất trong lĩnh vực trò chơi là vòng Series A trị giá 54 triệu USD của Futureverse, một nền tảng kết hợp AI với thế giới Metaverse. Các dự án trò chơi dựa trên metaverse khác, chẳng hạn như Mocaverse và Mahjong Meta, cũng nhận được tài trợ trong quý. Cuối cùng, Proof of Play đã huy động được 33 triệu đô la tài trợ ban đầu từ các nhà đầu tư chính a16z và Greenoaks. Studio trò chơi dựa trên chuỗi được thành lập bởi Amitt Mahajan, người đồng sáng tạo ban đầu của trò chơi Zynga Farmville, người hy vọng rằng các trò chơi dựa trên blockchain có thể có quỹ đạo tăng trưởng tương tự như các trò chơi di động miễn phí thời kỳ đầu.

nhà đầu tư

Trong quý 3, các nhà đầu tư tích cực nhất vào tiền điện tử đã thực hiện 144 khoản đầu tư. Mặc dù vậy, nhóm này chỉ chiếm 7% tổng số giao dịch của nhà đầu tư, cho thấy rằng hoạt động tài trợ tiền điện tử vẫn bị chi phối bởi các nhà đầu tư dài hạn.

Outlier Ventures và Binance Labs cho đến nay là những nhà đầu tư tích cực nhất - họ đã thực hiện lần lượt 23 và 22 giao dịch trong quý 3, nhiều hơn gấp đôi so với nhà đầu tư gần nhất tiếp theo, Robot Ventures. Outmore Ventures chủ yếu tập trung vào thanh toán (sáu giao dịch) và DeFi (năm giao dịch).

Như chúng tôi đã nhấn mạnh vào tháng 8, Binance Labs đã tích cực đầu tư vào năm 2023, tập trung vào lĩnh vực DeFi và trò chơi. Ngoài ra, các dự án phát triển công nghệ không có kiến ​​thức và quyền riêng tư cũng là mục tiêu đầu tư của Binance Labs. Đáng chú ý, 12 trong số 22 giao dịch của Binance Labs là các dự án tham gia chương trình tăng tốc của nó. Tuy nhiên, ngay cả khi những khoản này bị loại trừ, 11 khoản đầu tư khác của Binance Labs vẫn liên kết với Robot Ventures trong hoạt động giao dịch quý 3.

Cuối cùng, 54% nhà đầu tư tích cực trong quý 3 đến từ Hoa Kỳ. Con số này phù hợp với mức trung bình hàng quý trong bốn năm qua (55%). Ngay cả khi những người sáng lập dự án dần rời Hoa Kỳ để đến các khu vực pháp lý thân thiện với quy định hơn, Hoa Kỳ vẫn là quê hương của phần lớn các nhà đầu tư tiền điện tử được công nhận.