DeFi แพลตฟอร์มก็ 'สอบเข้าราชการ' เหตุใด WLFI ของทรัมป์จึงสวมเสื้อคลุมธนาคารแห่งชาติ?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Sanqing, Foresight News

วันที่ 12 มกราคม โครงการ World Liberty Financial (WLFI) ของครอบครัวทรัมป์ ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มสินเชื่อ World Liberty Markets

ก่อนหน้านี้ในวันที่ 7 มกราคม WLFI ได้ประกาศว่าบริษัทในเครือ WLTC Holdings LLC ได้ยื่นคำขอต่อสำนักงานผู้ตรวจเงินตราแห่งสหรัฐอเมริกา (OCC) เพื่อจัดตั้ง World Liberty Trust Company, National Association (WLTC) ซึ่งเป็นธนาคารทรัสต์ระดับชาติที่ออกแบบมาเพื่อการดำเนินงานสเตเบิลคอยน์โดยเฉพาะ

สเตเบิลคอยน์ USD1 ที่ผูกกับดอลลาร์ของ WLFI มีปริมาณหมุนเวียนเกิน 3.4 พันล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งปี (ข้อมูลจาก CoinMarketCap) กลายเป็นหนึ่งในสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ที่มีการเติบโตเร็วที่สุด

ผ่านระบบกำกับดูแลของรัฐบาลกลางและตลาดสินเชื่อสภาพคล่อง WLFI ไม่เพียงแต่กำลังมองหาสถานการณ์การใช้งานสำหรับ USD1 เท่านั้น แต่ยังพยายามทำลายกำแพงระหว่าง TradFi และ DeFi อีกด้วย

เส้นโค้งมูลค่ารวมของ USD1 และสัดส่วนในแต่ละเชน | ที่มา: DeFiLlama

แพลตฟอร์มสินเชื่อ DeFi World Liberty Markets: การนำ USD1 ไปใช้จริง

ห้าวันหลังจากยื่นคำขอใบอนุญาต การเปิดตัว World Liberty Markets ของ WLFI หมายถึงการเข้าสู่ขั้นตอนปฏิบัติจริงของธุรกิจ DeFi แพลตฟอร์มนี้สร้างขึ้นบนโปรโตคอล Dolomite เปิดตัวครั้งแรกบน Ethereum และแสดงเจตนาที่จะขยายไปหลายเชน

ตำแหน่งของ World Liberty Markets คือตลาดสินเชื่อที่หมุนรอบ USD1 ผู้ใช้ไม่เพียงแต่สามารถฝากสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มเพื่อรับดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังสามารถใช้สินทรัพย์ที่ถือเป็นหลักค้ำประกันเพื่อกู้ยืมโทเค็นอื่นๆ ได้

ระบบสินทรัพย์สำหรับกู้ยืมมี USD1 เป็นแกนกลาง พร้อมทั้งรองรับหลักค้ำประกันหลากหลายรวมถึง ETH, USDC, USDT, WLFI, cbBTC ครอบคลุมสินทรัพย์คริปโตหลักและโทเค็นของโปรโตคอลเอง โครงสร้างแพลตฟอร์มเช่นนี้ให้บริการทั้งความต้องการกักเก็บ USD1 และสนับสนุนการสร้างพื้นฐานสภาพคล่องใน DeFi

สกุลเงินที่ WLFI Markets รองรับในปัจจุบัน | ที่มา: เว็บไซต์ทางการของ WLFI

ในด้านการกำกับดูแล ผู้ถือโทเค็น WLFI มีสิทธิ์เสนอและลงคะแนนเสียง สามารถตัดสินใจในประเด็นสำคัญ เช่น การเพิ่มสินทรัพย์หลักค้ำประกัน การปรับพารามิเตอร์อัตราดอกเบี้ย หรือการกำหนดแรงจูงใจผู้ใช้

หลังเปิดตัวแพลตฟอร์ม ได้รับการตอบสนองจากตลาดทันที DOLO โทเค็นดั้งเดิมของ Dolomite ผู้ให้บริการโครงสร้างโปรโตคอลพื้นฐาน ปิดตลาดในวันนั้นขึ้น 71.9%

กราฟรายวัน DOLOUSDT | ที่มา: Bitget

ในเวลาเดียวกัน WLFI ได้เปิดตัวกิจกรรมจูงใจระยะเริ่มต้น โดยเพิ่มผลตอบแทนจากการฝาก USD1 เพื่อดึงดูดผู้ใช้ในระยะเริ่มต้นให้มีส่วนร่วม ตามหน้า WLFI Markets ฟังก์ชันจูงใจการให้ยืม USD1 จัดทำโดย Merkl โดยอัตราดอกเบี้ยรายปีเปลี่ยนแปลงแบบเรียลไทม์

ในขณะที่การยื่นขอใบอนุญาตยังอยู่ระหว่างการตรวจสอบ การเปิดตัว World Liberty Markets ทำให้ WLFI สามารถวางแผนสถานการณ์ธุรกิจล่วงหน้าได้ ไม่ว่าผลลัพธ์สุดท้ายของใบอนุญาตจะเป็นอย่างไร USD1 ได้เริ่มก้าวจากแนวคิดการออกไปสู่การใช้งานในการกู้ยืมบนเชนแล้ว เข้าสู่สนามแข่งขันกับระบบนิเวศ DeFi หลักอย่างแท้จริง

การยื่นขอใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติ: ธุรกิจสเตเบิลคอยน์ก้าวสู่ระบบกำกับดูแล

World Liberty Trust Company (WLTC) หน่วยงานย่อยที่ WLFI ตั้งใจจะจัดตั้ง เป้าหมายหลักคือการได้รับใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติจาก OCC หากได้รับการอนุมัติ นี่หมายความว่าการดำเนินงานของ USD1 จะเปลี่ยนจากรูปแบบความร่วมมือกับบุคคลที่สามไปสู่รูปแบบ "เต็มสแต็ก" ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางโดยตรง

ขอบเขตธุรกิจที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของ WLTC รวมถึง: การจัดการการสร้างและทำลาย USD1 โดยตรงโดยไม่พึ่งพาตัวกลางภายนอก การให้บริการแลกเปลี่ยนโดยตรงระหว่างดอลลาร์กับ USD1 การให้บริการดูแลสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์เช่น USD1 ค่อยๆ แทนที่ผู้ให้บริการบุคคลที่สามเช่น BitGo

ความสำคัญของใบอนุญาตนี้เกินกว่าการบูรณาการธุรกิจเอง การได้รับอนุญาตจาก OCC หมายถึงโครงการเข้าสู่ระบบที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ซึ่งมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อความไว้วางใจของผู้ใช้และการนำไปใช้โดยสถาบัน

ปัจจุบัน Binance มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการสร้าง USD1 และเพิ่มคู่เทรด ในขณะที่ Coinbase ก็ได้ขึ้นทะเบียนสินทรัพย์นี้แล้ว การรับรองด้านกฎระเบียบนี้สามารถลดความกังวลของผู้ใช้ได้มากขึ้น ด้วยการยอมรับการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางโดยตรง WLFI สามารถปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ เช่น GENIUS Act ได้ดีขึ้น

ฝั่ง WLFI หวังว่าจะบล็อกความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นผ่านการออกแบบโครงสร้าง เพื่อรับมือกับการตรวจสอบทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้น Zach Witkoff ซีอีโอของ WLFI กล่าวว่าโครงสร้างของบริษัททรัสต์ออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้ง ทรัมป์และสมาชิกครอบครัวจะไม่ดำรงตำแหน่งผู้บริหารและไม่ใช้อำนาจควบคุมประจำวัน

ในเวลาเดียวกัน USD1 ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันมากขึ้นเรื่อยๆ แสดงให้เห็นว่าการแทรกซึมในอุตสาหกรรมกำลังเพิ่มขึ้น MGX หน่วยงานลงทุนจากอาบูดาบี เคยใช้ USD1 ซื้อหุ้น Binance มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ การทำธุรกรรมนี้กลายเป็นการรับรองภายนอกที่สำคัญ

แม้จะก้าวหน้าอย่างรวดเร็ว แต่ WLFI ยังต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประเด็น การอภิปรายเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างกระบวนการอนุมัติของ OCC จะเป็นจุดสนใจ แม้ว่า Zach Witkoff จะเน้นว่าครอบครัวทรัมป์ไม่ดำรงตำแหน่งผู้บริหารและไม่มีสิทธิ์ลงคะแนน แต่ในสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่อ่อนไหวสูงในปัจจุบัน การที่คำขอนี้จะได้รับการอนุมัติตามกำหนดเวลายังคงมีความไม่แน่นอน

นอกจากนี้ แม้ว่า USD1 จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ในด้านความลึกของสภาพคล่องและสถานการณ์การใช้งาน ยังคงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสองสเตเบิลคอยน์ชั้นนำ USDT และ USDC เพื่อขยายต่อไป WLFI ต้องพิสูจน์ว่าข้อได้เปรียบของตนไม่ได้มาจากเพียงเรื่องเล่าและการรับรองด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังต้องให้ประสบการณ์ทางเทคนิค ประสิทธิภาพของทุน และความสามารถในการประกอบรวมใน DeFi ที่เทียบเท่าหรือดีกว่าผลิตภัณฑ์หลัก

สัดส่วนมูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ต่างๆ | ที่มา: DeFiLlama

ความสัมพันธ์ระหว่างใบอนุญาตและ DeFi Lending: เสริมกันทางอ้อมแต่เป็นเชิงกลยุทธ์

ในขณะที่ OCC ค่อยๆ อนุมัติบริษัทต่างๆ รวมถึง Circle, Ripple, BitGo, Paxos และ Fidelity ให้ได้รับใบอนุญาตที่คล้ายคลึงกัน ระบบธนาคารคริปโตเคอเรนซีที่ถูกกำกับดูแลกำลังก่อตัวขึ้น

ใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติและสินเชื่อ DeFi ไม่มีความผูกพันด้านกฎระเบียบโดยตรง แต่มีแรงเสริมทางอ้อมที่สำคัญ

เพิ่มความน่าเชื่อถือและสภาพคล่องของ USD1 ใน DeFi อัตลักษณ์ที่ถูกกำกับดูแลโดยรัฐบาลกลางให้การรับรองด้านความน่าเชื่อถือแก่ USD1 เงินทุนไหลเข้าสู่พูลสภาพคล่องมากขึ้น เพิ่มความลึกและความมั่นคงของตลาดสินเชื่อ

เชื่อม TradFi และ DeFi ช่องทางเข้าสู่สกุลเงินจริงที่ได้มาจากใบอนุญาตลดอุปสรรคสำหรับผู้ใช้ ทำให้ผู้ใช้ดั้งเดิมมีส่วนร่วมในสินเชื่อ DeFi ได้ง่ายขึ้น

สร้างระบบธุรกิจที่สามารถปิดวงจรได้อย่างแท้จริง ในอนาคต WLFI วางแผนที่จะเปิดตัวแอปมือถือ บัตรเดบิต USD1 และการบูรณาการ RWA (เช่น อสังหาริมทรัพย์ที่เป็นโทเค็นเป็นหลักค้ำประกัน) สิ่งเหล่านี้จะได้รับประโยชน์จากความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการรับรองด้านความน่าเชื่อถือ