NYSE เปิดตัวการซื้อขายหุ้นแบบ 7*24 ชั่วโมง จะส่งผลดีและไม่ดีต่อธุรกิจคริปโตใดบ้างโดยตรง?

ต้นฉบับ | Odaily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Azuma (@azuma_eth)

เมื่อคืนวานนี้ ข่าวสำคัญฉบับหนึ่งได้จุดชนวนตลาดคริปโตเคอร์เรนซีโดยตรง — NYSE ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะเปิดตัวแพลตฟอร์มซื้อขายหลักทรัพย์โทเคนและชำระเงินบนบล็อกเชนที่รองรับการซื้อขาย 7*24 ชั่วโมง

• หมายเหตุจาก Odaily: ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ "NYSE วางแผนเปิดการซื้อขายหุ้นโทเคน 7*24 ชั่วโมง ทำให้นักแข่งงงงวย"

พูดง่ายๆ โซลูชันหุ้นโทเคนบนบล็อกเชนของ NYSE ประกอบด้วย 3 ด้านหลักดังนี้:

• นี่คือแพลตฟอร์มซื้อขายหลักทรัพย์โทเคนและชำระเงินบนบล็อกเชน วางแผนรองรับการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ และกองทุน ETF แบบ 7×24 ชั่วโมง การซื้อขายหุ้นแบบเศษส่วน การชำระเงินโดยใช้สเตเบิลคอยน์ และการส่งมอบทันที และจะผสานรวมเครื่องยนต์จับคู่คำสั่งซื้อขายที่มีอยู่ของ NYSE กับระบบชำระเงินบนบล็อกเชน
• ตามแผนของ NYSE หุ้นโทเคนจะมีสิทธิ์รับเงินปันผลและสิทธิ์ในการกำกับดูแลเช่นเดียวกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
• ICE บริษัทแม่ของ NYSE กำลังร่วมมือกับยักษ์ใหญ่ด้านการธนาคารอย่าง BNY Mellon, Citigroup เป็นต้น เพื่อสำรวจโครงสร้างพื้นฐานการฝากเงินโทเคนและการชำระบัญชี เพื่อสนับสนุนการจัดการเงินทุนและหลักประกันข้ามเขตเวลาและตลอดเวลา

แม้ว่าหลายๆ การออกแบบที่สำคัญของแพลตฟอร์มนี้ยังคงไม่เป็นที่ทราบแน่ชัดในขณะนี้ แต่จากข้อมูลที่มีอยู่ในปัจจุบัน เราสามารถคาดเดาผลกระทบต่อตลาดของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ได้ในเบื้องต้น — โดยเฉพาะเมื่อ NYSE ซึ่งเป็นกองทัพหลักเข้าสู่ตลาด จะส่งผลดีและผลเสียโดยตรงต่อธุรกิจใดในโลกคริปโตเคอร์เรนซี

การคาดเดาธุรกิจที่ได้รับผลดี

การคาดเดาที่หนึ่ง: สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการรับรองในสหรัฐฯ (เช่น USDC)

NYSE ระบุไว้อย่างชัดเจนในประกาศว่าจะนำ "การชำระเงินโดยใช้สเตเบิลคอยน์" มาใช้ สิ่งนี้จะนำเสนอกรณีการใช้งานระดับสูงใหม่โดยตรงให้กับสเตเบิลคอยน์ ส่งเสริมการยอมรับสเตเบิลคอยน์ในตลาดหุ้นซึ่งเป็นตลาดซื้อขายสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดและเป็นกระแสหลักของโลก เพิ่มความต้องการในการออกและซื้อขายสเตเบิลคอยน์

อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่าในฐานะแพลตฟอร์มที่ได้รับการรับรอง NYSE จะเลือกใช้เฉพาะสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการรับรองในสหรัฐฯ ภายใต้กรอบการกำกับดูแล GENIUS เท่านั้น แม้ว่าในตอนนี้ยังไม่แน่ชัดว่า NYSE จะใช้สเตเบิลคอยน์ชนิดใด แต่ Circle (USDC) ซึ่งอยู่ในตำแหน่งผู้นำภายใต้กรอบการรับรองของสหรัฐฯ ในปัจจุบัน มีแนวโน้มสูงสุดที่จะถูกเลือก

การคาดเดาที่สอง: แพลตฟอร์มซื้อขายสัญญาหุ้น (เช่น Hyperliquid)

ข้อสันนิษฐานนี้มีเงื่อนไขว่า แพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นโทเคนของ NYSE จะไม่รองรับการเทรดด้วยเลเวอเรจ — อย่างน้อยก็ยังไม่มีการกล่าวถึงในประกาศชั่วคราว

ความต้องการเลเวอเรจในตลาดมีอยู่เสมอ หาก NYSE ไม่ให้บริการเลเวอเรจ ผู้ใช้บางส่วนที่มีแนวโน้มเสี่ยงสูงยังคงจะเลือกเปิดออเดอร์บนแพลตฟอร์มซื้อขายสัญญาหุ้นที่รองรับเลเวอเรจ

ก่อนหน้านี้ ปัญหาหลักที่แพลตฟอร์มประเภทนี้เผชิญคือ แพลตฟอร์มเองรองรับการซื้อขาย 7×24 ชั่วโมงโดยธรรมชาติ แต่ตลาดหุ้นยังคงปฏิบัติตามช่วงเวลาเทรดแบบดั้งเดิม ส่งผลให้หน้าต่างการป้องกันความเสี่ยงไม่ตรงกัน ซึ่งจำกัดการเข้ามาของผู้สร้างตลาดและการสะสมสภาพคล่องในเชิงวัตถุวิสัย — และเมื่อแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นโทเคนของ NYSE รองรับการซื้อขาย 7×24 ชั่วโมง ปัญหานี้จะได้รับการแก้ไข

การคาดเดาที่สาม: โปรโตคอลอาร์บิทราจสปอตและฟิวเจอร์ส (เช่น Ethena)

หุ้นโทเคนในฐานะคลาสสินทรัพย์ใหม่ จะขยายทางเลือกของสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับโปรโตคอลอาร์บิทราจสปอตและฟิวเจอร์ส เช่น Ethena

ความยากลำบากที่ใหญ่ที่สุดที่โปรโตคอลประเภทนี้เผชิญมาก่อนคือ — ตลาดขาดสินทรัพย์ระดับสูงที่มีสภาพคล่องเพียงพอและฉันทามติที่แข็งแกร่ง เช่น Ethena ที่เลือกเพียง BTC, ETH, SOL ก็รู้สึกว่าถึงจุดอิ่มตัวแล้ว และการเข้ามาของ NYSE มีแนวโน้มที่จะนำสินทรัพย์ระดับสูงเพิ่มเติมเข้าสู่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เมื่อรวมกับบริการซื้อขายสัญญาที่ใช้สินทรัพย์เหล่านี้เป็นหลักอ้างอิง จะปลดล็อกพื้นที่อาร์บิทราจเพิ่มเติม

DeFi ในวงกว้างก็เช่นเดียวกัน การไหลเข้าของสินทรัพย์คุณภาพสูงเพิ่มเติมย่อมนำโอกาสมากขึ้นมา แต่ผลกระทบเหล่านี้ค่อนข้างเป็นอ้อมกว่า

การคาดเดาที่สี่: โครงสร้างพื้นฐานที่ถูกเลือก (เช่น บล็อกเชนสาธารณะ, ออราเคิล เป็นต้น)

การนำหุ้นเข้ามาในบล็อกเชนในรูปแบบโทเคนเพื่อซื้อขาย ย่อมต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐาน เช่น บล็อกเชนสาธารณะ (เครือข่ายพื้นฐาน) และออราเคิล (บริการราคาอ้างอิง) แต่ใครจะได้ส่วนแบ่งจากเค้กก้อนนี้ ขึ้นอยู่กับว่า NYSE จะเลือกใช้บริการของใครเป็นอย่างมาก

ในด้านนี้ เมื่อเทียบกับความได้เปรียบในการเข้าตลาดก่อนในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีดั้งเดิมปัจจุบัน ความสามารถด้านทรัพยากรที่มุ่งสู่โลกการเงินแบบดั้งเดิมอาจมีความสำคัญมากกว่า

การคาดเดาธุรกิจที่ได้รับผลเสีย

การคาดเดาที่หนึ่ง: แพลตฟอร์มออกหุ้นโทเคน

ปัจจุบัน แพลตฟอร์มออกหุ้นโทเคนดั้งเดิมในอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีส่วนใหญ่ใช้กลไกแมปปิง ซึ่งยังคงมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยและปัญหาการกระจายผลประโยชน์อยู่บ้าง

การเข้ามาของ NYSE ไม่เพียงแต่จะนำหุ้นโทเคนที่มีการค้ำประกันที่แข็งแกร่งกว่าโดยตรง แต่ยังระบุชัดเจนว่า "หุ้นโทเคนจะมีสิทธิ์รับเงินปันผลและสิทธิ์ในการกำกับดูแลเช่นเดียวกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม" อย่างหลังจะส่งผลกระทบแบบลดระดับโดยตรงต่อแพลตฟอร์มออกหุ้นโทเคนดั้งเดิมบางส่วนในอุตสาหกรรม

การคาดเดาที่สอง: แพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นโทเคนแบบสปอต

ในจุดนี้ไม่มีอะไรต้องพูดมาก เกี่ยวข้องกับการถูกกองทัพหลักแย่งชิงในสถานการณ์หลักโดยตรง

แต่แพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นโทเคนแบบสปอตประเภทนี้ก็ไม่ได้ไม่มีทางออก ทางเลือกที่เป็นไปได้รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง: ดำเนินกลยุทธ์นอกชายฝั่ง ขยายบริการไปยังกลุ่มที่แพลตฟอร์มหุ้นโทเคนของ NYSE ไม่สามารถเข้าถึงได้; นำบริการซื้อขายสัญญาเข้ามา...

การเปลี่ยนแปลงมาถึงแล้ว โอกาสยังคงอยู่

โดยรวม การที่ NYSE เปิดตัวแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นโทเคนและชำระเงินบนบล็อกเชนแบบ 7*24 ชั่วโมง จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อธุรกิจดั้งเดิมบางส่วนในอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีอย่างแน่นอน แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าเหตุการณ์นี้จะส่งผลเสียต่อระบบโดยรวมต่ออุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะระหว่าง "สิ่งที่ถูกแทนที่" และ "สิ่งที่ยังคงอยู่"

จากมุมมองทางธุรกิจ เห็นได้ชัดว่า NYSE ครั้งนี้ต้องการนำ "เค้ก" ส่วนของการซื้อขายหุ้นโทเคนกลับคืนสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมภายใน สิ่งนี้หมายความอย่างไม่ต้องสงสัยว่าการแข่งขันกำลังทวีความรุนแรงขึ้น บางเรื่องเล่าจะถูกบีบอัดอย่างรุนแรง แต่ในขณะเดียวกัน ความสามารถที่อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีถนัดจริงๆ และยากที่การเงินแบบดั้งเดิมจะลอกเลียนแบบได้โดยสมบูรณ์ในระยะสั้น กลับจะถูกขยายเพิ่มขึ้น — รวมถึงระบบสเตเบิลคอยน์ที่จำเป็นสำหรับการชำระเงินตลอดเวลา การซื้อขายสัญญาที่พัฒนารอบความต้องการความผันผวนสูงและเลเวอเรจ และความสามารถทางวิศวกรรมการเงินบนบล็อกเชนที่แสดงออกผ่านอาร์บิทราจสปอตและฟิวเจอร์สและกลยุทธ์ที่มีโครงสร้าง

การมาถึงของการเปลี่ยนแปลงได้กลายเป็นความจริงที่既定แล้ว แม้ว่าการแข่งขันจะทวีความรุนแรง แต่โอกาสก็ยังคงมีอยู่เช่นกัน