สถานการณ์อิหร่านจุดชนวนความกังวลด้านเงินเฟ้อ ความฝันเรื่องการลดดอกเบี้ยของตลาดคริปโตกำลังเผชิญการทดสอบ

หัวข้อต้นฉบับ: Wall Street’s Inflation Alarm From Iran—What It Means for Crypto

ผู้เขียนต้นฉบับ: Oihyun Kim, BeInCrypto

ผู้แปลต้นฉบับ: Saoirse, Foresight News

TL;DR

• ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นจากสถานการณ์ในอิหร่าน ทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นมากที่สุดในรอบวันนับตั้งแต่เดือนตุลาคม
• เยลเลนเตือนว่า Fed ตอนนี้ "มีแนวโน้มที่จะไม่ดำเนินการใดๆ" ในขณะที่ไดมอนเรียกเงินเฟ้อว่าเป็น "สกังก์ในงานปาร์ตี้" (หมายถึงสิ่งที่ทำให้หมดสนุก) ที่อาจเกิดขึ้น
• บิตคอยน์เพิ่มขึ้น 5.7% จากการไหลเข้าของเงินทุนปลอดความเสี่ยง แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจท้าทายแนวโน้มขาขึ้นของคริปโตเคอร์เรนซีในอนาคต

วอลล์สตรีทกำลังส่งสัญญาณเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อ ตั้งแต่ตลาดตราสารหนี้ไปจนถึงระดับผู้บริหารองค์กร มีสัญญาณมากขึ้นเรื่อยๆ ที่บ่งชี้ว่าการโจมตีอิหร่านโดยสหรัฐฯ และอิสราเอล อาจจุดไฟให้กับแรงกดดันด้านราคาที่ Fed พยายามควบคุมมานานหลายปีอีกครั้ง ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราดอกเบี้ย สินทรัพย์เสี่ยง และตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

คำถามตอนนี้คือ: การช็อคจากน้ำมันที่เกิดจากสถานการณ์อิหร่าน จะกลายเป็นชนวนที่ทำลายตารางเวลาการลดอัตราดอกเบี้ยที่วอลล์สตรีทคาดหวังไว้หรือไม่

ตลาดตราสารหนี้ตอบสนองเป็นอันดับแรก

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลกำหนดราคาให้กับภัยคุกคามนี้อย่างรวดเร็ว ในวันจันทร์ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปี พุ่งขึ้น 10 จุดฐานเป็น 4.03% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบวันนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน การขนส่งน้ำมันทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซเกือบจะหยุดชะงักทั้งหมด ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นกว่า 6%

ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน นักเทรดคาดการณ์กันทั่วไปในตอนนี้ว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกไม่เร็วกว่าเดือนกันยายน และความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามในปี 2026 ก็หายไปเกือบหมดแล้ว เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้ ตลาดยังค่อนข้างมองโลกในแง่ดีกับวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบาย

สัญญาณจากตลาดตราสารหนี้ชัดเจนมาก: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง และ Fed อาจถูกจำกัดมือจำกัดเท้า

เยลเลนและไดมอนส่งสัญญาณเตือน

ในวันจันทร์ บุคคลที่มีอิทธิพลสูงสุดสองคนในแวดวงการเงินสหรัฐฯ ได้เสริมสัญญาณนี้ให้แข็งแกร่งขึ้น

อดีตรัฐมนตรีคลัง เจเน็ต เยลเลน เตือนว่าความขัดแย้งกับอิหร่านทำให้ Fed "มีแนวโน้มที่จะไม่ดำเนินการใดๆ" มากขึ้น ผู้กำหนดนโยบายจะลังเลใจมากขึ้นที่จะลดอัตราดอกเบี้ย เธอกล่าวในการประชุมการขนส่งทางเรือ TPM26 ของ S&P Global ว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed อยู่ 1 จุดเปอร์เซ็นต์เต็ม โดยนโยบายภาษีศุลกากรสมัยทรัมป์มีส่วนประมาณ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์

ความกังวลที่ลึกซึ้งกว่าของเธออยู่ที่ด้านจิตวิทยา เธอกล่าวว่า Fed ต้องระวังไม่ให้ตลาดเกิดมุมมองว่า: "เงินเฟ้อลดลงเหลือ 3% จริงๆ แต่ Fed ไม่ได้ตั้งใจจริงที่จะกดมันกลับไปที่ 2%" เมื่อความคาดหวังดังกล่าวแข็งตัว มันอาจทำให้เงินเฟ้อสูงฝังรากลึกในระยะยาว ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ธนาคารกลางไม่ต้องการเห็นที่สุด

เจมี ไดมอน CEO ของ JPMorgan Chase ก็แสดงความคิดเห็นคล้ายกัน โดยเขาเตือนว่าเงินเฟ้ออาจกลายเป็น "สกังก์ในงานปาร์ตี้" (หมายถึงสิ่งที่ทำให้หมดสนุก) ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำลายบรรยากาศโดยรวม เขายอมรับว่าความขัดแย้งระยะสั้นมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อจำกัด แต่หากความขัดแย้งยืดเยื้อออกไป สถานการณ์จะแตกต่างไปโดยสิ้นเชิง

เงินเฟ้อหมายถึงอะไรสำหรับตลาดต่างๆ

หากเงินเฟ้อยังคงดื้อด้านกว่าที่คาดไว้ ผลกระทบจะแพร่กระจายไปยังสินทรัพย์ทุกประเภท

สำหรับตลาดหุ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงอยู่นานขึ้นจะบีบอัดการประเมินมูลค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งกระทบหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยีที่ไวต่ออัตราคิดลด ราคาในวันจันทร์ได้แสดงตัวอย่างล่วงหน้าแล้ว: ดัชนี S&P 500 ลดลงมากกว่า 1% ภายในวัน ก่อนจะปิดเกือบไม่เปลี่ยนแปลงในที่สุด; กลุ่มป้องกันความเสี่ยง เช่น พลังงาน ป้องกันประเทศ แข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่หุ้นสายการบินร่วงลงอย่างมาก

สำหรับคริปโตเคอร์เรนซี สถานการณ์ซับซ้อนกว่า

ในวันจันทร์ แม้พันธบัตรจะถูกเทขาย บิตคอยน์ยังคงเพิ่มขึ้น 5.7% เป็น 69,424 ดอลลาร์ หลายคนตีความสิ่งนี้ว่า: ภายใต้ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์แข็งเพื่อหลบภัย ราคาทองที่ทะลุ 5,300 ดอลลาร์ก็ยืนยันตรรกะนี้

อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่สูงอยู่นานจะท้าทายตรรกะการเพิ่มขึ้นของคริปโตเคอร์เรนซี ตลาดหมีในปี 2022 ได้พิสูจน์แล้วว่าเมื่อสภาพคล่องหดตัวและ Fed หันมาใช้นโยบายแข็งกร้าว สินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกประเมินค่าใหม่อย่างรุนแรง หากความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงลดลงต่อไป ความอยากเสี่ยงของตลาดคริปโตในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าอาจเผชิญกับแรงกดดัน

ไม่ใช่ทุกคนที่มองในแง่ร้าย

แน่นอน วอลล์สตรีทไม่ได้เห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับ "สถานการณ์วันสิ้นโลก"

นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley นำโดย ไมค์ วิลสัน กล่าวว่า ตราบใดที่ราคาน้ำมันไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและมากเกินไป ความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่น่าจะทำลายการตัดสินมองโลกในแง่ดีต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ของพวกเขา ทีมหุ้นของ JPMorgan มองว่าการขยายความขัดแย้งเป็นโอกาสซื้อที่อาจเกิดขึ้น โดยเชื่อว่าพื้นฐานยังคงดีอยู่

หลุยส์ นาเวลลิเยร์ นักยุทธศาสตร์อาวุโส มองโลกในแง่ดียิ่งกว่า โดยเขาคาดการณ์ว่าเมื่ออิหร่านมีผู้นำที่สนับสนุนตะวันตก การส่งออกน้ำมันดิบกลับคืนมา การปฏิบัติการทางทหารจะ "ขจัดความไม่แน่นอนสำคัญ" ในที่สุด และก่อให้เกิดการ反弹ของราคา

สภาอะตแลนติกก็มีท่าทีระมัดระวัง โดยชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานพลังงานโลกยังคงสมบูรณ์ พื้นฐานด้านอุปทานก่อนเกิดความขัดแย้งแข็งแกร่ง ตัวแปรที่แท้จริงคือระยะเวลาของความขัดแย้ง ไม่ใช่การโจมตีเอง

คำถามสำคัญ: จะยืดเยื้อนานแค่ไหน

ในที่สุด การคาดการณ์ทั้งหมดชี้ไปที่ตัวแปรเดียวกัน: ช่องแคบฮอร์มุซจะถูกปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพนานแค่ไหน

หากแก้ไขได้ภายในไม่กี่วัน ผลกระทบด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงที่จะเป็นเพียงการกระโดดของราคาพลังงานชั่วคราว - เจ็บปวดแต่ควบคุมได้

แต่หากการหยุดชะงักยืดเยื้อเป็นสัปดาห์ มันอาจซ้อนทับกับการเปลี่ยนฤดูน้ำมันเบนซินในฤดูร้อน เงินเฟ้อพื้นฐานที่ดื้อด้าน แรงกดดันด้านราคาจากภาษีศุลกากร ก่อตัวเป็น "ชุดความกดดัน" บังคับให้ Fed ต้องคงนโยบายเข้มงวดไว้เป็นเวลานานตลอดปี 2026

สำหรับนักลงทุนคริปโต นี่หมายความว่ากำหนดการทางภูมิรัฐศาสตร์มีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าตัวชี้วัดบนบล็อกเชน บิตคอยน์อาจเพิ่มขึ้นในวันนี้จากการไหลเข้าของเงินทุนปลอดภัย แต่หากการประเมินเส้นทางเงินเฟ้อของเยลเลนและไดมอนถูกต้อง ตลาดคริปโตอาจต้องผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบากยิ่งขึ้นก่อนที่จะดีขึ้น

ลิงก์ต้นฉบับ