Chạy qua hay “mèo nhảy chết”? Thị trường nhìn nhận đợt tăng trưởng này của DeFi cũ như thế nào?

Khi người sáng lập Hợp chất Robert Leshner tuyên bố thành lập một công ty mới, Superstate, ông tuyên bố rằng ông sẽ sử dụng chuỗi khối Ethereum làm công cụ lưu trữ hồ sơ phụ trợ để tạo quỹ trái phiếu chính phủ ngắn hạn và tạo ra các sản phẩm tài chính được quản lý kết nối thị trường truyền thống và chuỗi khối hệ sinh thái. Được kích thích bởi tin tức này, token COMP đã hoạt động mạnh mẽ trong thời gian gần đây, đồng thời khơi dậy sự theo đuổi của thị trường đối với khái niệm RWA. MakerDAO (MKR) và Aave (AAVE) đã hoạt động tốt gần đây.

Mặc dù khái niệm RWA đã tồn tại từ lâu, nhưng giá cả và giá tiền tệ phản ánh lẫn nhau và những người dùng nhiệt tình đã tìm kiếm tính logic cho vòng này.

Khác với tài sản trên chuỗi RWA (tài sản trong thế giới thực, tức là tài sản trong thế giới thực), vòng tường thuật RWA này chủ yếu là do lợi suất nợ của Hoa Kỳ tiếp tục cao (đang tìm kiếm bằng chứng), điều này đã gây ra tác động nghiêm trọng DeFi, vốn đang ở trong một thị trường giá xuống, khó có thể chống lại tác động hút nợ của Mỹ với tỷ suất lợi nhuận cơ bản ổn định đối với các cấp tổ chức. Theo DefiLlama, ngay cả tổng nguồn cung stablecoin cũng đã giảm, từ mức cao nhất của thị trường tăng giá là 187 tỷ USD xuống còn 127 tỷ USD vào ngày 3 tháng 7.

Hãy xem thị trường phản ứng thế nào với đợt tăng giá này.

Logic 1: RWA

Do bản thân dự án Complex gần đây không công bố bất kỳ tiến triển nào nên thị trường đã gán sức mạnh của COMP cho RWA. Tỷ lệ tiết kiệm DAI (Tỷ lệ tiết kiệm DAI), mà MakerDAO sử dụng kho bạc của mình để quản lý tài chính, đã có lịch sử lâu đời. Ngay từ năm 2019, DAI đã ra mắt DSR. Chỉ là DeFi thời đó vẫn có lượng người dùng rộng như vậy và hàng chục tỷ TVL (Tổng giá trị bị khóa).

Đối với Aave, một số người dùng cho rằng, với tư cách là một nền tảng cho vay lớn hơn so với Hợp chất, một mặt, Aave có thể có được lưu lượng truy cập của Hợp chất, mặt khác, bản thân Aave có thể sẽ có một câu chuyện mới.

Logic 2: Đồng xu hóa thạch

Mô tả hình ảnh

Lưu ý: Ba dự án đầu tiên có liên quan chặt chẽ đến các dự án BCH, COMP và ADA.

Logic 3: Kỳ vọng mua lại của bên dự án và việc mua hàng của cá voi khổng lồ

Với sự tiến bộ của đề xuất mới của MakerDAO nhằm giới thiệu cơ chế hủy thông minh, kỳ vọng của thị trường đối với việc mua lại MKR của MakerDAO ngày càng mạnh mẽ hơn, đó có thể là lý do khiến thị trường lạc quan về MKR. Đồng thời, người sáng lập MakerDAO Rune Christensen cũng bắt đầu mua MKR với số lượng lớn vào cuối năm 2022, chi hàng chục triệu đô la. Điều đáng chú ý là, với tư cách là nhà đầu tư ban đầu vào Lido, nguồn vốn chính của ông vào thời điểm đó là việc bán token LDO của mình.

Không chỉ vậy, còn có một số lượng lớn cá voi khổng lồ mua COMP. Theo người dùng Twitter Andrew T (@Blockanalia), một số cá voi khổng lồ đã thu về COPM trị giá khoảng 11 triệu đô la Mỹ trong vòng 11 ngày, tất cả đều được lấy từ Binance . Địa chỉ liên quan đến địa chỉ của nó từng liên quan đến IOSG, nhưng Andrew cũng nói rằng địa chỉ đó có thể là địa chỉ OTC.

Mô tả hình ảnh

Lưu ý: Đường màu vàng là mức tăng giá của BCH

Chạy qua hay “mèo nhảy chết”?

Cho dù đó là DeFi cũ như Hợp chất và MakerDAO, hay câu chuyện nóng bỏng như RWA, chúng đã nhiều lần bị xào xáo ở Trung Quốc. Trong ngành công nghiệp nơi mọi thứ đều được tăng tốc, sự xuất hiện và hạ nhiệt của từng điểm nóng hầu hết đều theo cùng một lộ trình, với tốc độ quay vòng nhanh chóng theo đơn vị tháng hoặc thậm chí tuần và ngày. Trên thực tế, trong ngành mã hóa, đánh giá của nhiều người về việc một sản phẩm có “chạy qua” hay không đều dựa trên giá tiền tệ của nó. Việc “chạy xuyên suốt” ở đây không còn đề cập đến việc dự án có kiếm được tiền hay không mà là “liệu ​​tôi có nên tiếp tục kể một câu chuyện cho nó hay không”.

Sự trỗi dậy của MKR và COMP lần này được nhiều người coi là sự thay đổi cơ cấu doanh thu của thỏa thuận hoặc là sự sửa đổi đề xuất nên có thể phản hồi lại giá tiền tệ. Nhưng theo logic này, UNI phải là người dẫn đầu trong làn sóng lợi nhuận này. Tất nhiên, bạn cũng có thể nói rằng UNI không phải là RWA, nhưng khi chúng ta quan sát giá MKR sau khi triển khai đề xuất mua lại, lợi ích của RWA hoặc sửa đổi đề xuất dường như không mang lại mức tăng liên tục như mong đợi.

Như một người dùng bình tĩnh khác đã nhận xét, cho dù câu chuyện thị trường có “phù hợp” với giá tiền tệ như thế nào thì người dùng cũng cần có phán đoán của riêng mình. “Mua tin đồn, Bán tin tức”, dù bạn đang ở thị trường nào, một câu chuyện hay là nguồn vô tận để mọi người tiếp tục nạp lại niềm tin.