ตลาดการทำนาย "สองยักษ์ใหญ่" นำหน้า กว่า 150 โครงการชิงชัยในฟุตบอลโลก

ผู้เขียนต้นฉบับ: momo, ChainCatcher

ตลาดทำนายผลเป็นหนึ่งในแทร็กที่ "ดูดเงินทุน" ได้มากที่สุดในวงการ Crypto เมื่อเร็วๆ นี้ และยังเป็นปรากฏการณ์หายากที่ร้อนแรงขึ้นท่ามกลางตลาดหมี

เมื่อวันที่ 27 มีนาคม Polymarket ได้รับการลงทุน 600 ล้านดอลลาร์อีกครั้งจาก ICE บริษัทแม่ของ NYSE ทำให้เงินทุนสะสมสูงถึง 28.79 พันล้านดอลลาร์ ส่วนคู่แข่งอย่าง Kalshi ก็ไม่น้อยหน้า โดยมีเงินทุนสะสม 25.15 พันล้านดอลลาร์ และมีมูลค่าการประเมินสูงถึง 220 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าผู้เล่นชั้นนำจะมีความได้เปรียบอย่างชัดเจนในด้านขนาดเงินทุนและความคึกคักในการซื้อขาย แต่ผู้เล่นใหม่ก็ยังคงปรากฏตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนชั้นนำอย่าง Binance และ Coinbase ก็เริ่มเร่งการจัดวางผ่านการผนวกรวมกระเป๋าเงิน การควบรวมกิจการ ฯลฯ ตัวอย่างเช่น กระเป๋าเงิน Binance เพิ่งประกาศเปิดตัวฟังก์ชันตลาดทำนายผลและเชื่อมต่อกับ Predict.fun ในฐานะผู้ให้บริการ Paradigm ก็กำลังพัฒนาสถานีซื้อขายตลาดทำนายผลสำหรับเทรดเดอร์มืออาชีพและผู้สร้างตลาด

ด้วยการใกล้เข้ามาของฟุตบอลโลก (ซึ่งจะเริ่มแข่งขันในอีกประมาณ 2 เดือน) ตลาดทำนายผลมีแนวโน้มสูงที่จะประสบกับจุดสูงสุดของปริมาณการใช้งานรอบใหม่

บทความนี้จะเริ่มจากมุมมองของเงินทุนและการลงทุน เพื่อจัดเรียงโครงสร้างล่าสุดของตลาดทำนายผล และรวบรวมโครงการตัวแทนในช่วงเริ่มต้นบางส่วนพร้อมเส้นทางที่แตกต่าง

ระดมทุนเกือบ 60 พันล้านดอลลาร์ แต่สามในสิบของโครงการหยุดดำเนินการแล้ว

จากการรวบรวมข้อมูลไม่สมบูรณ์ของ RootData จากโครงการตลาดทำนายผลมากกว่า 230 โครงการที่ถูกบันทึกไว้ มีมากกว่า 50 โครงการที่ได้รับเงินทุนสาธารณะ โดยมีมูลค่ารวมสูงถึง 56.87 พันล้านดอลลาร์

แต่สิ่งที่น่าสังเกตคือ จากโครงการมากกว่า 230 โครงการนี้ มีเพียง 150 กว่าโครงการที่กำลังดำเนินการอยู่ และอีกกว่า 70 โครงการได้หยุดดำเนินการแล้ว อัตราการคัดออกใกล้เคียงหนึ่งในสาม สะท้อนให้เห็นว่าแม้แทร็กนี้จะมีพลังในการดูดเงินทุนสูง แต่การอยู่รอดของโครงการก็ไม่ใช่เรื่องง่าย

นอกจากนี้ การกระจายตัวของเงินทุนในแทร็กนี้มีความเข้มข้นสูงมาก Polymarket และ Kalshi รวมกันมีมูลค่า 53.94 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 94.85% ของเงินทุนทั้งหมดในแทร็ก ซึ่งหมายความว่าโครงการที่เหลืออีกกว่า 50 โครงการแบ่งปันเงินทุนเพียงประมาณ 5% เท่านั้น โดยเงินทุนกระจุกตัวอยู่ในมือของ "สองยักษ์ใหญ่" เป็นหลัก โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• โครงการที่มีเงินทุน 10 ล้านดอลลาร์ขึ้นไป (ไม่รวม Polymarket และ Kalshi) มีทั้งหมด 7 โครงการ ได้แก่: Novig (75 ล้านดอลลาร์), Opinion (25 ล้านดอลลาร์), Space (ระดมทุนสาธารณะ 20 ล้านดอลลาร์, ชุมชนตั้งข้อสงสัยว่าเกิด soft rug แล้ว), Limitless (17 ล้านดอลลาร์), The Clearing Company (15 ล้านดอลลาร์, ถูกซื้อกิจการแล้ว); Noise (14.1 ล้านดอลลาร์), Polynado (10 ล้านดอลลาร์)
• โครงการที่มีเงินทุนระหว่าง 5 ถึง 10 ล้านดอลลาร์ มีทั้งหมด 3 โครงการ ได้แก่: AetheriumX (8 ล้านดอลลาร์), 42 (7.2 ล้านดอลลาร์), Augur (5 ล้านดอลลาร์)

ในขณะที่โครงการส่วนใหญ่ที่เปิดเผยจำนวนเงิน มีขนาดเงินทุนต่ำกว่า 5 ล้านดอลลาร์ และขั้นตอนการระดมทุนส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในรอบ seed และ pre-seed

จากจังหวะการระดมทุน ความสนใจของเงินทุนในตลาดทำนายผลเริ่มร้อนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2024 และเร่งตัวขึ้นอีกในปี 2025 เข้าสู่ช่วงที่คึกคัก เมื่อเข้าสู่ปี 2026 เพียงแค่ 4 เดือนแรกก็เกิดเหตุการณ์ระดมทุนถึง 16 ครั้ง เกือบจะอยู่ในความถี่ "สัปดาห์ละครั้ง" โดยรวมแล้ว ในด้านหนึ่งโครงการชั้นนำยังคงได้รับการสนับสนุนเงินทุนจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง ในอีกด้านหนึ่ง โครงการระยะเริ่มต้นก็เริ่มได้รับเงินทุนทดลองอย่างหนาแน่น แทร็กจึงแสดงลักษณะคู่ของ "การเสริมความแข็งแกร่งที่ส่วนหัว + การกระจายตัวที่ส่วนหาง"

ในเวลาเดียวกัน ผู้เล่นชั้นนำกำลังเร่งการจัดวางตลาดทำนายผลผ่านการควบรวมกิจการ เช่น Polymarket ซื้อกิจการบริษัท API ตลาดทำนายผล Dome, Coinbase ซื้อกิจการ The Clearing Company ที่ก่อตั้งโดยอดีตหัวหน้าฝ่ายเติบโตของ Kalshi และ Polymarket, Gemini ซื้อกิจการ Guesser ผู้เล่นที่อยู่ในช่วงเริ่มต้นมากของแทร็ก

ภายใต้โครงสร้างตลาดผูกขาดโดยสองเจ้าใหญ่ โครงการเริ่มต้นจะฝ่าฟันอย่างไร?

นอกจากสองยักษ์ใหญ่อย่าง Polymarket และ Kalshi แล้ว โครงการเริ่มต้นอื่นๆ ยากที่จะต่อกรด้านเงินทุนและขนาดโดยตรง จึงต่างหาจุดแตกหักในด้านสถานการณ์เฉพาะ, กลไกการซื้อขาย และการกำหนดตำแหน่งผลิตภัณฑ์

ทิศทางที่ชัดเจนประการหนึ่งคือ การมุ่งเน้นเฉพาะแนวตั้ง เช่น Novig ทำเฉพาะการทำนายผลกีฬา ไม่แตะต้องการเมืองและความบันเทิง มุ่งเจาะลึกหมวดหมู่เดียว

อีกทิศทางหนึ่งคือ นวัตกรรมกลไกการซื้อขาย เช่น Noise และ OmenX ต่างเลือกนำกลไกเลเวอเรจของอนุพันธ์มาใช้ในตลาดทำนายผลโดยตรง ส่วน 42 นั้น ห่อหุ้มผลลัพธ์การทำนายแต่ละครั้งให้เป็นโทเค็นเล็กๆ คล้าย meme coin ซึ่งสามารถซื้อขายได้ตลอดเวลาบน bonding curve แนวคิด "การทำนายผลคือการซื้อขาย" นี้แตกต่างจากการเดิมพันแบบไบนารีดั้งเดิม

ยังมีโครงการอีกกลุ่มหนึ่งเลือกที่จะ ไม่สร้างแพลตฟอร์ม แต่สร้างเครื่องมือ Polynado กำหนดตำแหน่งตัวเองเป็น "Bloomberg Terminal" ของตลาดทำนายผล ใช้ AI ค้นพบแนวโน้มและสร้างตลาดอย่าง proactive ส่วน Kairos และ TradeFox เป็นสถานีซื้อขายแบบรวมข้ามแพลตฟอร์ม ช่วยผู้ใช้จัดการตำแหน่งในตลาดทำนายผลหลายแห่งในที่เดียว พวกเขาไม่แย่งผู้ใช้จาก Polymarket โดยตรง แต่พยายามเป็นโครงสร้างพื้นฐานระดับล่างของทั้งแทร็ก

นอกจากนี้ การปฏิบัติตามกฎระเบียบและประสิทธิภาพการใช้เงินทุน ก็เป็นความพยายามสร้างความแตกต่างเช่นกัน Novig ใช้โมเดล sweepstakes (โทเค็นฟรี+โทเค็นเงินสด) เพื่อหลีกเลี่ยงคำจำกัดความของการพนัน, predict.fun ทำให้เงินทุนที่ผู้ใช้ใช้ทำนายผลสร้างรายได้เพิ่มเติมระหว่างช่วงที่มีส่วนร่วม

ยังมีโครงการอีกกลุ่มหนึ่งที่ทำงานในด้าน ช่องทางเข้าถึงและกระจายผู้ใช้ Melee เพิ่มการแบ่งปันทางสังคมของผู้ใช้ ส่วน Myriad ใช้ปลั๊กอินเบราว์เซอร์ เพื่อฝังฟังก์ชันการทำนายผลลงในหน้าเว็บสื่อต่างๆ เช่น Twitter, YouTube โดยตรง ทำให้ผู้ใช้สามารถวางเดิมพันได้ขณะเลื่อนดูเนื้อหา พวกเขาไม่พยายามให้ผู้ใช้ "เดินเข้าไป" ในตลาดทำนายผลโดยตรง แต่ส่งการทำนายผลไปให้ผู้ใช้เห็น

การเข้ามาของ AI กำลังลดอุปสรรคในการสร้างตลาดทำนายผลด้วย worm.wtf รองรับให้ผู้ใช้ป้อนคำสั่ง (prompt) แล้ว AI สร้างตลาดทำนายผลด้วยคลิกเดียว Polynado ก็ใช้ AI ค้นพบแนวโน้มใหม่และสร้างตลาดล่วงหน้าเช่นกัน สิ่งนี้ทำให้ด้านอุปทานของตลาดทำนายผลเปลี่ยนจาก "การเลือกหัวข้อด้วยมนุษย์" ไปสู่ "การขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึม"

โดยสรุป ผู้เล่นชั้นนำแข่งขันด้านเงินทุนและขนาด ในขณะที่โครงการขนาดกลางและเล็กแสดงความสามารถในด้านสถานการณ์เฉพาะแนวตั้ง, กลไกการซื้อขาย, การกำหนดตำแหน่งเครื่องมือ, การสร้างด้วย AI และการกระจายผู้ใช้ ต่อไปนี้เป็นบทสรุปสั้นๆ ของโครงการเริ่มต้นบางส่วน:

1、Novig

Novig เป็นโครงการตลาดทำนายผลที่มีเงินทุนมากที่สุดรองจาก Polymarket และ Kalshi โครงการนี้ก่อตั้งขึ้นในปี 2021 และเพิ่งได้รับเงินทุน 75 ล้านดอลลาร์ที่นำโดย Pantera Capital ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ โดยมีมูลค่าหลังการลงทุน 500 ล้านดอลลาร์

ลักษณะเด่นของ Novig คือมุ่งเน้นเฉพาะแทร็กกีฬา ปัจจุบันใช้โมเดลการดำเนินงานแบบ sweepstakes (การจับรางวัล) เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกกำหนดว่าเป็น "การพนัน" หมายความว่าอย่างไร?

มันใช้สกุลเงินเสมือนสองประเภท:

• โทเค็นฟรี (Novig Coins): ผู้ใช้ได้รับฟรี ใช้สำหรับเข้าร่วม "เกม" หรือ "การทายผล" ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม เนื่องจากผู้ใช้ไม่ได้ใช้เงินจริงซื้อโอกาสในการเข้าร่วม ดังนั้นในนิยามทางกฎหมาย จึงไม่ถือว่าเป็น "การพนัน"
• โทเค็นเงินสด (Novig Cash): ผู้ใช้จำเป็นต้องใช้เงินจริงซื้อ หรือได้รับผ่านการเข้าร่วมกิจกรรม รางวัลที่ชนะจากการใช้โทเค็นนี้สามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดจริงได้ คล้ายกับการตั้งค่าเหรียญเสมือนในเกม โดยผู้ใช้มักจะซื้อ "แพ็คเหรียญเสมือน" เพื่อรับ "โอกาสในการเล่นเกม" หรือประสบการณ์ที่ดีขึ้นมากขึ้น ซึ่งในความเป็นจริงแล้วคือการใช้เงินจริงในการพนัน แต่ในเอกสารทางกฎหมาย ผู้ใช้กำลัง "ซื้อสินค้าเสมือน" ไม่ใช่ "วางเดิมพัน"

Novig ได้ยื่นคำขอใบอนุญาต Designated Contract Market (DCM) ต่อ CFTC (คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า) อย่างเป็นทางการแล้ว โดยมีเป้าหมายเพื่อดำเนินการอย่างถูกกฎหมายใน 50 รัฐทั่วสหรัฐอเมริกา เพื่อเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนตลาดทำนายผลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ปริมาณการซื้อขายต่อเดือนอยู่ที่ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์

ด้านทีม ผู้ร่วมก่อตั้งทั้งสองคนของ Jacob Fortinsky จบการศึกษาจากฮาร์วาร์ด และมีประสบการณ์ทำงานในธนาคารลงทุน

2、Opinion（OPN）

Opinion (ชื่อเดิม O.LAB) เป็นตลาดทำนายผลในระบบนิเวศ BNB Chain โดย YZi Labs ลงทุนสองรอบติดกัน Opinion มีเงินทุนสะสมจากการระดมทุน 3 รอบเกิน 25 ล้านดอลลาร์ โดยมีสถาบันเช่น Hack VC, Amber Group, Animoca Ventures, Jump ฯลฯ เข้าร่วมลงทุนด้วย และได้เปิดตัวโทเค็นแล้วในต้นเดือนมีนาคม

ลักษณะเด่นของ Opinion คือยังผสมผสานกับแนวคิด AI โดยกล่าวว่าแพลตฟอร์มใช้ AI Oracle (ออราเคิลปัญญาประดิษฐ์) ช่วยสร้างตลาดและสร้างการทำนายผล

อย่างไรก็ตาม ในช่วง TGE ข้อมูลการระดมทุน ปริมาณการซื้อขาย และการแจกจ่ายแบบแอร์ดรอปของ Opinion ถูกตั้งคำถามจากตลาด

3、Limitless（LMTS）

Limitless เป็นโปรโตคอลโซเชียลในระบบนิเวศ Base มีเงินทุนสะสม 17 ล้านดอลลาร์ โดยมีสถาบันเช่น Coinbase Ventures, 1 confirmation ฯลฯ เข้าร่วมลงทุน Limitless ได้ทำ TGE แล้วในเดือนตุลาคม 2025 แต่เคยถูกชุมชนตั้งคำถามจากปัญหาการแจกจ่ายแบบแอร์ดรอป

ลักษณะเด่นของเนื้อหาการทำนายผลของ Limitless คือ รองรับการซื้อขายการทำนายผลราคาในระยะสั้นสำหรับสินทรัพย์ crypto หุ้น ฯลฯ

ทีม ผู้ก่อตั้ง & CEO/CTO เคยทำงานที่ Gitcoin และเป็นผู้ถือ Optimism Citizen Badge COO Roman Mogylnyi เคยเป็นผู้ร่วมก่อตั้งแอปเปลี่ยนใบหน้าไวรัล AI Reface

4、Polynado

Polynado กำหนดตำแหน่งตัวเองเป็นโครงสร้างพื้นฐานการทำนายผลแบบเนทีฟ AI ในเดือนธันวาคม 2025 เคยระดมทุน 10 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนของ LD Capital, Waterdrip Capital ฯลฯ

มันไม่ใช่แพลตฟอร์มตลาดทำนายผลแบบแยกเดี่ยว แต่มีเป้าหมายเพื่อสร้างชั้นข้อมูลข่าวกรองระดับ "Bloomberg Terminal" ให้กับตลาดทำนายผลบนเชนที่ใช้ Polymarket เป็นตัวแทน โดยใช้ AI ค้นพบแนวโน้มใหม่ สร้างตลาดอัตโนมัติ และสร้างและซื้อขายตลาดเหล่านี้ล่วงหน้าก่อนที่ตลาดจะสังเกตเห็น

5、predict.fun

กระเป๋าเงิน Binance เพิ่งประกาศเปิดตัวตลาดทำนายผล และ predict.fun เป็นผู้ให้บริการหลัก predict