Yen Depreciation Triggers Inflation Alarm: Bank of Japan May Be Forced to Front-Load Interest Rate Hikes
- มุมมองหลัก: เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังให้ความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ต่อผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางทบทวนเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่ หรือแม้แต่พิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด
- ปัจจัยสำคัญ:
- เจ้าหน้าที่เชื่อว่าอิทธิพลของค่าเงินเยนที่อ่อนค่าต่อระดับราคากำลังเพิ่มขึ้น โดยบริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่จะผลักดันต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภคมากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
- แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์โดยทั่วไปว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกหกเดือน แต่แหล่งข่าวเปิดเผยว่าเจ้าหน้าที่มีแนวโน้มที่จะปรับนโยบายอย่างทันท่วงที แทนที่จะระมัดระวังมากเกินไป
- คาดว่าการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนมกราคมจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.75% แต่จะมุ่งเน้นการประเมินว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของครัวเรือนและธุรกิจอย่างไร
- หัวหน้ากลุ่มล็อบบี้ธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นได้ออกเสียงเรียกร้องให้รัฐบาลเข้าแทรกแซงเพื่อหยุดการอ่อนค่าของเยนที่ "เกินไปหน่อย" ซึ่งเป็นการแสดงออกที่หาได้ยาก
- อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์สหรัฐล่าสุดลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ในรอบ 18 เดือน แนวโน้มการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องสร้างแรงกดดันต่อการตัดสินใจของธนาคารกลาง
ชื่อต้นฉบับ: "เยนตกหนักบังคับให้ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น? รายงาน: เจ้าหน้าที่ให้ความสำคัญกับผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนแอต่อเงินเฟ้อ"
ผู้เขียนต้นฉบับ: เย่ ฮุ่ยเหวิน, Wallstreetcn
เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังให้ความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ กับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากค่าเงินเยนที่อ่อนแอต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแนวโน้มนี้อาจรบกวนเส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญ ตามที่แหล่งข่าวเปิดเผยกับบลูมเบิร์ก แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในที่ประชุมนโยบายที่จะมาถึง แต่ปัจจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยนอาจทำให้ต้องประเมินเวลาในการขึ้นดอกเบี้ยใหม่ และอาจถูกบังคับให้ดำเนินการเร็วขึ้น
ตามรายงานของบลูมเบิร์ก เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นเชื่อว่าอิทธิพลของค่าเงินเยนที่อ่อนแอต่อราคากำลังเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่จะส่งผ่านต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภคมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเพิ่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเมื่อเดือนที่แล้ว และไม่ได้กำหนดเส้นทางต้นทุนการกู้ยืมที่ตายตัว แต่หากค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าต่อไป ผู้กำหนดนโยบายอาจพิจารณายกเลิกการขึ้นดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในภายหลัง
ในปัจจุบัน ความคาดหวังทั่วไปของนักเศรษฐศาสตร์ภาคเอกชนคือธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจังหวะประมาณทุกหกเดือน ซึ่งหมายความว่าการดำเนินการครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นในฤดูร้อนปีนี้ อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวเปิดเผยกับบลูมเบิร์กว่าบุคลากรมีแนวโน้มที่จะดำเนินการปรับนโยบายอย่างทันท่วงที แทนที่จะระมัดระวังมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลง ภายใต้อิทธิพลของข่าวนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นมาที่ 158.33 หลังจากร่วงลงชั่วคราวไปอยู่ที่ประมาณ 158.68 ณ เวลาที่ส่งต้นฉบับ ค่าเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐร่วงลงมาอยู่ที่ 158.55
ความคาดหวังในการประชุมเดือนมกราคม: รักษาอัตราดอกเบี้ยไว้
ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศมตินโยบายล่าสุดในวันที่ 23 มกราคม แหล่งข่าวเปิดเผยกับสื่อว่าบุคลากรในปัจจุบันมองว่าการรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.75% เป็นสิ่งที่เหมาะสม ระดับอัตราดอกเบี้ยนี้ได้ถึงจุดสูงสุดในรอบสามสิบปีแล้ว แม้ว่าจะมีแนวโน้มโดยรวมที่จะไม่ดำเนินการ คณะกรรมการจะยังคงติดตามการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลเศรษฐกิจและตลาดการเงินอย่างต่อเนื่องจนถึงนาทีสุดท้าย เพื่อตัดสินใจขั้นสุดท้าย
จุดสนใจของการประชุมครั้งนี้จะอยู่ที่วิธีการที่ธนาคารกลางประเมินผลกระทบของค่าเงินเยนต่อเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น แหล่งข่าวเปิดเผยกับบลูมเบิร์กว่า เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ที่ธนาคารกลางกำหนดไว้ เจ้าหน้าที่จะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านราคาของครัวเรือนและธุรกิจอย่างไร
กลไกการส่งผ่านอัตราแลกเปลี่ยนได้รับความสนใจ
การอ่อนค่าของเงินเยนมักจะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยการเพิ่มต้นทุนการนำเข้า ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมผลกำไรของผู้ส่งออก อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่บางส่วนชี้ให้เห็นว่าเมื่อค่าเงินเยนยังคงอ่อนแอ ผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจอาจกำลังเพิ่มขึ้น เจ้าหน้าที่เชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นยังมีพื้นที่สำหรับขึ้นดอกเบี้ยต่อไป โดย关键在于คือการ把握จังหวะเวลาของการปรับนโยบาย
เสียงจากแวดวงธุรกิจญี่ปุ่นเกี่ยวกับปัญหาอัตราแลกเปลี่ยนก็บ่อยขึ้นเรื่อยๆ Yoshinobu Tsutsui ประธานสหพันธ์องค์กรเศรษฐกิจญี่ปุ่น ซึ่งเป็นกลุ่มล็อบบี้ธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น ได้ออกความเห็นที่หาได้ยากในสัปดาห์นี้ โดยเรียกร้องให้รัฐบาลแทรกแซงค่าเงินเพื่อหยุดการอ่อนค่าของเงินเยนที่มากเกินไป และอธิบายแนวโน้มล่าสุดของเงินเยนว่า "เกินไปหน่อย"
ภูมิหลังของตลาดและปัจจัยทางการเมือง
แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในวันที่ 19 ธันวาคม แต่ค่าเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐยังคงอ่อนแออยู่ ภายใต้อิทธิพลของข่าวที่ว่านายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi จะจัดการเลือกตั้งล่วงหน้าในเดือนหน้า ค่าเงินเยนร่วงลงสู่จุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 18 เดือนในสัปดาห์นี้
ข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์กแสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ย 10 ปีของเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 123.20 ในขณะที่ในช่วงเวลากว่าสองปีที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนผันผวนประมาณ 140 ถึง 161.95 แม้ว่าจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากแตะจุดต่ำสุดในรอบ 18 เดือนในช่วงต้นสัปดาห์นี้ เนื่องจากหน่วยงานด้านเงินตราเพิ่มคำเตือน แต่แนวโน้มการอ่อนค่าทั้งหมดยังคงสร้างแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อการตัดสินใจของธนาคารกลาง
