Viết bởi: Kevin Yang, Đối tác tại IDEG, Đối tác đầu tư tại Phòng thí nghiệm cơ bản
tiêu đề phụ

Tổng quan và xu hướng của ngành

Mô tả hình ảnh

Hình 1: So sánh thị trường tài chính tiền điện tử và tài sản vĩ mô, nguồn: Bloomberg

Khi chúng ta nhìn nó từ góc độ vĩ mô, thị trường tiền điện tử vẫn còn non trẻ. Hình ảnh trên khiến tôi vừa thất vọng vừa thích thú. Vâng, mặc dù nó nhỏ, nhưng nó có tiềm năng rất lớn. Là một người kỳ cựu trong ngành tiền kỹ thuật số, tôi cảm thấy có nghĩa vụ phải hỗ trợ và thúc đẩy sự phát triển của đổi mới tiền kỹ thuật số.

Mô tả hình ảnh

Hình 2: Xu hướng thống trị của Bitcoin và Ethereum, nguồn: coinmarketcap.com

Từ năm 2013 đến 2016, tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã giảm nhẹ từ gần 95% xuống còn 80%. Do sự bùng nổ của các dịch vụ tiền xu trong năm 2017, sự thống trị của Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 35%. Trong khi đó, sự thống trị của Ethereum đã tăng lên 30%. Vào thời điểm đó, Ethereum có cơ hội xoay chuyển tình thế, nhưng đó là giai đoạn "forking Bitcoin" đầy sóng gió. Kể từ năm 2018, chúng ta chưa từng thấy sự thống trị của Bitcoin đều đặn vượt quá 70%. Nếu bạn hỏi tôi tại sao, tôi sẽ nói rằng đó là nhờ sự phát triển sâu rộng của hệ sinh thái chuỗi công khai và sự đổi mới thực sự của các ứng dụng DeFi. Tôi dự đoán rằng trong tương lai, sự thống trị của Bitcoin sẽ giảm xuống mức 20-30%. Sự thống trị của Bitcoin thấp hơn sẽ mang lại lợi ích cho ngành theo nhiều cách. Ví dụ: chúng ta có thể nói lời tạm biệt với chu kỳ tăng-giảm 4 năm "cam chịu", chủ yếu được thúc đẩy bởi cơ chế giảm một nửa của Bitcoin. Các ứng dụng vững chắc với các nguyên tắc cơ bản độc đáo sẽ xuất hiện độc lập và tách rời khỏi chiếc bánh. Nếu điều đó trở thành sự thật, các VC tiền điện tử sẽ có những năm tháng hoàng kim.

Mô tả hình ảnh

Hình 3: Biểu đồ Bitcoin và danh sách Coinbase

Vào ngày 14 tháng 4, Coinbase niêm yết trên Nasdaq, cùng ngày Bitcoin đạt đỉnh. Việc niêm yết Coinbase cho thấy việc đầu tư vốn cổ phần là có thể thực hiện được trên thị trường tiền điện tử. Không phải tất cả các công ty khởi nghiệp đều cần phát hành mã thông báo để huy động vốn. A16z đã huy động được quỹ 2,2 tỷ đô la và hàng chục công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã huy động được hàng trăm triệu đô la. Đã qua rồi những rào cản ngăn cản các nhà đầu tư truyền thống đầu tư vào thị trường tiền điện tử. Tôi nhận thấy một lượng lớn các nhà đầu tư mạo hiểm truyền thống sẽ đổ vào trong 2 năm tới. Một mô hình khác cũng đang nổi lên, hãy tưởng tượng một mô hình đầu tư danh mục đầu tư "vốn chủ sở hữu + mã thông báo". Chia đang tăng tốc thời gian biểu IPO, đây có thể là một dấu hiệu của mô hình mới này.

Mô tả hình ảnh

Hình 4: Kế hoạch tiền điện tử của các tổ chức TradFi, nguồn: Bloomberg

Mô tả hình ảnh

Hình 5: Các ứng dụng ETF tại Mỹ, nguồn: thông tin mở được thu thập

Các tổ chức TradFi và ETF sẽ cung cấp cơ sở hạ tầng hoàn thiện hơn cho các ứng dụng quy mô lớn. Năm 2020 mới chỉ là bắt đầu và làn sóng thể chế lớn hơn đang tăng tốc.

Mô tả hình ảnh

Hình 6: Cơ quan quản lý tại các điểm nóng tiền điện tử

Nếu chúng ta muốn ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển trên quy mô lớn hơn, chúng ta phải tuân thủ. Cơn bão quy định gần đây ở Trung Quốc đã có tác động nhanh chóng đến hệ sinh thái tiền điện tử tại thị trường địa phương. Các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đã cảnh báo một số sàn giao dịch tập trung hàng đầu và ngừng truy cập tiền pháp định. Nếu thị trường phát triển với quy mô lớn hơn, chắc chắn nó sẽ phải đối mặt với quy định trực tiếp.

Mô tả hình ảnh

Hình 7: Hệ sinh thái ươm tạo, phát hành và lưu hành Exchange để tham khảo

tiêu đề phụ

Chiến lược đầu tư

Mô tả hình ảnh

Hình 8: Một số hạ tầng tham khảo

Như đã đề cập ở trên, đầu tư vốn cổ phần đang trở thành một xu hướng trên thị trường tiền điện tử. Nhiều công ty khởi nghiệp sẽ trở thành blue-chip trong vài năm tới. Đối với các nhà đầu tư chứng khoán, họ cần xem xét bố cục vĩ mô của thị trường mã hóa. Tìm các bản nhạc chính, tìm những người chơi chính, tìm đội tốt nhất.

Mô tả hình ảnh

Hình 9: Các hệ sinh thái hàng đầu để tham khảo

Mô tả hình ảnh

Hình 10: Dự đoán của tôi cho hệ sinh thái Uniswap V3

Tôi muốn đề cập đến Uniswap. Theo tôi, Uniswap không chỉ là một ứng dụng DeFi đơn lẻ. Dựa trên Uniswap, có thể hình thành một hệ sinh thái giao dịch hoàn chỉnh. Curve V2 vẫn đi theo con đường cũ là trở thành cửa hàng một cửa cho người dùng/nhà giao dịch (Tôi không phủ nhận giá trị của cách tiếp cận này). Nhưng Uniswap hoàn toàn tập trung vào việc xây dựng thanh khoản và các nhà tiên tri tự lái, những điều rất quan trọng đối với hệ sinh thái giao dịch phi tập trung.

Mô tả hình ảnh

Hình 11: Một số đổi mới quan trọng để tham khảo

suy nghĩ cuối cùng

suy nghĩ cuối cùng

Tôi xin trích một đoạn văn nổi tiếng trong tiểu thuyết A Tale of Two Cities của Charles Dickens:
“Đó là thời điểm tốt nhất, đó là thời điểm tồi tệ nhất; đó là thời điểm của sự khôn ngoan, đó là thời điểm của sự ngu ngốc; đó là thời điểm của niềm tin, đó là thời điểm của sự nghi ngờ; đó là thời điểm của ánh nắng mặt trời, Đó là mùa của bóng tối, là mùa xuân của hy vọng, là mùa đông của tuyệt vọng."

Người bi quan thường đúng, nhưng người lạc quan thường thành công.