Circle Q2 รายงานผลประกอบการออกมาแล้ว คำตอบของความเห็นที่แตกต่างระหว่างฝั่งกระทิงและฝั่งหมีในวอลล์สตรีทมีแล้วหรือยัง?

Azuma

Odaily资深作者

@azuma_eth

2026-08-05 12:44

บทความนี้มีประมาณ 4022 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 6 นาที

38 ดอลลาร์หรือ 82 ดอลลาร์? ข้อโต้แย้งของใครมีหลักฐานมากขึ้น?

สรุปโดย AI

ขยาย

มุมมองหลัก: รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองปี 2026 ของ Circle แสดงให้เห็นว่ารายได้รวมอยู่ที่ 701 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อย แต่กำไรสุทธิสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ปริมาณ USDC หมุนเวียนมีแนวโน้ม "เติบโตโดยเฉลี่ย แต่หดตัวในช่วงปลายไตรมาส" ส่วนแบ่งตลาดลดลง ขณะที่ความคืบหน้าของธุรกิจแพลตฟอร์มอย่าง Arc Mainnet, CPN และใบอนุญาตธนาคารมีความสำคัญ แต่ความยั่งยืนของรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยยังต้องได้รับการพิสูจน์
ปัจจัยสำคัญ:
1. รายได้รวมและรายได้จากทุนสำรองในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 701 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 717 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดมีความผันผวนก่อนเปิดตลาด รายงานล่าสุดอยู่ที่ 63 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 0.54%
2. ปริมาณ USDC หมุนเวียน ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 73.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 4.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ส่วนแบ่งตลาดลดลงเหลือ 27% ลดลง 66 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อน สะท้อนถึงการไหลออกของเงินทุนและการสูญเสียส่วนแบ่ง ปริมาณหมุนเวียนเฉลี่ยอยู่ที่ 76.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน
3. รายได้อื่นอยู่ที่ 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 41% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 19% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แนวโน้มปีงบประมาณ 2026 ถูกปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 310-330 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักมาจากการรับรู้รายได้จากการขายล่วงหน้าโทเค็น ARC ถือเป็นกำไรทางบัญชีแบบครั้งเดียว ไม่ใช่รายได้ที่ยั่งยืน
4. อัตรากำไร RLDC (อัตรากำไรจากรายได้หลังหักต้นทุนการจัดจำหน่าย) อยู่ที่ 41% เพิ่มขึ้น 3.02 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นห้าไตรมาสติดต่อกัน (38% → 41%) ต้นทุนการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นเพียง 1% เมื่อเทียบกับปีก่อน (410 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) การควบคุมต้นทุนดีกว่าอัตราการเติบโตของรายได้ เสริมสร้างความยืดหยุ่นของผลกำไร
5. ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ปรับแล้วอยู่ที่ 146 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน สะท้อนถึงการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ โครงสร้างพื้นฐาน และความสามารถด้าน AI ค่าใช้จ่ายดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ลดลง 56% สาเหตุหลักมาจากฐานสูงของค่าตอบแทนหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ IPO ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
6. ความคืบหน้าของแพลตฟอร์มมีความสำคัญ: Arc Mainnet กำหนดเปิดตัวในวันที่ 16 กันยายน โดยมีผู้ตรวจสอบบัญชีรวมถึง BlackRock, DTCC, Visa เป็นต้น มูลค่าการทำธุรกรรมรายปีของ CPN เพิ่มขึ้นเป็น 14.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 76% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ได้รับใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ของรัฐบาลกลางจาก OCC และ NYDFS เสริมความแข็งแกร่งด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด
7. ความเห็นที่แตกต่างในวอลล์สตรีทมีความชัดเจน Morgan Stanley ปรับลดเรตติ้งเป็น "Underweight" (ราคาเป้าหมาย 38 ดอลลาร์สหรัฐ) ขณะที่ TD Cowen ให้ "Buy" (ราคาเป้าหมาย 82 ดอลลาร์สหรัฐ) รายงานผลประกอบการไม่ได้แก้ไขความเห็นที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง มูลค่าระยะยาวขึ้นอยู่กับการเติบโตของ USDC และการเปลี่ยนผ่านของรายได้จากแพลตฟอร์ม

ต้นฉบับ: Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

ผู้เขียน: Azuma (@azuma_eth)

ก่อนตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการในวันที่ 5 สิงหาคมตามเวลาปักกิ่ง Circle ผู้ออก Stablecoin ได้ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของปี 2026 อย่างเป็นทางการ

ข้อมูลผลประกอบการระบุว่า รายได้รวมและรายได้จากทุนสำรอง (Total Revenue and Reserve Income) ของ Circle ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 701 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 717 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า; EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 143 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า; กำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 530 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

จากผลของรายงานผลประกอบการ ราคา CRCL พุ่งขึ้นในช่วงก่อนตลาดเปิด แต่ค่อยๆ อ่อนตัวลงในเวลาต่อมา โดย ณ เวลา 20:45 น. ซื้อขายอยู่ที่ 61.55 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 2.84% ในช่วงก่อนตลาดเปิด

การตีความข้อมูลหลัก

หนึ่ง รายได้รวมไม่เป็นไปตามคาด แต่ก็ยังพลิกกลับแนวโน้มได้

ดังที่แสดงในผลประกอบการ รายได้รวมและรายได้จากทุนสำรองของ Circle ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 701 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ (717 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่ก็พลิกกลับแนวโน้มการหดตัวจากไตรมาสก่อนหน้า (579 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 658 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 740 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 770 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 694 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 701 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

เมื่อแยกโครงสร้างรายได้ รายได้จากทุนสำรอง (Reserve Income) ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยไตรมาสที่สองทำได้ 668 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

สอง ปริมาณหมุนเวียนเฉลี่ยของ USDC ยังคงเติบโต แต่ช่วงสิ้นไตรมาสลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

การเติบโตของรายได้จากทุนสำรองได้รับประโยชน์หลักจากการเติบโตของปริมาณหมุนเวียนของ USDC — ในไตรมาสที่สอง ปริมาณหมุนเวียนของ USDC แสดงแนวโน้มที่แตกต่างกันคือ "เติบโตโดยเฉลี่ย แต่หดตัวในช่วงสิ้นไตรมาส"

ข้อมูลผลประกอบการระบุว่า ปริมาณหมุนเวียนเฉลี่ยของ USDC ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 76.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นประมาณ 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (ไตรมาสก่อนหน้าเฉลี่ยอยู่ที่ 75.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ); แต่ปริมาณหมุนเวียน ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 73.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่กลับลดลงประมาณ 4.8% จาก 77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งหมายความว่าการไหลออกของเงินทุนของ USDC เกิดขึ้นส่วนใหญ่ในช่วงสิ้นไตรมาส แม้ว่าภาพรวมจะยังคงขยายตัว แต่แนวโน้มส่วนเพิ่มนั้นน่ากังวล

อีกหนึ่งตัวชี้วัดที่น่ากังวลคือส่วนแบ่งการตลาด ผลประกอบการระบุว่า ณ สิ้นไตรมาสนี้ ส่วนแบ่งการตลาดของ USDC ในกลุ่ม Stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 27% ลดลง 66 Basis Points เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า — ในบริบทที่อุปทานรวมของอุตสาหกรรมหดตัว USDC ไม่สามารถแย่งส่วนแบ่งการตลาดได้ท่ามกลางภาวะนี้ กลับสูญเสียส่วนแบ่งไปเล็กน้อย

สาม รายได้อื่นลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่แนวโน้มทั้งปีถูกปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกเหนือจากรายได้จากทุนสำรองแล้ว รายได้อื่น (Other Revenue) ของ Circle ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมาก 41% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ลดลง 19% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทำลายแนวโน้มการเติบโตห้าไตรมาสติดต่อกัน (21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ➡️ 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ที่น่าสังเกตคือ Circle ยังได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้อื่นสำหรับปีงบประมาณ 2026 จากเดิม 150 - 170 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นเป็น 310 - 330 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เกือบสองเท่า พร้อมอธิบายเป็นพิเศษว่าแนวโน้มดังกล่าวได้รวมรายได้จากการขายล่วงหน้าโทเค็น ARC ที่ยืนยันแล้ว

ตามคำอธิบายในการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการไตรมาสแรก หลังจากโทเค็น ARC ที่ Circle ถืออยู่ปฏิบัติตามภาระผูกพันในข้อตกลงการขายล่วงหน้าแล้ว จะรับรู้เป็น "รายได้อื่น" ตามมูลค่ายุติธรรม และนำไปรวมใน RLDC และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วโดยตรง ซึ่งหมายความว่ารายได้อื่นในไตรมาสต่อๆ ไปจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการรับรู้รายได้ของโทเค็น ARC แต่ต้องเตือนว่า รายได้ส่วนนี้ใกล้เคียงกับกำไรทางบัญชีแบบครั้งเดียว มากกว่ารายได้จากการสมัครสมาชิกหรือบริการที่ยั่งยืน; หากตัดผลกระทบของ ARC ออก แนวโน้มการเติบโตของรายได้อื่น (Other Revenue) หลักยังคงต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง

สี่ อัตรากำไร RLDC ยังคงอยู่ในระดับสูง การควบคุมต้นทุนการจัดจำหน่ายดีขึ้น

อัตรากำไร RLDC เป็นตัวชี้วัดที่ยืดหยุ่นที่สุดในผลประกอบการไตรมาสนี้ของ Circle — ข้อมูลดังกล่าวหมายถึงอัตรากำไรหลังจากหักต้นทุนการจัดจำหน่ายจากรายได้ สะท้อนระดับความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจหลักหลังหักค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย และถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรที่สำคัญที่สุดของ Circle

ในไตรมาสที่สอง RLDC (รายได้ลบต้นทุนการจัดจำหน่าย) ของ Circle อยู่ที่ 289 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า; อัตรากำไร RLDC อยู่ที่ 41% เพิ่มขึ้น 3.02 จุดเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยในช่วงห้าไตรมาสที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (38% ➡️ 39% ➡️ 40% ➡️ 41% ➡️ 41%)

ความสำคัญของข้อมูลนี้คือ ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ผลตอบแทนจากทุนสำรองลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ) Circle ยังคงรักษาอัตรากำไรไว้ได้ โดยกุญแจสำคัญเบื้องหลังคือการควบคุมต้นทุนการจัดจำหน่ายอย่างละเอียด — ในไตรมาสที่สอง ต้นทุนการจัดจำหน่ายและการทำธุรกรรมอยู่ที่ 410 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเพียง 1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโต 5% ของรายได้จากทุนสำรองมาก

เช่นเดียวกับรายได้อื่น ผู้บริหารของ Circle ยังได้ปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากำไร RLDC ทั้งปีจาก 38–40% เป็น 41.7–43.7% อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการปรับปรุงนี้ยังรวมรายได้จากการขายล่วงหน้าโทเค็น ARC ที่ยืนยันแล้ว ดังนั้นตัวเลขอัตรากำไรในช่วงครึ่งปีหลังจะมีความเป็น "รายการพิเศษ" อยู่บ้าง

ห้า การจัดจำหน่ายยังคงเป็นค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุด การลงทุนด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น

ในด้านค่าใช้จ่าย ต้นทุนการจัดจำหน่ายและการทำธุรกรรมยังคงเป็นรายการต้นทุนที่ใหญ่ที่สุดของ Circle โดยในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 410 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเพียง 1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และการเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าก็ถูกควบคุมไว้ภายใน 1%

หากพิจารณาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Operating Expenses) ภายใต้มาตรฐาน GAAP ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 254 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงอย่างมาก 56% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่สาเหตุหลักมาจากผลของฐานเปรียบเทียบจากค่าใช้จ่ายหุ้นตอบแทนที่สูงผิดปกติ (435 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) จากการเสนอขายหุ้น IPO ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งไม่ได้มีความหมายในการอ้างอิงมากนัก

สิ่งที่สะท้อนความจริงมากกว่าคือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted Operating Expenses) ซึ่งในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 146 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สะท้อนว่า Circle ยังคงเพิ่มการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ โครงสร้างพื้นฐาน และความสามารถด้าน AI เมื่อแยกย่อยพบว่า ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 66.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานไอทีเพิ่มขึ้นเป็น 16.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเป็น 29.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อรวมกับคำกล่าวของผู้บริหารเกี่ยวกับการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ โครงสร้างพื้นฐาน และความสามารถด้าน AI การเติบโตของค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องน่าจะมีความเกี่ยวข้องอย่างสูงกับธุรกิจ Arc, Agent Stack, CPN และอื่นๆ

ความคืบหน้าทางธุรกิจ: การวางตำแหน่งเป็นแพลตฟอร์มยังคงดำเนินต่อไป

นอกเหนือจากข้อมูลทางการเงินแล้ว ในผลประกอบการไตรมาสที่สอง ความคืบหน้าทางธุรกิจหลายด้านที่ Circle เปิดเผยก็สมควรได้รับความสนใจเช่นกัน

ประการแรก เครือข่าย Arc เข้าสู่การนับถอยหลังการเปิดตัวอย่างเป็นทางการ Circle ประกาศว่า Mainnet ของ Arc จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในวันที่ 16 กันยายน โดยผู้ตรวจสอบเครือข่ายชุดแรกประกอบด้วยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมาก เช่น BlackRock, DTCC, Galaxy, Visa, Mastercard, Standard Chartered Bank เป็นต้น ในเวลาเดียวกัน กองทุนตลาดเงินแบบ Tokenized ของ BlackRock อย่าง BUIDL จะถูกปรับใช้บนเครือข่าย Arc และ DTCC วางแผนที่จะสนับสนุนการทำ Tokenization ของสินทรัพย์ที่ดูแลโดย DTC บน Arc

เมื่อเทียบกับการแนะนำที่เน้นแผนทางเทคนิคและวิสัยทัศน์เป็นหลักในอดีต การเปิดเผยครั้งนี้หมายความว่า Arc เริ่มได้รับการมีส่วนร่วมจริงจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม สำหรับ Circle แล้ว ตำแหน่งของ Arc ไม่ได้เป็นเพียงแค่ Public Chain ที่สร้างขึ้นรอบ USDC อีกต่อไป แต่กำลังพยายามเป็นโครงสร้างพื้นฐานระดับล่างที่เชื่อมต่อ Stablecoin, RWA และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม

อีกหนึ่งธุรกิจที่น่าจับตามองคือ Circle Payments Network (CPN) ผลประกอบการระบุว่า ณ สิ้นไตรมาสที่สอง มูลค่าการทำธุรกรรมต่อปีแบบ Annualized ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาของ CPN เพิ่มขึ้นเป็น 14.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 76% จาก 8.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่เปิดเผยในไตรมาสแรก; จำนวนสถาบันการเงินที่เชื่อมต่อเพิ่มขึ้นจาก 136 รายเป็น 175 ราย เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าในปัจจุบันการมีส่วนร่วมโดยตรงของ CPN ต่อรายได้จะยังค่อนข้างจำกัด แต่ทั้งขนาดการทำธุรกรรมและจำนวนสถาบันต่างก็แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายการชำระเงินนี้กำลังค่อยๆ สร้างผลกระทบจากเครือข่าย (Network Effect)

ในด้านกฎระเบียบ Circle ประสบความสำเร็จครั้งสำคัญในไตรมาสนี้เช่นกัน โดยบริษัทได้รับอนุมัติอย่างเป็นทางการจากสำนักงานผู้ควบคุมเงินตราแห่งสหรัฐฯ (OCC) ในการจัดตั้ง Circle National Trust กลายเป็นหนึ่งในผู้ออก Stablecoin รายแรกๆ ที่ได้รับใบอนุญาตธนาคาร Trust ระดับรัฐบาลกลางของสหรัฐฯ; ในเวลาเดียวกัน คำขอจัดตั้ง Circle New York Trust ก็ได้รับอนุมัติจากกรมบริการการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS) เช่นกัน

สำหรับผู้ออก Stablecoin ที่มีเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นความสามารถหลัก ใบอนุญาตทั้งสองนี้ไม่เพียงแต่ยกระดับสถานะด้านกฎระเบียบของ Circle ในระบบการเงินสหรัฐฯ มากขึ้นเท่านั้น แต่ยังเป็นรากฐานทางสถาบันที่มั่นคงยิ่งขึ้นสำหรับการพัฒนาธุรกิจด้านการดูแลทรัพย์สิน การชำระเงิน และการเงินสำหรับสถาบันในอนาคต