Strategy再卖1690枚比特币，冲刺STRC最后的5美元价差
- 核心观点：Strategy公司通过大规模回购STRC优先股（三周投入2.148亿美元）并出售比特币筹资，推动其价格从74美元回升至95美元，接近100美元面值。与此同时，公司通过增发股票将美元现金储备推至46.5亿美元历史新高，以强化资本结构安全垫。
- 关键要素：
- 三周内回购约230万股STRC，总价值2.148亿美元；其中最大单笔为截至8月9日当周斥资1.086亿美元购入110万股，剩余回购额度为7.852亿美元。
- 为支持回购，两周内抛售3328枚比特币（回笼约2.133亿美元），持仓从84.2万枚降至84.04万枚，但仍是全球最大企业比特币持有者。
- 同期通过ATM计划增发650万股MSTR普通股，募集6.531亿美元，推动美元储备飙升至46.5亿美元，创历史新高，足够覆盖未来约2.7年的优先股股息和债务利息。
- STRC当前约95美元，距100美元面值仅5美元差距；若按二季度财报提及的70个交易日回归面值的节奏，预计9月8日前后触及目标价。
- 若STRC未能自主完成价差修复，Strategy仍可动用7.852亿美元回购额度托市，但市场关注点在于护盘所需的额外资金规模及是否会继续抛售比特币。
ผู้เขียนต้นฉบับ: Oluwapelumi Adejumo
เรียบเรียงต้นฉบับ: Chopper, Foresight News
ในขณะที่บริษัท Strategy ซึ่งเป็นองค์กรที่ถือครอง比特币เป็นคลังสมบัติ ยังคงซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์คืนอย่างต่อเนื่อง ราคา STRC กำลังไต่กลับสู่เป้าหมาย 100 ดอลลาร์อย่าง穩步
ข้อมูลจาก STRC.live ระบุว่า ในวันจันทร์ ราคา STRC ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 95 ดอลลาร์ โดยฟื้นตัวต่อเนื่องมาจากจุดต่ำสุดที่ 74 ดอลลาร์เมื่อปลายเดือนมิถุนายน โดยฝั่งหนึ่ง Strategy ซื้อหุ้นคืนโดยตรงในตลาดรอง อีกฝั่งหนึ่ง推出เงินปันผลรายปี 12% เพื่อลดส่วนลดของ STRC ลง
ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy ซื้อหุ้น STRC สะสมประมาณ 2.3 ล้านหุ้น มูลค่ารวมประมาณ 214.8 ล้านดอลลาร์ โดยรอบล่าสุดเป็นการซื้อคืนครั้งใหญ่ที่สุด: ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 9 สิงหาคม บริษัทใช้เงิน 108.6 ล้านดอลลาร์ซื้อหุ้น 1.1 ล้านหุ้น โดยสองรอบก่อนหน้านี้ใช้เงิน 25 ล้านดอลลาร์ และ 81.2 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ
ตามแผนซื้อคืนหลักทรัพย์สินเชื่อดิจิทัลมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่ได้รับอนุมัติในเดือนมิถุนายน ปัจจุบัน Strategy เหลือวงเงินที่ใช้ได้อีก 785.2 ล้านดอลลาร์
ราคาหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ของบริษัท Strategy ฟื้นตัวขึ้น หลังจากบริษัทซื้อหุ้นคืนมูลค่าประมาณ 214.8 ล้านดอลลาร์ภายในสามสัปดาห์
ขาย比特币 เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการซื้อคืน STRC
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy หันมาใช้สต็อก比特币มากขึ้น เพื่อระดมทุนซื้อคืน STRC โดยในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 9 สิงหาคม Strategy ขาย比特币 1,690 เหรียญที่ราคาเฉลี่ย 64,262 ดอลลาร์ ระดมทุนได้ 108.6 ล้านดอลลาร์
หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านั้น บริษัทดำเนินการแบบเดียวกัน โดยขาย比特币 1,638 เหรียญ ได้เงินทุน 104.7 ล้านดอลลาร์ โดย 52.3 ล้านดอลลาร์ใช้สำหรับการซื้อคืน STRC มูลค่า 81.2 ล้านดอลลาร์ ส่วนเงินที่เหลือมาจากการออกหุ้นสามัญ MSTR เพิ่มเติม
ภายในสองสัปดาห์ Strategy ขาย比特币รวม 3,328 เหรียญ ระดมเงินได้ประมาณ 213.3 ล้านดอลลาร์ และในช่วงเวลาเดียวกันใช้เงิน 189.8 ล้านดอลลาร์ซื้อคืน STRC
หลังการขายรอบนี้เสร็จสิ้น การถือครอง比特币ของ Strategy ลดลงจาก 842,138 เหรียญเมื่อสัปดาห์ก่อน เหลือ 840,447 เหรียญ โดยต้นทุนรวมของการถือครอง比特币ในปัจจุบันอยู่ที่ 63.36 พันล้านดอลลาร์ และต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 75,385 ดอลลาร์
หลังลดการถือครองติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ ปีนี้ Strategy ขาย比特币สะสม 6,948 เหรียญ โดยการถือครองลดลงต่อเนื่องจากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนที่ 847,363 เหรียญ อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับสต็อก比特币จำนวนมหาศาล ปริมาณการลดการถือครองค่อนข้างจำกัด และ Strategy ยังคงเป็นองค์กรที่ถือครอง比特币มากที่สุดในโลก
ปริมาณการถือครอง比特币ของ Strategy ลดลงสี่สัปดาห์ติดต่อกัน
ธุรกรรมหลายชุดแสดงให้เห็นว่าภายใต้กรอบทุนสินเชื่อดิจิทัลของ Strategy บิตคอยน์ถูก賦予ฟังก์ชันที่กว้างขึ้น บริษัทสามารถเลือกจังหวะ变现ส่วนหนึ่งของการถือครอง เพื่อสนับสนุนหุ้นบุริมสิทธิ์และหนี้สินอื่นๆ ในโครงสร้างเงินทุน
เงินสำรองดอลลาร์สหรัฐทำสถิติ新高ที่ 4.65 พันล้านดอลลาร์
ในสัปดาห์เดียวกันนั้น Strategy เร่งขยายเงินสำรอง โดยระดมทุนเพิ่มอีก 653.1 ล้านดอลลาร์จากการออกหุ้นสามัญเพิ่มเติม
บริษัทขายหุ้นสามัญ MSTR จำนวน 6.5 ล้านหุ้นผ่านแผนการเสนอขายอย่างต่อเนื่องในตลาด (ATM) โดยเงิน 650 ล้านดอลลาร์ถูกโอนเข้าบัญชีสำรองดอลลาร์ และอีก 3.1 ล้านดอลลาร์เข้าบัญชีเงินสดทั่วไป
การดำเนินการนี้ทำให้เงินสำรองดอลลาร์ของบริษัทพุ่งจาก 4 พันล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ก่อน ขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.65 พันล้านดอลลาร์ เงินสำรองนี้สามารถเป็นสภาพคล่อง缓冲สำหรับการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC และการชำระดอกเบี้ยหนี้สิน ซึ่งช่วยเสริมความปลอดภัยได้อย่างมีประสิทธิภาพ ท่ามกลางการขยายตัวของโครงสร้างเงินทุนอย่างต่อเนื่องและค่าใช้จ่ายคงที่ที่เพิ่มขึ้น
Phong Le ซีอีโอของ Strategy กล่าวว่า นับตั้งแต่กรอบการจัดการเงินทุนใหม่เริ่มใช้เมื่อปลายเดือนมิถุนายน เงินสำรองดอลลาร์เติบโตอย่างรวดเร็ว เขาเขียนว่า: "เงินสำรองดอลลาร์และระยะเวลาครบกำหนดของเราทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในเวลาเพียงสองเดือนครึ่ง เงินสำรองเพิ่มขึ้นเกือบ 3.8 พันล้านดอลลาร์ และทั้งสองตัวชี้วัดมีขนาดเพิ่มขึ้นมากกว่า 5 เท่า นี่คือผลลัพธ์ของการใช้กรอบทุนสินเชื่อดิจิทัล"
เงินสำรองเงินสดของ Strategy
Michael Saylor ประธานกรรมการบริหาร กล่าวว่า การ注入เงินทุนครั้งนี้ทำให้ระยะเวลาครบกำหนดของเงินสำรองดอลลาร์ขยายออกไปอีก 143 วัน รวมเป็นประมาณ 2.7 ปี เงินดอลลาร์ที่ถืออยู่ในปัจจุบันเพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์และดอกเบี้ยหนี้สินในอีกเกือบสามปีข้างหน้า ซึ่งช่วยลดแรงกดดันในการชำระหนี้ระยะสั้นได้อย่างมาก
แผนการเสนอขายอย่างต่อเนื่องในตลาด MSTR ของ Strategy ยังมีวงเงินเหลืออีกประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ และวงเงินซื้อหุ้นสามัญคืนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์อีกโครงการหนึ่งยังคงไม่ได้ใช้
เงินสำรองที่เพียงพอทำให้ Strategy มีพื้นที่ดำเนินการมากขึ้น โดยไม่ต้องพึ่งพาการระดมทุนจากภายนอกเมื่อถึงกำหนดชำระเงินปันผลและหนี้สิน
ส่วนต่างราคา 5 ดอลลาร์สุดท้ายของ STRC กำหนดทิศทางในอนาคต
ปัจจุบัน STRC เหลือระยะห่างจากมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์เพียงประมาณ 5 ดอลลาร์ คำถามสำคัญต่อไปคือ หุ้นนี้จะสามารถปิดส่วนต่างราคาได้ด้วยตัวเองโดยไม่ต้องพึ่งพา Strategy พยุงราคาหรือไม่ โดยบริษัทเคยเตือนว่า การที่ STRC กลับสู่มูลค่าที่ตราไว้จะต้องใช้เวลาพอสมควร
บริษัทกล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการไตรมาสสองว่า หลัง STRC เข้าจดทะเบียนในปี 2025 ใช้เวลาประมาณ 70 วันทำการเพื่อยืนเหนือ 100 ดอลลาร์ หาก推算ด้วยจังหวะที่คล้ายกัน การฟื้นตัวรอบนี้有望กลับสู่มูลค่าที่ตราไว้ในช่วงวันที่ 8 กันยายน
แต่สภาพแวดล้อมของตลาดในครั้งนี้有所不同 เนื่องจาก Strategy ใช้มาตรการคู่กันคือการปรับนโยบายเงินปันผลและการซื้อคืนในตลาดรองโดยตรงเพื่อพยุงราคาอย่างแข็งขัน
เมื่อราคากลับสู่มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ บริษัทก็ไม่จำเป็นต้องซื้อคืนในปริมาณมากอย่างต่อเนื่อง และ STRC ก็จะสามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือระดมทุนได้ดีขึ้น การออกหุ้นใหม่ที่ราคาใกล้เคียงมูลค่าที่ตราไว้ เมื่อเทียบกับช่วงที่ซื้อขายในส่วนลดเป็นเวลานาน จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการระดมทุนได้อย่างมีนัยสำคัญ
หากโมเมนตัมการขึ้นของ STRC ไม่เพียงพอและยังคง徘徊ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ Strategy ยังมีวงเงินซื้อคืน 785.2 ล้านดอลลาร์ในมือ พร้อมจะพยุงตลาดต่อไปได้ทุกเมื่อ
ตราบใดที่ STRC ยังต่ำกว่าเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ Strategy จะเข้าแทรกแซงอย่างเด็ดขาด แต่คำถามใหญ่ที่สุดของตลาดในขณะนี้คือ การจะผลักดันให้ STRC เดินครบระยะทางไม่กี่ดอลลาร์สุดท้าย บริษัทต้องใช้เงินเท่าไรในการพยุงราคา และจะยังคงขาย比特币ต่อไปหรือไม่
