TACO กลับมาอีกครั้ง! ทรัมป์บอกกับ "นักเก็งกำไรวอลล์สตรีท": การโกหกน่าอายแต่มีประโยชน์

ผู้เขียนต้นฉบับ: เย่ เจิน

แหล่งที่มาของต้นฉบับ: Wall Street Insights

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ก่อให้เกิดความปั่นป่วนครั้งใหญ่ในตลาดโลกอีกครั้งด้วยทวีตบนโซเชียลมีเดีย แม้ว่าข้อความของเขาเกี่ยวกับการหยุดยิงในตะวันออกกลางจะถูกปฏิเสธในทันทีโดยฝ่ายที่เกี่ยวข้อง แต่วอลล์สตรีตยังคงเลือกที่จะ "ซื้อ"

นี่แสดงให้เห็นว่าในสายตาของตลาด ความกลัวของประธานาธิบดีต่อการตกต่ำนั้นสำคัญกว่าความจริงของคำแถลงของเขา และ "ความไม่แน่นอน" นั้นเองได้กลายเป็นยารักษาที่รุนแรงเพื่อยับยั้งผู้ขายชอร์ต

ตามรายงานของCCTV News ทรัมป์โพสต์บนโซเชียลมีเดียในวันจันทร์ ประกาศเลื่อนกำหนดเวลาสุดท้ายสำหรับการทิ้งระเบิดสถานที่พลังงานของอิหร่านออกไปอีกห้าวัน และระบุว่าทั้งสองฝ่ายกำลังมี "การสนทนาที่ดีและมีประสิทธิผลมาก" ไปในทิศทางของ "การแก้ปัญหาอย่างสมบูรณ์และถอนรากถอนโคน" การแสดงท่าทีนี้พลิกผันอารมณ์ในแง่ลบของตลาดในทันที วอลล์สตรีตเผชิญกับวันซื้อขายที่มีความผันผวนรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านปะทุขึ้น

หลังจากตลาดเปิด ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นถึง 2.2% สร้างสถิติการขึ้นที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ดัชนีดาวโจนส์พุ่งขึ้นมากกว่า 1,000 จุดในระหว่างวัน ในเวลาเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบดิ่งลงกว่า 13% น้ำมัน Brent ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 2 ปี ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดมาอยู่ที่ 3.79%

(น้ำมัน Brent ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐ)

อย่างไรก็ตาม ไม่ถึงหนึ่งชั่วโมงหลังจากโพสต์ทวีต เจ้าหน้าที่อิหร่านออกมาปฏิเสธข้อกล่าวหาที่ว่ากำลังมีการเจรจาเกิดขึ้น ภาพ这一幕คล้ายกับเมื่อสองสัปดาห์ก่อน — ในตอนนั้น ทรัมป์เคยประกาศว่า "สงครามสิ้นสุดลงแล้วอย่างสมบูรณ์" ซึ่งก็ทำให้หุ้น反弹ขึ้นชั่วคราวและราคาน้ำมันลดลงเช่นกัน

การซ้ำรอยครั้งนี้ ทำให้วอลล์สตรีตต้องเผชิญกับปัญหาที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น: ตลาดกำลังเทรดอะไรกันแน่?

คำตอบไม่ใช่สันติภาพ แต่คือเส้น底线ของตลาดของทรัมป์ นักลงทุนตีความคำแถลงนี้เป็นสัญญาณอย่างหนึ่ง: ความเกลียดชังของประธานาธิบดีต่อการตกของตลาด จะหยุดยั้งเขาไม่ให้ทำตามภัยคุกคามที่รุนแรงที่สุดในที่สุด นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนของทรัมป์ได้กลายเป็นตัวรักษาเสถียรภาพของตลาด: มันทำให้ผู้เทรดขาขึ้นไม่กล้าซื้อตามอย่างเต็มที่ และทำให้ผู้ขายชอร์ตไม่กล้าขายชอร์ตอย่างเต็มที่เช่นกัน

การเทรด TACO ปรากฏขึ้นอีกครั้งในตลาด

เวลา 7:05 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันจันทร์ ทรัมป์โพสต์บนโซเชียลมีเดีย ประกาศเลื่อนกำหนดเวลาสุดท้าย 48 ชั่วโมงสำหรับการโจมตีสถานที่ไฟฟ้าของอิหร่านออกไปอีกห้าวัน โดยให้เหตุผลว่าทั้งสองฝ่ายกำลังมี "การสนทนาที่มีประสิทธิผลมาก" และมีแนวโน้มที่จะบรรลุ "การแก้ปัญหาอย่างสมบูรณ์และถอนรากถอนโคน"

เมื่อข่าวออกมา ตลาดพลิกผันทันที น้ำมัน Brent ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ลดลงมากกว่า 13% ในช่วงหนึ่ง ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ กระโดดขึ้นอย่างมาก ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 2 ปี ลดลงอย่างรวดเร็ว 0.22 จุดเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ระดับต่ำ 3.79% หุ้นและตลาดพันธบัตรยุโรปก็反弹ขึ้นอย่างรวดเร็วจากแนวโน้มตกก่อนหน้า

หลังจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิด ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นถึง 2.2% สร้างสถิติการขึ้นในวันเดียวที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ดัชนีดาวโจนส์พุ่งขึ้นมากกว่า 1,000 จุดในระหว่างวัน อย่างไรก็ตาม เมื่อฝ่ายอิหร่านปฏิเสธอย่างชัดเจนว่ากำลังมีการเจรจา การขึ้นของตลาดเริ่มลดลง เมื่อตลาดปิด ดัชนี S&P 500 ลดการขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 1.2% ดัชนีดาวโจนส์ปิดขึ้นประมาณ 630 จุด (1.4%) แนวโน้มขึ้นของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ก็ลดลงเช่นกัน

(แนวโน้มของดัชนีหุ้นหลักสหรัฐฯ ในวันนั้น)

ภาพ这一幕ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับวอลล์สตรีต สองสัปดาห์ก่อน ทรัมป์ให้สัมภาษณ์สื่อประกาศว่า "สงครามสิ้นสุดลงแล้วอย่างสมบูรณ์" หุ้นก็มีแนวโน้มขึ้นฉับพลันที่เกือบจะเหมือนกัน ราคาน้ำมันก็ลดลงในลักษณะเดียวกัน แนวโน้มขึ้นในตอนนั้นก็ไม่สามารถคงอยู่ได้เช่นกัน

ตามการวิเคราะห์ของสื่อ การแสดงท่าทีของทรัมป์ในครั้งนี้ บางส่วนมีเป้าหมายเพื่อปลอบประโลมนักลงทุนที่ปั่นป่วนจากผลกระทบของสงคราม เพื่อหลีกเลี่ยงการขายทิ้งที่เจ็บปวดอีกครั้งในต้นสัปดาห์ใหม่ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 สร้างสถิติเส้นแนวโน้มรายสัปดาห์ที่ตกยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปีแล้ว

รู้ว่าคำพูดน่าสงสัย ทำไมวอลล์สตรีตยังพุ่งขึ้น?

สำหรับวอลล์สตรีต คำแถลงของทรัมป์จะจริงหรือไม่อาจไม่สำคัญ การ反弹อย่างรุนแรงของตลาดไม่ได้เป็นเพราะนักลงทุนเชื่อคำพูด "หยุดยิง" ของประธานาธิบดีอย่างสุ่มสี่สุ่มห้า แต่เพราะพวกเขามองว่านี่เป็นข้อรับประกันอย่างหนึ่ง: ความเกลียดชังอย่างยิ่งของประธานาธิบดีต่อข้อมูลตลาดที่แย่ จะหยุดยั้งเขาไม่ให้ดำเนินการทางทหารที่รุนแรงกว่าในที่สุด

สงครามครั้งนี้ที่ปะทุขึ้นมากกว่าสามสัปดาห์ก่อน ได้กดดันเศรษฐกิจโลก การปิดช่องแคบฮอร์มุซตัดอุปทานพลังงานสำคัญ ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นนำมาซึ่งแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่ ตลาดพันธบัตรโลกระเหยไปแล้วกว่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ กำลังเผชิญกับการตกในเดือนเดียวที่ใหญ่ที่สุดในรอบกว่าสามปี ในเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 2 ปี สะสมขึ้นมากกว่าครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่สงครามปะทุขึ้น กดดันพื้นที่ลดดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มเติม

Tom Garretson จาก RBC Wealth Management กล่าวว่า: "เห็นได้ชัดว่าทรัมป์พยายามกดราคาน้ำมันมาโดยตลอด แต่บางทีอีกครั้ง ตลาดพันธบัตรบังคับให้เขาเปลี่ยนจุดยืน"

Marko Papic หัวหน้ากลยุทธ์ของ BCA Research กล่าวว่า: "หากเรื่องนี้ไม่ได้รับการแก้ไขภายใน 7 ถึง 10 วันข้างหน้า เราจะเผชิญกับการหยุดชะงักครั้งใหญ่ของเศรษฐกิจโลก คำแถลงของวันนี้แสดงให้เห็นว่าทรัมป์ตระหนักว่าเศรษฐกิจจริงอาจตกเหว"

ยังมีการวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า ตรรกะการเทรดในปัจจุบัน更像是一场การแข่งขัน "ประกวดนางงาม" แบบเคนส์

Daniel Alpert หุ้นส่วนบริหารของ Westwood Capital ชี้ให้เห็นว่า ตลาดไม่ได้เทรดบนพื้นฐานของข้อเท็จจริง แต่เทรดบนพื้นฐานของความคาดหวังของคนอื่น แม้ว่านักลงทุนจะสงสัยว่านี่เป็นเรื่องโกหก แต่ตราบใดที่พวกเขาคิดว่าคนอื่นจะมองว่าเป็นข่าวดีและซื้อ พวกเขาก็จะตามมาและเทรดตาม

นอกจากนี้ โรคกลัวพลาด (FOMO) ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้หุ้นขึ้น

Steve Sosnick หัวหน้ากลยุทธ์ตลาดของ Interactive Brokers เน้นย้ำว่า ไม่มีใครอยากพลาดการ反弹 ข่าวดีเพียงเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นปฏิกิริยาอย่างรุนแรงของตลาดได้ ในเวลาเดียวกัน เทรดเดอร์หุ้นก็ติดตามรอยเท้าของเทรดเดอร์น้ำมันอย่างใกล้ชิด การดิ่งลงของราคาน้ำมันให้เกณฑ์มาตรฐานที่เป็นรูปธรรมสำหรับการ反弹ของหุ้น

ความไม่แน่นอนของทรัมป์หมายถึงอะไรสำหรับผู้ขายชอร์ต?

ความไม่สามารถคาดเดาได้ของทรัมป์เอง ได้กลายเป็นตัวรักษาเสถียรภาพของตลาดที่บิดเบือน: มันทำให้ผู้เทรดขาขึ้นไม่กล้าซื้อตามอย่างเต็มที่ และทำให้ผู้ขายชอร์ตไม่กล้าขายชอร์ตอย่างเต็มที่เช่นกัน

การตัดสินของ Michael Kantrowitz หัวหน้ากลยุทธ์การลงทุนของ Piper Sandler อาจแม่นยำที่สุด: "ความจริงขึ้นอยู่กับการรับรู้ของคน และความไม่แน่นอนของทรัมป์จะเพิ่มความไม่แน่นอนเท่านั้น ซึ่งช่วยหยุดยั้งผู้ขายชอร์ตที่มั่นใจเต็มที่ไม่ให้กดตลาดลงไปอีก ความไม่แน่นอนทั้งหมดนี้ให้เวลากับตลาด และป้องกันไม่ให้ตลาดมีความมั่นใจมากเกินไป — ไม่ว่าจะดีหรือร้าย"

ในปีแรกของการดำรงตำแหน่งของทรัมป์ "การเทรด TACO" เข้าสู่จิตใจของคน การซื้อเมื่อตกกลายเป็นฉันทามติของตลาด อย่างไรก็ตาม สงครามอิหร่านครั้งนี้กำลังสั่นคลอนความเชื่อนี้ — การสู้รบยังคงเพิ่มระดับขึ้นอย่างต่อเนื่อง กลุ่มผู้นำอิหร่านยังคงควบคุมสถานการณ์ ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดอยู่

Brad Conger หัวหน้าฝ่ายลงทุนของ Hirtle Callaghan กล่าวว่า: "สิ่งที่ฉันกังวลคือ นี่ไม่ใช่เรื่องที่ทรัมป์จะพูดได้อย่างสมบูรณ์อีกต่อไปแล้ว ไม่เหมือนภาษีที่สามารถหยุดได้ตลอดเวลา ความเชื่อมั่นของคนที่รู้สึกมีกำลังใจเพราะทรัมป์ตอบสนองต่อตลาดนั้น ถูกวางไว้ผิดที่"

Jordan Rochester นักกลยุทธ์ของ Mizuho Bank ชี้ให้เห็นว่า การสื่อสารข้อมูลที่สับสนของทำเนียบขาวทำให้ positioning ตลาดตกอยู่ใน困境

"สิ่งที่ยากที่สุดไม่ใช่การทำนายทิศทางของสงคราม แต่เป็นการทำนายวิธีการสื่อสารของทำเนียบขาว และตลาดจะตอบสนองต่อสิ่งนี้มากแค่ไหน" เขาเขียนในรายงานลูกค้า "เราเผชิญกับตลาดที่สับสน — ไม่รู้ว่านี่เป็นสัญญาณที่น่าเชื่อถือของการใกล้ถึงจุดจบ หรือเป็นเพียงการแสดงอีกครั้งของ 'เกือบเสร็จแล้ว'"