เนื่องจากวิกฤตสภาพคล่องในระดับมหภาคคลี่คลายลงชั่วคราวและแนวโน้มการขายลดลง คาดว่า BTC จะกลับไปทดสอบระดับ 94,000 ดอลลาร์อีกครั้ง (15-21 ธันวาคม)
- 核心观点：BTC短期风险缓解，有望反弹冲击94000美元。
- 关键要素：
- 宏观风险解除：美国通胀数据回落，日本加息落地。
- 抛售趋势减缓：交易所30日滚动抛售规模下降。
- 大户持续增持：DATs和鲸鲨群体逆市买入。
- 市场影响：为BTC短期反弹提供支撑与观察窗口。
- 时效性标注：短期影响。
ข้อมูล ความคิดเห็น และข้อสรุปเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานฉบับนี้ มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน
สัปดาห์นี้อาจเรียกได้ว่าเป็น "สัปดาห์แห่งการเคลียร์กับดักระเบิด" สำหรับตลาดการเงินโลก เนื่องจากมีการประกาศข้อมูลสำคัญหลายรายการ เหตุการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย และกำหนดการชำระบัญชีเกิดขึ้นต่อเนื่องกัน ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงระยะสั้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ลงทีละน้อย
ราคา Bitcoin ยังคงอยู่ในช่วงปรับลดภาระหนี้/ปรับราคาใหม่ หลังจากที่ปรับตัวลงกว่า 30% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ 126,000 ดอลลาร์ ราคาได้ทดสอบช่วงราคา 85,000-90,000 ดอลลาร์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า และยังไม่ปรากฏสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม
ในแง่ของพลวัตของผู้เข้าร่วมตลาด ผู้ถือครองระยะยาวยังคงลดการถือครองลง นักลงทุนรายย่อยยังคงถอนตัวออก ในขณะที่ DAT และนักลงทุนรายใหญ่ยังคงเพิ่มการถือครอง เกมยังคงไม่จบสิ้น แต่แนวโน้มการขายกำลังชะลอตัว สภาพคล่องในระดับมหภาคผ่อนคลายลง และความกระตือรือร้นในการซื้อขายฟื้นตัวขึ้นบ้าง คาดว่า BTC จะทดสอบระดับ 94,000 ดอลลาร์อีกครั้งในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
นโยบาย ข้อมูลมหภาคทางการเงิน และข้อมูลเศรษฐกิจ
ข้อมูลสำคัญหลายรายการ การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และกำหนดการชำระบัญชีในตลาดการเงินโลก ตอกย้ำฉันทามติที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเผชิญกับภาวะถดถอยเล็กน้อยในด้านการจ้างงานและการลดลงของอัตราเงินเฟ้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป นำไปสู่การชะลอตัวอย่างนุ่มนวล หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงในช่วงแรกก่อนที่จะฟื้นตัวตลอดทั้งสัปดาห์ บ่งชี้ว่าตลาดได้ประเมินสถานการณ์ไว้แล้วและความเสี่ยงระยะสั้นลดลง BTC ก็ปรับตัวตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยปิดตลาดด้วยกำไรเล็กน้อย 0.53% ในที่สุด
เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรสำหรับเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน โดยในเดือนตุลาคมมีจำนวนงานลดลง 105,000 ตำแหน่ง ขณะที่ในเดือนพฤศจิกายนมีจำนวนงานเพิ่มขึ้น 64,000 ตำแหน่ง แต่ก็ยังอยู่ในระดับที่อ่อนแอ อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022
การจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ
เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ได้เผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนพฤศจิกายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.1% อย่างมาก ในขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3% อย่างมากเช่นกัน เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลและการรวบรวมข้อมูลที่ไม่เพียงพอ สถาบันหลายแห่งได้เตือนว่าข้อมูลอาจมีความคลาดเคลื่อนทางสถิติ และจำเป็นต้องตรวจสอบความน่าเชื่อถือของข้อมูลโดยใช้ข้อมูลเดือนธันวาคม จอห์น วิลเลียมส์ รองประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เน้นย้ำประเด็นนี้ในสุนทรพจน์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา นั่นหมายความว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมยังคงเป็นเหตุการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นต่ำ
อัตราการว่างงานแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) "ลดลงอย่างมาก" แม้ว่าระดับความเชื่อมั่นจะต่ำเนื่องจากปัญหาในการเก็บรวบรวมข้อมูล แต่ตลาดยังคงเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานสองครั้งในปี 2026
เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้อนุมัติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นเอกฉันท์ โดยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 25 จุด จาก 0.50% เป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี ในการแถลงข่าว นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเน้นย้ำว่า การปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูล และชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังคงต่ำกว่าช่วงที่เป็นกลางที่คาดการณ์ไว้ และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงติดลบ
เนื่องจากกระบวนการกำหนดราคาในตลาดเสร็จสิ้นแล้ว และแถลงการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นไปในเชิง "ผ่อนคลาย" คู่เงิน USD/JPY จึงดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากแตะระดับต่ำสุดในวันอังคาร และเข้าใกล้ระดับสูงสุดของปีอีกครั้ง ซึ่งช่วยลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบจากการซื้อขายเก็งกำไร (carry trade) จากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเยนและการลดอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ได้อย่างมาก ตลาดจึงกลับเข้าสู่เส้นทางที่เป็นไปตามตรรกะเดิม
เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเงินเยน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวัน "Triple Witching Day" (ซึ่งประกอบด้วยออปชั่นดัชนีหุ้น ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้น และออปชั่นหุ้นรายตัว) ซึ่งมีมูลค่ารวม 7.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กลับมีผลการดำเนินงานที่ทรงตัวในวันศุกร์ โดยดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นและปิดที่ระดับสูงสุดเดิม
แม้ว่าความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายและการทำกำไรในด้าน AI ยังคงมีอยู่ แต่การประกาศลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินเยนของญี่ปุ่น และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานของสหรัฐฯ ได้ช่วยดึงตลาดให้ผ่านพ้นช่วงเวลาที่ผันผวนไปได้ชั่วคราว แม้ว่า BTC ยังคงแกว่งตัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของการฟื้นตัว แต่ก็หลุดพ้นจากระดับต่ำสุดที่ 80,000 ดอลลาร์ ซึ่งเกิดจากความเสี่ยงทางการเงินในระดับมหภาคและสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ และคาดว่าจะมีการฟื้นตัวขึ้น
นักลงทุนเริ่มคาดการณ์ถึง "การปรับตัวขึ้นในช่วงคริสต์มาส" และรอฟังแนวทางของตลาดหลังจากข้อมูลเดือนมกราคมฟื้นตัว
ตลาดคริปโต
ในฐานะตัวชี้วัดสำคัญของสภาพคล่องมหภาคโลก บิตคอยน์ (BTC) ปรับตัวลดลงตั้งแต่เดือนตุลาคม การลดลงนี้เกิดจากสองปัจจัยหลัก ได้แก่ ประการแรก การขายและการลดภาระหนี้ของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงท่ามกลางข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง และประการที่สอง การลดลงของการถือครองระยะยาวอันเนื่องมาจาก "กฎวัฏจักร"
กราฟราคา BTC รายวัน
จากข้อมูลบนบล็อกเชน พบว่า การ "ขายออก" โดย "ผู้ถือครองระยะยาว" ยังคงดำเนินต่อไป โดยมีการเปลี่ยน BTC เกือบ 90,000 เหรียญเป็นการถือครองระยะสั้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งในจำนวนนี้ 12,686 เหรียญถูกแปลงเป็นการขายในตลาดแลกเปลี่ยนโดยตรง การขายออกทั้งหมดโดยทั้งผู้ถือครองระยะยาวและระยะสั้นในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 174,100 BTC ซึ่งต่ำกว่าสัปดาห์ที่แล้ว แต่ก็ยังอยู่ในระดับสูง
สถิติรายสัปดาห์เกี่ยวกับขนาดของการเทขายในตลาดหลักทรัพย์
นอกจากนี้ ตลาดแลกเปลี่ยนยังพลิกกลับแนวโน้มการไหลออก โดยแสดงให้เห็นถึงการสะสมเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นสัญญาณที่ไม่ดี
อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ย 30 วันของตลาดหลักทรัพย์กำลังลดลง ซึ่งหมายความว่าช่วงที่มีการเทขายอย่างรุนแรงที่สุดในระยะสั้นกำลังผ่านพ้นไปแล้ว
ยอดขายเพิ่มขึ้น แต่เงินทุนก็ไหลออกเช่นกัน
สถิติการไหลเข้าและไหลออกของกองทุนในตลาดคริปโต (รายสัปดาห์)
นับตั้งแต่แตะจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน เงินทุนก็ค่อยๆ ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง แต่ในสัปดาห์นี้เงินทุนเริ่มไหลออก โดยมีการไหลออกพร้อมกันทั้งผ่านช่องทาง Stablecoin และ ETF นี่คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคา BTC ร่วงลงเป็นครั้งที่สองและการฟื้นตัวที่อ่อนแอ หมายความว่าแรงกดดันในการขายยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่กำลังซื้อกำลังลดลง การที่กำลังซื้อจะกลับมาได้หรือไม่ในสัปดาห์หน้าหลังจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคคลี่คลายลงแล้วจะเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่ง
จากมุมมองด้านอุปทานบนบล็อกเชน ปัจจุบัน 67% ของ BTC มีกำไร ขณะที่ 33% ของอุปทานอยู่ในสถานะขาดทุน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มต้นตลาดกระทิงนี้
รวมถึงช่องทางการซื้อขายบนบล็อกเชนและ ETF นักลงทุนรายย่อยยังคงถอนตัวออกจากตลาด แรงซื้อมาจาก DAT และกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ที่มีอัตราความสำเร็จสูงในการซื้อขายสวนทาง และพวกเขายังคงดำเนินการดังกล่าวต่อไป ในช่วงสองปีที่ผ่านมาของตลาดกระทิง พวกเขาแสดงให้เห็นถึงอัตราความสำเร็จที่สูงมาก และกลายเป็นแรงผลักดันสำคัญในการกำหนดทิศทางของตลาด
ในสัปดาห์นี้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อัตราเงินเฟ้อ และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินเยน ได้รับการประเมินว่าไม่มีความเสี่ยงในเบื้องต้นแล้ว การไหลเข้าหรือไหลออกของกองทุน ETF ในสัปดาห์หน้าจะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มระยะสั้นของ BTC ส่วนแนวโน้มระยะกลางนั้น—ว่าจะยังคงดีดตัวขึ้นและทดสอบระดับ 94,000 ดอลลาร์ หรือแม้กระทั่งฟื้นตัวกลับไปที่ระดับต้นทุนการลงทุนระยะสั้นที่ 103,000 ดอลลาร์ หรือจะทดสอบจุดต่ำสุดและร่วงลงสู่ตลาดหมีอย่างเต็มตัว—ยังคงต้องรอดูกันต่อไปจากการอภิปรายในกลุ่มนักลงทุนต่างๆ
ตัวชี้วัดวัฏจักร
จากข้อมูลของ eMerge Engine ตัวชี้วัด EMC BTC Cycle Metrics มีค่าเป็น 0 ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาได้เข้าสู่ "แนวโน้มขาลง" (ตลาดหมี) แล้ว
เกี่ยวกับเรา
EMC Labs ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนในสินทรัพย์คริปโตและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล โดยมุ่งเน้นการวิจัยอุตสาหกรรมบล็อกเชนและการลงทุนในตลาดรองของสกุลเงินดิจิทัล EMC Labs ใช้ประโยชน์จากวิสัยทัศน์ ความเข้าใจ และการวิเคราะห์ข้อมูลในอุตสาหกรรมเป็นความสามารถหลัก บริษัทมุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อกเชนที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วผ่านการวิจัยและการลงทุน เพื่อผลักดันประโยชน์ของบล็อกเชนและสินทรัพย์คริปโตให้แก่มวลมนุษยชาติ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม กรุณาเข้าชมที่: https://www.emc.fund
