Vitalik เอ่ยชื่อแล้วพุ่ง 10 เท่า Trueo จะหลุดพ้นจากกับดักสภาพคล่องบน Base ได้หรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Sanqing, Foresight News

เมื่อวันที่ 22 กันยายน โปรโตคอลตลาดพยากรณ์แบบกระจายศูนย์ Trueo ประกาศว่าจะเปิดตัวบน Ethereum mainnet Trueo เป็นโปรเจกต์ที่ถือกำเนิดบน Base ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมีนาคม 2025 ต่อมา MilliΞ ผู้รับผิดชอบโปรเจกต์ได้โพสต์ยืนยันความคืบหน้าดังกล่าว หลายชั่วโมงต่อมา Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้โพสต์แสดงความคาดหวังต่อสาธารณะว่า "ดีใจที่ได้เห็น Ethereum L1 มีผู้แข่งขันรายใหม่ที่แข็งแกร่งในตลาดพยากรณ์ มันมุ่งมั่นต่อการกระจายศูนย์และหลักจริยธรรม ปฏิเสธเนื้อหาที่เป็นบริษัทและไร้จิตวิญญาณ และกำลังพยายามใช้พื้นฐานทางเศรษฐกิจนี้ทำสิ่งที่มีคุณค่าอย่างแท้จริง"

ตลาดรองถูกผลักดันด้วยอารมณ์อย่างรวดเร็ว โทเค็นของโปรโตคอล TRUE พุ่งขึ้นจากประมาณ 0.02 ดอลลาร์เป็นประมาณ 0.214 ดอลลาร์ภายในห้าชั่วโมง เพิ่มขึ้นสูงสุดเกิน 10 เท่า ณ เวลาที่เผยแพร่ ตามข้อมูลราคาจาก GMGN TRUE อยู่ที่ประมาณ 0.11 ดอลลาร์ FDV ประมาณ 11 ล้านดอลลาร์ (อุปทานสูงสุด 100 ล้านโทเค็น)

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Vitalik กล่าวถึง Trueo ต่อสาธารณะ ย้อนกลับไปในเดือนพฤศจิกายน 2024 เขาเคยใช้เงินประมาณ 32 ETH เพื่อซื้อ Patron NFT จำนวน 400 ชิ้น ในเดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อ Trueo เผชิญข้อพิพาทเกี่ยวกับการตัดสินของออราเคิล Vitalik ยังได้แสดงความเห็นว่า "คุณภาพของตลาดพยากรณ์ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของออราเคิล" และเสนอให้เพิ่มความเป็นส่วนตัวให้กับกลไกการโหวตของ Attester (ผู้รับรอง)

ทำไมต้อง Ethereum?

สำหรับเหตุผลในการย้าย ประกาศของ Trueo ให้คำอธิบายว่า เมื่อเปิดตัวในช่วงต้นปี 2025 ต้นทุน Gas ของ Ethereum mainnet ยังค่อนข้างสูง และการออกแบบกลไกยังอยู่ในช่วงทดลอง Base จึงเป็น "sandbox" ที่คุ้มค่ากว่า

ปัจจุบันทีมต้องการสร้าง Trueo ให้เป็นโปรโตคอลพื้นฐานที่ "มีการผสานรวมสูง ไร้การอนุญาต สัญญาหลักไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ และมีความน่าเชื่อถือสูง" อย่างไรก็ตาม จากโค้ดโอเพนซอร์สบน GitHub สถาปัตยกรรมที่มีอยู่ในปัจจุบันยังมีโมดูลที่สามารถอัปเกรดได้ "ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้" จึงเป็นเป้าหมายในการพัฒนาเสียมากกว่าเป็นข้อเท็จจริงที่เกิดขึ้นแล้วในปัจจุบัน

ประกาศระบุเป็นพิเศษว่าการเปิดตัวบน mainnet ไม่ใช่การปฏิเสธความสามารถในการแข่งขันของระบบนิเวศ Base แรงขับเคลื่อนหลักอยู่ที่ эффекต์เครือข่ายที่แข็งแกร่งกว่า การผสานรวมระดับโลก และช่องว่างสัมพัทธ์ของระบบนิเวศตลาดพยากรณ์แบบ L1-native ของ Ethereum mainnet

ตามแผนงาน หลังจากการเปิดตัว mainnet จุดเน้นของทีมจะอยู่ที่การนำสภาพคล่องสู่หมวดหมู่หลักและการเปิดตัว "ออราเคิลรุ่นถัดไป" แผนการย้าย本身ไม่กำหนดกรอบเวลาที่ตายตัว การซื้อขาย การชำระบัญชี และการไถ่ถอนที่มีอยู่บน Base ยังดำเนินการตามปกติ และเงินทุนของผู้ใช้บนแพลตฟอร์ม TYD ก็ยังคงได้รับดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ทางการเพียงแนะนำให้ผู้ใช้หลีกเลี่ยงการสร้างตลาดล่วงหน้าที่ชำระบัญชีหลังวันที่ 31 มกราคม 2027 โดยรอให้เวอร์ชัน mainnet เปิดตัวก่อนจึงค่อยปรับใช้

แต่หากพิจารณาสถานการณ์บนเชนอย่างละเอียด นี่ดูเหมือนเป็นการฝ่าวงล้อมที่จำเป็นต้องทำมากกว่า

ตามข้อมูลจาก DefiLlama Trueo มี TVL ปัจจุบันประมาณ 800,000 ดอลลาร์ จัดอยู่ในอันดับกลางถึงล่างในบรรดาโปรเจกต์ตลาดพยากรณ์ทั้งหมด แต่ภายในระบบนิเวศ Base นับเป็นตลาดพยากรณ์ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง ขนาดการล็อกมีมากกว่าโปรเจกต์ประเภทเดียวกันอย่าง Limitless และ Overtime

อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดพยากรณ์ในช่วง 7 วันที่ผ่านมาต่ำเพียง 2,775 ดอลลาร์ รายได้ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลใน 24 ชั่วโมงประมาณ 11 ดอลลาร์ ขณะที่ Limitless และ Sport.fun ซึ่งอยู่บน Base เช่นกัน มีปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ประมาณ 2.15 ล้านดอลลาร์ และ 1.42 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ Limitless มีปริมาณการซื้อขายสะสมสูงถึง 1.465 พันล้านดอลลาร์ Sport.fun อยู่ที่ 134 ล้านดอลลาร์ ส่วน Trueo นับตั้งแต่เปิดตัวมากกว่าหนึ่งปีมีปริมาณการซื้อขายสะสมเพียง 780,000 ดอลลาร์

ภายใต้ความเป็นจริงที่ยากจะกระตุ้นสภาพคล่องความถี่สูงบน Base การที่ Trueo หันมาสู่ L1 แม้ต้องเผชิญกับแรงต้านของ Gas ที่สูงขึ้น แต่ก็สามารถอาศัยเรื่องเล่าแบบ geeks ที่ต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum mainnet และความสนใจของ Vitalik ได้

กลไกผลิตภัณฑ์: ตรรกะการสร้างดอกเบี้ยและการอนุญาโตตุลาการเจ็ดขั้น

จากมุมมองการออกแบบธุรกิจ Trueo คือ "ตลาดพยากรณ์แบบกระจายศูนย์บนเชนทั้งหมดที่มีคุณสมบัติสร้างดอกเบี้ยในตัวเอง" คำจำกัดความของตลาด เกณฑ์การตัดสิน และแหล่งข้อมูลที่กำหนดจะถูกเขียนลงบนเชนตั้งแต่เริ่มสร้าง ผู้ใช้ฝาก USDC เพื่อ铸造โทเค็น计价 TYD (True Yield Dollar) ซึ่งเป็นโทเค็นคลัง ERC-4626 ที่พัฒนาร่วมกับ Yearn Finance เกณฑ์ผลตอบแทนที่ทางการกำหนดมีเป้าหมายเพื่อเทียบเคียงหรือ дажеเกินอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก USDC ของ Aave บน Base เพื่อบรรเทาต้นทุนเงินทุนที่ไม่ได้ใช้ระหว่างที่ผู้ใช้ถือครองรอการชำระบัญชี

การตัดสินผลลัพธ์พึ่งพากลไก "ออราเคิลแบบมองโลกในแง่ดี" หลายระดับ โดยกระบวนการ博弈ทั้งหมดแบ่งออกเป็นเจ็ดขั้นตอน:

• ข้อเสนอเริ่มต้น (Stage 0): ผู้ใช้รายใดก็ได้วางหลักประกัน (基准ปัจจุบัน 250 TYD) เพื่อส่งผลการชำระบัญชี เปิดช่วงท้าทาย 12 ชั่วโมง
• การคัดค้านครั้งแรกและการอนุญาโตตุลาการของคณะกรรมการ (Stage 1-2): หากมีผู้คัดค้าน (ต้อง stake 250 TYD เช่นกัน) ข้อพิพาทจะถูกส่งไปยัง Oracle Council (คณะกรรมการออราเคิล) เพื่อตัดสิน
• การท้าทายด้วยการโหวตของผู้ถือโทเค็น (Stage 3-4): หากยังมีข้อคัดค้านต่อคำตัดสินของคณะกรรมการ สามารถเพิ่มหลักประกันเป็น 750 TYD เพื่อ发起การท้าทายระดับที่สอง โดยให้ผู้ถือ TRUE ทั้งหมดโหวตตัดสิน (มีช่วงผ่อนผัน 12 ชั่วโมงเช่นกัน)
• การตัดสินขั้นสุดท้าย (Stage 5-6): หากข้อพิพาทยังไม่อาจประสานได้ ผู้ใช้ที่ถือหรือ stake TRUE ครบ 250,000 โทเค็นสามารถขอให้เริ่มการตัดสินขั้นสุดท้าย โดย Attester (ผู้รับรอง) 11 คนที่มีชื่อเสียงสูงซึ่งระบบสุ่มเลือกจะทำการตัดสินครั้งสุดท้าย

จำนวนหลักประกันข้างต้นจะถูกกำหนดตาม snapshot เมื่อเริ่มต้นตลาด ห่วงโซ่ธรรมาภิบาลนี้เคยผ่านการ博弈บนเชนจริง ระหว่างเดือนเมษายนถึงพฤษภาคมของปีนี้ ตลาดข้อพิพาทเกี่ยวกับ "Polymarket จะออกโทเค็นหรือไม่" เกิดความเห็นแตกต่างเนื่องจากการเปิดตัวโทเค็นทดสอบ pUSD Oracle Council เริ่มแรกตัดสินด้วยคะแนนเสียง 3:2 แต่ผลดังกล่าวถูกพลิกกลับโดยการโหวตของชุมชน TRUE และ Attester ขั้นสุดท้ายตามลำดับ สุดท้ายตลาดก็ถูกรีเซ็ต

Vitalik เคยกล่าวต่อสาธารณะในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ว่า กังวลว่าอุตสาหกรรมตลาดพยากรณ์ "บรรจบกันมากเกินไปสู่รูปแบบผลิตภัณฑ์ที่ไม่ดีต่อสุขภาพ——หมกมุ่นกับการเก็งกำไรราคาคริปโตระยะสั้น การพนันกีฬา สิ่งเหล่านี้มีคุณค่าด้านโดพามีนแต่ขาดความหมายระยะยาว"

นอกจากนี้ เมื่อเทียบกับรูปแบบการอนุญาโตตุลาการที่อุตสาหกรรมทั่วไปพึ่งพาการถ่วงน้ำหนักด้วยโทเค็นและง่ายต่อการถูกยึดโดยทุนวาฬ Trueo พยายามใช้ "การสุ่มเลือก Attester + การโหวตแบบส่วนตัว" เพื่อป้องกันการสมรู้ร่วมคิดของรายใหญ่และอำนาจของทุน ซึ่ง恰好ตรงกับความกังวลระยะยาวของเขาเกี่ยวกับการลดการเงินของออราเคิลและธรรมาภิบาลที่ต่อต้านการเซ็นเซอร์

ในยุคที่ตลาดพยากรณ์กลายเป็นเพียงการพนันระยะสั้นและการเก็งกำไรราคาโดยทั่วไป การออกแบบที่เน้นอุดมการณ์ทางวิชาการแบบ hardcore นี้อาจเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้ผู้ก่อตั้ง Ethereum ประทับใจจริงๆ

โทเค็นและทีม: โปรเจกต์ระยะเริ่มต้นที่เริ่มจาก crowdfunding

โทเค็น TRUE มีอุปทานรวมคงที่ 100 ล้านโทเค็น โครงสร้างการจัดสรรเริ่มต้นผูกติดอย่างลึกซึ้งกับผู้เข้าร่วมระยะแรก:

• 40.3%: จัดสรรให้ผู้ถือ Patron NFT (ครอบคลุม Oracle Patron 15,071 ชิ้น และ Truth Seeker 59 ชิ้น)
• 25.0%: เป็นของทีมและที่ปรึกษา มีระยะปลดล็อกเชิงเส้น 2 ปี
• 12.5%: เป็นแรงจูงใจสภาพคล่อง TRUE/ETH บน Base ปล่อยใน 18 เดือน
• 12.5%: ใช้สำหรับการสร้างระบบนิเวศออราเคิลและความร่วมมือเชิงกลยุทธ์
• 7.5%: ใช้สำหรับเงินอุดหนุนการเริ่มต้นตลาดใหม่
• 2.2%: airdrop ให้กับ Attester ยุค genesis ผู้ใช้หลักในการทดสอบภายใน และสมาชิกชุมชนระยะแรกของ Polymarket

ในด้านทีม Trueo เดิมชื่อ Truemarkets เปลี่ยนชื่อเนื่องจากปัญหาลักษณะการค้า เงินทุนเริ่มต้นส่วนใหญ่มาจากการ crowdfunding สาธารณะ Patron NFT ในเดือนพฤศจิกายน 2024 ซึ่งระดมทุนได้กว่า 4 ล้านดอลลาร์

ปัจจุบันทีมยังคงดำเนินงานในรูปแบบนิรนาม โดยเว็บไซต์ทางการไม่ได้เปิดเผยข้อมูลทีมอย่างละเอียด สื่อสารต่อสาธารณะเพียงผ่านตัวตนที่เปิดเผยอย่าง "MilliΞ" ในด้านธรรมาภิบาลระยะยาว ฝ่ายโปรเจกต์วางแผนที่จะค่อยๆ นำรูปแบบผสมผสานระหว่างการโหวตผ่าน Snapshot การมอบอำนาจให้ Oracle Council และ "futarchy" (การใช้ตลาดพยากรณ์ช่วยธรรมาภิบาล) มาใช้ โดยภาพรวมยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจ

คำเตือนความเสี่ยง:

TRUE มีความลึกของ pool สภาพคล่องในปัจจุบันเพียงประมาณ 600,000 ดอลลาร์ คำสั่งซื้อขายแบบรวมศูนย์เพียงเล็กน้อยก็สามารถทำให้ราคาแกว่งอย่างรุนแรงได้ ตลาดพยากรณ์แบบ L1-native ของ Ethereum มีช่องว่างในระบบนิเวศจริง แต่ mainnet มีต้นทุนการโต้ตอบที่ค่อนข้างสูง ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ธุรกิจพยากรณ์ความถี่สูงยากที่จะสะสมตัวในอดีต กำหนดการเฉพาะของการเปิดตัว mainnet ยังไม่แน่นอน และ "ออราเคิลรุ่นถัดไป" จะสามารถแก้ไขความขัดแย้งในการตัดสินที่เปิดเผยในช่วงครึ่งปีแรกได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่นั้นยังต้องรอการพิสูจน์ หลังจากที่พรีเมียมทางอารมณ์จาก эффекต์คนดังค่อยๆ สงบลง จำเป็นต้องจับตาว่า Trueo จะสามารถแปลงความสนใจจากภายนอกเป็นเงินทุนที่ยั่งยืนและปริมาณการซื้อขายจริงได้อย่างแท้จริงหรือไม่