Tại sao Bitcoin trên Ethereum chỉ mới bắt đầu

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từbihuLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

bihu

, Tác giả: Xiaopang chờ gió.

Kể từ khi thành lập cách đây 11 năm, các trường hợp sử dụng và mô tả của Bitcoin đã thay đổi đáng kể, từ tiền mặt ngang hàng, tiền tệ darknet ẩn danh, vàng kỹ thuật số, v.v. Trong suốt hành trình của nó, một phần cốt lõi được cho là không thay đổi: cách tiếp cận của nó đối với tài chính phi tập trung. Như Satoshi Nakamoto đã đề cập trong phần giới thiệu về sách trắng Bitcoin ban đầu.

Sách trắng tiếp tục đề xuất một hệ thống giao dịch điện tử phi tập trung, giới thiệu khái niệm chuỗi khối và bằng chứng công việc. Mặc dù Bitcoin đã đạt được tiến bộ đáng kể kể từ đó, nhưng nó vẫn không đạt được sức hút như một công cụ đáng tin cậy cho các dịch vụ tài chính. Điều này được chứng minh bằng một báo cáo nghiên cứu của Đại học Zurich cho thấy mức độ chấp nhận thấp và mức độ tập trung cao của Lightning Network, nơi 10% nút nắm giữ 80% Bitcoin. Tương tự như vậy, sự sụt giảm trong các giao dịch Tether (USDT) và nguồn cung trên lớp Omni của Bitcoin làm nổi bật các vấn đề có thể xảy ra khi thực hiện các dịch vụ tài chính trên chuỗi khối Bitcoin. Điều này không phải để chê bai Bitcoin (cá nhân tôi tin rằng Bitcoin có tiềm năng cao như một kho lưu trữ giá trị), mà chỉ để nhấn mạnh rằng có những cơ hội để mở rộng tính phi tập trung và bảo mật mạnh mẽ của nó ngoài các trường hợp sử dụng hiện tại.

Đồng thời, Ethereum và các giao thức hợp đồng thông minh khác đã phát triển một hệ sinh thái xung quanh khái niệm tiền có thể lập trình. Lấy cảm hứng từ tinh thần cơ bản của Bitcoin, một làn sóng dịch vụ phi tập trung mới đang đưa Bitcoin tiến một bước gần hơn đến việc phá vỡ các dịch vụ tài chính. Ethereum là mã nguồn mở và không cần cấp phép, cho phép hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung phát triển mạnh. Mặc dù thuật ngữ DeFi có thể tương đối mới, nhưng tôi nghĩ không gian này bị chi phối bởi tiền điện tử và sẽ không thể thực hiện được nếu không có Bitcoin. Khi các giao thức này định hình lại tài chính, vai trò của Bitcoin trong chúng có khả năng phát triển thành mối quan hệ cộng sinh, thúc đẩy tiền điện tử phát triển.

tiêu đề phụ

Hành trình của Bitcoin trên Ethereum bắt đầu với các ưu đãi

Vì Bitcoin không thể dễ dàng di chuyển qua các chuỗi, nên phiên bản Bitcoin được mã hóa có sẵn trên chuỗi khối Ethereum. Giá của những ERC-20 này được chốt 1:1 với giá của một lượng Bitcoin tương đương. Bitcoin ERC-20 được công nhận đầu tiên ra mắt là wBTC, được phát hành vào tháng 1 năm 2019. wBTC được dẫn dắt bởi tập đoàn Circle tương tự như USDC. Mặc dù việc sử dụng wBTC yêu cầu người quản lý mã thông báo phải tin tưởng, nhưng các lựa chọn thay thế không đáng tin cậy đang xuất hiện và phát triển nhanh chóng, chẳng hạn như renBTC và tBTC.

Vào đầu năm 2020, vốn hóa thị trường của wBTC chưa đến 5 triệu đô la mặc dù đã được một năm tuổi. Tỷ lệ chấp nhận thấp trong năm đầu tiên có thể là do thiếu tích hợp và tính năng nên không có lợi thế rõ ràng so với Bitcoin vào thời điểm đó. Điều này đang bắt đầu thay đổi khi các giao thức DeFi tích hợp Bitcoin ERC-20 được mã hóa và cung cấp dịch vụ người dùng trên đó. MakerDAO đã chấp nhận wBTC làm tài sản thế chấp cho các khoản vay DAI vào tháng 5, một bước đột phá đối với bitcoin trên ethereum khi một số giao thức bắt đầu cung cấp dịch vụ tài chính trên bitcoin được mã hóa. Những tích hợp này cùng có lợi vì chúng tăng tính thanh khoản của các giao thức DeFi trong khi khóa nguồn cung Bitcoin.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là tiền gửi bitcoin được mã hóa đang tăng nhanh hơn so với tiền ổn định được lưu trữ trong Curve. Do động thái này và các ưu đãi tương tự khác, số lượng bitcoin được mã hóa bị khóa trên Ethereum đã đạt tới 800 triệu đô la, tương đương khoảng 0,38% nguồn cung lưu thông.

Mặc dù tính bền vững của hơn 50% APY trên Bitcoin được mã hóa Curve còn gây tranh cãi, nhưng giao thức đã quản lý để tạo ra một vòng phản hồi tích cực. Đầu tiên là phần thưởng cho người dùng cung cấp thanh khoản để sử dụng CRV để khai thác thanh khoản, giúp tăng giá trị bị khóa trong Curve. Bằng cách đó, giá trị cơ bản được tích lũy bởi mã thông báo quản trị CRV tăng lên, do đó khuyến khích cung cấp nhiều thanh khoản hơn. Ngoài ra, về mặt lý thuyết, điều này thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản mang lại lợi nhuận đó. Do đó, Bitcoin sẽ được hưởng lợi khi các nhà đầu tư theo đuổi những khoản lãi này cũng khóa Bitcoin được mã hóa của họ, khiến nó ít có khả năng bị bán hơn.

tiêu đề phụ

Mở rộng quy mô Bitcoin được mã hóa vượt ra ngoài cá voi và những người chấp nhận sớm

Bằng cách phân tích các số liệu chính trên chuỗi từ IntoTheBlock, chúng tôi có thể xác định rằng sự tăng trưởng của Bitcoin được mã hóa phần lớn được thúc đẩy bởi cá voi và các nhà đầu tư tổ chức. Điều này được phản ánh trong số dư trung bình của những người nắm giữ wBTC và renBTC lần lượt đạt 95.000 đô la và 217.000 đô la.

Do người dùng phải trả phí gas cao để mã hóa và gửi Bitcoin vào các giao thức DeFi, nên không có gì ngạc nhiên khi nó thường được những người chơi lớn chấp nhận. Điều này một phần là do tổng số địa chỉ nắm giữ các mã thông báo này không tăng đáng kể, chỉ có 4.600 và 750 địa chỉ nắm giữ wBTC và renBTC tương ứng. Một lý do tiềm năng khác là ngoài những người chấp nhận sớm, người dùng bán lẻ trung bình thường mất nhiều thời gian hơn để tin tưởng và tìm hiểu cách sử dụng các lựa chọn thay thế Bitcoin tạo ra lợi nhuận này.

Khi không gian tiền điện tử ngày càng chuyển trọng tâm sang các cơ hội có năng suất cao, tôi nghi ngờ rằng một phần đáng kể các nhà giao dịch Bitcoin sẽ tham gia vào xu hướng này. Bằng cách xem xét số liệu của Hodlers, chúng ta có thể thấy rằng hơn 20,69 triệu địa chỉ đã nắm giữ tổng cộng 11,7 triệu bitcoin trong khoảng thời gian hơn một năm. Vì các giải pháp DeFi và CeFi sinh lãi vẫn là những công nghệ tương đối mới, nên hầu hết các sản phẩm này sẽ không có lãi.

Điều này cho thấy rằng gần hai phần ba tổng số người nắm giữ Bitcoin trong nguồn cung lưu hành đã không giao dịch trong một năm. Tôi hy vọng con số này sẽ giảm khi ngày càng có nhiều chủ sở hữu mã thông báo dài hạn bị thu hút bởi lợi suất cao của DeFi. Tất nhiên, có những rủi ro và đường cong học tập liên quan đến các giao thức này, vì vậy tôi dự đoán rằng hầu hết người dùng Bitcoin sẽ tồn tại trong vài năm tới. Tuy nhiên, đây có thể là một xu hướng trong nhiều năm khi ngành công nghiệp và các trường hợp sử dụng của nó đối với Bitcoin phát triển.

tiêu đề phụ

Suy nghĩ cuối cùng về xu hướng trong tương lai

Ngoài các giao thức DeFi hiện có, với tốc độ đổi mới nhanh chóng, nhu cầu về Bitcoin được mã hóa trong thập kỷ tới có thể đến từ các dự án chưa tồn tại. Do tính chất không cần cấp phép của DeFi, giao thức này sẽ dễ dàng cung cấp các dịch vụ tài chính hỗ trợ Bitcoin ERC-20 hơn. Tuy nhiên, đồng thời, rủi ro khi sử dụng Bitcoin trên Ethereum có thể tăng lên trong thời gian ngắn, đặc biệt nếu giao thức tiếp tục triển khai các hợp đồng thông minh chưa được kiểm tra có thể thu hút hàng triệu người chỉ sau một đêm. Thật không may, tôi có xu hướng tin rằng sớm muộn gì một hacker cũng sẽ khai thác lỗ hổng truy cập của bitcoin được mã hóa, điều này có thể làm chậm tiến độ của nó trong ít nhất vài tháng.