Phí bảo hiểm âm trở lại mức cùng kỳ năm ngoái và ông vua GBTC đã trở lại?

Phí bảo hiểm GBTC của Grayscale đang tiếp tục thu hẹp. Gần đây, tỷ lệ phí bảo hiểm âm của nó đã chính thức bước vào mức 30% và đã thu hẹp xuống còn 29,79%, giá trị nhỏ nhất trong một năm. Tỷ lệ phí bảo hiểm của nó đã phục hồi đến mức tháng 7 năm 2022.

Trực tiếp hơn, GBTC có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận cho các nhà đầu tư mới trong năm nay?

Ví dụ: vào tháng 2 năm nay, GBTC đã từng đạt mức thấp 10,3 đô la Mỹ và mức chênh lệch âm là khoảng 47% vào thời điểm đó. Lấy giá hôm nay làm ví dụ, giá GBTC hiện tại là 18,6 USD. Trong vòng chưa đầy 5 tháng, GBTC đã tạo ra 80% thu nhập tính bằng đô la Mỹ và nếu được định giá theo tiêu chuẩn tiền tệ, GBTC cũng đã tạo ra mức lợi nhuận cao là 32%.

tiêu đề phụ

Giao dịch tăng đột biến, giá tăng vọt và sự phục hồi chung của GBTC

Trước đây, GBTC từng phải đối mặt với khủng hoảng bán tháo. Kể từ ngày 22/10, mức phí bảo hiểm âm tiếp tục tăng, tăng nhanh từ trên 30% lên trên 40%. Vào ngày 22 tháng 12 và ngày 23 tháng 2, GBTC phải đối mặt với mức chiết khấu cao “nửa giá” trong thời gian dài và tỷ lệ phí bảo hiểm âm tiếp tục dao động quanh mức 50%.

Từ góc độ đồ họa, không khó để nhận ra rằng kể từ giữa tháng 6, nó đã tiếp tục tăng trong gần nửa tháng.

Với việc thu hẹp phần bù âm, hoạt động giao dịch của GBTC dần trở nên sôi động. Theo dữ liệu của Nasdaq, kể từ giữa tháng 6, khối lượng giao dịch của GBTC đã tiếp tục tăng và vào ngày 20 tháng 6, nó đạt khối lượng giao dịch cao nhất trong năm nay, với khối lượng giao dịch hàng ngày là 10,2 triệu đô la Mỹ.

Theo dữ liệu của Nasdaq, khối lượng giao dịch của GBTC trong tháng 6 đạt 69,2 triệu đô la Mỹ, trong khi vào tháng 5, con số này chỉ là 38,7 triệu đô la Mỹ, tăng 79% so với tháng trước.

Đi kèm với sự phục hồi của GBTC là sự gia tăng doanh thu của Grayscale, điều này có thể sẽ vực dậy tổ chức “hàng đầu” này trong vòng tròn tiền tệ vốn đã phải đối mặt với nhiều khủng hoảng và tin đồn trong năm qua.

Trong một thời gian dài, mức phí cao của Grayscale đã bị các nhà đầu tư chỉ trích, phí quản lý của GBTC là 2% và của ETHE là 2,5%. Nếu ước tính dựa trên lượng nắm giữ của mình, Grayscale dự kiến ​​​​sẽ kiếm được doanh thu khoảng 44,13 triệu USD từ các sản phẩm chủ lực GBTC và ETHE trong tháng này. Đây cũng là tháng có thu nhập tốt nhất kể từ tháng 5 năm 2022, khi thị trường giảm giá sâu.

tiêu đề phụ

Điều gì đã xảy ra với GBTC khi mọi người nghĩ rằng nó sẽ phục hồi một cách toàn diện?

Trái ngược hoàn toàn với hiện tại, có nhiều cuộc khủng hoảng và tin đồn tiêu cực về GBTC trong năm qua.

Vào cuối năm 2022, một tin đồn về GBTC đã ngay lập tức làm bùng nổ thị trường. Mặc dù Grayscale đã kiếm được rất nhiều thu nhập nhờ vị thế thống lĩnh thị trường trong thời gian dài nhưng cuộc khủng hoảng của công ty mẹ Grayscale đã kéo Grayscale đi xuống. Trên thị trường có tin đồn rằng Genesis, một tổ chức cho vay và giao dịch mã hóa, có thể gặp vấn đề về khả năng thanh toán, để lấp đầy lỗ hổng, công ty mẹ DCG của Genesis có thể chọn giải thể GBTC và ETHE do một công ty khác là Grayscale (Grayscale) phát hành.

Nhưng vào tháng 1 năm nay, một làn sóng không phẳng, một làn sóng khác lại nổi lên. Người đồng sáng lập Gemini, Cameron Winklevoss, đã thay mặt người dùng nền tảng của mình phát hành một bức thư ngỏ kêu gọi người sáng lập Digital Money Group (DCG) thay mặt cho người dùng nền tảng của mình, yêu cầu họ hoàn trả số tiền 900 triệu USD còn nợ. Cameron cũng tiết lộ trong thư ngỏ rằng DCG nợ Genesis tổng cộng khoảng 1,68 tỷ USD và cuộc khủng hoảng ngày càng gia tăng của DCG đã làm dấy lên mối lo ngại lớn trong cộng đồng mã hóa.

Khi cuộc khủng hoảng Genesis ngày càng gia tăng, Gemini tiếp tục bán tài sản thế chấp GBTC trên thị trường phi tập trung. Điều này cũng dẫn đến việc phí bảo hiểm âm của GBTC liên tục mở rộng. Quy mô bán của nó từng chiếm 5% tổng lượng lưu hành của GBTC.

Trước đây, DCG đã tăng đòn bẩy để đầu cơ GBTC, đây cũng là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính. Theo thống kê của Odaily, bắt đầu từ quý 1 năm 2021, DCG đã chi tổng cộng 1,305 tỷ USD để mua 54.823.667 cổ phiếu GBTC với đơn giá trung bình là 23,8 USD/cổ phiếu. Khi thị trường chuyển sang giảm giá một cách toàn diện, DCG tiếp tục gia tăng vị thế của mình trong thị trường giá xuống và từng “tận dụng đòn bẩy” để đầu cơ coin. Với sự suy giảm liên tục của GBTC và sự suy thoái dần dần của môi trường thị trường, cuộc khủng hoảng tài chính của nó dần xuất hiện.

Thị trường đã từng bi quan như thế nào đối với GBTC, hiện tại nó đang tăng giá như thế nào.

Mặc dù thị trường đã cho thấy triển vọng cực kỳ tích cực về tương lai của GBTC, nhưng vẫn có một khoảng cách rất lớn so với mức cao lịch sử của GBTC.

Vào tháng 6 năm 2017 và tháng 9 năm 2017, GBTC đã từng đặt mức chênh lệch dương hơn 100%. Theo dữ liệu từ Coinglass, tỷ lệ phí bảo hiểm của nó đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 132%.

Trong thị trường tăng giá vào năm 2021, tỷ lệ phí bảo hiểm GBTC sẽ chuyển từ dương sang âm. Tuy nhiên, phần bù âm của nó không nghiêm trọng, duy trì ở mức khoảng 10% hoặc 20% trong một thời gian dài.

Mức phí bảo hiểm hiện tại của GBTC thấp hơn nhiều so với trước đây. Khi tâm lý thị trường dần chuyển sang sự trở lại của con bò đực, liệu GBTC có dự kiến ​​​​sẽ trở lại ngai vàng trước đây hay thậm chí trở lại mức phí bảo hiểm tích cực?

Ngày 16 tháng 6 là ngày bắt đầu đợt tăng giá hiện tại của GBTC.

Cùng ngày, BlackRock, một trong những tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã nộp đơn đăng ký tài liệu cho quỹ ETF bitcoin giao ngay tới SEC Hoa Kỳ thông qua công ty con iShares. Điều này cũng cho phép thị trường mã hóa một lần nữa có chế độ tường thuật về sự gia nhập của quân đội chính quy.

Theo các tài liệu đăng ký, tài sản của nó chủ yếu bao gồm bitcoin được nắm giữ thay mặt cho người giám sát ủy thác và người giám sát đạt được bằng phương thức giám sát thông qua nền tảng trao đổi tiền điện tử Coinbase. Khi tin tức về quỹ ETF tư nhân thông thường lan rộng, GBTC một lần nữa trở lại tâm điểm chú ý của một số nhà đầu tư.

Trong lịch sử lâu dài của GBTC, công ty đã nhiều lần cố gắng chuyển đổi GBTC thành ETF để cung cấp cho các nhà đầu tư GBTC một kênh thoát hoàn chỉnh. Nó lần đầu tiên nộp đơn đăng ký này vào tháng 10 năm 2021. Thật không may, ý tưởng này chưa bao giờ được thực hiện. Với việc BlackRock tham gia thị trường BTC ETF, thị trường đã suy đoán rằng khả năng các sản phẩm như vậy được phê duyệt đang tăng lên nhanh chóng.

Nếu quỹ ETF giao ngay BTC cuối cùng được ra mắt, tiền điện tử này sẽ mở ra một thời điểm lịch sử. Sau khi ETF giao ngay được tiên phong, GBTC dự kiến ​​sẽ được chuyển đổi thành ETF một cách suôn sẻ và phí bảo hiểm âm của nó sẽ không còn tồn tại. Nó không chỉ chứa không gian chênh lệch giá khổng lồ mà còn được kỳ vọng sẽ đưa GBTC trở lại ngai vàng.

BTC ETF cạnh tranh khốc liệt, liệu Grayscale có thể giành lại ngôi vương?

Sự phục hồi tổng thể của dữ liệu và kỳ vọng mạnh mẽ vào ETF đều khiến GBTC dường như đang được cải thiện. Nhưng về lâu dài, liệu vị thế thị trường của nó có trở lại thời kỳ hoàng kim hay không vẫn còn nhiều khó khăn và nhà đầu tư cũng không cần phải kỳ vọng quá cao vào nó.

Trong một thời gian rất dài, Grayscale là người mua lớn nhất trên thị trường tiền điện tử.

Vào đầu ngày 21, lượng BTC nắm giữ của Grayscale đã đạt đến mức cao nhất lịch sử, vượt qua 650.000 BTC.

Nhìn hình ảnh của nó còn sốc hơn nữa. Trước khi lên tới đỉnh, số xu mà nó nắm giữ giống như một ngọn núi dốc, dâng cao không ngừng. Do cơ chế độc đáo của nó, Grayscale chỉ có thể mua chứ không thể bán, gây ra tác động khôn lường đến thị trường giao ngay Bitcoin.

Số lượng mua lớn “nhất quán” cũng khiến nó từng được mệnh danh là “động cơ thị trường tăng giá” và Bitcoin Pixiu.

Trong đợt thị trường tăng giá mới, vị thế trên thị trường của Grayscale có thể bị ảnh hưởng.

Trước đó, Grayscale GBTC từng được coi là lựa chọn tốt nhất cho các nhà đầu tư tổ chức vì nhiều lý do pháp lý hoặc yêu cầu tuân thủ. Tuy nhiên, nếu ETF giao ngay được tung ra, GBTC sẽ phải đối mặt với nhiều đối thủ.

Gần đây, các gã khổng lồ Phố Wall đã tập trung đăng ký quỹ ETF và tham gia vào thị trường mã hóa. Ngoài BlackRock, nó còn bao gồm Fidelity, Invesco, WisdomTree và nhiều tổ chức khác.

Một khi ETF được phê duyệt, bất kể GBTC có thể chuyển đổi thành công hay không, tác động lên nó sẽ rất sâu rộng.

Nếu GBTC không thể chuyển đổi, sự chấp thuận của các quỹ ETF BTC khác sẽ thu hút các nhà đầu tư GBTC đến với các quỹ ETF khác. Nếu GBTC được chuyển đổi thành công, các đối thủ khác cũng sẽ kích thích Grayscale buộc phải giảm phí quản lý cao. Quan trọng nhất, nếu GBTC được chuyển đổi thành quỹ ETF, quỹ sẽ phải đối mặt với áp lực rút vốn mạnh và quy mô quản lý tài sản khổng lồ cũng có thể giảm mạnh.

Tâm lý con bò đực nhanh chóng quay trở lại dần dần xuất hiện, cho dù vị thế thị trường của Grayscale có thể quay trở lại quá khứ hay không, quy mô khổng lồ của nó vẫn xứng đáng được thị trường chú ý. Ngay cả bây giờ, Grayscale vẫn nắm giữ 625.900 BTC, trị giá khoảng 19 tỷ USD, tương đương 3,2% số Bitcoin đang lưu hành.

Với sự cải tiến liên tục của thị trường, chức năng của Grayscale như một cánh gió thời tiết trên thị trường đã ít hơn nhiều so với trước đây. Các sản phẩm có thể thay thế Grayscale trên thị trường đang dần gia tăng và Grayscale không còn là sự lựa chọn duy nhất trên thị trường.