Xem sự thành công của Multicoin Capital từ bốn vụ cá cược lớn

Tác giả: Mario Gabriele

Bản dịch gốc: Khối kỳ lân

Tác giả: Mario Gabriele

Bản dịch gốc: Khối kỳ lân

• Multicoin Capital có thể là quỹ mạo hiểm hoạt động tốt nhất mọi thời đại. Nhà đầu tư tiền điện tử đã giành được những chiến thắng lớn bằng cách đặt cược tập trung cao độ, không đồng thuận vào Solana, Helium, The Graph, v.v.

• Nếu bạn chỉ có vài phút rảnh rỗi, các nhà đầu tư, nhà điều hành và người sáng lập nên tìm hiểu về nguồn gốc của Multicoin Capital. (Chúng tôi sẽ gọi công ty này là "Multicoin".)

• Multicoin có thể là quỹ đầu tư mạo hiểm có lợi nhuận cao nhất từ ​​trước đến nay. Các công ty như Union Square Ventures và Lowercase Capital được biết đến với các quỹ có lợi nhuận lần lượt là 14x và 76x. Phương tiện VC đầu tiên của Multicoin dường như đã đánh bại họ.

• Công ty đã thực hiện một cách tiếp cận trái ngược và đã chiến thắng. Khi Multicoin bắt đầu, bối cảnh đầu tư bị chi phối bởi các quỹ tập trung vào Bitcoin và Ethereum. Những người sáng lập Kyle Samani và Tushar Jain đã nhìn thấy cơ hội ở nơi khác, đặt cược ngược vào Helium, The Graph và Solana.

• Để tăng lợi nhuận vượt mức, hãy tập trung vào cá cược. Một phần thiên tài của Multicoin là nó sẵn sàng ủng hộ niềm tin của mình bằng vốn. Nhiều khoản đầu tư hiệu quả nhất của công ty là rất lớn, góp phần vào hiệu quả vượt trội của quỹ.

Đầu tư vào EOS là một thất bại...dẫn đến người chiến thắng lớn nhất trong Multicoin. Sự hỗ trợ thẳng thắn của công ty cho một blockchain thay thế, EOS, đã thu hút một số sự chú ý sai lầm. Khi dự án gặp khó khăn, các nhà phê bình đã ăn mừng những sai lầm của Multicoin. Nhưng thông qua việc hỗ trợ EOS, Multicoin đã nhận ra tiềm năng của Solana.Multicoin có những người gièm pha, nhưng những người sáng lập rất tích cực. Trong thế giới đảng phái của tiền điện tử, sự hỗ trợ mạnh mẽ của Multicoin cho khoản đầu tư của nó có thể khiến những người bất đồng chính kiến ​​tức giận. Kết quả là, công ty bị một số người ghê tởm và được các doanh nhân yêu thích. Những người sáng lập danh mục đầu tư đã đặc biệt tích cực đóng góp cho Multicoin.

Vào năm 2017, Kyle Samani (người sáng lập Multicoin) và Tushar Jain đã quyết định thành lập một quỹ phòng hộ tiền điện tử. Không ai trong số họ từng làm việc trong lĩnh vực đầu tư trước đây, chứ chưa nói đến việc điều hành quỹ của chính họ. Họ chưa từng làm việc tại các công ty khởi nghiệp mới nổi trong ngành, cũng như chưa thiết lập các giao thức. Họ không phải là bạn của Vitalik Buterin hay Gavin Wood hay những người nổi tiếng về tiền điện tử khác, những người có thể khiến họ mua Ethereum với giá chào bán công khai. Tên của họ chẳng có ý nghĩa gì, và ngoài một vài khoản đầu tư cá nhân thông minh bắt đầu từ năm 2016, họ hầu như không có thành tích nào phù hợp với nỗ lực hiện tại.

Nói tóm lại, họ là những người ngoài cuộc trong không gian tiền điện tử.

Nó đã được chứng minh là vũ khí mạnh nhất của họ. Mặc dù Samani và Jain có thể không có sự chân thành của một người quản lý được thuê hoặc chuyên môn của một người xây dựng chuỗi khối, nhưng họ mang đến sự tinh tế mạnh mẽ, đặc biệt là sự sẵn sàng đặt câu hỏi về hiện trạng. Ngay cả trong một không gian mới và linh hoạt như tiền điện tử vào năm 2017, vẫn có những con bò thần thánh và sự khôn ngoan được chấp nhận. Không có định kiến ​​nào để ấp ủ hay bè phái để bảo vệ, Samani và Jain có thể trau dồi sự nhạy bén trong đầu tư mà không thiên vị, tiến hành nghiên cứu sâu sắc và lập luận từ những nguyên tắc đầu tiên.

Kết quả là một danh mục đầu tư trông hoàn toàn khác biệt so với hầu hết các công ty khác trong thời đại. Ngày nay, Multicoin không chỉ là một người chơi khả thi trong không gian đầu tư tiền điện tử, mà còn là một trong những lực lượng thống trị của nó. Nó đã đạt được danh tiếng đáng gờm bằng cách đặt cược tập trung, không đồng thuận vào những người chiến thắng lớn như Solana, The Graph, Helium, v.v. Đây là niềm tin cao, trái ngược với đầu tư tốt nhất của nó.

• Kiếm được những khoản lợi nhuận như vậy không hề dễ dàng và không chỉ có một số khoản đầu tư tốt nhất của Multicoin gần như sụp đổ trên mọi phương diện, mà bản thân công ty cũng đã vượt qua hiệu suất tiêu cực và những cú sốc thị trường tàn khốc. Một số khoản đầu tư nổi tiếng nhất của nó, như EOS, đã thất bại nặng nề. Tuy nhiên, Samani và Jain vượt trội so với các đồng nghiệp của họ, tạo ra lợi nhuận có khả năng mang tính lịch sử.

• Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ giải nén điều gì làm cho Multicoin trở nên đặc biệt, bao gồm:

• nguồn gốc không chắc chắn. Liên doanh đầu tiên của Kyle Samani liên quan đến việc xây dựng các ứng dụng cho thiết bị Google Glass xấu số. Tushar Jain cũng bắt đầu một công ty không thành công.

• Hãy suy nghĩ trước công chúng. Không có hồ sơ theo dõi đầu tư lâu đời, Samani và Jain đã tạo dựng được danh tiếng nhờ bài viết sâu sắc về không gian tiền điện tử.

• Đánh giá LP. Những người đầu tư vào các công cụ ban đầu của Multicoin không chỉ nhìn thấy hai nhà đầu tư thông minh, háo hức. Họ nhìn thấy một chiến lược cụ thể với mặt trái bất đối xứng.

• chuyển hướng chiến lược. Mặc dù Multicoin khởi đầu là một quỹ phòng hộ của Mỹ, nhưng nó đã mở rộng số tiền gửi theo thời gian.

Bốn cược. Tính cách của Multicoin với tư cách là một quỹ có thể được hiểu rõ nhất bằng cách xem xét bốn khoản đầu tư, ba trong số đó là những người chiến thắng lớn và một là thảm họa (EOS).

phần thưởng và danh tiếng. Các nhà đầu tư có thể được đánh giá chủ yếu bằng lợi nhuận tài chính của họ, nhưng danh tiếng của những người sáng lập có thể là một biến số hàng đầu quan trọng hơn.

Trong Phần 2 và 3, chúng ta sẽ tìm hiểu sâu hơn về hoạt động, các quyết định và tương lai của công ty.

Xuất xứ: khối Genesis

Nếu họ thành công trong việc xây dựng doanh nghiệp đầu tiên của mình, Kyle Samani và Tushar Jain sẽ là những doanh nhân trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, nhưng thất bại đã đặt cặp đôi vào một con đường kỳ lạ.

đế chế thành phố

Tháng 8 hàng năm, Công viên Quảng trường Washington chào đón một nhóm thanh thiếu niên mới. Được bao quanh bởi các ký túc xá và lớp học của Đại học New York (NYU), địa danh Greenwich Village là nơi sinh sống của những cư dân mới nhất của tổ chức: lớp sinh viên năm nhất.

Trong số những người đến khu trung tâm Manhattan vào cuối mùa hè năm 2008 có Kyle Samani và Tushar Jain. Kyle Samani cao 6 foot, vai rộng và thẳng thắn. Là con trai của một nha sĩ và doanh nhân công nghệ - cha anh ấy đã bắt đầu một nền tảng hồ sơ y tế có tên là VersaSuite - anh ấy thể hiện sự tự tin kiêu kỳ của người Texas. Mặc dù lớn lên, anh ấy đọc các blog công nghệ và ghi nhớ sức mạnh xử lý của card đồ họa Nvidia, nhưng anh ấy đã đăng ký với mục tiêu ghi dấu ấn của mình trong thế giới tài chính cũ. “Tôi nghĩ các lập trình viên là những kẻ thất bại,” Samani nói. Tài chính là nơi mà một alpha đầy tham vọng như anh ấy hướng tới.

Hành trình của Tushar Jain ngắn hơn, anh lớn lên ở Queens và có chung sở thích với Samani về công nghệ, đặc biệt là game. Anh ấy đã dành nhiều buổi chiều và buổi tối để chơi các game xây dựng thế giới như Age of Empires và Civilization. Giống như Kyle Samani, Jain thấy mình thành công ở Phố Wall. Họ gặp nhau trong tuần đầu tiên ở trường và trở thành bạn bè.

Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu sớm phơi bày sự mong manh trong tham vọng của Samani và Tushar Jain: Phố Wall đang bốc cháy. Vài tuần sau năm thứ nhất, Merrill Lynch bị bán, Lehman Brothers sụp đổ và AIG suýt nữa cũng chịu chung số phận. Tài chính không phải là một lĩnh vực đầy hứa hẹn và quyền lực, nó là một ngành đang suy tàn.

Với việc Phố Wall đầu hàng, Thung lũng Silicon đã phát triển mạnh mẽ hơn. Steve Jobs đã ra mắt App Store vào năm đó, tạo ra một làn sóng khởi nghiệp mới. Không lâu sau khi đến trường, Samani thấy mình rút lui khỏi lĩnh vực tài chính và chuyển sang công nghệ. Với những cái tên như Uber, Venmo, WhatsApp và Instagram đang nổi lên, Samani bắt đầu ít coi mình là một nhà tài chính mới chớm nở mà giống một doanh nhân mới chớm nở hơn. Ông nói về giai đoạn này: “Mỗi ngày, tôi đều đọc các thông báo tài trợ. "Nó có một tác động thực sự lớn và khiến tôi nhận ra rằng tôi muốn bắt đầu kinh doanh."

Sự rõ ràng của Samani được kết hợp với sự tự tin đáng ngưỡng mộ và một chút ngây thơ. "Đã có lúc tôi tin rằng các nhà đầu tư mạo hiểm không thể tìm đủ 20 người để đầu tư hàng triệu đô la vào việc xây dựng. Tôi hoàn toàn tin điều đó là đúng."

Háo hức bắt đầu cuộc phiêu lưu của mình, Samani trở lại Austin vào năm cuối cấp để học cách xây dựng doanh nghiệp bằng cách làm việc tại công ty của cha mình. Khi cuộc thi giữa kỳ và chung kết được tiến hành, anh ấy bay trở lại thành phố New York và ngã xuống chiếc ghế dài Jain.

Sau khi tốt nghiệp, Jain đánh giá ba lựa chọn. Anh ấy có thể nhận một công việc tại Credit Suisse, nơi anh ấy thực tập trong một mùa hè, gia nhập một tổ chức tài chính khác nơi anh ấy nhận được lời mời hoặc chuyển đến Austin. Samani đã nói với anh rằng anh có thể tìm một công việc cho người bạn của mình tại VersaSuite, mặc dù công việc đó không trả được mức lương mà anh nhận được ở Phố Wall. Những gì anh ta mất trong tiền lương, anh ta sẽ nhận được tự do và trách nhiệm.

Bốn năm trước, Jain đã chớp lấy cơ hội làm việc cho một công ty nổi tiếng như Credit Suisse. Tuy nhiên, anh thấy mình đã từ chối công việc ngân hàng và chấp nhận một vị trí được trả một phần ba so với những gì anh đặt ra. Giống như Samani, anh ấy bị cuốn hút bởi cơ hội học hỏi những bí quyết xây dựng một công ty.

tiêu đề cấp đầu tiên

đồ vật sáng bóng

Samani và Jain đã làm việc với VersaSuite được một năm. Jain cho biết, mặc dù nó khắc phục được công việc nặng nhọc và sự nhàm chán khó sử dụng của tài chính cấp mới bắt đầu, nhưng cặp đôi này đủ "tham vọng" để ngồi yên. Vào tháng 5 năm 2013, cả hai rời đi để xây dựng doanh nghiệp chăm sóc sức khỏe của riêng họ. Dù sống cùng nhau và chọn cùng lĩnh vực nhưng Samani và Jayne lại đi theo những hướng khác nhau.

Chỉ một tháng trước khi họ thực hiện bước nhảy vọt, Google đã phát hành một thiết bị nhanh chóng trở thành biểu tượng cho sự lạc quan của ngành công nghệ: Google Glass. Tai nghe thực tế tăng cường giống như một cặp kính hai tròng, nhưng tạo khung cho một màn hình nhỏ thay vì thấu kính.

Bằng sự thừa nhận của chính mình, Samani thấy mình không chống chọi được với "hội chứng vật thể mới sáng bóng", bận tâm với những ý tưởng về cách các thiết bị có thể phá vỡ các loại ngành công nghiệp. Xét cho cùng, đây là một hình thức điện toán mới — Glass chắc chắn sẽ tạo ra sự đổi mới có ý nghĩa và mang lại cơ hội cho các doanh nhân hiểu biết, giống như App Store đã làm được. Ngay sau đó, Samani đã xác định được trường hợp sử dụng cho bác sĩ phẫu thuật và các chuyên gia chăm sóc sức khỏe khác. Được trang bị thiết bị Google Glass, các học viên có thể lấy hồ sơ y tế điện tử hoặc hình ảnh liên quan để hướng dẫn chăm sóc. Camera phía trước giúp dễ dàng ghi lại các tương tác hoặc hành động của bệnh nhân để xem lại sau này. Được thúc đẩy bởi niềm đam mê và sự nghiệp chăm sóc sức khỏe mới chớm nở, Samani đã huy động được 5,5 triệu đô la cho công việc kinh doanh mới của mình: Pristine.

Jain thận trọng hơn về món đồ chơi mới nhất của Google. Mặc dù anh ấy và Samani đã làm khá nhiều việc cùng nhau và dường như tạo thành một đội ăn ý, nhưng anh ấy không muốn dành giai đoạn tiếp theo của cuộc đời mình để xây dựng các ứng dụng cho thiết bị đeo tay chưa được kiểm chứng. Thay vào đó, Jain tập trung vào việc tận dụng những quan sát mà anh ấy đã thực hiện tại VersaSuite. Năm của anh ấy tại công ty phần mềm đã cho anh ấy thấy hồ sơ y tế điện tử đang phát triển nhanh như thế nào, phần lớn nhờ vào các khuyến khích kinh tế có trong Đạo luật Tái đầu tư và Phục hồi Hoa Kỳ, hay còn gọi là gói kích thích năm 2009. kế hoạch. Như Jain nhớ lại, các bác sĩ có trình độ đã kiếm được tới 40.000 đô la cho việc số hóa tài liệu, dẫn đến sự gia tăng dữ liệu bệnh nhân. “Việc sử dụng tốt nhất dữ liệu này là gì?” Jain nhớ lại. Ông quyết định, câu trả lời là tuyển dụng thử nghiệm lâm sàng. Nó không chỉ khiến các công ty dược phẩm phải trả giá đắt, mà việc kết hợp bệnh nhân với các phương pháp điều trị mới thực sự có thể cứu sống nhiều người. Giống như Samani, Jain đã gây quỹ hạt giống để đưa ePatientFinder vào cuộc sống. Nền tảng của anh ấy giúp các bác sĩ dễ dàng truy vấn cơ sở dữ liệu của họ và xác định những bệnh nhân đủ điều kiện tham gia các thử nghiệm mới.

Khi điều đó xảy ra, cả hai công ty đều đi theo quỹ đạo tương tự, tăng doanh thu lên vài triệu đô la và hàng chục nhân viên trước khi đàm phán mua bán. Công ty của Samani, Pristine, đã có một hành trình đặc biệt đầy biến động. Samani không chỉ thấy rằng việc thiếu màn hình rảnh tay không nằm trong "ba mối quan tâm cấp bách nhất" của bác sĩ phẫu thuật, mà Google còn giết chết dự án Glass một cách hiệu quả. Khi Samani kết thúc cuộc thảo luận của chúng tôi, "Đó chính là vấn đề." Việc tập trung vào phục vụ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đã giúp công ty tiếp tục phát triển, nhưng cuối cùng, Pristine đã bị bán. "Không ai kiếm được tiền," Samani nói.
Jain đã khá hơn một chút, tránh được thảm họa mà Samani phải trải qua. Anh ấy đã huy động được tổng cộng 11 triệu đô la cho ePatientFinder, nhưng đã phải vật lộn để theo kịp những người chơi lớn hơn. Sự chậm chạp của đổi mới trong không gian này đã cản trở quá trình lặp lại nhanh chóng: Bán hàng mất một năm, thử nghiệm vào tháng trước và phản hồi sản phẩm tốt nhất là hàng quý. "Lúc nào cũng chậm. Giống như, rất chậm," Jayne thở dài. Nhận ra rằng mình cần huy động thêm tiền để chịu đựng tình trạng thờ ơ đặc hữu này, anh ấy đã chọn bán. Đối thủ Eligo Health Research, với nhiều tiền hơn và sản phẩm sâu hơn, đã tham gia.

Gần 4 năm ra trường, Samani và Jayne nhanh chóng nhận ra nhiều hoài bão khác nhau, dù kết quả không như mơ ước. Họ đã xoay xở để vượt qua sức hấp dẫn và lợi nhuận của một công ty khởi nghiệp ở Phố Wall, huy động vốn đầu tư mạo hiểm, thu hút khách hàng thực sự và đảm bảo một lối thoát. Tuy nhiên, dường như không quá hài lòng với cách mọi thứ diễn ra. Như họ đã làm trong năm đầu đại học, Samani và Jain bắt đầu nhìn ra bên ngoài, tìm kiếm chân trời tiếp theo để chạy.

Jain là người đầu tiên hiểu được tiềm năng của tiền điện tử. Mặc dù sách trắng của Satoshi đã được xuất bản vào năm 2008, nhưng Jain đã biết về nó vào năm 2013, chỉ vài tuần sau khi cả hai đến Manhattan để bắt đầu đi học. Thấy điều này thú vị, anh ấy đã mua hai bitcoin thông qua Coinbase, vào thời điểm đó trị giá vài trăm đô la mỗi đơn vị. "Tôi đã biết về nó và nghĩ, 'Được rồi, điều này thật tuyệt'," Jain nói. "Nhưng tôi đang bận. Tôi không thể xây dựng bất cứ thứ gì với nó.'" Quan tâm nhưng không bị ép buộc, anh dành năng lượng của mình cho các công ty khởi nghiệp.

Trong khi Jain là người đầu tiên chạm vào Bitcoin thì Samani là người đầu tiên phát hiện ra Ethereum. Sau khi bán Pristine, anh ấy dành thời gian rảnh của mình để duyệt AngelList, tìm kiếm một công ty khởi nghiệp để tham gia hoặc một doanh nghiệp sẽ khơi dậy ý tưởng tiếp theo của anh ấy. Samani đã đặt cho mình mục tiêu xem xét ít nhất 100 công ty trong các ngành khác nhau mỗi ngày. Anh ấy có thể chọn chăm sóc sức khỏe vào một buổi sáng và chuyển sang fintech vào ngày hôm sau. Tuy nhiên, không mất nhiều thời gian để anh ấy nhận ra rằng phần lớn thời gian của anh ấy tập trung vào hoạt động kinh doanh của AngelList dưới danh mục "Blockchain". Khi tìm hiểu kỹ về các công ty khởi nghiệp mới nổi trong không gian, anh ấy thấy cái tên giống nhau xuất hiện hết lần này đến lần khác: Ethereum. Hầu hết mọi công ty anh theo dõi đều được xây dựng trên nền tảng đó. Samani tìm thấy tờ giấy trắng, đọc nó và gửi cho Jain. Ngay sau đó, cả hai bên đã được đầu tư.

Trong khoảng chín tháng tiếp theo, Samani và Jain đã rơi vào hố thỏ tiền điện tử. Điều bắt đầu là sự tò mò về Ethereum đã phát triển thành một nỗi ám ảnh lan rộng. Samani nhận thấy thời gian rảnh rỗi của mình ngày càng bị chiếm dụng bởi nghiên cứu về các hệ thống phân tán, mật mã, chính sách tiền tệ và kinh tế Áo. Để rèn giũa trí óc, Samani và Jain đã tìm kiếm những tín đồ khác có thể trao đổi ghi chú, trở thành thành viên cốt lõi của các cuộc gặp gỡ bitcoin tại địa phương. Một điều đặc biệt đã thu hút một nhóm thú vị, bao gồm cả người sáng lập chuỗi khối doanh nghiệp Factom. LP Multicoin tương lai Adam Mastrelli đã tham dự các cuộc họp này và mô tả ý chính của họ. Các cuộc thảo luận có phạm vi rộng rãi, mặc dù chúng thường tập trung vào cách mã hóa có thể thay đổi thế giới. Lynn Ulbricht, mẹ của người sáng lập Con đường tơ lụa Ross Ulbricht, thỉnh thoảng tham gia tố tụng, đọc những lá thư của con trai bà từ trong tù. Mastrelli cũng chỉ ra một người: Kyle Samani. Mastrelli nói về các cuộc họp: “Bạn có thể nói khá nhanh ai biết họ đang nói về điều gì và ai không. Samani chắc chắn đã làm. Trong hồi ức của Mastrelli, anh ta dường như luôn "làm chủ căn phòng", một dáng người cao, chắc nịch với mái tóc dài và ý kiến ​​thẳng thắn.

Thông qua các cuộc gặp gỡ này và các nghiên cứu độc lập của họ, Samani và Jain nhận ra rằng sự chú ý của họ đã chuyển hẳn sang tiền điện tử. Như Jain nhớ lại, "Tôi đã nghĩ, 'Tôi không thể làm gì khác. Tôi bị mê hoặc. Tất cả những gì tôi muốn làm là nghĩ về điều này và nói về điều này'". Như Samani nói, vào mùa xuân năm 2017, anh ấy và Jain nhận ra rằng họ đã phát triển một "sở thích internet toàn thời gian" đang chờ trở thành một nghề nghiệp.

Sự phát triển: Quá trình tạo ra Multicoin

Trong 5 năm tiếp theo, Samani và Jain đã xây dựng được một trong những công ty đầu tư ưu việt trong không gian tiền điện tử. Sự gia tăng của Multicoin phần lớn nhờ vào sự sẵn sàng suy nghĩ cởi mở của bộ đôi này.

suy nghĩ trước công chúng

Lúc đầu, không rõ sự nghiệp mới của Samani và Jain sẽ như thế nào. Họ là những doanh nhân - có lẽ cách tốt nhất của họ là bắt đầu dự án tiền điện tử của riêng họ? Đây chắc chắn là thời gian của nó. Khi sự nhiệt tình dành cho không gian tăng lên, những người lạc quan, người bán hàng rong và những kẻ cơ hội đủ loại bắt đầu tung ra đồng tiền của riêng họ, được tài trợ bởi các dịch vụ tiền xu ban đầu (ICO).

Sự bùng nổ ICO năm 2017 chứng kiến ​​sự ra mắt của các dự án siêu thực như Dentacoin, đề xuất phá vỡ ngành nha khoa bằng cách cung cấp phần thưởng mã hóa để cải thiện vệ sinh răng miệng. Jain tóm tắt ý tưởng về sự điên rồ của thị trường: "Mọi người nghĩ rằng bạn sẽ mua cà phê bằng đồng xu này và bạn sẽ mua chuối bằng đồng xu này... đó là điều ngu ngốc nhất mà tôi từng thấy. Nó Jain và Samani nhận ra rằng trong khi ngành công nghiệp cho thấy triển vọng công nghệ, rất ít người suy nghĩ chín chắn về việc đầu tư. Trong FUD và FOMO, ai là Benjamin Graham của tiền điện tử? Nhà tài chính nổi tiếng đã xác định phương pháp "đầu tư giá trị", tạo ra các phương pháp phỏng đoán để định giá các công ty. Rất ít khung giúp điều hướng kẹo ngọt của một ICO.

Cả Jain và Samani đều là những nhà văn lành nghề mặc dù trình độ học vấn của họ cao hơn. Có lẽ bằng cách chia sẻ phân tích của họ về các dự án và xu hướng khác nhau, họ có thể có tác động? Như người Jain nói:

Chúng tôi nghĩ, "Ồ, nếu chúng ta chia sẻ kinh nghiệm của mình thì sao? Nó sẽ giúp tiền trong hệ sinh thái được phân phối tốt hơn cho những người đang thực sự xây dựng những thứ thú vị, chứ không phải những người như Dentacoin."

Đây có vẻ là nơi thích hợp để bắt đầu. Một câu hỏi khác tự nhiên xảy ra: Nếu cả hai đã vạch ra suy nghĩ của họ về điều gì tạo nên sự đầu tư mạnh mẽ vào ngành, thì họ có nên đầu tư vào chính họ không?

Khoản đầu tư ban đầu của họ vào ethereum đã được đền đáp, với việc tiền tệ tăng từ khoảng 10 đô la cho mỗi mã thông báo lên hơn 200 đô la và khoản đầu tư vào bitcoin năm 2013 của Jain đã hoạt động tốt. Mặc dù những chiến thắng này đã mang lại cho họ một số lợi thế, nhưng họ sẽ cần nguồn vốn bên ngoài nếu muốn điều hành một quỹ thực sự. Họ đi làm, sử dụng căn hộ của mình làm trụ sở chính trên thực tế.

Đối với Samani và Jain, cơ hội rất rõ ràng. Tiền điện tử đã sẵn sàng để làm rung chuyển thế giới, nhưng vẫn chưa có ai thực sự biết cách đánh giá chúng. Những người đầu tiên hiểu rõ về ngành sẽ sử dụng vốn tốt nhất, thu được lợi nhuận tiềm năng khổng lồ. Thậm chí tốt hơn, có vẻ như rất ít nhà đầu tư tổ chức đang theo đuổi cơ hội -- và những người đang ẩn mình cũng vậy. Như Jain nhớ lại, quỹ tiền điện tử đáng chú ý duy nhất vào đầu năm 2017 là Polychain và MetaStable — cả hai đều không chia sẻ nghiên cứu công khai. Nếu họ làm đúng, Samani và Jain có thể xây dựng âm thanh và thương hiệu của riêng họ trong môi trường chân không này.

Chỉ vì họ nhìn thấy cơ hội không có nghĩa là các LP sẽ thấy. Chiến thắng chuyển đổi được chứng minh là một thách thức. Các nhà đầu tư tổ chức đã tỏ ra không mấy quan tâm đến một ngành công nghiệp đầy rẫy những kẻ lừa đảo và hầu hết các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống đều coi tiền điện tử là một mốt nhất thời. Với một vài lựa chọn khác, Samani và Jain đã huy động tiền từ bạn bè, gia đình và những người ủng hộ cũ. Họ cũng đầu tư rất nhiều tiền của mình. Đến tháng 8 năm 2017, họ đã huy động được khoảng 2 triệu đô la để chạy chiến lược quỹ phòng hộ. Trong một thông báo vào tháng đó, Samani và Jain đã tiết lộ tên công ty mới của họ: Multicoin Capital.

Đến tháng 12 năm 2017, Multicoin đã tạo được một số động lực. Việc bổ sung Brian Smith, cựu nhà phân tích của Tiger Management và cựu phó chủ tịch tài chính của một nhà cung cấp phần mềm thương mại điện tử được giao dịch công khai, với tư cách là COO và CFO là một cuộc đảo chính lớn đối với quỹ non trẻ. Multicoin cũng đã thêm một đối tác chung khác, Vinny Lingham. Người sáng lập của Civic, người hưởng lợi từ đợt bùng nổ ICO trị giá 33 triệu đô la, mang đến chuyên môn về nhà xây dựng. Mặc dù trên danh nghĩa là một GP, Lingham để lại quyền quyết định cho các đối tác Multicoin khác. Ngay sau đó, chủ ngân hàng đầu tư lâu năm Matt Shapiro tham gia với tư cách là hiệu trưởng -- và Shapiro nhanh chóng khẳng định mình là thành viên chủ chốt của nhóm, trở thành đối tác.

Ngoài việc bổ sung tài năng vào danh sách, Multicoin cũng đã kết thúc năm 2017 bằng cách lan truyền. Bài đăng của Samani, “Hiểu về tốc độ mã thông báo,” đã gây bão trên Twitter tiền điện tử và các phòng trò chuyện có liên quan, thu hút sự chú ý của các doanh nhân cũng như nhà đầu tư.

tiêu đề cấp đầu tiên

thiết kế độc nhất

Trong suốt năm 2018, Multicoin đã tìm kiếm và giành được LP mới - nhiều trong số chúng có tác động thực sự. Tháng 3 năm đó, Reuters đã đăng một câu chuyện về một số nhà đầu tư mới nhất của quỹ, bao gồm Mark Anderson, Chris Dixon và David Sacks. Ngay sau khi bài báo đó được xuất bản, Fred Wilson đã tham gia. Nhiều năm sau, khi Jain hỏi bác sĩ đa khoa của Union Square Ventures tại sao anh lại đầu tư, Wilson trả lời: "Các anh sẵn sàng phạm sai lầm trước công chúng." Anh ấy dường như thấy những người khác đủ táo bạo để bày tỏ niềm tin của họ. Nhờ quản lý vốn khôn ngoan và dòng vốn của các nhà đầu tư này, tài sản được quản lý của Multicoin (AUM) đã đạt 50 triệu đô la vào thời điểm này.

Điều gì về Multicoin thu hút LP? Trong khi nghiên cứu bài viết này, tôi đã có cơ hội trò chuyện với những người khác trong ngành.

Đầu tiên, việc viết Multicoin tạo nên sự khác biệt. Khi tôi hỏi Marcos Veremis, cựu giám đốc điều hành của Cambridge Associates, rằng ông ấy đã khám phá ra công ty như thế nào, ông ấy trả lời: "Thật đơn giản, tôi bắt đầu đọc các bài báo của họ...họ đã viết một số bài báo tuyệt vời." Jain chỉ ra rằng, nhiều người đã làm theo điều này con đường:

Các VC nổi tiếng đã xem những gì chúng tôi đăng. Họ nhận ra rằng chúng tôi đang nghĩ về nó theo những cách thú vị, đưa ra các khuôn khổ và phương pháp phỏng đoán để hiểu điều gì đang diễn ra. Đây là những gì làm cho bánh đà quay cho chúng tôi.

Trên thực tế, ý tưởng về Multicoin không chỉ thú vị mà còn khác biệt. Vào năm 2018, các quỹ đã xuất hiện chia sẻ quan điểm lấy Ethereum làm trung tâm của ngành. Veremis lưu ý: “Trở lại năm 2018, tất cả là về Ethereum, Bitcoin và một số Lớp 1 mới.

Multicoin không có quan điểm này, tương đối sớm quỹ đã bắt đầu hỗ trợ các dự án không đồng thuận và có quan điểm trái ngược. John Robert (JR) Reed, đối tác và trưởng bộ phận truyền thông của công ty tại Multicoin, nhớ lại nhược điểm của định vị không đồng thuận này:

Trong những ngày đầu, mọi quỹ khác đều la hét về Bitcoin từ trên mái nhà. Chúng tôi hoàn toàn không nói về Bitcoin. Vì vậy, chúng tôi ngồi xuống tại các cuộc họp của nhà đầu tư và họ nói, "Tại sao bạn không nói nhiều hơn về Bitcoin?" Đó là một điểm gắn bó kỳ lạ trong một thời gian dài. Mọi người chưa sẵn sàng để xem xét toàn bộ loại tài sản.

Trong một số trường hợp, Multicoin cũng đã trực tiếp thách thức Ethereum — một vị trí nhạy cảm được nhiều người ủng hộ trong ngành. Như chúng ta sẽ thảo luận sau, sự hỗ trợ của Multicoin dành cho EOS — một chuỗi khối tìm cách cung cấp giải pháp thay thế tốc độ cao — sẽ gây tranh cãi đặc biệt.

Động thái của Multicoin khiến chúng không được ưa chuộng, ngay cả khi nó khiến chúng trở nên khác biệt. Ray Hindi, đối tác quản lý tại L1 Digital, đã nói về động lực này khi đánh giá một khoản đầu tư vào Multicoin: "Cộng đồng Ethereum sẽ nói, 'Vâng, Multicoin...quỹ tồi.'" Nhưng theo quan điểm của Hindi, những người bác bỏ Multicoin sẽ làm như vậy. không đánh giá cao trí thông minh và giá trị của nhóm từ quan điểm xây dựng danh mục đầu tư. Trong khi mọi người quản lý khác đang nhân đôi số tiền trên Ethereum, Multicoin đã tạo ra một loạt các vị trí beta cao. “Bạn hãy nhìn vào các quỹ rõ ràng vào thời điểm đó, tất cả chúng đều có cùng tên, cùng chủ đề,” Hindi nói. Một nhà đầu tư tiền điện tử đang hoạt động vào thời điểm đó đã tổng kết rất hay về sức hấp dẫn của Multicoin: “Họ cũng thông minh như những người khác, nhưng danh mục đầu tư của họ trông hoàn toàn khác.”

Bên cạnh các bài viết công khai và quan điểm trái ngược của Multicoin, các thuộc tính khác cũng đang thu hút các nhà đầu tư. Ray Hindi đã chỉ ra chất lượng của đội, đặc biệt là Samani và Jain dường như phối hợp tốt với nhau. “Họ thực sự khen ngợi lẫn nhau,” anh ấy nói, đồng thời nói thêm rằng vì mối quan hệ lâu dài của họ nên nguy cơ đổ vỡ trong quan hệ đối tác dường như đặc biệt thấp - điều này không xảy ra với các nhà quản lý khác mà anh ấy đã đánh giá.

Bất chấp những lợi thế này, nhiều LP đã từ chối Multicoin — một quyết định chắc chắn sẽ được hoan nghênh khi nhìn lại. Walls nhớ lại việc tổ chức một hội nghị quỹ phòng hộ bao gồm Kyle Samani và các nhà quản lý tiền điện tử nổi tiếng khác như Ari Paul của BlockTower và Olaf Carlson-Wee của Polychain. Theo Walls, nghiên cứu do bộ ba đề xuất "đã trôi qua như một quả bóng chì." Đám đông tài chính truyền thống ít quan tâm đến sự đổi mới của tiền điện tử. "Họ là một người đương nhiệm cổ điển," Wall nói. "Họ có công việc kinh doanh riêng, họ có chiến lược đầu tư riêng, họ quản lý tiền của mình."

Một nguồn tin nhớ lại cuộc trò chuyện với khoản tài trợ vào khoảng thời gian này. Khi xem xét khoản đầu tư vào Quỹ Multicoin, họ đã đề cập đến những rủi ro do một nhóm chưa được chứng minh như vậy gây ra. Nếu Multicoin thất bại, công việc của các nhà quản lý tài trợ có thể bị đe dọa. Ngược lại, đầu tư vào Sequoia Capital hoặc thậm chí là Paradigm, tự hào về quan hệ đối tác với các công ty tên tuổi, không mang lại những rủi ro như vậy. Khoản tài trợ đã được thông qua, một quyết định có thể tiêu tốn hàng triệu đô la do hiệu suất sau đó của Multicoin. “Ngay bây giờ, họ hoàn toàn muốn tham gia vào Multicoin nếu có thể,” nguồn tin cười nói.

tiêu đề cấp đầu tiên

cơ hội thị trường tư nhân

Ngoài việc mang đến những người ủng hộ nổi bật mới, năm 2018 cũng thúc đẩy một sự thay đổi trong chiến lược của Multicoin - được cho là sự thay đổi lớn đầu tiên của nó. Ý tưởng áp dụng mô hình đầu tư mạo hiểm vào không gian tiền điện tử không có ý nghĩa gì khi quỹ được thành lập. Thay vì bán vốn chủ sở hữu trong tài chính tư nhân, mã thông báo mới cung cấp sản phẩm cho các nhà đầu tư đại chúng thông qua ICO. Khi SEC bắt đầu kiểm soát hoạt động giống như bán chứng khoán không có giấy phép, một mô hình mới đã xuất hiện. Lớp doanh nhân tiền điện tử nghiêm túc hơn nhận ra rằng họ cần nhiều tiền hơn là tiền để xây dựng thành công thứ gì đó lâu bền. Tư vấn, hướng dẫn và hỗ trợ chuyên nghiệp là hữu ích. Do đó, một số dự án bắt đầu cung cấp đợt bán token riêng trước thanh khoản công khai.

Lúc đầu, Multicoin đã tạo ra một túi phụ để nắm bắt những cơ hội này, nhưng nó không phù hợp với mô hình quỹ phòng hộ. Tuy nhiên, khi thực hiện bước này, công ty nhận ra rằng các LP muốn có nguồn tài chính tư nhân. "Các LP của chúng tôi bắt đầu đến với chúng tôi," Jain nhớ lại, "và họ nói, 'Này, chúng tôi đã đọc về thương vụ này của bạn. Bạn có thể đầu tư thêm tiền của tôi vào VC không?

Để giải quyết tình huống này, Multicoin đã bắt đầu gây quỹ thị trường tư nhân chuyên dụng. Ngay cả sau khi thu hút được một người nổi tiếng như Mark Anderson, việc nâng chiếc xe không hề đơn giản. Matt Shapiro, người giám sát phần lớn hoạt động kinh doanh quan hệ nhà đầu tư của Multicoin, nhớ lại khoảng thời gian từ giữa năm 2018 đến giữa năm 2020 là "rất khó khăn...rất khó khăn."

Những khó khăn này phần lớn được gây ra bởi một thị trường gấu đau đớn. Mặc dù năm bắt đầu với sự tăng vọt của giá tiền điện tử lên mức cao nhất mọi thời đại, nhưng nó đã kết thúc trong một cuộc suy thoái. Vào tháng 1 năm 2018, Ethereum ở mức gần 1.400 đô la; đến tháng 12, nó đã giảm xuống dưới 85 đô la.

“Mọi người đều thấy nó tăng lên và sau đó nó giảm 90%,” Shapiro nói, đồng thời cho biết thêm, “Rất nhiều khách du lịch hoặc những người mới bắt đầu chú ý đã bị cuốn trôi.”

Công ty hoạt động đặc biệt tốt trong nửa cuối năm. Khi thị trường sụt giảm vào tháng 11, Multicoin đã tỏa sáng. Mặc dù điều này giúp ích cho hiệu suất trong ngắn hạn, nhưng một LP lưu ý rằng nó có thể đã góp phần tạo nên sự lạc quan vô căn cứ. “Kể từ đó, họ đã tự tin về thời điểm thị trường,” nguồn tin nhận xét và nói thêm, “thời gian không tồn tại [trong tiền điện tử].”

Mặc dù có hiệu suất tương đối tích cực, nhưng nhiều người đã có một năm tồi tệ đối với Multicoin. Một nguồn giấu tên nhớ lại cảm giác rằng Multicoin “may mắn thay đang ở trong thị trường giá lên và bây giờ những người này sẽ học được bài học của họ”. Tính cách trực tuyến thường gây tranh cãi của Samani đã tạo ra nhiều kẻ thù, đặc biệt là khi anh ta tấn công Ethereum. “Mọi người thực sự sẵn sàng ghét Kyle và do đó là Multicoin,” cùng một nguồn báo cáo.

tiêu đề cấp đầu tiên

Mở rộng ở châu Á

Tình hình được cải thiện vào năm 2019. Bitcoin chạm đáy dưới 4.000 đô la vào tháng 12 năm 2018, đạt 13.000 đô la vào mùa hè năm sau. Multicoin phát triển mạnh trong thời tiết tốt hơn, tạo ra nhiều khoản đầu tư có tác động lớn nhất. Mặc dù công ty lần đầu tiên mua cổ phần của Solana vào tháng 5 năm 2018, nhưng công ty đã tăng cổ phần của mình vào năm sau, mua lại một số cổ đông tư nhân hiện có. Vào tháng 7 năm 2019, CoinDesk đã báo cáo rằng Multicoin đã huy động được 20 triệu đô la cho chuỗi khối, mua mã thông báo thay vì vốn chủ sở hữu. (Công ty đã bổ sung vị trí này vào năm 2021 với phương tiện đầu tư mạo hiểm thứ hai của mình.) Các khoản đầu tư khôn ngoan khác vào năm 2019 bao gồm Helium, Arweave và Binance Coin.

Khoản đầu tư của Multicoin vào Binance tiết lộ một số đặc thù của quỹ và mở ra những chân trời mới. Điều đáng chú ý là ban đầu Samani rất e ngại về việc sử dụng Binance: “Tôi nhớ đến ICO của Binance,” anh ấy nói. "Tôi nghĩ họ viết sai chính tả 'tài chính'. Tôi nghĩ đó là một trò lừa đảo. Chúng tôi không để LP của mình gặp rủi ro đối tác." Chẳng bao lâu, quan điểm của anh ấy và Jain đã thay đổi. Độ rộng của các tài sản có sẵn trên nền tảng khiến nó trở nên vô giá và tốc độ thực thi của nhóm Binance — quy định chết tiệt — thật ấn tượng. Chỉ trong vài tháng, Samani từ người hoài nghi trở thành người tin tưởng, sẵn sàng ủng hộ sự lạc quan của mình.

Một nguồn nhấn mạnh rằng vụ cá cược cho thấy hồ sơ rủi ro khác nhau của Multicoin, đặc biệt là công ty sẵn sàng tự bảo vệ mình trước những thiệt hại về uy tín. Vào thời điểm đó, rất ít quỹ của Hoa Kỳ sẵn sàng tiếp cận Binance vì nó lỏng lẻo trong việc tuân theo các quy tắc. Đối với nguồn tin này, Multicoin dường như đang hỏi, "Cái gì phải mất?" Họ tiếp tục, nói thêm, "Bạn thua nặng hoặc bạn thắng. Multicoin thắng." ; hôm nay, nó được giao dịch ở mức $388.

Trong khi điều tra Binance, Samani nhận ra rằng công ty biết rất ít về thị trường tiền điện tử châu Á: "Chúng tôi bắt đầu cảm thấy mình cần phải hiểu rõ hơn về những gì đang xảy ra ở đó. Là một người Mỹ, điều đó sẽ không xảy ra." bắt đầu tìm kiếm các khu vực để đưa Nhà đầu tư vào hệ sinh thái, mặc dù điều đó sẽ không dễ dàng. Theo Samani, một số công ty tuyển dụng lớn nhất toàn cầu đã từ chối công việc kinh doanh của họ, nói rằng đó là một nhiệm vụ quá khó khăn. Cuối cùng, Samani đã chuyển địa điểm trong một tháng rưỡi để thực hiện các cuộc phỏng vấn thực địa. Tại một hội nghị ở Thượng Hải, anh gặp Mable Jiang, một nhà đầu tư trong văn phòng gia đình tập trung vào tiền điện tử. Một cuộc tranh luận thân thiện ban đầu về tiềm năng Cấp 1 của khu vực đã dẫn đến các cuộc họp tiếp theo. Không mất nhiều thời gian trước khi Samani đưa ra đề nghị với Jiang:

Vào cuối năm, Multicoin đã thiết lập một vị thế trên một sàn giao dịch khác. Vào mùa xuân năm 2019, Sam Bankman-Fried đã giới thiệu FTT, token gốc để đầu tư vào FTX, cho công ty. "Chúng tôi đã vượt qua," Samani nói. “Tất cả chúng tôi đều quan tâm đến Binance vào thời điểm đó.” Tuy nhiên, Multicoin sẽ tiếp nối công việc của Bankman-Fried. Vào quý 4 năm 2019, họ đã thấy đủ thuyết phục để mua FTT khi mã thông báo này được giao dịch dưới 5 đô la; năm ngoái, nó đạt đỉnh gần 80 đô la trước khi giảm xuống còn 43 đô la.

Sau một năm đầy biến động trước đó, năm 2019 đã kết thúc ở mức cao. Trong khi thị trường biến động, với việc bitcoin tăng vọt và ether chìm, Multicoin đã thực hiện trên nhiều mặt trận, tìm kiếm các khoản đầu tư bất thường và mở rộng cơ hội của nó. Samani và Jain hẳn đã kết thúc năm với tinh thần tương đối tốt. Rốt cuộc, việc sản xuất Bitcoin sẽ giảm một nửa vào tháng 5 năm 2020, một sự kiện mà nhiều người tin rằng sẽ thúc đẩy giá. Trong quá trình chuẩn bị, Samani và Jain quyết định "đi một chặng đường dài". Năm 2020 không còn lâu nữa và sự lạc quan đã khơi dậy cho Multicoin.

tiêu đề cấp đầu tiên

sụp đổ

Nhìn lại, chúng tôi biết rằng Multicoin đã thực hiện một số khoản đầu tư tuyệt vời vào năm 2019 và 2020. Tuy nhiên, hiệu suất vượt trội của quỹ không rõ ràng vào thời điểm đó. Nhiều người liên kết Multicoin gần như độc quyền với EOS đổ lỗi cho nó về những tai ương khác nhau của dự án. Trong khi đó, Đồ thị, Helium và Solana vẫn chưa cất cánh. Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, cả ba đều hết tiền. Mọi thứ sắp trở nên tồi tệ hơn.

Vào năm 2020, Bitcoin đã giảm mạnh 50% trong hai ngày, xuống dưới 4.000 đô la. Theo quan điểm của Samani, sự suy thoái đột ngột bắt nguồn từ một lỗ hổng cơ bản trong cấu trúc thị trường của ngành. Do sự phân mảnh của các địa điểm giao dịch và sự chậm chạp của mạng Bitcoin và Ethereum, các nhà kinh doanh chênh lệch giá không thể cân bằng lại giá cả trong thời gian sử dụng nhiều, dẫn đến chênh lệch lớn. Khi giá giảm, việc khai thác tiền điện tử trở nên không có lãi, khiến các công ty khai thác phải ngừng hoạt động, làm trầm trọng thêm tình trạng tắc nghẽn mạng. Với việc thanh lý theo tầng, thị trường bước vào vòng xoáy chết chóc và nếu sàn giao dịch phổ biến BitMex không bất ngờ vấp ngã, Jain nghĩ rằng nó sẽ tiếp tục đi đến kết luận hợp lý của mình:

Tôi đã sẵn sàng cho việc giá Bitcoin giảm xuống 0 trên BitMex. Nếu BitMex không sụp đổ vào thời điểm nó xảy ra, tôi nghĩ Bitcoin sẽ giảm xuống 0 vào ngày hôm đó. BitMex cho biết họ đã tiến hành bảo trì, tôi nghĩ đó là thời điểm rất tình cờ.

Suy nghĩ về tác động của ngày hôm đó đối với Multicoin, Samani nói: "Chúng tôi chưa bao giờ vỡ nợ. Nhưng chúng tôi đã bị ảnh hưởng nặng nề". Jain gọi đó là "một trong những khoảnh khắc đen tối nhất của chúng tôi."

Có những điểm sáng trong thời kỳ suy thoái. Multicoin đã thực hiện một điều chỉnh chiến lược khác, quyết định ngừng giao dịch tích cực danh mục đầu tư của mình. “Chúng tôi nhận ra rằng bạn không thể dự đoán một con thiên nga đen như thế này,” Jain nói, “Vào tháng 1 năm 2020, bạn không thể đoán trước điều gì sẽ xảy ra vào tháng 3. Chúng tôi quyết định bám vào điểm mạnh của mình: lựa chọn tài sản và hình thành luận điểm.” Thị trường đã tự sắp xếp thời gian để hầu như không chú ý đến họ. “Các đối tác hữu hạn liên tục hỏi ý kiến ​​của tôi về thị trường,” Jain nói. "Tôi không biết. Tôi không có vấn đề gì."

Ray Hindi từ L1 Digital đã nhận thấy sự cải thiện sau khi chuyển đổi Multicoin. “Tôi vẫn nhớ chúng tôi đã thảo luận với họ rằng điều họ thực sự giỏi là chấp nhận rủi ro theo phong cách riêng.” Theo Hindi, sau khi hiểu rõ điều này, Multicoin “đã xoay chuyển mọi thứ theo một cách tuyệt vời.”

Sự tan rã của thị trường cũng tạo cơ hội cho Multicoin chứng minh niềm tin của họ với chính họ và phần còn lại của thị trường. Vào thời điểm mà hầu hết các nhà đầu tư đang lùi một bước khỏi việc triển khai tích cực, nhóm đang tăng gấp đôi so với Solana. Họ cũng đã đầu tư vào nền tảng phát nhạc trực tuyến Audius, một hành động xác nhận được khẳng định bởi người sáng lập Roneil Rumberg. Lemberg nói: “Không giống như ai đó đang xếp hàng ngoài cửa để dẫn đầu vòng đấu đó. “[Multicoin] đang vững chắc tiến về phía trước.”

Khoản đầu tư của công ty vào dForce gần như là một thất bại thậm chí còn lớn hơn. Chỉ bốn ngày sau khi giao thức DeFi công bố khoản đầu tư vào Multicoin, tin tặc đã đánh cắp 25 triệu đô la. Đối với Mable Jiang, đó giống như một thảm họa — dForce là dự án đầu tiên cô ấy hỗ trợ. “Đó là một tin rất, rất lớn đối với công ty vào thời điểm đó,” Jiang nói, “đặc biệt là vì AUM của chúng tôi không lớn như vậy.” Một LP quan tâm đã gọi điện cho Samani và Jain để tìm hiểu chuyện gì đang xảy ra.

Jiang nhớ lại: "Thật kỳ diệu, số tiền đã quay trở lại. Chỉ vài ngày sau khi nó biến mất, bọn tin tặc đã trả lại những gì chúng đã lấy. Bên cạnh kết thúc có hậu của tập phim, điều khiến Tưởng ấn tượng nhất là cách xử lý khủng hoảng của bác sĩ đa khoa và sự hỗ trợ vững chắc của cô ấy. Multicoin đã vượt qua một cơn bão khác và thời điểm tốt đẹp cuối cùng cũng sắp bắt đầu trở lại.

tiêu đề cấp đầu tiên

cháy

Nếu Multicoin gặp khó khăn trong việc huy động vốn ngay từ đầu, thì nó sẽ không gặp rắc rối như vậy vào cuối năm 2020. "Họ đã từ chối tài trợ," Brian Walls của Bridge Alternatives nhớ lại. Nhiều người bí ẩn “không nhìn thấy email từ công ty đầu tư mạo hiểm đầu tiên của Multicoin” đã bất ngờ chớp lấy cơ hội để có được sự tiếp xúc bất đối xứng với không gian tiền điện tử đang phát triển.

Vào tháng 5 năm 2021, Multicoin đã công bố ra mắt một phương tiện mới trị giá 100 triệu đô la có tên là "Quỹ đầu tư mạo hiểm II". Vào thời điểm đó, lĩnh vực này đang ở giữa giai đoạn tăng trưởng lố bịch, với cả các loại tiền tệ được thiết lập và nổi loạn đều đạt mức cao mới mọi thời đại. Mọi thứ sẽ chỉ trở nên tốt hơn đối với Multicoin. Mã thông báo của Helium đã tăng lên mức cao nhất là 55,22 đô la từ 1,30 đô la vào đầu năm. Solana bắt đầu năm 2021 ở mức 1,52 đô la trước khi tăng lên trên 260 đô la, thu hút người dùng, nhà phát triển và đầu tư mạnh vào quá trình này. Trong khi nhiều quỹ khác đã được hưởng lợi từ thị trường tăng giá, Multicoin dường như đã giành được nhiều hơn bất kỳ quỹ nào khác, với nhiều khoản đặt cược dài hạn của nó dường như được đền đáp ngay lập tức.

Zhu Su, người sáng lập Three Arrows Capital, đã tóm tắt tình cảm bằng cách liệt kê các khoản đầu tư của Samani và Jain, nói thêm: “Tôi muốn nói rằng [M]ulticoin đã hoàn toàn phá vỡ chu kỳ.”

Như chúng ta sẽ sớm tìm hiểu, mức độ mà Multicoin “đập tan nó” có thể không chỉ phi thường mà còn mang tính lịch sử.

The Graph

Bốn cược: GRT, HNT, EOS, SOL

Multicoin liệt kê 27 dự án và công ty trong danh mục đầu tư của mình; trong suốt vòng đời 5 năm của mình, công ty chắc chắn đã nắm giữ và giao dịch hàng tá tài sản khác. Mặc dù tất cả những thứ này đều là một phần của câu chuyện Multicoin, nhưng bốn khoản đầu tư xác định những gì Samani và Jain đã xây dựng nhiều hơn bất kỳ ai khác: Graph, Helium, EOS và Solana.

Vào tháng 2 năm 2018, Kyle Samani đã nhận được một tin nhắn trực tiếp lạnh lùng trên Twitter từ Yaniv Tal, người sáng lập một giao thức truy vấn chuỗi khối. Tal đã bị ấn tượng bởi bài báo của Samani có tiêu đề "Mô hình mới cho mã thông báo tiện ích", trong đó khám phá các mô hình và cơ chế mã thông báo. Sau một vài suy nghĩ nhanh, cả hai trả lời điện thoại để thảo luận về công ty khởi nghiệp của Tal: The Graph.

Trong một cuộc điện thoại nhanh, Tal đã giải thích sự cần thiết của một giao thức truy vấn mạng như ethereum. Trong khi người sáng lập MetaMask, ConsenSys đã tạo ra một giải pháp thay thế tập trung có tên là Infura, Tal cho rằng đó không phải là giải pháp lâu dài phù hợp. Dự án của anh tận dụng ngôn ngữ mã hóa GraphQL mã nguồn mở được phát triển tại Facebook sáu năm trước.

Khoản đầu tư của Multicoin vào The Graph không chỉ thể hiện sự sẵn sàng của công ty trong việc gộp các vị trí của mình mà còn thúc đẩy một trong những thay đổi chiến lược nói trên. Sau khi tách một số quỹ phòng hộ để đầu tư, Multicoin nhận ra rằng nó có khả năng đầu tư vào các vòng thị trường tư nhân khác, thúc đẩy công ty tạo ra một phương tiện đầu tư mạo hiểm.

Helium

Mặc dù con đường phát triển của The Graph đã có nhiều khó khăn và các chiến dịch gây quỹ đầy thách thức, niềm tin của Multicoin đã được đền đáp nhiều lần. Ngày nay, mã thông báo của giao thức, GRT, có vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn là 4,1 tỷ đô la.

tiêu đề phụ

Đáng chú ý, người sáng lập Helium cũng đã liên hệ với Samani sau khi đọc một bài đăng từ anh ấy — thêm bằng chứng về ROI cao của các tác phẩm viết bằng Multicoin. Mạng không dây phân tán của Amir Haleem ban đầu không sử dụng tiền điện tử. Tuy nhiên, khi Haleem tìm hiểu thêm về không gian mới hình thành, anh ấy nhận ra rằng nó hoàn toàn phù hợp với những gì anh ấy đang xây dựng. Vấn đề là anh ta có rất ít kinh nghiệm về cấu trúc kinh tế cho một dự án như vậy. “Ban đầu, tôi rất ngây thơ về kinh tế mã thông báo,” Haleem nói.

Haleem và Samani đã thiết lập một liên kết thư tín. Trong vài năm sau đó, họ trao đổi e-mail, thỉnh thoảng trả lời điện thoại và gặp mặt trực tiếp khi hoàn cảnh cho phép. Vào tháng 1 năm 2019, Haleem cuối cùng đã sẵn sàng cho một vòng cấp vốn mới. Anh ấy ngay lập tức hỏi liệu Multicoin có đầu tư không. Multicoin một lần nữa tập trung cao độ vào hoạt động kinh doanh, triển khai hơn 11% quỹ mạo hiểm, tiếp theo là các quỹ phòng hộ và vận hành SPV cho LP.

Sau đó, họ bắt đầu giúp Haleem phát triển chiến lược kinh tế mã thông báo của dự án. Jain cho biết: “Chúng tôi đã dành ba tháng để giúp Amir suy nghĩ về mã thông báo là gì bởi vì chúng tôi tin tưởng mạnh mẽ rằng các ưu đãi mã thông báo có thể là một điểm khác biệt có ý nghĩa đối với Helium,” Jain nói. Haleem không thể tin được mức độ hỗ trợ được cung cấp bởi Multicoin. Trong cuộc trò chuyện của chúng tôi, anh ấy đã nói về việc các VC thường sử dụng cụm từ “hãy cho tôi biết cách tôi có thể giúp đỡ” như một nụ hôn tạm biệt, nhưng Multicoin đã xắn tay áo theo cách mà anh ấy chưa từng thấy trước đây.

EOS

Ngoài việc tài trợ và hỗ trợ chiến lược, Multicoin đã tăng cường khi ra mắt mạng Helium, mua 75 điểm phát sóng trong một sự kiện ra mắt ở Austin và thiết lập chúng trong thành phố. “Amir bắt chúng tôi trả đúng giá bán lẻ,” Jain cười nói. Một lần nữa, những nỗ lực như vậy đã được đền đáp xứng đáng. Helium có vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn là 5,1 tỷ đô la. Với quy mô của ngành viễn thông, có rất nhiều cơ hội để phát triển. Kỳ Na giáo đã bình luận về chủ đề này, nêu rõ:

Chúng tôi đã dành nhiều thời gian để phát triển chiến lược của Helium vì chúng tôi quan tâm sâu sắc đến nó và muốn thấy nó diễn ra. Mọi người trên thế giới đều xứng đáng được kết nối internet và nó cần phải rẻ. Thị trường đủ lớn để xứng đáng với thời gian của chúng ta.

Không phải tất cả các khoản đầu tư Multicoin đều thành công như vậy. Trong số những sai lầm của quỹ, không có sai lầm nào nghiêm trọng hơn khoản đầu tư vào EOS. Sự hợp tác của Multicoin với Lớp 1 đã không thành công và làm hoen ố danh tiếng của công ty trong mắt một số người trong ngành.

Đến tháng 2 năm 2018, Kyle Samani vỡ mộng với Ethereum. Thỏa thuận đã không được gửi nhanh như ông mong đợi. Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, nhiều người đóng góp tài năng nhất đã rời đi. "Trong hai năm tôi theo dõi Ethereum, lộ trình mở rộng quy mô đã thay đổi ba hoặc bốn lần. Tôi nhận ra rằng tất cả các nhà phát triển đã nghỉ hưu, họ đã ra đi." Gavin Wood, một trong những người đồng sáng lập Ethereum, đã chuyển sang A new dự án, Polkadot và Vitalik Buterin không thể di chuyển đủ nhanh.

Multicoin thất vọng vì không hoạt động, bắt đầu tìm kiếm một giải pháp thay thế cho Ethereum. Một trong những nhà phân tích của công ty đã đề xuất xem xét những gì Dan Larimer đang xây dựng tại EOS. Mặc dù vẫn chưa đạt được thành công đáng kể, nhưng Larimer đã xây dựng một số dự án nổi tiếng, bao gồm sàn giao dịch phi tập trung Bitshares và nền tảng truyền thông xã hội chuỗi khối Steemit.
Samani nhớ lại: “Vào đầu năm 2018, chúng tôi bắt đầu xem xét EOS. "Chúng tôi tự nhủ: 'Bạn biết gì không? Anh chàng này đã học được rất nhiều về việc vận chuyển blockchain và anh ấy đã vận chuyển nhiều tiền điện tử hơn hầu hết những người khác."

Không có gì đáng tiếc khi dự án mới nhất của Larimer, EOS, đã huy động được 4 tỷ đô la trong một ICO kéo dài một năm và cung cấp cho nó các tài nguyên thực thi. Larimer cũng đã thu hút được một đội ngũ hùng hậu với các kỹ năng để đáp ứng thời hạn phát hành vào tháng Sáu.

Ngoài kinh nghiệm của Larimer, một phần quan trọng của tính toán Multicoin là sự tắc nghẽn của mạng Ethereum. Ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, CryptoKitties chứng minh nhu cầu gia tăng có thể đẩy giá xăng lên mức cắt cổ như thế nào. Samani và Jain tin rằng các chuỗi khối giải quyết vấn đề này chắc chắn sẽ xuất hiện, cho phép chi phí thấp và thông lượng cao. Để đạt được tốc độ này, EOS đã thỏa hiệp về mặt phân cấp, đây là quan điểm mà những người theo chủ nghĩa thuần túy trong ngành khó chấp nhận. “Vào thời điểm đó, ý tưởng không đi theo hướng càng phi tập trung càng tốt được coi là một lời nguyền,” Marcos Veremis, một đối tác hữu hạn tại Multicoin cho biết.

Vào tháng 4 năm 2018, Multicoin đã chia sẻ luận điểm của họ trên EOS và công bố khoản đầu tư của họ:

EOS là một nền tảng hợp đồng thông minh và chuỗi khối tập trung vào tốc độ, khả năng mở rộng và trải nghiệm người dùng. EOS sử dụng Bằng chứng cổ phần được ủy quyền (DPoS) và mô hình "quyền sở hữu mã thông báo dưới dạng băng thông" để đạt được thông lượng cao và phí giao dịch bằng không.

Vào ngày đăng bài của Multicoin, mã thông báo EOS được giao dịch ở mức 15,34 đô la.

Nếu Multicoin ngừng đưa ra thông báo này, nó có thể đã tránh được phần lớn cuộc biểu tình. Nhưng đó không phải là phong cách của công ty. Khi Samani và Jain đầu tư vào một công ty, họ được hỗ trợ hết mình và không ngại cho cả thế giới biết. Đặc biệt, trên Twitter, Samani và Jain đã truyền bá EOS tới những khán giả hầu như không muốn làm gì với nó. Những người theo dõi ethereum thấy thật nực cười khi ai đó có thể lật đổ mạng yêu thích của họ, trong khi yếu tố tự do của tiền điện tử lại nổi lên ý tưởng về một dự án tập trung.

Khi EOS gặp khó khăn, nhiều người muốn chế giễu quỹ thẳng thắn này. "Chúng tôi nghĩ rằng đó là một mô hình thực sự thông minh, sáng tạo," Samani nói. "Hóa ra nó không hoạt động. Hệ thống trở nên không sử dụng được trong vòng sáu tháng."

Ngoài sự tự mãn đơn giản, một số nhà bình luận đã đặt câu hỏi về ý định của Multicoin. Khi đó, việc nhà đầu tư “bơm bán” không hiếm, tức là sau khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào đầu cơ, họ mở rộng đầu tư ra để bán ra. Các nhà phê bình trên Twitter vào thời điểm đó thường cho rằng Samani và Jain không tốt hơn những người nắm giữ EOS và họ đang cố gắng đổ lỗi cho những kẻ ngu ngốc hơn.

Một nguồn bên ngoài có kiến ​​thức về lịch sử giao dịch của Multicoin đã nhận xét: "Nếu họ thoát khỏi vị trí đó, bạn có thể buộc tội họ thêm vào đó. Nhưng họ sẽ không thoát." để sử dụng nó như một chất xúc tác để thoát ra. Samani chia sẻ rằng công ty đã thoát khỏi vị trí EOS vào cuối năm 2018. “Chúng tôi có thể đã bán đáy của EOS,” ông nói. Một nguồn tin khác cho biết: "Tôi nghĩ rằng họ đã mất rất nhiều. Tôi không nghĩ rằng đó là một cú lật kèo nhanh chóng."

Solana(SOL)

Cuối cùng, trong khi sự khiêm tốn của Multicoin gây ra một số lỗi, khiếu nại chính dường như là một kiểu cách. Mọi nhà đầu tư ủng hộ một công ty giai đoạn đầu trong một ngành đầy biến động không nên có tỷ lệ thành công 100%. "Họ đã có một luận điểm, nhưng rõ ràng là họ đã sai," L1 Digital's Hindi lưu ý. "Đó là một rủi ro không thể tránh khỏi."

tiêu đề phụ

Nếu Multicoin không đầu tư vào EOS, nó có thể đã bỏ lỡ người chiến thắng lớn nhất của mình. Nói về EOS, Marcos Veremis cho biết: "Cuối cùng nó đã dẫn họ đến với Solana. Đó là một trong những chiến dịch huy động vốn lớn nhất từ ​​trước đến nay đối với quỹ."

Sau nhiều tháng nghiên cứu dự án của Larimer, Multicoin đã sẵn sàng nhận ra tiềm năng của một chuỗi khối thông lượng cao khác. Vào tháng 4 năm 2018, Samani được giới thiệu với cựu nhà phát triển Qualcomm Anatoly Yakovenko, người đang làm việc trong một dự án có tên "Loom". Theo hồi ức của Samani, nền tảng quảng cáo chiêu hàng của Yakovenko gọi nó là “Nasdaq của chuỗi khối”.

Trong cuộc gặp đầu tiên của cặp đôi, Yakovenko tỏ ra rất ấn tượng - mặc dù không hoàn toàn tích cực. Samani nhớ lại: “Tôi nhận ra một số điều từ cuộc trò chuyện đầu tiên đó. "Một là anh ấy gặp khó khăn trong việc giải thích cách thức hoạt động của nó. Thứ hai là anh ấy có một trường hợp sử dụng cụ thể." -hiệu suất sổ đặt hàng dựa trên chuỗi khối.
Dù Yakovenko có ấn tượng đến đâu, nhóm cũng phải mất vài tháng để nắm bắt được toàn bộ tiềm năng của những gì ông đang xây dựng. Vào đầu mùa hè năm 2018, nó đã thành công. Vào tháng 5, Multicoin đã dẫn đầu một vòng trong dự án hiện có tên là Solana. Như đã đề cập trước đó, công ty đã tích cực tăng cường đặt cược vào năm 2019 và 2020, mua cổ phần từ các nhà đầu tư ít cam kết hơn.

Giống như EOS, một số nhà bình luận tiền điện tử đã chỉ trích mối quan hệ của Multicoin với Solana. Theo nhiều cách, những lời buộc tội này tuân theo một logic tương tự, đề cập đến việc Solana tập trung tương đối vào tốc độ hơn là phân cấp và vai trò của Multicoin với tư cách là người ủng hộ bằng giọng nói. Ngoài những cú đánh, các nhà phê bình chỉ ra rằng Solana huy động vốn tư nhân, tạo cơ hội cho các công ty đầu tư mạo hiểm mua với giá tốt hơn. Trong khi có những cuộc tranh luận về sự đánh đổi liên quan đến việc bán một dự án cho "những người trong cuộc", thì việc tập trung quá nhiều vào điều này sẽ bỏ lỡ thực tế về lịch sử của Solana. Người sáng lập Helium, Amir Haleem, đã tóm tắt nó một cách thú vị, lưu ý rằng khi nói đến dự án của Yakovenko, "việc truy cập không thực sự là một thách thức." Ngoài Multicoin và một hoặc hai người khác, trong phần lớn thời gian của dự án, không ai yêu cầu mã thông báo SOL . Một lời chỉ trích liên quan là bằng cách cho phép "cá voi" mua, các dự án cho phép mã thông báo của họ được tập trung một cách bất lợi. Nếu một VC lớn bán cổ phần của mình, toàn bộ hệ sinh thái có thể bị rung chuyển và sụp đổ. Tồi tệ hơn, những kẻ xấu với sức mạnh này có thể âm mưu đẩy giá lên hoặc phối hợp bán tháo.

tiêu đề phụ

lại

Đưa ra những lập luận này trong trường hợp của Multicoin dường như đánh giá quá thấp tầm ảnh hưởng của công ty và hiểu sai mối quan hệ cơ bản giữa nhà đầu tư và doanh nghiệp. Raj Gokal nói về công ty: “Họ đã tham gia rất chặt chẽ vào mọi bước ngoặt lớn, mọi quyết định quan trọng, mọi vòng cấp vốn cho chúng tôi. "Multicoin giống như người đồng sáng lập thứ ba đối với tôi và Anatoly." Có lẽ đóng góp có tác động lớn nhất của Multicoin là sự hợp tác với dự án của Sam Bankman-Fried, người đã đồng ý xây dựng một sàn giao dịch phi tập trung. Nó không chỉ biến tầm nhìn của Yakovenko thành hiện thực mà còn khiến Solana thu hút sự chú ý của hệ sinh thái rộng lớn hơn, khơi mào cho năm 2021 phi thường của nó.

Cho đến ngày nay, khi Solana gặp vấn đề, Gokal nói về Multicoin, “Họ là những người đầu tiên tôi gọi.”

Có nhiều cách để đánh giá các nhà đầu tư, họ có thể mua được bao nhiêu quyền sở hữu một cách đáng tin cậy trong doanh nghiệp? Họ có thường xuyên đối đầu với các công ty khác không? Họ có vũ khí gì mà những người phân phối khác không có?

Cuối cùng, hai yếu tố có thể quan trọng nhất: lợi nhuận tài chính và danh tiếng thị trường. Biến 1 đô la thành 10 đô la trở lên là điều quan trọng nhất vào cuối ngày đối với hầu hết các LP - nhưng đó là một chỉ báo trễ. Đặc biệt là trong các thị trường giao dịch rủi ro, nơi giao dịch bị hạn chế và danh tiếng là điều cốt yếu. Trong thị trường hiện tại, ý kiến ​​của người sáng lập là quan trọng nhất. Những người xây dựng nắm giữ quyền lực và để tiếp tục chiến thắng trong trò chơi lặp đi lặp lại của VC, số tiền phải làm hài lòng những doanh nhân mà họ hậu thuẫn. Trên cả hai mặt, Multicoin dường như đang hoạt động tốt.

tiêu đề phụ

trở lại

Trong các cuộc thảo luận với nhiều LP Multicoin khác nhau, tôi có một bức tranh rõ ràng về hiệu quả tài chính của công ty. Với sự giúp đỡ của họ, tôi đã có thể viết những gì mà tôi tin là đánh giá toàn diện và cập nhật nhất về sự trở lại của Samani và Jain. Multicoin từ chối bình luận về hiệu suất.

• Hiện tại, Multicoin có bốn thực thể có thể được đánh giá: ba phương tiện đầu tư mạo hiểm và một quỹ phòng hộ thường xanh. Đáng chú ý, Multicoin vẫn chưa xác nhận quỹ đầu tư mạo hiểm mới nhất của mình, mặc dù một báo cáo tháng 10 từ The Information đã đưa quỹ này vào khoảng 250 triệu đô la. Với tính mới của nó, bây giờ chúng ta có thể bỏ qua nó một cách an toàn.

• Chúng ta có thể bắt đầu bằng cách xem Quỹ Cơ hội I, một phương tiện đầu tư mạo hiểm được Multicoin huy động vào tháng 7 năm 2018. Kể từ quý 3 năm 2021, một LP đã chia sẻ lợi nhuận của quỹ, bao gồm bội số vốn đầu tư (MOIC) và phân bổ vốn góp (DPI).

• Tổng MOIC là 114,7 lần

MOIC ròng là 89,1 lần

DPI là 47,0 lần

Đối với bối cảnh, một công ty đầu tư mạo hiểm với tỷ lệ hoàn vốn đầu tư gấp 10 lần được coi là huyền thoại. Union Square Ventures là một trong những nhà đầu tư tốt đáng tin cậy nhất từ ​​trước đến nay, với mức định giá khổng lồ 13,87 lần cho cổ điển năm 2004, ít nhất là vào năm 2018. Quỹ bao gồm Twitter, Zynga và Tumblr.

Điều đáng chú ý là Quỹ cơ hội của Multicoin I chỉ mới 4 tuổi, khiến nó trẻ hơn cả hai công cụ lâu đời này. Tất nhiên, sự biến động của ngành công nghiệp tiền điện tử có nghĩa là các con số của Multicoin dao động - và những điều này đến từ trung tâm của một thị trường tăng giá. Ngược lại, nhiều người chiến thắng Multicoin vẫn chưa đạt được giá trị đầy đủ. Nó có thể đã là quỹ mạo hiểm hoạt động tốt nhất từ ​​trước đến nay; bốn năm nữa kể từ bây giờ, và lợi nhuận của nó có thể còn khủng khiếp hơn.

Solana là người chiến thắng lớn nhất của chiếc xe, nhưng không có nghĩa là người duy nhất. Mười trong số 27 khoản đầu tư đã đạt được hoặc vượt quá tổng lợi nhuận MOIC gấp 10 lần, với nhiều khoản vượt xa con số đó:

Mô tả hình ảnh

Theo thông tin được chia sẻ bởi Multicoin Capital LP

Như đã đề cập trước đó, Multicoin đã hoàn thành xuất sắc việc định cỡ những người chiến thắng lớn nhất của mình, đặc biệt là với các cược tập trung vào Helium, Arweave, Solana, Serum và Algorand.

Một trong những thách thức đối với các quỹ tiền điện tử hoạt động tốt là quản lý phân bổ LP. Vì Multicoin là một nhà đầu tư quan trọng và là người ủng hộ danh mục đầu tư của nó, nên việc chuyển đổi những người chiến thắng thành tiền mặt là điều vô nghĩa. Nó không chỉ đạt được vị trí đó mà còn có thể dẫn đến sự tăng trưởng có ý nghĩa. Các dự án như Solana đã tăng giá nhanh chóng nhưng vẫn có thể tích lũy trong một thời gian dài. Để giải quyết vấn đề này, Multicoin phân phối một số phần thưởng dưới dạng mã thông báo. Các công ty chỉ làm điều này đối với những tài sản mà họ dự định tự mình duy trì để đánh giá cao trong tương lai.

Mặc dù tương đối mới, Quỹ đầu tư mạo hiểm II dường như đã có một khởi đầu tốt. Trong khi tôi nhận được ít thông tin chi tiết hơn về chiếc xe từ LP, tôi đã có thể chia sẻ một mức hiệu suất cao. Tính đến tháng 9 năm 2021, tổng MOIC của quỹ đã tăng 5-6 lần. Các nguồn LP mà tôi đã nói chuyện đã lưu ý rằng họ tin rằng các con số là vừa phải vì các khoản nắm giữ được gắn cờ như thể kiểm toán viên đã làm như vậy. Do đó, chúng có thể không bao gồm mã thông báo bị khóa hoặc giảm giá. Những con số này rất ấn tượng vì Quỹ đầu tư mạo hiểm II đã tồn tại chưa đầy 18 tháng.

Thật thú vị, Hindi đã chỉ ra rằng từ góc độ lợi nhuận, anh ấy cũng thấy một quỹ khác đang hoạt động trong Liên minh Multicoin: 1kx. Được thành lập bởi người sáng lập trước đây của dịch vụ chia sẻ chuyến đi của Đức, 1kx đã đạt được thành công bằng cách thực hiện cách tiếp cận ngược lại với Multicoin. Trong khi các quỹ của Samani và Jain theo đuổi Lớp 1 thay thế và các dự án mang phong cách riêng khác, thì 1kx nghiêng về Ethereum và hệ sinh thái phụ của nó, sớm tham gia vào DeFi, NFT và DAO. “Hai người này đã làm tốt hơn tất cả những người chúng tôi biết,” Hindi nói, “và cả hai đều làm rất tốt vì những lý do khác nhau.”

Phương tiện VC đầu tiên của Multicoin là giấc mơ điên rồ nhất của LP. Thành tích xuất sắc của nó trong Quỹ II và các quỹ phòng hộ của nó không chỉ thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận phi thường mà còn là sự nhất quán trong việc duy trì những khoản lợi nhuận đó.

tiêu đề phụ

danh tiếng

Sequoia ra mắt quỹ tiền điện tử vào năm 2022. Chính sự tồn tại của nó là một minh chứng cho sức mạnh ngày càng tăng của ngành, nhưng thời gian để cơ quan này nắm bắt phong trào gợi ý về các xu hướng rộng lớn hơn. Các quỹ thống trị thế giới đầu tư mạo hiểm web2 đã chậm nhận ra các cơ hội do Bitcoin mang lại. Trong số các công ty cấp 1, có thể nói chỉ có a16z chủ động nhảy lên.

Không hành động ở đầu chuỗi thức ăn nhường chỗ cho quân nổi dậy. Hãy hỏi một người sáng lập tiền điện tử mà họ nghĩ là nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất trong không gian và họ có thể liệt kê các công ty không tồn tại cách đây một thập kỷ: Multicoin, Polychain, Paradigm, Dragonfly, Libertus, 1kx, Variant, Electric, frameworks, prototypes, v.v. . Các công ty này nổi lên như một phản ứng trực tiếp đối với cuộc cách mạng tiền điện tử và đã tự khẳng định mình là nhà lãnh đạo đầu tư mạo hiểm trong không gian, có thể giành chiến thắng trong các cuộc đấu tay đôi với các quỹ lớn và khối nguyên khối của thế giới cũ.

Hồ sơ theo dõi của Multicoin chắc chắn đưa họ lên đầu nhóm lừng lẫy này, mặc dù một số người vẫn thấy khoản đầu tư của công ty vào EOS và phong cách thẳng thắn đang chống lại họ. Một nhà đầu tư tiền điện tử cho biết: “Mọi người có thể yêu thích hoặc ghét chúng. Trong một số trường hợp, họ đã giới thiệu những người sáng lập cho các công ty đã bị phong cách "bó tay, thô lỗ và hung hăng" của Samani, một người khác lưu ý.

Những người biết Samani nói rằng không có ác ý trong cường độ. Cũng nguồn tin nói về sự thẳng thắn của Samani với người sáng lập đã giải thích rằng mặc dù GP có thể gọi đó là "chuyện nhảm nhí" ở một điểm mà anh ấy không đồng ý, nhưng "anh ấy chỉ đang bày tỏ quan điểm." Đồng sáng lập Audius Roneil Rumberg cũng đưa ra quan điểm tương tự: " Kyle đôi khi có thể thô lỗ, nhưng anh ấy thực sự là một chàng trai thực sự ngọt ngào. Tôi nghĩ đó chỉ là cách anh ấy tranh luận về các ý tưởng."

Đối với một số người sáng lập, tính trực tiếp của Multicoin là một điểm thu hút. Khi được hỏi về phong cách của quỹ, Tegan Kline, người đứng đầu hoạt động của The Graph, cho biết nó "rất phù hợp với văn hóa của The Graph: đặt ý tưởng của bạn lên bàn và đấu tranh cho chúng."

Multicoin và các đối tác của nó cũng phổ biến vì những lý do khác. Mặc dù Samani có thể không phải lúc nào cũng là người diễn thuyết trôi chảy nhất - mặc dù một số người cho rằng anh ấy đã trở nên tinh tế hơn trong những năm gần đây - nhưng vẫn có một số lời xì xào về anh ấy. "Kyle rất đặc biệt," LP Ray Hindi nói. Một trong những điểm mạnh đáng chú ý nhất của Samani là cách anh đấu tranh cho những người sáng lập. Một nhà đầu tư tiền điện tử cho biết: "Anh ấy sẽ đấu tranh cho công ty chết tiệt của mình, người mà anh ấy sẽ đấu tranh cho. Không có cuộc chiến nào là quá lớn đối với Kyle Samani." ; những người trong đội của anh ấy ngưỡng mộ anh ấy vì điều đó.

Ngoài cam kết kiên định với người sáng lập, Samani còn là một nhà tư tưởng khác thường. Những người làm việc với anh ấy mô tả cách xử lý của anh ấy gần như thành thạo. Đối tác Matt Shapiro cho biết:

Trong cuộc đời tôi, tôi đã tiếp xúc với rất nhiều người. Tôi đang ở trong phòng với những người thành công nổi tiếng -- CEO của các công ty lớn, và tất cả những người đó. Tôi chưa bao giờ gặp bất cứ ai nghĩ rằng, "Ôi Chúa ơi, anh chàng này thông minh hơn tôi." Kyle khiến tôi cảm thấy như vậy. Các tế bào thần kinh trong não của anh ấy... anh ấy chỉ nhận được câu trả lời đúng nhanh hơn bất kỳ ai khác.

Samani là lá chắn hoàn hảo cho Tushar Jain tinh tế. Audius 'Rumberg mô tả anh ta là người "hiền lành, trầm ngâm" và "lời ăn tiếng nói rất chính xác". Khi một người theo đạo Jain nói, anh ta thường có điều gì đó quan trọng muốn nói. “Tushar rất có chiến lược,” Klein nói, một phẩm chất có ý nghĩa to lớn đối với hoạt động kinh doanh danh mục đầu tư. "Tôi đã gặp anh ấy ở Lisbon," Klein nói về hội nghị dành cho nhà phát triển của Solana, "và chúng tôi đã có một cuộc trò chuyện kéo dài 10 phút đã thay đổi hoàn toàn ba tháng tới của tôi."

Với sự lãnh đạo của Samani và Jain, khả năng lãnh đạo của Multicoin có vẻ đặc biệt cân bằng. Forrest Browning, người đồng sáng lập Audius cho biết: “Mối quan hệ của họ là âm và dương.

Multicoin có thể có những lời gièm pha, nhưng những người quan trọng nhất - các doanh nhân của công ty - đang lạc quan một cách khác thường về công việc của nó. Klein cho biết: “Multicoin là hai quỹ hữu ích nhất đối với chúng tôi. Amir của Helium nhận xét rằng mặc dù Multicoin đã giúp anh ấy xây dựng mạng lưới của mình, nhưng “họ dường như đang tìm cách để có được giá trị.” Raj Gokal của Solana đã đề cập rằng thị trường chung “không biết” khía cạnh nhẹ nhàng hơn của công ty: “Bất cứ ai có đã làm việc với Multicoin biết rằng những người này là những người giỏi nhất, ngay cả trong lĩnh vực tiền điện tử, trong lĩnh vực công nghệ.”