RWA Weekly Report｜Asset Holders Surge 26%; White House Gathers Crypto Companies and Banks to Discuss Stablecoin Yield Issues (1.28-2.3)
- Key Viewpoint: The RWA market showed structural differentiation in the week ending February 3rd. The total value of on-chain assets grew steadily, user participation and stablecoin market capitalization rose in tandem, while global regulators are actively promoting rule-making and cross-border cooperation in areas such as stablecoins.
- Key Elements:
- The total value of on-chain RWA (DAV) increased by 3.14% to $23.96 billion, but the total value of broadly representative assets (RAV) saw a significant 43.86% correction due to statistical adjustments.
- The number of RWA asset holders surged by 26.52% in a single week, and the total stablecoin market capitalization grew by 4.64% to $310.15 billion, indicating a continued strengthening of the market's capital base.
- Commodity assets and the private credit sector grew by 9.09% and 8% respectively, becoming the strongest growth categories, reflecting an increase in market risk appetite.
- Intense global regulatory developments: The US White House convened industry consultations on stablecoin yields; the SEC and CFTC launched "Project Crypto" to unify regulation; Hong Kong plans to issue its first batch of stablecoin licenses in March.
- In industry developments, Tether disclosed a net profit exceeding $10 billion for 2025; Binance announced the conversion of its $1 billion SAFU fund reserves from stablecoins to Bitcoin.
ต้นฉบับ | Odaily (@OdailyChina)
ผู้เขียน | Ethan (@ethanzhang_web3)
ผลการดำเนินงานของตลาดหมวด RWA
ตามแผงข้อมูลของ rwa.xyz ณ วันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2026 มูลค่ารวมบนเชนของ RWA (Distributed Asset Value) แตะ 239.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 232.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 27 มกราคม โดยมีอัตราการเติบโตรายสัปดาห์ที่ 3.14% ในด้านขนาดตลาด RWA ในความหมายกว้าง ซึ่งก็คือมูลค่ารวมของสินทรัพย์ตัวแทน (Represented Asset Value) นั้นกลับลดลงอย่างมาก จาก 3,551.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 27 มกราคม เหลือ 1,994.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หายไป 1,557.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลง 43.86% ซึ่งอาจเกิดจากการปรับเปลี่ยนเกณฑ์การนับสถิติ เหตุการณ์คล้ายกันนี้เกิดขึ้นบ่อยครั้งในอดีต และไม่ใช่สถานการณ์ผิดปกติ
ในด้านจำนวนผู้ถือครองสินทรัพย์ จำนวนผู้ถือครองสินทรัพย์ทั้งหมดเพิ่มจาก 656,444 คน เป็น 830,533 คน เพิ่มขึ้นสุทธิ 174,089 คนในหนึ่งสัปดาห์ โดยมีอัตราการเติบโตสูงถึง 26.52% ตลาดสเตเบิลคอยน์ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น มูลค่าตลาดรวมเพิ่มจาก 2,963.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 3,101.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 137.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 4.64% จำนวนผู้ถือครองสเตเบิลคอยน์ก็เพิ่มจาก 223.87 ล้านคน เป็น 224.73 ล้านคน เพิ่มขึ้น 0.38%
ในด้านโครงสร้างสินทรัพย์ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเป็นส่วนประกอบที่ใหญ่ที่สุดของตลาด RWA บนเชนในปัจจุบัน โดยมีมูลค่าตลาด 96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ลดลงเล็กน้อย 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ก่อนหน้า หรือลดลงประมาณ 2.04% สินทรัพย์ประเภทโภคภัณฑ์ยังคงขยายตัวต่อ จาก 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 9.09% เป็นหมวดสินทรัพย์เดี่ยวที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุดในรอบนี้
ภาคสินเชื่อเอกชนขยายตัวอย่างมั่นคง จาก 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งสัปดาห์ หรือเพิ่มขึ้น 8% มูลค่าตลาดของกองทุนทางเลือกสำหรับสถาบันยังคงทรงตัวที่ 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับสัปดาห์ที่แล้ว พันธบัตรบริษัทและหนี้รัฐบาลนอกสหรัฐฯ มีผลการดำเนินงานสอดคล้องกัน โดยทั้งคู่ปรับจาก 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 847 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอดีตปรับตัวลดลงเล็กน้อย ส่วนหลังเพิ่มขึ้นอย่างมาก 653 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเพิ่มขึ้น 77.1%
ภาคหุ้นทุนสาธารณะปรับตัวลดลง จาก 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 933 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ข้อมูลจะลดลงเล็กน้อย แต่โดยรวมยังคงมั่นคง ในขณะที่หุ้นทุนเอกชนก็ปรับตัวลดลงเล็กน้อยเช่นกัน จาก 389.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 322.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 67.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลง 17.3%
การวิเคราะห์แนวโน้ม (เทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว)
ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาด RWA โดยรวมแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง: มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่กระจายบนเชนเติบโตอย่างมั่นคง ในขณะที่สินทรัพย์ตัวแทนกลับปรับตัวลดลงอย่างมาก การมีส่วนร่วมของผู้ใช้และมูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้นพร้อมกัน ซึ่งช่วยเสริมรากฐานทางการเงินให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น จากมุมมองของโครงสร้างสินทรัพย์ สินทรัพย์ประเภทโภคภัณฑ์และสินเชื่อเอกชนได้รับเงินทุนเพิ่มมากขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความชอบความเสี่ยงของตลาดที่ค่อยๆ เพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่พันธบัตรรัฐบาลและหุ้นทุนเอกชนมีผลการดำเนินงานค่อนข้างอ่อนแอ อาจเป็นเพราะผลตอบแทนที่จำกัดและสภาพคล่องที่ถูกจำกัด ทำให้ความนิยมลดลง
คำสำคัญของตลาด: การขยายตัวของผู้ใช้, ความชอบความเสี่ยงเพิ่มขึ้น, สินค้าโภคภัณฑ์และสินเชื่อแข็งแกร่งขึ้น
ทบทวนเหตุการณ์สำคัญ
ทำเนียบขาวเรียกบริษัทคริปโตและธนาคารหารือเรื่องผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ ช่องว่างด้านกฎหมายยังรอการแก้ไข
ทำเนียบขาวเรียกตัวผู้แทนจากอุตสาหกรรมคริปโตและธนาคารดั้งเดิมเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา เพื่อจัดการประชุมปิดเกี่ยวกับประเด็นผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ (stablecoin rewards) ซึ่งเป็นประเด็นข้อขัดแย้งหลักในการออกกฎหมายคริปโต ผู้เข้าร่วมรวมถึง Coinbase, สมาคมอุตสาหกรรมคริปโตหลายแห่ง และองค์กรธนาคาร การประชุมดำเนินการโดย Patrick Witt หนึ่งในคณะที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดี
ผู้แทนจากอุตสาหกรรมคริปโตโดยทั่วไปให้การประเมินเชิงบวกต่อการประชุม Summer Mersinger CEO ของ Blockchain Association กล่าวว่าการประชุมครั้งนี้เป็นก้าวสำคัญในการผลักดันกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสองพรรค และประเด็นผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์เป็นหนึ่งในข้อขัดแย้งสำคัญที่เหลืออยู่ Cody Carbone CEO ของ Digital Chamber of Commerce กล่าวเช่นกันว่าทุกฝ่ายได้ระบุจุดปวดหลักและทิศทางการประนีประนอมที่อาจเป็นไปได้ แต่ยังไม่บรรลุข้อสรุปสุดท้าย โดยมีเป้าหมายในการกำหนดแนวทางภายในสิ้นเดือนกุมภาพันธ์
รายงานชี้ให้เห็นว่าประเด็นผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์主要集中在: 是否允许第三方平台（如 Coinbase）向稳定币持有者提供奖励。银行业组织则继续反对相关做法，担忧其可能分流银行存款、冲击社区银行放贷能力，并批评此前通过的 GENIUS 稳定币法案在此问题上存在监管漏洞。
ผู้ที่ทราบข้อมูลกล่าวว่าในที่ประชุม ฝั่งธนาคารมีจุดยืนค่อนข้างแข็งกร้าว และมีความยืดหยุ่นในการเจรจาน้อย ฝั่งทำเนียบขาววางแผนที่จะลดขอบเขตการปรึกษาหารือในภายหลัง และผลักดันให้ทุกฝ่ายตัดสินใจเกี่ยวกับแผนการประนีประนอมที่เฉพาะเจาะจงในการประชุมครั้งต่อไป
ประธาน SEC และประธาน CFTC เปิดตัว Project Crypto เพื่อรวมการกำกับดูแลคริปโตให้เป็นหนึ่งเดียว
ตามที่เปิดเผยบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SEC เมื่อวันที่ 29 มกราคม Paul S. Atkins ประธาน SEC และ Mike Selig ประธาน CFTC ได้เปิดตัวโครงการริเริ่มร่วม Project Crypto อย่างเป็นทางการที่สำนักงานใหญ่ของ CFTC โครงการริเริ่มนี้มีเป้าหมายเพื่อประสานมาตรฐานการกำกับดูแลตลาดคริปโตของทั้งสองหน่วยงาน เพื่อตอบสนองต่อกฎหมายโครงสร้างตลาดข้ามพรรคที่กำลังดำเนินการในรัฐสภา Paul S. Atkins กล่าวว่าโมเดลการกำกับดูแลในปัจจุบันปรับตัวเข้ากับสถานการณ์การหลอมรวมของเทคโนโลยีได้ยาก และการกำกับดูแลที่แตกแยกได้กลายเป็นต้นตอของความสับสนสำหรับนักลงทุนมากกว่าการปกป้อง Project Crypto จะแสวงหาเพื่อสร้างกรอบงานที่เป็นหนึ่งเดียวกันในด้านการซื้อขาย การเคลียร์ริ่ง การเก็บรักษา และการจัดการความเสี่ยง และจะดำเนินการกำกับดูแลอย่างเหมาะสมโดยยึดหลักปริมาณที่มีประสิทธิภาพต่ำสุด นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ SEC ได้ให้คำแนะนำตลอดปีที่ผ่านมาในด้าน Memecoin, สเตเบิลคอยน์, การขุด, การสเตกกิ้ง และความรับผิดชอบทางการเงินของโบรกเกอร์ และได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าที่ปรึกษาที่ลงทะเบียนและกองทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสามารถเก็บรักษาสินทรัพย์คริปโตไว้ในสถาบันการเงินเฉพาะที่ได้รับอนุญาตจากรัฐได้ โครงการริเริ่มนี้เป็นสัญลักษณ์ของการเปลี่ยนจุดเน้นการกำกับดูแลจากการขับเคลื่อนด้วยการบังคับใช้กฎหมายไปสู่ความชัดเจนของกฎระเบียบ โดยมีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบผ่านความร่วมมือข้ามหน่วยงาน
Eddie Yue ผู้ว่าการ HKMA กล่าวในการประชุมสภานิติบัญญัติเมื่อวันจันทร์ว่า HKMA วางแผนที่จะออกใบอนุญาตผู้ออกสเตเบิลคอยน์รุ่นแรกในเดือนมีนาคม โดยจำนวนที่ได้รับอนุมัติในระยะแรกจะมีจำนวนจำกัดมาก ปัจจุบัน HKMA ได้รับใบสมัครแล้ว 36 ราย และงานการพิจารณาอนุมัติใกล้จะแล้วเสร็จ จุดเน้นในการประเมินรวมถึงการจัดการความเสี่ยง การควบคุมการฟอกเงิน คุณภาพของสินทรัพย์สำรอง และกรณีการใช้งาน ผู้ได้รับใบอนุญาตจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการกำกับดูแลกิจกรรมข้ามพรมแดนในท้องถิ่น และอาจสำรวจข้อตกลงการยอมรับร่วมกับเขตอำนาจศาลอื่นในอนาคต
คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินของสหราชอาณาจักรเปิดการสอบสวนการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์
คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินของสภาขุนนางสหราชอาณาจักร (Financial Services Regulation Committee) ประกาศในวันนี้ว่า ได้เปิดการสอบสวนรอบใหม่เกี่ยวกับการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ในสหราชอาณาจักรและระบบการกำกับดูแลที่เสนอ และขอรวบรวมหลักฐานเป็นลายลักษณ์อักษรจากทุกภาคส่วน โดยมีกำหนดส่งภายในวันที่ 11 มีนาคม 2026
การสอบสวนนี้ริเริ่มโดย Baroness Noakes ประธานคณะกรรมการ มีเป้าหมายเพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นของสเตเบิลคอยน์ต่อภาคบริการทางการเงินของสหราชอาณาจักรและเศรษฐกิจมหภาค หัวข้อหลักรวมถึง: การพัฒนาที่คาดหวังของตลาดสเตเบิลคอยน์ปอนด์สเตอร์ลิง การเปรียบเทียบความแตกต่างกับระบบการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาและยุโรป และกรอบงานที่เสนอโดยธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) และหน่วยงานกำกับดูแลพฤติกรรมทางการเงิน (FCA) นั้นได้สร้างสมดุลระหว่างความสามารถในการแข่งขันระดับนานาชาติและการปกป้องผู้บริโภคหรือไม่ การสอบสวนยังจะตรวจสอบว่าสเตเบิลคอยน์จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายการเงินและสถาบันตัวกลางทางการเงินดั้งเดิมหรือไม่
Jeremy Allaire CEO ของ Circle โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า ตามข้อมูลจาก Artemis มูลค่าการทำธุรกรรมบนเชนของ USDC ในเดือนมกราคมเกิน 8.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมูลค่าการทำธุรกรรมบนเชนรวมของตลาดสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เสนอชื่อ Kevin Warsh ผู้เป็นมิตรกับคริปโตเป็นประธาน Fed คนต่อไป
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โพสต์บน Truth Social ว่า ได้เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Federal Reserve คนต่อไป Kevin Warsh ปัจจุบันเป็นนักวิจัยที่ Hoover Institution และอาจารย์พิเศษที่ Stanford Graduate School of Business เคยดำรงตำแหน่งผู้ว่าการ Federal Reserve ระหว่างปี 2006 ถึง 2011 Kevin Warsh มีจุดยืนที่เป็นมิตรกับคริปโต เคยกล่าวว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำคัญที่สามารถทำหน้าที่เป็นผู้ตรวจสอบนโยบาย และจะไม่ก่อให้เกิดภัยคุกคามเชิงระบบต่อความสามารถของ Bitcoin ในการจัดการเศรษฐกิจ นอกจากนี้ Kevin Warsh เคยเข้าร่วมการลงทุนในฐานะนักลงทุนเทวดาในโครงการสเตเบิลคอยน์อัลกอริทึม Basis และบริษัทจัดการดัชนีคริปโต Bitwise แม้ว่าเขาเคยแสดงการสนับสนุนกรอบงานของสกุลเงินดิจิทัศูนย์กลางธนาคาร (CBDC) แต่เขาถูกมองว่าเป็นเหยี่ยวในด้านนโยบายการเงิน การเสนอชื่อนี้ยังต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา เพื่อรับช่วงต่อจาก Jerome Powell ซึ่งวาระจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ฮ่องกงและหน่วยงานกำกับดูแลตลาดทุนสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ลงนามบันทึกความเข้าใจในวันนี้ เพื่อเสริมสร้างความร่วมมือด้านการกำกับดูแลข้ามพรมแดนในเรื่องที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพ
