ผู้บริหารระดับสูงเข้ามา reshuffle ทีม Polymarket กำลังจะเข้าตลาดหุ้นแล้วหรือ?
- ประเด็นหลัก: ช่วงที่ผ่านมา Polymarket ได้ดึงอดีตผู้บริหารจาก Amazon, Uber, Coinbase และบริษัทอื่นๆ เข้ามาอย่างต่อเนื่อง พร้อมทั้งเขียนระบบเทรดใหม่ทั้งหมด ซึ่งตลาดมองว่าเป็นการวางโครงสร้างธรรมาภิบาลแบบบริษัทการเงินเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับ IPO แต่ภายใต้มูลค่าประเมิน 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ การ IPO จริงยังไม่เริ่มต้นขึ้น ขณะที่การซื้อขายแบบ tokenization บนเชนที่อิงกับความคาดหวังเรื่อง IPO ได้เกิดขึ้นล่วงหน้าแล้ว
- ประเด็นสำคัญ:
- Polymarket ระดมทุนเสร็จสิ้นประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนกันยายน มูลค่าหลังการลงทุนแตะ 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ นำโดย 1789 Capital
- บริษัทเร่ง招募อดีต CFO ของ Amazon, รองประธานฝ่ายปฏิบัติการของ DoorDash, หัวหน้าฝ่ายเติบโตของ Uber, หัวหน้าฝ่ายธุรกิจสหรัฐฯ ของ Coinbase, เจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติตามกฎของ Robinhood และหัวหน้าฝ่ายระบบจับคู่คำสั่งซื้อของ NYSE เพื่อเติมเต็มตำแหน่งสำคัญด้านการเงิน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย
- ทีมวิศวกรรมประกาศต่อสาธารณะว่าจะเขียนระบบจับคู่คำสั่งซื้อใหม่ทั้งหมด โดยให้เหตุผลว่าแพลตฟอร์มได้จัดการเงินของผู้ใช้แล้ว โค้ดที่สร้างขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะแรกไม่สามารถรองรับการทำงานระดับExchangeได้ในระยะยาว
- ICE ถือหุ้นประมาณ 22% ของหุ้นที่ออกแล้ว คิดเป็นมูลค่าประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์ ส่วน Blockchain Capital และ CEO Coplan ต่างถือหุ้นฝ่ายละประมาณ 11%
- ข่าวลือที่ว่า "Binance Wallet เปิดตัว Polymarket Pre-IPO" แท้จริงแล้วคือ Paimon Finance นำหุ้นเอกชนที่เกี่ยวข้องกับ Polymarket มาห่อเป็นโทเคน SPV บนเชนชื่อ $pPOLY ไม่ใช่การออกหุ้นของ Polymarket อย่างเป็นทางการ
- Binance ได้ระบุชัดเจนว่าสินทรัพย์ Pre-Access ไม่ได้หมายถึงหุ้นโดยตรงของบริษัทต้นทาง และไม่รับประกันว่า IPO จะเสร็จสิ้นในอนาคต
เมื่อวันที่ 20 กันยายน ภาพหน้าจอเกี่ยวกับ "Binance Wallet กำลังจะเปิดตัว Polymarket Pre-IPO" ได้แพร่กระจายไปบน X
Polymarket ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 โดย Shayne Coplan ผู้ก่อตั้งและ CEO ผู้ใช้สามารถใช้เงินทุนซื้อขายผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ของเหตุการณ์ทางการเมือง กีฬา และเหตุการณ์ระดับโลก เมื่อต้นเดือนกันยายน สื่อรายงานว่า 1789 Capital กำลังนำการระดมทุนรอบหนึ่งมูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมูลค่าหลังการระดมทุนของแพลตฟอร์มแตะ 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
หากมองย้อนกลับไปด้วยตรรกะของ "การเข้าตลาดหลักทรัพย์" การเคลื่อนไหวหลายอย่างของ Polymarket ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาก็กลายเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผลทันที: ผู้บริหารระดับสูงจำนวนหนึ่งจาก Amazon, Uber, NYSE, Coinbase และ Robinhood เข้าร่วมอย่าง密集; ธุรกิจในสหรัฐฯ มีการกระจายอำนาจใหม่; ระบบ order book บนเชนเตรียมถูกเขียนใหม่ทั้งหมด; บริษัทยังเริ่มเติมตำแหน่ง CFO, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ, การบริหารความเสี่ยง และความสัมพันธ์กับภาครัฐ
ดูเหมือนว่าแพลตฟอร์มกำลังเปลี่ยนโครงสร้างของตนเองให้เป็นบริษัทการเงินมากขึ้น
ผู้บริหารระดับสูงจากบริษัทใหญ่เข้าร่วม ปูทางสู่การเข้าตลาดหลักทรัพย์
เมื่อวันที่ 10 กันยายน Warren Jenson เข้าร่วม Polymarket เพื่อเป็น CFO ระดับบริษัทคนแรก เขาเคยดำรงตำแหน่งผู้รับผิดชอบด้านการเงินของ Amazon และบริษัท巨头หลายแห่ง โดยรับผิดชอบด้านการเงิน กลยุทธ์ทุน และการวางแผนระยะยาวของบริษัทขนาดใหญ่มาเป็นเวลานาน
ไม่กี่วันต่อมา Collin McKinney Hill ซึ่งเคยดำรงตำแหน่ง General Manager ของ DoorDash และหัวหน้าคณะทำงานของผู้ก่อตั้ง Bridgewater ได้เข้ารับตำแหน่งรองประธานฝ่ายปฏิบัติการ
บุคลากรหลักคนอื่นๆ ได้แก่ Travis VanderZanden ซึ่งเคยทำงานที่ Uber รับผิดชอบด้านการเติบโต; Dan Lee อดีตผู้บริหาร Coinbase รับผิดชอบธุรกิจในสหรัฐฯ; Megan McGrath อดีตผู้บริหาร Robinhood รับตำแหน่ง Chief Compliance Officer; Hayk Mkrtchyan ซึ่งเคยรับผิดชอบระบบ matching หลักที่ NYSE กลายเป็นหัวหน้าฝ่ายวิศวกรรมของ Polymarket US Exchange
ประวัติของบุคคลเหล่านี้มาจากบริษัทที่แตกต่างกัน แต่กลับสอดคล้องกับช่องโหว่ที่แพลตฟอร์มการเงินขนาดใหญ่มักเปิดเผยมากที่สุด ได้แก่ การเงิน การปฏิบัติการ การเติบโต ธุรกิจในสหรัฐฯ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ผลิตภัณฑ์ และโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย เกือบทั้งหมดกำลังเปลี่ยนถ่ายเลือดใหม่
ตามรายงานของ The Information Dan Lee ซึ่งรับมาจาก Coinbase ได้เริ่มรับช่วงธุรกิจ Polymarket ในสหรัฐฯ ในระดับการทำงานจริงแล้ว ตามข้อมูลจากบุคคลใกล้ชิดบริษัท พนักงานรายงานตรงต่อ Lee ไม่ใช่ต่อ Justin Hertzberg ซึ่งเป็น CEO ธุรกิจสหรัฐฯ ในนาม
การเปลี่ยนแปลงที่ตรงไปตรงมามากขึ้นเกิดขึ้นในทีมวิศวกรรม ในเดือนมีนาคมปีนี้ Josh Stevens ซึ่งเข้าร่วมในตำแหน่งรองประธานฝ่ายวิศวกรรม DeFi และเคยดำรงตำแหน่งรองประธานอาวุโสฝ่ายวิศวกรรมของ Aave เปิดเผยว่า โค้ดที่สร้างขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะแรกไม่สามารถกู้ได้ในระยะยาว ทีมเตรียมเขียน matching engine ใหม่
เหตุผลที่เขาให้ก็ตรงไปตรงมาเช่นกัน: แพลตฟอร์มเป็น exchange แล้ว จัดการกับเงินทุนของผู้ใช้ ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เล็กๆ ที่สามารถทดลองผิดพลาดได้ตามอำเภอใจ
หากมองการเคลื่อนไหวเหล่านี้ในตรรกะของการเข้าตลาดหลักทรัพย์ มันดูเหมือนการเติมความสามารถด้านองค์กรของแพลตฟอร์มการเงินอย่างเร่งด่วน
มูลค่า 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ใครถือครองแพลตฟอร์มนี้?
ปัจจุบันจุดยึดมูลค่าของ Polymarket ในตลาดอยู่ระหว่าง 1.5 หมื่นล้านถึง 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยประมาณ นักลงทุนที่มีข้อมูลสาธารณะและเชื่อถือได้จริงๆ ในขณะนี้มีเพียง Intercontinental Exchange ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ New York Stock Exchange เท่านั้น
ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ICE ถือหุ้นประมาณ 22% ของหุ้นที่ออกแล้วของแพลตฟอร์ม และยังมีสิทธิพิเศษในการเสนอชื่อและลงมติกรรมการหนึ่งคน หากเพียงแปลงค่า 22% ที่ ICE ถือหุ้นคิดเป็นประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ; หากคำนวณตาม 14% หลัง dilution เต็มรูปแบบ จะอยู่ที่ประมาณ 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
แตกต่างจาก ICE ผู้ระดมทุนรายอื่นสามารถประมาณการคร่าวๆ ได้เพียงตามจำนวนเงินที่ลงทุนในแต่ละรอบและมูลค่าหลังการระดมทุนในขณะนั้น: Blockchain Capital ถือหุ้นประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (11%), 1789 Capital ถือหุ้นประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (1.4%), CEO Coplan ถือหุ้นประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (11%)
น่าสังเกตว่า Trump Jr. บุตรชายคนโตของทรัมป์ดำรงตำแหน่งหุ้นส่วนที่ 1789 Capital และเป็นสมาชิกคณะที่ปรึกษาของ Polymarket ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025
การโอนหุ้นที่ถูก包装ให้เป็นการเข้าตลาดหลักทรัพย์
ในภาพหน้าจอวันที่ 20 กันยายนนี้ สิ่งที่ควรค่าแก่การจับตามองอาจไม่ใช่เพียง Polymarket แต่ยังรวมถึง Paimon Finance ภาพหน้าจอเชื่อมโยง "Polymarket กำลังจะ IPO" เข้ากับ $pPOLY และชื่อเต็มของ $pPOLY คือ Paimon Polymarket SPV Token
Paimon เป็นแพลตฟอร์มที่ทำการแปลงสินทรัพย์ private equity และ Pre-IPO ให้เป็นโทเคน โมเดลของมันคือการ包装สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ยังไม่เข้าตลาดหลักทรัพย์ให้เป็นโทเคนบนเชน บริษัทเคยนำสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเอกชนอย่าง SpaceX, OpenAI, Anthropic เข้าสู่ระบบผลิตภัณฑ์เดียวกันมาแล้ว
Binance ที่ถูกกล่าวถึงในภาพหน้าจอได้อธิบายลักษณะของผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ไว้อย่างชัดเจนแล้ว: สินทรัพย์ Pre-Access มาจากบุคคลที่สาม Binance Wallet เป็นเพียงช่องทางเข้าถึง; สินทรัพย์ประเภทนี้ไม่ได้แทนหุ้นโดยตรงของบริษัทพื้นฐาน และไม่รับประกันว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องจะ IPO สำเร็จในอนาคตอย่างแน่นอน
ดังนั้น คำกล่าวที่แม่นยำกว่าจึงไม่ใช่ "Polymarket กำลังออกหุ้น Pre-IPO ของตัวเอง" แต่เป็น "Paimon อาจกำลัง包装 private equity ที่เกี่ยวข้องกับ Polymarket ให้เป็นโทเคนที่สามารถหมุนเวียนบนเชนได้"
สำหรับ Polymarket การ IPO จริงอาจยังไม่เริ่มต้น; แต่การซื้อขายที่围绕ความคาดหวัง IPO ได้ปรากฏขึ้นล่วงหน้าแล้ว
