หลังจากการสลับพอร์ตประสบความสำเร็จอย่างยิ่ง ผู้ก่อตั้ง Bankless ได้ออกมาหนุน ZEC และ NEAR อีกครั้ง

บทความนี้มาจาก:David Hoffman ผู้ร่วมก่อตั้ง Bankless

เรียบเรียง｜Odaily (@OdailyChina); ผู้แปล｜Azuma (@azuma_eth)

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้เป็นบทความล่าสุดของ David Hoffman ผู้ร่วมก่อตั้ง Bankless เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา Hoffman ซึ่งเป็นผู้ศรัทธา ETH ระยะยาว ได้ประกาศต่อสาธารณะว่าได้ขาย ETH ทั้งหมด และปรับพอร์ตไปยัง ZEC, NEAR, LIT, HYPE, VVV หลายเดือนต่อมา โทเคนที่ Hoffman เปลี่ยนไปถือนั้นต่างก็ทำผลตอบแทนได้เหนือกว่า ETH อย่างมาก และหลายตัวยังเป็นผู้นำตลาดอย่างต่อเนื่อง

ในบทความล่าสุด Hoffman ได้อธิบายตรรกะของการเดิมพันอย่างหนักแน่นใน ZEC และ NEAR โดยเห็นว่าโทเคนทั้งสองนี้จะกลายเป็น "Schelling point" แห่งใหม่ในสองทิศทาง ได้แก่ การเก็บรักษามูลค่าและสัญญาอัจฉริยะ และยังมีพื้นที่ในการเพิ่มมูลค่าอีกมหาศาลในอนาคต

ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับของ Hoffman เรียบเรียงโดย Odaily

ถ้วยรางวัลแห่ง "Bitcoin Bid"

• "ZEC มันพุ่งแรงขนาดนี้ได้ยังไงกัน?" 
• "แรงซื้อที่ไหลเข้ามาไม่ขาดสายนี้มาจากไหนกันแน่?"
• "สินทรัพย์หนึ่งจะสามารถพุ่งจากมูลค่าตลาด 200 ล้านดอลลาร์ไปสู่ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ได้อย่างไร โดยไม่มีการปั่นราคาหรือควบคุมตลาด?"

ในอุตสาหกรรมคริปโต ทุก ๆ ระยะจะมีสินทรัพย์ที่คว้าถ้วยรางวัล "Bitcoin Bid" ไปครองเสมอ

อย่างที่ทราบกันดีว่าเหล่า Bitcoiners นั้นถือ BTC ไว้แน่นมาก พลังของชุมชนบิตคอยน์และเรื่องเล่ารอบ ๆ ตัวมันได้สร้าง "Schelling point" ที่แข็งแกร่งสุดขีดภายใต้แนวคิด "มีเพียง BTC เท่านั้น" (BTC and BTC only) และเรื่องเล่านี้ก็ได้ผลจริง ๆ — ผลลัพธ์ที่ปรากฏชัดในปัจจุบันคือมูลค่าตลาดสูงถึง 1.7 ล้านล้านดอลลาร์

• หมายเหตุ Odaily: ความหมายหลักของ "Schelling point" คือ โดยไม่มีการสื่อสารกัน ผู้คนมีแนวโน้มจะเลือกตัวเลือกที่โดดเด่นและเป็นธรรมชาติที่สุดโดยบังเอิญพร้อมกัน

แนวป้องกันนี้แทบจะทำลายไม่ได้เลย เหล่า Bitcoiners ที่แปรพักตร์ไปยังสินทรัพย์อื่นจะถูกทำให้อับอาย ถูกเยาะเย้ย และถูกกีดกัน ในวงการบิตคอยน์มีกฎเหล็กเพียงข้อเดียว คือ อยู่ห่างจาก shitcoin (no shitcoins); และหากมีกฎเหล็กข้อที่สอง นั่นก็คือ ทุกสิ่งนอกเหนือจากบิตคอยน์ล้วนเป็น shitcoin ทั้งสิ้น

อย่างไรก็ตาม เหล่า Bitcoiners ก็เป็นมนุษย์ปุถุชนเช่นกัน เมื่อเผชิญกับสิ่งยั่วยวน ความอิจฉา และความโลภ พวกเขาก็ไม่อาจหลีกเลี่ยงได้เช่นกัน ภายนอกดูเป็นผู้ยึดมั่นบิตคอยน์อันศักดิ์สิทธิ์ แต่ลับหลังก็เทรด shitcoin เหมือนกัน (Bitcoiner in the streets, shitcoiner in the sheets)

โดยปกติแล้ว เหล่าผู้ศรัทธาจะแปรพักตร์เพียงประปราย ไม่มีใครสังเกตและไม่มีใครสนใจ แต่บางครั้งก็มีบางจังหวะที่มีคนจำนวนมากพอวิ่งไปยังสินทรัพย์เดียวกันพร้อมกัน จนทำให้การแปรพักตร์นั้นแพร่ระบาดอย่างหนัก

ETH ในปี 2021 ก็เคยผ่านเหตุการณ์แบบนี้มาแล้ว นี่จึงอธิบายได้ว่าทำไม ETH ในขณะนั้นจึงสามารถประเมินมูลค่าใหม่ได้อย่างน่าทึ่งถึงเพียงนั้น — มูลค่าตลาดพุ่งจากจุดต่ำสุด 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ขึ้นไปสู่จุดสูงสุด 5.54 แสนล้านดอลลาร์

ลองฟังคำกล่าวอื้อฉาวของ Su Zhu ในเดือนตุลาคม 2021 ดูสิ: "มันมาถึงจุดที่ผมรู้จักคนบางคนถึงกับรีบเดินทางไปทั่วโลกเพื่อใช้ cold wallet ของตัวเอง เบิกบิตคอยน์ออกมาซื้ออีเธอเรียม ถ้าภาพลักษณ์สาธารณะของคุณบน Twitter คือ 'Bitcoin maximalist' คุณก็ย่อมไม่กล้ายอมจำนนต่อสาธารณะ เพราะนั่นจะทำให้เสียผู้ติดตาม แต่ผมมั่นใจว่าคนเหล่านี้สะสม ETH ไว้ในที่ลับเป็นจำนวนมากอย่างแน่นอน"

ZEC ในปี 2026 ก็คือ ETH ในปี 2021

ZEC ได้สร้าง "Schelling point" ที่แข็งแกร่งพอจะดูดซับ "Bitcoin Bid" ได้ ในตลาดมี BTC หมุนเวียนอยู่เป็นมูลค่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ ขอเพียงมีสักเสี้ยวเล็ก ๆ ของเหล่า Bitcoiners ที่ยอมรับคุณค่าของ ZEC — ไม่ว่าจะเป็นเพราะคุณสมบัติของมันเอง (ความเป็นส่วนตัว ต้านการโจมตีด้วยคอมพิวเตอร์ควอนตัม) หรือเพียงเพื่อใช้ป้องกันความเสี่ยงจาก exposure ที่มีต่อ BTC — แค่นั้นก็เพียงพอแล้ว

นี่คือเหตุผลที่ ZEC ขึ้นอย่างเดียว (Up Only) เมื่อเทียบกับยักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ สินทรัพย์มูลค่าตลาด 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ก็ยังถูกเหมือนเศษเงิน ตราบใดที่ ZEC ยังคงโน้มน้าวให้เหล่า Bitcoiners แม้เพียงส่วนน้อยซื้อสักนิด "เผื่อไว้" มันก็จะยังขึ้นต่อไป — ที่น่าประชดคือ "เผื่อไว้" นั้นเองคือถ้อยคำที่เหล่า Bitcoiners ใช้บ่อยที่สุดในการขาย BTC ให้คนทั้งโลก

ZEC ขึ้นไปเท่าไหร่เมื่อคิดเป็นดอลลาร์นั้นไม่สำคัญ สิ่งที่สำคัญจริง ๆ คือสัดส่วนขนาดของ ZEC เมื่อเทียบกับ BTC เพราะแหล่งที่มาหลักของแรงซื้อ ZEC นั้นแท้จริงแล้วมาจากความมั่งคั่งที่ไหลล้นออกมาจาก BTC

หากผมเข้าใจผิดก็ยินดีให้แก้ไข แต่ผมคิดว่าแทบไม่มีนักจัดสรรทุนในตลาดที่จะข้าม BTC, ETH และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ ทั้งหมดไป แล้วซื้อ ZEC เพราะคุณค่าของ ZEC เพียงอย่างเดียวเลย

NEAR: "Schelling point" แห่งใหม่ในโลกของสัญญาอัจฉริยะ

ผมคิดว่าปรากฏการณ์คล้ายกันกำลังเกิดขึ้นซ้ำกับ NEAR NEAR ได้คว้าถ้วยรางวัล "Smart Contract Bid" ประจำปี 2026 ไปครองแล้ว

"Smart Contract Bid" ที่ NEAR ชิงมานั้น พลังงานน้อยกว่า "Bitcoin Bid" ที่ ZEC กำลังดูดซับอยู่อย่างเห็นได้ชัด ในโลกคริปโต เรื่องเล่าการเก็บรักษามูลค่า (SoV) ยืนหนึ่งมาโดยตลอด ส่วน public chain สัญญาอัจฉริยะได้แค่ที่สอง

ยิ่งไปกว่านั้น การควบคุมความ hegemony ในสัญญาอัจฉริยะของ ETH นั้นก็ไม่ได้มั่นคงเท่าการครองบัลลังก์การเก็บรักษามูลค่าของ BTC ผลกระทบที่ SOL สร้างต่อ ETH นั้นเป็นสิ่งที่ไม่มีสินทรัพย์ใดเคยสร้างต่อบิตคอยน์ได้เลย และเมื่อเทียบกับความเป็นเอกนิยมของเหล่า Bitcoin maximalists วัฒนธรรมของชุมชนอีเธอเรียมก็หลวมกว่า เปิดกว้างกว่า และหลากหลายกว่ามาโดยตลอด

ดังนั้น กลุ่มผู้ซื้อที่ NEAR ดึงดูดอาจกระจายตัวมากกว่ากลุ่ม Bitcoiners ที่ ZEC มุ่งเป้า ถึงกระนั้น ตรรกะพื้นฐานก็เหมือนกันทุกประการ

คนน้อยลงเรื่อย ๆ ที่ยินดีซื้อบลูชิปเก่าแก่ขนาดยักษ์ ด้วยเหตุผลง่าย ๆ ว่าผลตอบแทนไม่เพียงพอ และพอถึงปี 2026 บลูชิปเก่าสองตัวนี้ก็แบกภาระทางเทคนิคไว้มากเกินไป โครงสร้างทางเทคนิคเริ่มล้าสมัยแล้ว

คำสาปของบลูชิป

น่าเสียดายที่พลวัตตลาดแบบนี้ทิ้งโจทย์ยากไว้ให้ทั้งอุตสาหกรรมคริปโต — ยังไงก็ต้องมีคนมารับช่วงสินทรัพย์บลูชิปเหล่านี้ต่อ

บิตคอยน์จำเป็นต้องเปลี่ยนผ่านจากสกุลเงินดิจิทัลผันผวนสูงไปสู่การเป็นสิ่งทดแทนทองคำที่เป็นผู้ใหญ่เต็มตัว แต่จากผลงานช่วงหลังดูเหมือน BTC จะยังไม่สามารถรับบทบาทนี้ได้ดีนัก; ในทางกลับกัน ทองคำจริง ๆ นั้น ไม่ว่าจะมีข้อเสียกี่ข้อ ทองคำก็ยังคงเป็นทองคำ

และหลังจาก Tom Lee แล้ว จะมีใครมาซื้อ ETH อีก? ผมยังไม่เห็นหลักฐานที่หนักแน่นหรือเรื่องเล่าใหม่ ๆ ที่จะทำให้มันขึ้นได้อีก 10 เท่าเลย

หากสองผู้นำที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดอันดับต้น ๆ ไม่สามารถเติบโต 10 เท่าได้อีก อุตสาหกรรมทั้งหมดจะเดินหน้าต่อไปได้อย่างไร? การพัฒนาย่อมเกิดขึ้นอย่างแน่นอน — Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethena และ Morpho ต่างก็นำมานวัตกรรมที่น่าทึ่ง แต่เว้นแต่มูลค่าตลาดรวมของคริปโตจะพุ่งจาก 3 ล้านล้านดอลลาร์ไปสู่ 30 ล้านล้านดอลลาร์ คุณค่าที่กลุ่มสตาร์ทอัพเกิดใหม่เหล่านี้สร้างขึ้นก็คงถูกสถาบันนอกวงการคริปโตคว้าไปเสียมากกว่า กว่าจะตกมาถึงบลูชิปพื้นเมืองของเราเอง

เมื่อเทียบกับ BTC และ ETH แล้ว Robinhood, Coinbase, Apollo และโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมต่างอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าอย่างเห็นได้ชัดในการคว้าเงินปันผลจากคลื่นพลังใหม่นี้ ส่วนว่า BTC และ ETH จะสามารถดูดซับคุณค่าเชิงเนื้อแท้จากสิ่งนี้ได้หรือไม่นั้น ตอนนี้ยังน่าสงสัยอยู่มาก

หากโครงสร้างนี้ยังคงดำเนินต่อไป เราอาจได้ผู้ชนะรายย่อยหน้าใหม่ ๆ อยู่เรื่อย ๆ แต่ขนาดโดยรวมของอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมดก็คงยังเล็กกว่าความใฝ่ฝันอันยิ่งใหญ่ที่เราเคยมีอยู่ไกลลิบนัก

หวังว่าผมคงใจร้อนเกินไป และก็หวังจริง ๆ ว่ามูลค่าตลาดรวมของคริปโตในรอบนี้จะทะลุ 10 ล้านล้านดอลลาร์ได้จริง! ทะยานสู่หลักล้านล้าน (Zillions) ไปเลย!