Delphi Digital Outlook: 10 Paradigm Shifts in the Crypto Market by 2026

ผู้เขียน | Delphi Digital

รวบรวม | Odaily (@OdailyChina)

ผู้แปล | Ding Dang (@XiaMiPP)

หมายเหตุบรรณาธิการ: บิทคอยน์ทะลุระดับ 96,000 ดอลลาร์อย่างแข็งแกร่ง ทำให้อารมณ์ตลาดเริ่มร้อนแรงอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ควรค่าแก่การพูดคุยมากกว่าการขึ้นลงในระยะสั้น อาจเป็นทิศทางที่ควรให้ความสนใจอย่างแท้จริงในขั้นตอนต่อไปของตลาดคริปโต Delphi Digital ได้ให้การประเมินหลัก 10 ประการในรายงานล่าสุด "Outlook 2026"

1. AI Agent เริ่มทำการซื้อขายอัตโนมัติ

โปรโตคอล x402 อนุญาตให้ API ใดๆ ก็ตามควบคุมการเข้าถึงผ่านการชำระเงินแบบเข้ารหัส เมื่อ Agent ต้องการบริการหนึ่งๆ สามารถใช้สเตเบิลคอยน์ชำระเงินทันทีได้ทันที — ไม่จำเป็นต้องมีรถเข็นช็อปปิ้งหรือระบบสมาชิกอีกต่อไป ส่วน ERC-8004 นำกลไกความไว้วางใจเข้ามาโดยการสร้างรีจิสทรีชื่อเสียงสำหรับ Agent: บันทึกประวัติประสิทธิภาพและกำหนดให้มีการวางหลักประกัน (staking)

เมื่อทั้งสองสิ่งนี้รวมกัน เศรษฐกิจ "Agent อัตโนมัติ" ที่แท้จริงเริ่มก่อตัว ผู้ใช้สามารถมอบหมายการวางแผนการเดินทางทั้งหมดให้กับ Agent หนึ่งตัว: มันจะแบ่งงานย่อยให้กับ Agent ค้นหาตั๋วเครื่องบิน จ่ายค่าข้อมูลผ่าน x402 และดำเนินกระบวนการจองตั๋วบนบล็อกเชน โดยไม่ต้องมีการแทรกแซงจากมนุษย์เลยตลอดทั้งกระบวนการ

2. Perp DEX กลืนกินการเงินดั้งเดิม

การเงินดั้งเดิมมีต้นทุนสูง สาเหตุหลักมาจากความแตกแยกอย่างมาก: การซื้อขายเกิดขึ้นที่ตลาดหลักทรัพย์ การชำระบัญชีพึ่งพาบริษัทหักบัญชี และการดูแลรักษาสินทรัพย์ทำโดยธนาคาร ในขณะที่บล็อกเชนกำลังบีบอัดขั้นตอนเหล่านี้ลงในสัญญาอัจฉริยะเดียวที่รวมเป็นหนึ่งเดียว

ปัจจุบัน Hyperliquid กำลังสร้างฟังก์ชันการให้กู้ยืมแบบเนทีฟ Perpetual DEX มีศักยภาพที่จะทำหน้าที่เป็นโบรกเกอร์ ตลาดหลักทรัพย์ ผู้ดูแลสินทรัพย์ ธนาคาร และแม้แต่บริษัทหักบัญชีในเวลาเดียวกัน ผู้แข่งขันอย่าง @Aster_DEX, @Lighter_xyz และ @paradex กำลังเร่งตามให้ทัน

3. ตลาดทำนายพัฒนาขึ้นเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน

Thomas Peterffy ประธาน Interactive Brokers (IBKR) อธิบายตลาดทำนายว่าเป็น "ชั้นข้อมูลเรียลไทม์สำหรับพอร์ตการลงทุน" ในปัจจุบัน ความต้องการเริ่มต้นบน IBKR เน้นไปที่สัญญาอากาศเป็นหลัก ใช้สำหรับการจัดการความเสี่ยงด้านพลังงาน โลจิสติกส์ และประกันภัย

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 ตลาดทำนายจะขยายไปสู่หมวดหมู่ที่หลากหลายขึ้น: ตลาดเหตุการณ์หุ้นที่เกี่ยวข้องกับผลประกอบการบริษัทที่เกินความคาดหมายและช่วงคำแนะนำผลประกอบการ ตลาดข้อมูลมหภาคเช่น CPI และการตัดสินใจของเฟด ตลอดจนตลาดมูลค่าสัมพัทธ์ข้ามสินทรัพย์ ผู้ซื้อขายที่ถือโทเคนไนซ์ AAPL สามารถป้องกันความเสี่ยงจากผลประกอบการผ่านสัญญาไบนารีง่ายๆ ได้ โดยไม่ต้องผ่านโครงสร้างออปชันที่ซับซ้อนอีกต่อไป ตลาดทำนายจะกลายเป็นเครื่องมืออนุพันธ์ระดับหนึ่งอย่างเป็นทางการ

4. ระบบนิเวศ "เรียกคืน" รายได้จากผู้ออกสเตเบิลคอยน์

เพียงแค่สิทธิในการจัดจำหน่าย Coinbase ก็ได้รับรายได้กว่า 900 ล้านดอลลาร์จากทุนสำรอง USDC ในปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน บล็อกเชนสาธารณะเช่น Solana, BSC, Arbitrum, Aptos และ Avalanche มีรายได้ค่าธรรมเนียมรวมกันประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ต่อปี แต่กลับรองรับ USDC และ USDT ที่มีมูลค่ากว่า 300,000 ล้านดอลลาร์ แพลตฟอร์มที่ขับเคลื่อนการใช้สเตเบิลคอยน์ "สูญเสีย" รายได้ให้กับผู้ออก จนมากกว่ามูลค่าที่พวกเขาได้รับเองเสียอีก

สถานการณ์นี้กำลังถูกทำลาย Hyperliquid จัดการประมูลแข่งขันสำหรับ USDH และนำรายได้จากทุนสำรองครึ่งหนึ่งเข้าสู่กองทุน Assistance ของตน โมเดล "สเตเบิลคอยน์เป็นบริการ" ของ Ethena ได้รับการนำไปใช้โดย Sui, MegaETH และ Jupiter แล้ว รายได้ที่เคยไหลไปยังผู้ออกรายใหญ่แบบแพสซีฟ กำลังไหลกลับสู่แพลตฟอร์มที่สร้างสถานการณ์การใช้งานจริง

5. DeFi ทำลายปัญหาการกู้ยืมด้วยหลักประกันต่ำ

โปรโตคอลการกู้ยืม DeFi ได้ล็อค TVL หลายหมื่นล้านดอลลาร์ แต่เกือบทั้งหมดพึ่งพาการวางหลักประกันเกินมูลค่า (over-collateralization) จุดแตกหักที่แท้จริงอยู่ที่โปรโตคอลการถ่ายโอนความรู้เป็นศูนย์ (zkTLS): ผู้ใช้สามารถพิสูจน์ได้ว่ายอดเงินในบัญชีธนาคารของตนสูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนด โดยไม่เปิดเผยหมายเลขบัญชี ประวัติการทำธุรกรรม หรือข้อมูลประจำตัว

@3janexyz ได้ให้วงเงินเครดิต USDC ด้วยหลักประกันต่ำทันที โดยอิงจากข้อมูลทางการเงิน Web2 ที่ผ่านการยืนยัน อัลกอริธึมของพวกเขาจะตรวจสอบสถานะของผู้กู้แบบเรียลไทม์และปรับอัตราดอกเบี้ยแบบไดนามิก กรอบเดียวกันนี้ยังสามารถนำ "ประวัติประสิทธิภาพ" มาใช้เป็นคะแนนเครดิต เพื่อสนับสนุนสินเชื่อให้กับ AI Agent ได้ @maplefinance, @centrifuge และ @USDai_Official กำลังเข้าสู่พื้นที่ที่ใกล้เคียงกัน ในปี 2026 การกู้ยืมแบบไม่มีหลักประกัน/หลักประกันต่ำจะก้าวจากระยะพิสูจน์แนวคิด สู่ระยะโครงสร้างพื้นฐาน

6. อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราบนเชนพบจุดลงตัวของผลิตภัณฑ์กับตลาด

ปัจจุบัน สเตเบิลคอยน์สกุลดอลลาร์ครองส่วนแบ่ง 99.7% ของอุปทานทั้งหมด แต่การครอบงำนี้อาจใกล้ถึงจุดสูงสุดในระยะหนึ่งแล้ว ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราดั้งเดิมมีขนาดหลายล้านล้านดอลลาร์ แต่เต็มไปด้วยตัวกลาง ระบบชำระบัญชีที่แตกแยก และค่าธรรมเนียมสูง อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราบนเชนบีบอัดห่วงโซ่ตัวกลางทั้งหมด โดยให้สกุลเงินต่างๆ อยู่ร่วมกันในรูปแบบสินทรัพย์โทเคนไนซ์บนเลเยอร์การดำเนินการเดียวกัน

จุดลงตัวของผลิตภัณฑ์กับตลาดที่แท้จริง อาจปรากฏขึ้นเป็นครั้งแรกในคู่สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ — พื้นที่เหล่านี้มีช่องทางอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราดั้งเดิมที่แพงที่สุดและไม่มีประสิทธิภาพที่สุด และนี่คือจุดที่ข้อเสนอคุณค่าของคริปโตชัดเจนที่สุด

7. ทองคำและบิทคอยน์นำหน้า "การซื้อขายการลดค่าเงิน"

หลังจากที่เราจัดอันดับทองคำเป็น "แผนภูมิที่น่าจับตามองที่สุด" ราคาของมันได้เพิ่มขึ้นประมาณ 60% แม้จะอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติศาสตร์ ธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลกยังคงซื้อสะสมทองคำมากกว่า 600 ตัน โดยจีนเป็นหนึ่งในผู้ซื้อที่กระตือรือร้นที่สุด

สภาพแวดล้อมมหภาคยังคงสนับสนุนประสิทธิภาพที่แข็งแกร่ง: ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง การขาดดุลงบประมาณจะดำเนินต่อไปอย่างน้อยจนถึงปี 2027, M2 ทั่วโลกทำสถิติ新高 และเฟดกำลังจะสิ้นสุดการ收紧เชิงปริมาณ ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าทองคำมักนำหน้าบิทคอยน์ 3 ถึง 4 เดือน เมื่อ"การลดค่าเงิน" กลายเป็นประเด็นหลักก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 สินทรัพย์ทั้งสองประเภทจะรับการไหลเข้าของเงินทุนปลอดภัยที่ชัดเจน

8. ตลาดหลักทรัพย์กำลังกลายเป็น "แอปพลิเคชันทุกอย่าง"

Coinbase, Robinhood, Binance และ Kraken ไม่ได้เป็นเพียงตลาดหลักทรัพย์อีกต่อไป แต่กำลังสร้างซูเปอร์แอปที่แท้จริง

Coinbase มี Base เป็นระบบปฏิบัติการ, Base App เป็นส่วนติดต่อผู้ใช้, รายได้จาก USDC เป็นกระแสเงินสดพื้นฐาน และขยายสู่ตลาดอนุพันธ์ผ่าน Deribit จำนวนสมาชิก Gold ของ Robinhood เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบปีต่อปี ค่อยๆ กลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการรักษาผู้ใช้ Binance ถึงขนาดซูเปอร์แอปมานานแล้ว โดยมีผู้ใช้กว่า 270 ล้านคน และปริมาณการชำระเงิน 250,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อต้นทุนการจัดจำหน่ายเข้าใกล้ศูนย์ มูลค่าจะกระจุกตัวอยู่ที่แพลตฟอร์มที่"ครอบครองผู้ใช้" ในปี 2026 เอฟเฟกต์ผู้เล่นนำจะเริ่มเห็นความแตกต่างชัดเจน

9. โครงสร้างพื้นฐานความเป็นส่วนตัวกำลังไล่ตามความต้องการ

ความเป็นส่วนตัวกำลังเผชิญกับแรงกดดันเชิงระบบ: สหภาพยุโรปผ่าน "กฎหมายตรวจสอบการแชท", กำหนดเพดานการทำธุรกรรมด้วยเงินสดที่ 10,000 ยูโร, ธนาคารกลางยุโรปวางแผน推出ยูโรดิจิทัลที่มีเพดานการถือครอง 3,000 ยูโร

ในเวลาเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานความเป็นส่วนตัวกำลังเร่งเติมเต็มช่องว่าง @payy_link 推出บัตรเข้ารหัสส่วนตัว, @SeismicSys ให้โซลูชันการเข้ารหัสระดับโปรโตคอล, @KeetaNetwork ทำให้สามารถทำ KYC บนเชนได้โดยไม่เปิดเผยข้อมูลส่วนบุคคล ในขณะที่ @CantonNetwork ให้โครงสร้างพื้นฐานความเป็นส่วนตัวสำหรับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ หากขาดช่องทางส่วนตัว การนำสเตเบิลคอยน์ไปใช้จะถึงจุดอิ่มตัว

10. ผลตอบแทนของอัลต์คอยน์จะยังคงแตกต่างกัน

วัฏจักร "ขึ้นทั่วทั้งกระดาน" แบบในอดีตนั้นยากที่จะเกิดขึ้นอีก อนาคตยังมีแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเคนที่มีขนาดมากกว่า 30,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่การแข่งขันจากด้าน AI หุ่นยนต์ และเทคโนโลยีชีวภาพเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และเงินทุนจาก ETF ก็จะกระจุกตัวอยู่ที่บิทคอยน์และสินทรัพย์ขนาดใหญ่เพียงไม่กี่รายมากขึ้น

เงินทุนจะถูกจัดสรรใหม่รอบๆ "ความต้องการเชิงโครงสร้าง": โทเคนที่มีการไหลเข้าของเงินทุนจาก ETF, โปรโตคอลที่มีรายได้จริงและกลไกการซื้อคืน, และแอปพลิเคชันที่บรรลุจุดลงตัวของผลิตภัณฑ์กับตลาดอย่างแท้จริง ผู้ชนะในท้ายที่สุดจะกระจุกตัวอยู่ที่ทีมที่สร้างคูเมืองป้องกัน (defensive moat) ในกิจกรรมทางเศรษฐกิจจริง

บทสรุป

อุตสาหกรรมคริปโตกำลังก้าวเข้าสู่ขั้นตอนต่อไป การทำให้เป็นสถาบันไม่ใช่เรื่องของอนาคตอีกต่อไป แต่เป็นความเป็นจริงที่กำลังเกิดขึ้น ตลาดทำนาย เครดิตบนเชน เศรษฐกิจ Agent และสเตเบิลคอยน์ในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน กำลังขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่แท้จริง

คริปโต กำลังกลายเป็นเลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานของระบบการเงินโลก ทีมที่เข้าใจแนวโน้มนี้อย่างแท้จริง จะกำหนดทศวรรษหน้า