Barron's Weekly: Hướng dẫn làm giàu, nắm lấy Bitcoin (2)

Bài viết này ban đầu được xuất bản trong "Hướng dẫn về sự giàu có: Đi sâu vào Bitcoin" (Hướng dẫn về sự giàu có: Đi sâu vào Bitcoin), một báo cáo đặc biệt của tạp chí "Baron" do "Wall Street Journal" xuất bản. Đây là bài báo thứ hai.

Bạn cần thành thạo những kỹ năng nào để tham gia vào Bitcoin?

Tiêu đề gốc: Cách thông minh để thâm nhập vào Bitcoin

Bởi Nicholas Jasinski

Bản dịch của Shirley Su

Cho dù đó là mốt nhất thời hay lừa đảo, việc coi nhẹ Bitcoin ngày càng khó khăn hơn và thậm chí một số người hoài nghi lâu năm phải thừa nhận rằng tiền điện tử sẽ không biến mất. Tài sản kỹ thuật số đang nhanh chóng trở thành xu hướng chủ đạo, các cố vấn tài chính liên tục nhận được câu hỏi từ khách hàng và các nhà đầu tư muốn tìm hiểu thêm về loại tài sản đang phát triển nhanh chóng này.

Các nhà đầu tư nổi tiếng như Paul Tudor Jones và Stanley Druckenmiller cho biết họ sẽ thêm bitcoin vào danh mục đầu tư của mình vào năm 2020, trong khi các tổ chức như Fidelity Investments và Morgan Stanley đang cung cấp bitcoin trên nền tảng của họ.

Bất chấp sự nhiệt tình của thị trường, nó vẫn đang trong giai đoạn đầu chấp nhận tiền điện tử của các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Theo một cuộc khảo sát gần đây của Bitwise Asset Management, khoảng 9% chuyên gia tư vấn quản lý danh mục đầu tư của khách hàng bao gồm tiền điện tử, trong khi 24% chuyên gia tư vấn sở hữu tài sản mã hóa. Bốn trong số năm cố vấn đã nhận được câu hỏi về tài sản tiền điện tử từ khách hàng vào năm 2020 và 17% trong số họ dự định đầu tư thông qua danh mục đầu tư của khách hàng vào năm 2021. Ric Edelman, cố vấn lâu năm và hiệu trưởng của RIA, một hội đồng tài sản kỹ thuật số cung cấp tài nguyên giáo dục cho các cố vấn về công nghệ chuỗi khối và tiền ảo, cho biết: "Chúng ta đang ở một điểm uốn. "Tại sao lại đầu tư vào Bitcoin?" trở thành 'Tại sao không?'" Ric nói.

Thái độ của các nhà đầu tư chuyên nghiệp Bitwise đối với tiền điện tử

Đùa sang một bên, có những ưu và nhược điểm khi đầu tư vào Bitcoin hay không. Một trong những lý do để chọn đầu tư là bắt đầu hành trình của Bitcoin và các loại tiền ảo khác.

Một số nhà đầu tư coi bitcoin là một khoản đầu tư mạo hiểm - như thể họ đang đặt cược vào một công nghệ mới nổi sẽ thay đổi cách mọi người mua hàng hóa, dịch vụ và gửi tiền quốc tế - một kịch bản tương tự như đã thấy với thẻ tín dụng hoặc thanh toán kỹ thuật số. Khoản đầu tư ban đầu của Boom vào Visa (mã: V) hoặc PayPal Holdings (mã: PYPL). Các nhà đầu tư khác coi đó là “vàng kỹ thuật số” chống lạm phát, trong khi những người khác làm giàu danh mục đầu tư của họ bằng cách đầu tư vào một tài sản không tương quan. Dù lý do là gì, hãy ghi nhớ những điều sau:

Khởi đầu nhỏ. Bất kể lý do mua tiền điện tử là gì, việc đặt tỷ lệ phần trăm đầu tư từ 3% trở xuống có thể giúp các nhà đầu tư chuẩn bị cho sự biến động. Biến động hàng tuần từ 10% hoặc 20% trở lên không phải là hiếm trong thế giới Bitcoin. Tài sản có dao động lớn không cần phải có tỷ lệ phần trăm lớn để có tác động đáng kể đến lợi nhuận của danh mục đầu tư. Và trong trường hợp xấu nhất, giả sử giá Bitcoin về 0, một vài điểm phần trăm sẽ không phá hủy hoàn toàn khoản đầu tư của nhà đầu tư hoặc khách hàng.

Đồng thời, những mặt tích cực của hành vi này vượt xa những tiêu cực. Kể từ khi thành lập vào năm 2009, tỷ lệ hoàn vốn của Bitcoin đã đạt 500.0000. Mặc dù không thể lặp lại đà tăng vọt như vậy, nhưng dưới bối cảnh của thị trường giá lên, triển vọng tăng trưởng dài hạn của tiền điện tử vẫn vượt xa hiệu suất hiện tại của nó. So với tỷ lệ hoàn vốn dài hạn của thị trường chứng khoán với tỷ lệ hàng năm là vài phần trăm hoặc hàng chục, tiềm năng tăng trưởng của Bitcoin có thể cao tới "5 lần" hoặc thậm chí "10 lần".

IEQ Capital là một công ty tư vấn tài chính và quản lý tài sản có trụ sở tại California với số tài sản được quản lý là 12 tỷ đô la. Công ty gần đây đã bắt đầu thêm 1% đến 3% vào các khoản đầu tư bitcoin của mình, nhắm mục tiêu đến những khách hàng chấp nhận rủi ro và muốn nắm giữ tài sản tiền điện tử. Trong tất cả các danh mục đầu tư của IEQ, 80 triệu đô la Mỹ đã được đầu tư vào lĩnh vực Bitcoin, Giám đốc điều hành Lianhe Eric Harrison tin rằng khoản đầu tư này có thể tăng gấp đôi hoặc gấp ba trong tương lai gần.

Harrison tin rằng khi nhiều tổ chức và nhà đầu tư chấp nhận tiền điện tử, giá bitcoin sẽ tiếp tục tăng. Ông chỉ ra rằng tổng nguồn cung Bitcoin bị giới hạn và một phần lớn Bitcoin đã không được đổi chủ trong hơn một năm. Ông nói rằng "số lượng bitcoin thực sự được giao dịch - tương tự như cổ phiếu phát hành của một công ty - là rất nhỏ. Các tổ chức, doanh nghiệp vàquản lý vốnĐiều này làm tăng sức mua, cuối cùng dẫn đến sự mất cân đối giữa cung và cầu trong một thị trường mà quy mô của vị trí tuyển dụng có thể rất lớn. "

Một phân tích vào tháng 3 của BofA Securities cho biết dòng vốn ròng trị giá 93 triệu đô la có thể tăng giá bitcoin lên 1%. Sẽ mất hơn 20 lần để nâng vàng lên mức tương tự.

Sự chấp nhận của các tổ chức không có nghĩa là giá của Bitcoin sẽ không giảm nữa. Do nhiều nguy cơ tiềm ẩn khác nhau, chẳng hạn như quy định của chính phủ hoặc công nghệ lỗi thời, Bitcoin vẫn là một tài sản có rủi ro cao với một tương lai không chắc chắn.

Hãy xem xét sự không tương quan của Bitcoin. Không có cách nào để nắm bắt giá trị từ dòng tiền hoặc các nguyên tắc cơ bản khác, biến động giá trong tương lai của Bitcoin sẽ luôn là một điểm thảo luận. Tuy nhiên, ngoài áp lực mạnh mẽ giữa các thị trường trong khoảng thời gian tháng 3 năm 2020, giá Bitcoin sẽ không có mối quan hệ nào với hiệu suất của bất kỳ cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa nào. Nói cách khác, ngay cả khi lợi nhuận trong tương lai của Bitcoin không thể đạt đến đỉnh cao lịch sử, thì việc đầu tư vào loại tiền này có thể giảm thiểu rủi ro, tăng tỷ lệ Sharpe và làm phong phú thêm các loại hình đầu tư.

Theo dữ liệu được công bố bởi Jim Paulsen, chiến lược gia đầu tư chính của tổ chức đầu tư Leuthold Group, từ đầu năm 2018 đến tháng 11 năm 2020, Bitcoin và thị trường chứng khoán chỉ có mối tương quan 0,11. Để so sánh, trái phiếu và cổ phiếu có mối tương quan là -0,24, vàng và cổ phiếu có mối tương quan là 0,31 (giá trị 1 biểu thị mối tương quan thuận hoàn hảo, -1 là mối tương quan nghịch hoàn toàn và 0 là hoàn toàn không có mối tương quan). Trong cùng thời gian, mối tương quan của Bitcoin với trái phiếu vẫn ở dưới mức -0,01.

Chấp nhận sự biến động. Sự biến động dữ dội của Bitcoin đã khiến nhiều nhà đầu tư không muốn tham gia vào không gian tiền điện tử, nhưng chúng ta có thể xem xét sự biến động từ một góc độ khác.

Paulsen giải thích: "Rất nhiều người nhìn vào sự biến động của Bitcoin và nghĩ rằng 'Tôi không muốn tham gia vào việc này'. Tôi không mua thứ đó", Paulsen giải thích. "

Paulsen và Edelman khuyến nghị các nhà đầu tư nên lập một kế hoạch rõ ràng và xác định về tỷ lệ Bitcoin trong danh mục đầu tư. Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư đặt tỷ trọng ở mức 2%. Khi Bitcoin giảm và tỷ lệ giảm xuống 1,5%, các nhà đầu tư nên thêm Bitcoin để đưa tỷ lệ trở lại 2%. Tương tự, khi giá tiền tệ tăng và tỷ lệ khớp tăng lên 2,5%, các nhà đầu tư nên bán một số Bitcoin để giữ nó ở mức 2%. Chiến lược này đảm bảo lợi nhuận dài hạn cho các nhà đầu tư miễn là xu hướng chung của Bitcoin vẫn tăng. Tận dụng sự biến động của Bitcoin thay vì chỉ xem nó như một dấu hiệu rủi ro. Nhưng nhược điểm của chiến lược này là các nhà đầu tư cần giao dịch thường xuyên và phí xử lý tích lũy sẽ tương đối cao.

Các nhà đầu tư cũng có thể áp dụng phương pháp tính trung bình chi phí: Thay vì đầu tư tất cả 2% tiền gốc vào Bitcoin trong một giao dịch, họ chọn xây dựng các vị thế một cách suôn sẻ theo chu kỳ ba, sáu hoặc mười hai tháng để loại bỏ các cú sốc tiềm ẩn.

Edelman tin rằng khi một loại tài sản đáo hạn, sự biến động của nó sẽ thu hẹp lại. "Khi ngày càng có nhiều tổ chức bắt đầu nắm giữ Bitcoin và giá của đồng tiền này tăng lên, thì việc kỳ vọng rằng sự biến động của Bitcoin sẽ trở nên ổn định hơn là điều hợp lý."

Chọn một sản phẩm. Trong khi đó, các cố vấn muốn đầu tư vào bitcoin thay cho khách hàng của họ vẫn gặp phải những trở ngại trong hoạt động. Thêm bitcoin vào danh mục đầu tư của khách hàng, thu phí dịch vụ và hoàn thành hậu cần ghi chép và nộp thuế không phải là một quy trình đơn giản như mua cổ phiếu hoặc trái phiếu. Nhưng quá trình này đang được đơn giản hóa.

Là tổ chức lớn đầu tiên cung cấp dịch vụ bitcoin cho các cố vấn và nhà quản lý vốn, Fidelity hiện hỗ trợ các chức năng lưu ký, thực hiện giao dịch và báo cáo, đồng thời có kế hoạch thêm ETH, một loại tiền tệ dựa trên công nghệ Ethereum, vào nền tảng trong năm nay. Gần đây, Fidelity cũng đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), với hy vọng thành lập một quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF).

Tom Jessop, Chủ tịch của Fidelity Digital Assets, cho biết: "Mục tiêu cốt lõi của chúng tôi là đảm bảo rằng các tổ chức có thể lưu trữ và giao dịch an toàn bất kỳ loại tài sản kỹ thuật số nào. Điều này đã trở nên phổ biến đối với các tổ chức truyền thống. Hiện tại, hầu hết mọi người quan tâm đến Bitcoin. Điều này Tiền tệ cũng là điểm khởi đầu của chúng tôi, nhưng chúng tôi hiện biết rất ít về tài sản này.”

Morgan Stanley gần đây đã mở một quỹ bitcoin để chọn các khách hàng quản lý tài sản, trong khi các báo cáo cho biết JPMorgan Chase (mã: JPM) có kế hoạch tung ra các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử. Theo bước chân của Northern Trust (tên mã: NTRS), Ngân hàng New York Mellon (tên mã: BK) đã thông báo vào tháng 2 năm nay rằng họ sẽ sớm cung cấp dịch vụ lưu ký cho Bitcoin và các tài sản mã hóa khác. Coinbase, một sàn giao dịch tiền điện tử mới được niêm yết, đã cung cấp dịch vụ này cho các nhà đầu tư tổ chức kể từ năm 2018. Nhiều sàn giao dịch tập trung vào tiền điện tử khác vẫn chưa thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ và lưu ký của hầu hết các nhà đầu tư.

Một số chính phủ cho phép các cá nhân mua tài sản không được liệt kê trên các sàn giao dịch truyền thống và các cố vấn tài sản địa phương có thể chọn các giao dịch ngoài sàn. Grayscale đã tung ra một số sản phẩm ủy thác được giao dịch công khai, hai sản phẩm lớn nhất trong số đó là Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) và Grayscale Ethereum Trust (ETHE), trong khi Bitwise đã ra mắt Quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise 10 (BITW), quỹ theo dõi 10 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Những sản phẩm này, giống như các chứng khoán khác, nên có sẵn cho hầu hết các nhà quản lý. Nhưng chúng có cấu trúc giống quỹ tương hỗ hơn là quỹ ETF. Cũng cần lưu ý rằng sản phẩm ủy thác tiền điện tử của Grayscale tính phí quản lý 2%, cao hơn hầu hết các công cụ thu nhập thụ động trên thị trường.

Một số cố vấn có thể bắt đầu hành trình tiền điện tử của họ thông qua các tài khoản được quản lý riêng hoặc kế hoạch quản lý tài sản trọn gói, trong khi khách hàng của những nhà đầu tư có giá trị ròng cao hoặc được công nhận có nhiều con đường khác. Edelman nói: “Thực sự không có lý do gì để các cố vấn nói rằng 'Tôi sẽ đợi ETF', bởi vì họ không phải chờ đợi.