Multiple Bearish Factors Converge, Market Enters "Extreme Fear," DigiFT Attracts Capital with RWA Amid Downturn｜Frontier Lab Crypto Market Weekly Report
- Core View: This week, the cryptocurrency market experienced a panic-driven broad sell-off due to the convergence of multiple bearish factors, with prices of mainstream assets plummeting sharply and market sentiment entering the extreme fear zone. Meanwhile, the TVL of the compliant RWA platform DigiFT surged against the trend, indicating capital is flowing from high-risk assets to stable-yield products backed by traditional finance.
- Key Elements:
- Broad Market Decline, Panic Sentiment: BTC and ETH weekly losses both exceeded 16%, the market fear index dropped to 10 (extreme fear), the total stablecoin market cap declined, and USDT capital continued to outflow.
- Multiple Downward Drivers: The decline was driven by intensified net outflows of institutional capital, heightened hawkish expectations from the Fed, sentiment spillover from the sharp drop in precious metals, and cascading liquidations of leverage within the market.
- RWA Emerges as a Safe-Haven Highlight: The TVL of the compliant platform DigiFT grew 122% against the trend within two weeks. The core driver is the safe-haven demand for products like CMBMINT, which are money market fund products backed by traditional institutions, amid market panic.
- Next Week's Risks and Observation Points: The release of key US macro data such as CPI and non-farm payrolls will impact market expectations. The direction of institutional capital flows and the trend of the precious metals market are key indicators for judging market sentiment.
- High Risk for Specific Projects: Projects like LINEA and VANA face significant downward pressure due to severely deteriorating fundamentals (e.g., plummeting TVL) combined with upcoming large-scale token unlocks.
ภาพรวมตลาด
ภาพรวมตลาด
ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในสัปดาห์นี้แสดงแนวโน้มการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง โดยทั้ง BTC และ ETH มีแนวโน้มลดลงอย่างมาก โดย BTC ลดลง 16.53% ในสัปดาห์นี้ ETH ลดลง 16.61% และ TOTAL3 ลดลง 16.45% ดัชนีความเชื่อมั่นตลาดลดลงจาก 14 ในสัปดาห์ที่แล้วเหลือ 10 ตลาดโดยรวมเข้าสู่ช่วงความกลัวขั้นรุนแรง
ความเคลื่อนไหวของตลาดสเตเบิลคอยน์
มูลค่ารวมของตลาดสเตเบิลคอยน์แสดงแนวโน้มลดลง โดยมีแนวโน้มว่า USDT ลดลงและ USDC เพิ่มขึ้น:
- USDT: มูลค่าตลาดอยู่ที่ 185.2 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 0.69% รอบสัปดาห์ สืบเนื่องแนวโน้มการไหลออกของเงินทุนจากสัปดาห์ที่แล้ว สะท้อนให้เห็นว่าการลดลงของราคาตลาดในสัปดาห์นี้ ทำให้เงินทุนจากนักลงทุนนอกสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ยังคงเดินหน้าการออกจากตลาดเพื่อป้องกันความเสี่ยง
- USDC: มูลค่าตลาดอยู่ที่ 70.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.56% รอบสัปดาห์ สิ้นสุดแนวโน้มการลดลงต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ก่อนหน้า แม้ว่าสัปดาห์นี้จะเพิ่มขึ้นเพียง 400 ล้านดอลลาร์ แต่สะท้อนให้เห็นว่าตลาดเริ่มมีปรากฏการณ์การเข้าซื้อช่วงราคาต่ำ
ปริมาณการซื้อขายตลาด BTC
กิจกรรมการซื้อขายตลาด BTC ในสัปดาห์นี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายรวมของ BTC ในสองตลาดหลัก Binance และ Coinbase อยู่ที่ 487,940 เหรียญ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 164,879 เหรียญในสัปดาห์ที่แล้ว โดยปริมาณการซื้อขายบน Binance เพิ่มจาก 112,599 เหรียญเป็น 337,287 เหรียญ และปริมาณการซื้อขายบน Coinbase เพิ่มจาก 52,280 เหรียญเป็น 150,653 เหรียญ
ปริมาณการซื้อขายตลาด ETF ของ BTC
ปริมาณการซื้อขายตลาด ETF ของ BTC ในสัปดาห์นี้เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว ตัวอย่างเช่น BlackRock IBIT ซึ่งมีส่วนแบ่งการตลาดมากที่สุด มีปริมาณการซื้อขายในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 839 ล้านหุ้น เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปริมาณการซื้อขาย 327 ล้านหุ้นในสัปดาห์ที่แล้ว
การวิเคราะห์ปัจจัยขับเคลื่อนตลาด
การไหลออกของเงินทุนสถาบันทวีความรุนแรง สัญญาณความกลัวปรากฏชัด
ในสัปดาห์นี้ อำนาจการซื้อของกองทุน ETF สปอต BTC และ ETH รวมถึงบริษัทคลังสินค้าที่จดทะเบียนหดตัวลงอีก การลดลงอย่างต่อเนื่องและรุนแรงของราคาตลาดไม่เพียงแต่ทำให้กำลังซื้ออ่อนแอลง แต่ยังกระตุ้นการขายออกด้วยความกลัว ส่งผลให้ปริมาณการขายโดยรวมในสัปดาห์นี้มากกว่าปริมาณการซื้ออย่างชัดเจน สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนในตลาดเริ่มแสดงสัญญาณความกลัว การไหลออกสุทธิของเงินทุนสถาบันยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านขาลงของตลาด
ความคาดหวังมหภาคเปลี่ยนเป็นมองในแง่ร้าย เงามืดของฝ่ายฮอว์กปกคลุม
สาเหตุหลักประการหนึ่งของการแกว่งตัวและลดลงของตลาดในสัปดาห์นี้ คือการที่ความคาดหวังของตลาดต่อนโยบายการเงินของเฟดในอนาคตเปลี่ยนเป็นมองในแง่ร้าย ข่าวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ประธานเฟดคนต่อไปอาจเป็นตัวแทนฝ่ายฮอว์กอย่าง Larry Lindsey ก่อให้เกิดความกังวลอย่างลึกซึ้งในตลาดเกี่ยวกับความสามารถในการขยายงบดุลและลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในอนาคต การสนับสนุน "การลดงบดุล" ของเขา ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงที่พึ่งพาการสนับสนุนสภาพคล่อง
ตลาดโลหะมีค่าพุ่งลงอย่างรุนแรง ก่อให้เกิดการส่งผ่านเชิงลบข้ามตลาด
ต่อเนื่องจากสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดโลหะมีค่า เช่น ทองคำและเงิน ยังคงลดลงอย่างรุนแรงในสัปดาห์นี้ ในฐานะตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นตลาดที่สำคัญ การลดลงอย่างต่อเนื่องของโลหะมีค่า ความรู้สึกในแง่ร้ายและพฤติกรรมการปรับพอร์ตของกองทุน Risk Parity ได้ส่งผ่านข้ามตลาดมายังแวดวงคริปโท ทำให้บรรยากาศการขายออกโดยรวมทวีความรุนแรงขึ้น และเชื่อมโยงก่อให้เกิดการลดลงอย่างรุนแรงของตลาดคริปโท
การชำระเลเวอเรจภายใน ขยายความลึกของการลดลงของตลาด
ตำแหน่งเลเวอเรจ Long จำนวนมากที่สะสมภายในตลาดเป็นตัวขยายความรุนแรงของการพังทลายในรอบนี้ เมื่อราคาเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากปัจจัยภายนอก ทำให้เกิดการบังคับปิดตำแหน่ง (Liquidation) รอบแรกอย่างรวดเร็ว คำสั่งขายแบบ Passive เหล่านี้กดดันราคาลงต่อไป ก่อให้เกิดวงจรอุบาทว์ของการชำระเลเวอเรจแบบลูกโซ่ ซึ่งเพิ่มความลึกและความเร็วของการลดลงของตลาดอย่างมาก
การคาดการณ์เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์หน้า
ข้อมูลมหภาคสำคัญกำลังจะประกาศ
ข้อมูลตัวชี้วัดหลักที่เฟดให้ความสำคัญสูง เช่น อัตราเงินเฟ้อ CPI รายปี (ไม่ปรับฤดูกาล) ของสหรัฐฯ เดือนมกราคม อัตราว่างงาน และจำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตร ซึ่งจะประกาศในสัปดาห์หน้า ผลลัพธ์ของข้อมูลเหล่านี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดต่อนโยบายการเงินในอนาคต และอาจก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในตลาดในระยะสั้น
แนวโน้มตลาดโลหะมีค่าส่งผลกระทบต่อเนื่อง
แนวโน้มของตลาดโลหะมีค่าในสัปดาห์หน้าจะยังคงเป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดคริปโท ในช่วงที่ตลาดโดยรวมอยู่ในช่วงตื่นตระหนกและหลบหนีความเสี่ยง หากราคาทองคำและเงินสามารถทรงตัวและฟื้นตัวได้ อาจมีบทบาทในการรักษาเสถียรภาพตลาดคริปโทได้ในระดับหนึ่ง ในทางกลับกัน หากยังคงลดลงต่อไป ก็จะยิ่งเพิ่มความเชื่อมั่นในแง่ร้ายของตลาด
ทิศทางการไหลของเงินทุนสถาบันกลายเป็นตัวชี้วัดสังเกตการณ์หลัก
ปรากฏการณ์การขายออกสุทธิที่ชัดเจนของกองทุน ETF สปอตและบริษัทคลังสินค้าในสัปดาห์นี้ บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นตลาดอยู่ในขั้นสุดขั้วของความมองในแง่ร้าย ในสัปดาห์หน้า ทิศทางการไหลของเงินทุนของสถาบันเหล่านี้ควรถูกใช้เป็นตัวชี้วัดสังเกตการณ์ตลาดที่สำคัญที่สุด การปรับปรุงหรือการแย่ลงในระดับขอบ (Marginal) ใดๆ จะสะท้อนทิศทางของความเชื่อมั่นตลาดโดยตรง และอาจชี้นำทิศทางระยะสั้นของตลาด
แนวโน้มภาพตลาด
การฟื้นตัวของอำนาจการซื้อเผชิญกับการทดสอบที่รุนแรง
เมื่อมองไปข้างหน้าสัปดาห์หน้า ความสามารถในการฟื้นตัวของอำนาจการซื้อของสถาบันยังคงเป็นความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุด การตัดสินใจของพวกเขาจะพึ่งพาข้อมูลมหภาคที่จะประกาศและปฏิกิริยาทันทีของตลาดเป็นอย่างสูง หากข้อมูลแสดงผลที่ไม่เอื้ออำนวย ความเป็นไปได้ที่ตลาดจะลดการซื้อลงอีกเพื่อหลบหนีความเสี่ยงระยะสั้น หรือแม้แต่เพิ่มการขายออก มีสูงมาก ซึ่งอาจก่อให้เกิดการลดลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง
ยึดมั่นในการป้องกัน ระมัดระวังเป็นสำคัญ
เมื่อพิจารณารวมถึงการไหลออกสุทธิของเงินทุนสถาบัน ความไม่แน่นอนมหาศาลของข้อมูลมหภาค ความเชื่อมั่นในแง่ลบของตลาดที่เชื่อมโยง และความเสี่ยงจากการชำระเลเวอเรจภายใน นักลงทุนควรยังคงระมัดระวังอย่างสูง โดยให้ความสำคัญกับการควบคุมความเสี่ยงเป็นอันดับแรก ก่อนที่ตลาดจะแสดงสัญญาณการทรงตัวที่ชัดเจนและกำลังซื้อของสถาบันกลับมา การใช้ท่าทีป้องกัน ควบคู่กับการควบคุมสัดส่วนการถือครอง (Position) อย่างเข้มงวด เป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุดในการรับมือกับตลาดที่เปราะบางในปัจจุบัน
เป้าหมายการคาดการณ์ในสัปดาห์หน้า
เป้าหมายแนวโน้มขาลง: LINEA, VANA
LINEA: ระบบนิเวศ L2 หดตัวทั่วทั้งสาย พร้อมกับการปลดล็อกโทเค็น 1.44 พันล้านเหรียญ ปัจจัยลบหลายประการเกิดร่วมกัน ก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบ
พื้นฐานโครงการและตำแหน่งทางธุรกิจ
Linea เป็นโซลูชันการขยายขนาดเลเยอร์ 2 ของ Ethereum มีเป้าหมายเพื่อให้ระบบนิเวศ Ethereum มีปริมาณการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำลง ในขณะที่ยังคงความเข้ากันได้และความปลอดภัยกับ Ethereum Mainnet
ข้อมูลพื้นฐานแย่ลงอย่างรุนแรง
- TVL ลดลงอย่างมาก: TVL ของ Linea ลดลงจากจุดสูงสุด 1,683 ล้านดอลลาร์เหลือ 101 ล้านดอลลาร์ ลดลง 93.99% แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้กำลังออกจากระบบนิเวศบนเชนของ Linea อย่างรวดเร็ว
- มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์หดตัวลงอย่างรวดเร็ว: มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์บนเชนลดลงจาก 337 ล้านดอลลาร์เหลือ 44.33 ล้านดอลลาร์ภายในระยะเวลากว่าหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ลดลง 86.85% บ่งชี้ว่าเงินทุนบนเชนกำลังถูกถอนออกจากระบบนิเวศ Linea อย่างต่อเนื่อง
- กิจกรรมบนเชนลดลงอย่างเห็นได้ชัด: ค่าธรรมเนียมบนเชนของ Linea ลดลงเหลือประมาณ 4,000 ดอลลาร์ต่อวัน แสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ใช้ Linea ลดลงอย่างรวดเร็ว
- ปริมาณการซื้อขาย DEX ลดลงอย่างต่อเนื่อง: ปริมาณการซื้อขาย DEX บนเชนอยู่ในแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ลดลงจาก 219 ล้านดอลลาร์/วัน เป็น 5.54 ล้านดอลลาร์/วัน ลดลง 97.47%
- รายได้ของโปรเจกต์ในระบบนิเวศอยู่ในระดับต่ำ: รายได้ของแอปพลิเคชันบนเชน Linea แสดงแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว รายได้รวมต่อวันของทุกโปรเจกต์อยู่ที่ประมาณ 7,000 ดอลลาร์
การประเมินความเสี่ยงการปลดล็อกโทเค็น
- ขนาดและโครงสร้างการปลดล็อก: ในวันที่ 10 กุมภาพันธ์ จะมีการปลดล็อกโทเค็น LINEA จำนวน 1.44 พันล้านเหรียญ คิดเป็น 2% ของจำนวนที่ถูกล็อกทั้งหมด เมื่อพิจารณาถึงสภาพคล่องตลาดในปัจจุบันที่มีจำกัด การปลดล็อกครั้งนี้จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของตลาด
- ความเสี่ยงจากผู้รับการปลดล็อก:
