Binance "กลับสู่" ตลาดหุ้นสหรัฐฯ: สัญญา TSLA เปิดตัว จะนำมาซึ่งกระแสตลาดรอบใหม่หรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: ChandlerZ, Foresight News

Binance ประกาศว่าจะเปิดตัวสัญญาถาวร Tesla (TSLA) ในวันที่ 28 มกราคม โดยรองรับเลเวอเรจสูงสุด 5 เท่า สัญญานี้ติดตามราคาของหุ้นสามัญของ Tesla Inc. (รหัสหุ้น Nasdaq: TSLA)

นี่เป็นการกลับสู่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ของ Binance ในรูปแบบผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจนเป็นครั้งแรก หลังจากปิดบริการโทเค็นหุ้นในเดือนกรกฎาคม 2021 การเปลี่ยนแปลงรูปแบบผลิตภัณฑ์สะท้อนให้เห็นถึงการทดสอบขอบเขตของระบบการเงินดั้งเดิมอย่างระมัดระวังแต่ทะเยอทะยานของยักษ์ใหญ่ในวงการคริปโตอีกครั้ง ภายใต้กำแพงกฎระเบียบที่เข้มงวด

การทดลอง "โทเค็นหุ้น" ที่เกิดขึ้นเพียงชั่วครู่

ในเดือนเมษายน 2021 Binance เปิดตัวโทเค็นหุ้นโดยมี Tesla เป็นสินทรัพย์อ้างอิงแรก เรื่องราวหลักคือการให้ผู้ใช้ได้รับโอกาสในการสัมผัสความผันผวนของราคาหุ้นสหรัฐฯ ด้วยเกณฑ์ที่ต่ำลง และทำให้สามารถซื้อขายแบบแบ่งส่วนได้ ในการสื่อสารภายนอกในขณะนั้น โทเค็นหุ้นคือโทเค็นที่ติดตามผลการดำเนินงานด้านราคาของหุ้นในระบบการเงินดั้งเดิม และได้รับการสนับสนุนโดยหุ้นจริง

ตามประกาศของ Binance ขนาดการซื้อขายขั้นต่ำของโทเค็นหุ้น Tesla บน Binance คือหนึ่งในร้อยของการซื้อขายโทเค็นหุ้น แต่ละโทเค็นหุ้น Tesla บน Binance แทนหนึ่งหุ้นของหุ้น Tesla ตามราคาหุ้น Tesla ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ 760 ดอลลาร์ในขณะนั้น นักลงทุนบน Binance สามารถซื้อได้ในราคาต่ำสุด 7.6 ดอลลาร์ คู่ซื้อขายโทเค็นหุ้น Tesla "TSLA/BUSD" ใช้ BUSD ในการกำหนดราคา ชำระเงิน และเป็นหลักประกัน ผู้ใช้ต้องผ่านการยืนยันตัวตนระดับ 2 (ผู้ใช้ในเยอรมนีระดับ 3) และห้ามผู้ใช้จากประเทศต่างๆ เช่น จีน สหรัฐอเมริกา ตุรกี ในการซื้อขาย

ในขณะนั้น Binance เลือกที่จะร่วมมือกับบริษัทการเงินของเยอรมนี CM Equity AG และบริษัทโทเค็นนิตจากสวิตเซอร์แลนด์ Digital Assets AG ในการพัฒนาบริการซื้อขายโทเค็นหุ้นที่น่าสนใจคือในเดือนตุลาคม 2020 FTX ได้เปิดตัวบริการซื้อขายโทเค็นหุ้นสหรัฐฯ พันธมิตรยังคงเป็น CM-Equity AG และ Digital Assets AG

หลังจากที่ Binance เปิดตัวโทเค็นหุ้น หน่วยงานกำกับดูแลตอบสนองอย่างรวดเร็วและรุนแรง หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) เป็นฝ่ายเริ่มต้นก่อน หนังสือพิมพ์ Financial Times รายงานว่าหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ได้เข้ามาตรวจสอบรูปแบบการทำงานของผลิตภัณฑ์นี้และกฎระเบียบที่ใช้ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของเยอรมนี BaFin ประกาศในเวลาต่อมาว่ากำลังสงสัยอย่างสมเหตุสมผลว่า Binance มีความผิดฐานละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ ในสายตาของหน่วยงานกำกับดูแลในขณะนั้น หากสินทรัพย์หนึ่งมีสิทธิ์ในผลตอบแทนและเงินปันผลของหุ้น ไม่ว่าจะสวมเสื้อคลุมบล็อกเชนหรือเรียกว่า "โทเค็น" มันก็คือหลักทรัพย์โดยพื้นฐาน และต้องอยู่ภายใต้การควบคุมของกฎหมายหลักทรัพย์ที่เข้มงวดที่สุด

ในการล้อมปราบด้านกฎระเบียบครั้งนี้ Binance ต้องยอมประนีประนอม ในวันที่ 16 กรกฎาคม 2021 เพียงสามเดือนหลังจากเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Binance ประกาศหยุดสนับสนุนโทเค็นหุ้น และในเดือนตุลาคมของปีเดียวกันได้ยกเลิกธุรกิจนี้โดยสมบูรณ์ ซึ่งถือเป็นการสูญเสียอย่างเจ็บปวดหลังจากที่ DeFi โจมตี TradFi อย่างตรงไปตรงมา

จากมุมมองที่ตัดกันระหว่างธุรกิจและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แหล่งที่มาของแรงกดดันในขณะนั้นมีลักษณะเฉพาะ อย่างแรก โทเค็นหุ้นข้ามผ่านหลายขั้นตอน เช่น การออกหลักทรัพย์ การกระจายนายหน้า สถานที่ซื้อขาย และการคุ้มครองนักลงทุน แพลตฟอร์มเดียวยากที่จะใช้ใบอนุญาตชุดเดียวกันเพื่อครอบคลุมข้อกำหนดของเขตอำนาจศาลที่แตกต่างกัน

อย่างที่สอง นักลงทุนมักจะจินตนาการถึงสิทธิ์ในการแปลงหุ้นเป็นโทเค็น รายละเอียดต่างๆ เช่น สิทธิ์ในการออกเสียง สิทธิ์ในการรับเงินปันผล กลไกการไถ่ถอน การจัดการผู้ดูแลผลประโยชน์ หากแสดงไม่ชัดเจน จะเพิ่มความขัดแย้งและความเสี่ยงในการบังคับใช้กฎหมาย อย่างที่สาม ในขณะนั้น การขยายขอบเขตของอุตสาหกรรมคริปโตทั่วโลกอยู่ในขั้นตอนที่ละเอียดอ่อน เมื่อแพลตฟอร์มยื่นมือไปยังสินทรัพย์ทางการเงินดั้งเดิม หน่วยงานกำกับดูแลมักจะให้ความสนใจมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ การเริ่มต้นธุรกิจโทเค็นหุ้นใหม่

ห้าปีต่อมาในวันนี้ ตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากอย่างเห็นได้ชัด มูลค่าตลาดรวมของการแปลงหุ้นเป็นโทเค็นทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์แล้ว โดยเติบโตมากกว่า 50 เท่าในช่วงปีที่ผ่านมา โดย xStock มีมูลค่าตลาดมากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นส่วนแบ่งการตลาด 58.3% โทเค็นหุ้นของ Ondo Global Markets บน BNB Chain มีมูลค่าตลาดเติบโตอย่างรวดเร็วและเกิน 50 ล้านดอลลาร์แล้ว รวมกับ Ethereum คิดเป็นส่วนแบ่งการตลาด 39%

เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ประกาศว่าจะขออนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล เพื่ออนุญาตให้บริษัทต่างๆ ออกหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเค็นดิจิทัล แตกต่างจากรูปแบบดั้งเดิมของ NYSE ที่เปิดทำการเฉพาะวันทำงานและปิดทำการในเวลากลางคืน แพลตฟอร์มใหม่จะให้บริการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ("7*24 ชั่วโมง") นอกจากนี้ แพลตฟอร์มจะรองรับการชำระเงินทันที และอนุญาตให้นักลงทุนใช้สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการซื้อขาย

ตามรายงานของ Barron's เพื่อสนับสนุนระบบนิเวศของ NYSE Intercontinental Exchange (ICE) กำลังร่วมมือกับธนาคารต่างๆ รวมถึง Bank of New York Mellon และ Citigroup เพื่อสนับสนุนธุรกิจเงินฝากแบบโทเค็นของคลีริ่งเฮาส์

และก่อนหน้านี้ ในบริบทที่รัฐบาลทรัมป์เปลี่ยนไปใช้นโยบายที่เป็นมิตรกับอุตสาหกรรมคริปโตมากขึ้น TradFi กำลังดูดซับข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยีของ DeFi อย่างแข็งขัน

Nasdaq เสนอคำร้องต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 โดยหวังว่าจะอนุญาตให้นักลงทุนซื้อขายหุ้นเวอร์ชันโทเค็นได้ และในด้านการจัดการสินทรัพย์ที่กว้างขึ้น บริษัท Depository Trust Company (DTC) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ได้รับจดหมายไม่คัดค้านจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) อนุมัติให้ให้บริการโทเค็นนิตสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงในสภาพแวดล้อมการผลิตที่ควบคุมได้ DTC คาดว่าจะเริ่มให้บริการนี้ในครึ่งหลังของปี 2026 JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon (BNY Mellon) และ State Street Bank ได้เปิดตัวโครงการกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นแล้ว ซึ่งอนุญาตให้ลูกค้าถือโทเค็นดิจิทัลที่แสดงถึงส่วนแบ่งของกองทุน

การเปิดตัวสัญญาถาวร TSLA ของ Binance เมื่อเทียบกับโทเค็นหุ้นในอดีตแล้ว คล้ายกับการได้รับโอกาสในตราสารอนุพันธ์ในความหมายดั้งเดิมมากขึ้น สำหรับแพลตฟอร์ม เส้นทางนี้ในแง่ของเรื่องราวยังคงชี้ไปที่การนำสินทรัพย์ TradFi เข้าสู่ตลาดคริปโต แต่ในด้านกฎหมายและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ทำให้สามารถนำผลิตภัณฑ์ไปอภิปรายในกรอบตราสารอนุพันธ์ได้ง่ายขึ้น ลดการปะทะกันโดยตรงกับปัญหาอ่อนไหว เช่น การออกและจำหน่ายหลักทรัพย์

จะนำมาซึ่งเทรนด์ตลาดรอบใหม่หรือไม่? ความหมายเชิงสัญญามากกว่าตัวแปรเงินทุน

หากกลับมาที่ระดับการซื้อขายในตลาด TSLA สัญญาถาวร更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像更像