CoinEx Research: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นผลักดันราคาน้ำมันและทองคำสูงขึ้น ตลาดคริปโทดูดซับแรงกระแทกสภาพคล่อง
- มุมมองหลัก: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ตลาดโลกต้องปรับราคาใหม่สำหรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ กลุ่มสินทรัพย์ต่างๆ (น้ำมันดิบ ทองคำ บิตคอยน์) แสดงผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันเนื่องจากบทบาทที่แตกต่างกันในระบบการเงินมหภาค ตลาดในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะมองว่านี่เป็นส่วนต่างความเสี่ยงระยะหนึ่งมากกว่าจะเป็นแรงกระแทกระบบ
- ปัจจัยสำคัญ:
- ราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งกลายเป็นจุดเชื่อมโยงสำคัญในการส่งผ่านความเสี่ยงไปสู่เศรษฐกิจโลก การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันสะท้อนถึงส่วนต่างความเสี่ยงเชิงป้องกันมากกว่า
- ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วไปแข็งค่าขึ้น สะท้อนถึงความต้องการจัดสรรพอร์ตลงทุนเชิงป้องกันของผู้ลงทุน แนวโน้มในอนาคตของทองคำเป็นสัญญาณสำคัญในการประเมินวิวัฒนาการของสถานการณ์
- บิตคอยน์กลายเป็นช่องทางปลดความเสี่ยงอย่างรวดเร็วสำหรับสภาพคล่องในช่วงที่ตลาดดั้งเดิมปิดทำการ แม้จะอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่การลดลงมีจำกัด แสดงให้เห็นว่าตลาดไม่มีความไม่สมดุลเชิงโครงสร้าง
- หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น เส้นทางผลกระทบหลักรวมถึงแรงกระแทกด้านอุปทานที่ผลักดันเงินเฟ้อ การหดตัวของสภาพคล่อง และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อสินทรัพย์เสี่ยง
- ความแตกต่างของโครงสร้างตลาดนำไปสู่ปฏิกิริยาที่แตกต่างกันของตลาดหุ้น A จีนและตลาดฮ่องกงต่อความเสี่ยงระดับโลก ฮ่องกงในฐานะตลาดนอกชายฝั่งมักมีความผันผวนสูงกว่า
- เทรดเดอร์กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดถึงวิวัฒนาการของความขัดแย้ง แนวโน้มราคาน้ำมันและทองคำ เพื่อประเมินว่าความผันผวนครั้งนี้เป็นส่วนต่างระยะสั้นหรือแรงกดดันมหภาคที่ยั่งยืน
ผู้เขียนต้นฉบับ: Jeff Ko, หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของ CoinEx
ขณะที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ตลาดโลกเริ่มกำหนดราคาใหม่สำหรับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ การแสดงออกของสินทรัพย์ต่างๆ เช่น น้ำมันดิบ ทองคำ หุ้น และสินทรัพย์คริปโตที่แตกต่างกัน สะท้อนถึงบทบาทที่แตกต่างกันของสินทรัพย์แต่ละประเภทในระบบการเงินมหภาค
ราคาน้ำมัน: ช่องทางหลักในการส่งผ่านความเสี่ยง
ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงล่าสุดทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งผลักดันให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น ช่องแคบแห่งนี้รับผิดชอบการขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของโลก และเป็นศูนย์กลางสำคัญในการส่งผ่านความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่เศรษฐกิจโลก
ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนพลังงานเท่านั้น แต่ยังอาจเพิ่มความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องทั่วโลกผ่านตลาดตราสารหนี้ ในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันสะท้อนถึงพรีเมียมป้องกันความเสี่ยงมากกว่าที่จะเป็นการหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดขึ้นแล้ว
ทองคำ: สินทรัพย์ปลอดภัยทั่วไปแข็งแกร่งขึ้น
ในบริบทที่ความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้น ทองคำแสดงลักษณะของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วไป เงินทุนไหลเข้าสนับสนุนราคาที่เพิ่มขึ้น สะท้อนถึงความต้องการจัดสรรเชิงป้องกันของนักลงทุนต่อความขัดแย้งที่อาจขยายตัวเพิ่มเติม
แนวโน้มในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของสถานการณ์ หากทองคำลดราคาจากจุดสูงสุด ตลาดอาจส่งสัญญาณผ่อนคลาย; หากยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง หมายความว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงเพิ่มขึ้น
บิตคอยน์: ช่องทางระบายสภาพคล่องเผชิญแรงกดดันแต่ยังคงแสดงความมั่นคง
ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ข่าวความขัดแย้งแพร่กระจาย ตลาดดั้งเดิมปิดทำการ ตลาดคริปโตกลายเป็นสถานที่ซื้อขายแห่งแรกที่สะท้อนอารมณ์ความเสี่ยง บิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ที่ซื้อขายต่อเนื่องและมีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลก กลายเป็นช่องทางหลักในการลดความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว
แม้จะเผชิญแรงขาย แต่การลดลงของบิตคอยน์ค่อนข้างจำกัด ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 66,000 ดอลลาร์สหรัฐ; อีเธอเรียมก็มีการปรับตัวลดลงเพียงเล็กน้อยเช่นกัน การแสดงออกนี้ชี้ให้เห็นว่าในขณะที่ตลาดคริปโตให้ช่องทางระบายสภาพคล่อง แต่ก็ไม่เกิดความไม่สมดุลเชิงโครงสร้าง
ในปัจจุบัน ตลาดมีแนวโน้มที่จะมองว่าความขัดแย้งครั้งนี้เป็นพรีเมียมความเสี่ยงระยะสั้น มากกว่าที่จะเป็นแรงกระแทกทางการเงินเชิงระบบ
หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น เส้นทางผลกระทบจะเป็นอย่างไร?
หากสถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้นอีก ตลาดจะให้ความสำคัญกับเส้นทางส่งผ่านสามเส้นทางต่อไปนี้:
- ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทาน – ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจจุดประกายความกังวลด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง;
- สภาพคล่องตึงตัว – ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นบีบรัดสภาพคล่องของเศรษฐกิจโลก;
- อัตราดอกเบี้ยจริงเพิ่มขึ้น – อัตราผลตอบแทนจริงที่สูงขึ้นมักสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง
ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ทองคำอาจยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสินทรัพย์คริปโต อาจเผชิญความผันผวนมากขึ้น
ความแตกต่างเชิงโครงสร้างระหว่างตลาดจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง
ความผันผวนล่าสุดยังเน้นย้ำถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างระหว่างตลาดจีนแผ่นดินใหญ่และตลาดฮ่องกง
ตลาดหุ้น A ของจีนดำเนินงานภายใต้กรอบการควบคุมเงินทุน โครงสร้างนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นเงินทุนภายในประเทศ และกลไกการแทรกแซงนโยบายในอดีตได้ให้การรองรับการลดลงในระดับหนึ่ง
ในทางตรงกันข้าม ฮ่องกงในฐานะตลาดนอกชายฝั่ง ต้องพึ่งพาเงินทุนจากสถาบันระหว่างประเทศเป็นอย่างมาก เมื่อนักลงทุนทั่วโลกลดการเปิดรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับจีน พวกเขามักจะลดการถือครองผ่านตลาดฮ่องกงเป็นอันดับแรก ดังนั้นจึงมีความผันผวนค่อนข้างสูงกว่า
ความแตกต่างนี้เกิดจากโครงสร้างตลาดมากกว่าที่จะเป็นพื้นฐานของตัวมันเอง
ตัวแปรสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจในปัจจุบัน
ขณะนี้เทรดเดอร์กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด:
- ความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือมีสัญญาณผ่อนคลายหรือไม่;
- ราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูงหรือไม่;
- ทองคำจะยังคงแข็งแกร่งในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไปหรือไม่;
- ตลาดหุ้นทั่วโลกจะปรับตัวต่อแรงกระแทกด้านภูมิรัฐศาสตร์อย่างไรหลังจากกลับมาเปิดซื้อขายเต็มรูปแบบ
หากราคาน้ำมันและทองคำลดลง ตลาดอาจกำหนดว่าความผันผวนครั้งนี้เป็นพรีเมียมความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ระยะสั้น; หากสินทรัพย์พลังงานและสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง อาจพัฒนาไปสู่แรงกดดันมหภาคที่ยาวนานยิ่งขึ้นสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง
ในปัจจุบัน อารมณ์ตลาดยังคงระมัดระวัง แต่ยังไม่มีสัญญาณของความตื่นตระหนกเชิงระบบ
เกี่ยวกับ CoinEx
CoinEx ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 เป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีที่ได้รับรางวัลและสร้างขึ้นโดยมีผู้ใช้เป็นศูนย์กลาง ตั้งแต่การก่อตั้ง ViaBTC ซึ่งเป็นพูลขุดชั้นนำในอุตสาหกรรม CoinEx ได้กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มซื้อขายที่เผยแพร่ Proof of Reserves เพื่อรับประกันสินทรัพย์ผู้ใช้ 100% ในช่วงแรกๆ ของอุตสาหกรรม
ปัจจุบัน CoinEx ให้บริการผู้ใช้มากกว่า 10 ล้านคนในกว่า 200 ประเทศและภูมิภาคทั่วโลก รองรับการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตมากกว่า 1,100 ชนิด และมาพร้อมกับคุณสมบัติผลิตภัณฑ์ระดับมืออาชีพและระบบบริการ
CoinEx ยังได้ออกโทเคนดั้งเดิมของแพลตฟอร์ม CET เพื่อส่งเสริมผู้ใช้ให้มีส่วนร่วมในการสร้างระบบนิเวศ และเสริมพลังการพัฒนาระบบนิเวศของแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่อง
