ด้วยแรงหนุนจากการลดอัตราดอกเบี้ยและแรงกดดันจากรายงานผลประกอบการ ราคา BTC จึงยังคงผันผวนอยู่ในช่วงแคบๆ (ระหว่างวันที่ 8 ถึง 14 ธันวาคม)
- 核心观点：宏观与市场情绪压制，BTC维持探底态势。
- 关键要素：
- 美联储降息但内部意见分歧，长期利率预期偏高。
- AI科技股财报不佳，拖累纳指及高β资产风险偏好。
- 市场资金流入乐观，但长手持续抛售形成压力。
- 市场影响：市场等待关键数据指引，短期方向不明。
- 时效性标注：短期影响
ข้อมูล ความคิดเห็น และข้อสรุปเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานฉบับนี้ มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน
การลดอัตราดอกเบี้ยและการอัดฉีดสภาพคล่องของเฟดช่วยหนุนราคา BTC ในสัปดาห์นี้ ขณะที่รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี AI ยังคงกดดันมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง ทำให้ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของ BTC ถูกจำกัด ในที่สุด หลังจากทดสอบระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้ว BTC ก็ยังคงอยู่ในช่วง "การปรับตัวลงสู่จุดต่ำสุด" ในระยะกลาง
ETH ซึ่งเคยร่วงลงอย่างหนักในช่วงแรก กลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง แต่ในที่สุดก็ร่วงลงตามแนวโน้มตลาดโดยรวม
ปัจจัยจากการลดอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องระยะสั้นที่ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ทำให้ทั้งสองปัจจัยพยายามที่จะทะลุผ่านเส้นแนวโน้มขาลงในสัปดาห์นี้ แต่สุดท้ายก็ล้มเหลวและร่วงลงมาอยู่ที่ขอบบนของเส้นแนวโน้มขาลงอีกครั้ง
โดยรวมแล้ว BTC เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับ Nasdaq โดยรอการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของเดือนพฤศจิกายนในสัปดาห์หน้า เพื่อเป็นแนวทางสำหรับตลาดที่ขาดโอกาสในการซื้อขาย นอกจากนี้ยังเผชิญกับผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้าด้วย
นโยบาย ข้อมูลมหภาคทางการเงิน และข้อมูลเศรษฐกิจ
หลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการพุ่งขึ้นของราคา Bitcoin ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.50%-3.75% ตามที่คาดการณ์ไว้ในการประชุมเดือนพฤศจิกายน แถลงการณ์ของเฟดเน้นย้ำว่า ใน "การชั่งน้ำหนักความเสี่ยงตามภารกิจคู่" ความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงานเพิ่มขึ้น ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อ "ยังคงอยู่ในระดับสูงเล็กน้อย" การปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับข้อมูล แนวโน้ม และความสมดุลของความเสี่ยง เพื่อกำหนด "ขนาดและช่วงเวลาของการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติม" นี่หมายความว่า ปัจจุบันเฟดค่อนข้างเอนเอียงไปทางด้านการจ้างงานมากกว่าในภารกิจคู่ของตน
แถลงการณ์ที่ค่อนข้างผ่อนปรนนี้ถูกบดบังด้วยความขัดแย้งภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยมีผู้เห็นด้วย 9 ใน 12 คน และไม่เห็นด้วย 3 คน (1 คนเสนอให้ลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน และ 2 คนเสนอให้ไม่ลดอัตราดอกเบี้ย)
แผนภาพจุดสำหรับปี 2026-2028 กระจายตัวมากกว่าอย่างเห็นได้ชัด บ่งชี้ถึงการพิจารณาที่ไม่สอดคล้องกันเกี่ยวกับความสมดุลระหว่าง "อัตราเงินเฟ้อคงที่" และ "การจ้างงานที่ชะลอตัว" จุด "ระยะยาว" ทางด้านขวาจะกระจุกตัวอยู่ในช่วงประมาณ 3% ถึงสูงกว่า 3% เล็กน้อย ซึ่งชี้ให้เห็นถึงนัยยะเชิงนโยบายว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในระยะยาวอาจสูงกว่าก่อนเกิดการระบาดใหญ่ สิ่งนี้จะลดอัตราการลดลงที่คาดการณ์ไว้ในปี 2026 เหลือ 1-2 เท่า รวมเป็น 50 จุดพื้นฐาน นี่เป็นแนวทางที่เอนเอียงไปทางเป็นกลาง ซึ่งอาจให้การสนับสนุนการจ้างงานได้บ้าง แต่ไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนสินทรัพย์ที่มีเบต้าสูงภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน
เพื่อตอบสนองต่อข้อจำกัดด้านสภาพคล่องในระยะสั้น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เริ่มซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะสั้นอีกครั้ง การแถลงข่าวชี้แจงว่า การซื้อตามมาตรการสำรอง (Reserve Measure-Based Purchase หรือ RMP) จะถูกนำมาใช้เพื่อรักษาระดับ "เงินสำรองที่เพียงพอ" โดยจัดสรรเงินประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ในเดือนแรก เฟดเน้นย้ำว่า RMP ไม่ได้หมายถึงการเปลี่ยนแปลงท่าทีนโยบายการเงินของธนาคารกลางแต่อย่างใด การซื้องวดแรกได้เสร็จสิ้นไปแล้ว
หลังจากที่ราคาหุ้นเทคโนโลยี AI ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง ปรับตัวลดลงมานานกว่าหนึ่งเดือนแล้ว ผลประกอบการของ Oracle และ Broadcom ในสัปดาห์นี้ยิ่งทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดสั่นคลอนมากขึ้น
หลังจากที่การใช้จ่ายในไตรมาสที่ 3 ขยายตัวและส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น ตลาดจึงหันมาให้ความสนใจกับประเด็นหนี้สินของหุ้น AI และว่าการลงทุนจำนวนมากจะสามารถเปลี่ยนเป็นกำไรที่เติบโตได้อย่างรวดเร็วหรือไม่ การประกาศผลประกอบการสองครั้งทำให้เกิดผลกระทบสองด้าน คือ ด้านหนึ่งอ่อน อีกด้านหนึ่งแข็ง ทำให้ตลาดต้องปรับราคา "วงจรผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI" ใหม่ ส่งผลให้หุ้น AI ที่มีสัดส่วนมากฉุดดัชนี Nasdaq และความเสี่ยงที่ตลาดโดยรวมยอมรับได้ลดลง Nvidia และ Bitcoin ต่างก็สูญเสียกำไรที่ได้มาในช่วงฟื้นตัว กลับไปอยู่ที่ระดับเดียวกับที่เริ่มต้นในสัปดาห์นี้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.18% ซึ่งส่งผลให้สินทรัพย์ระยะยาวมีแนวโน้มลดลง
แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) จะเริ่มซื้อพันธบัตรแล้ว และบัญชี TGA ของกระทรวงการคลังเริ่มลดลงเนื่องจากการใช้จ่าย แต่ SOFR ก็กลับมาอยู่ในช่วงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลาง และสภาพคล่องระยะสั้นก็ค่อยๆ ผ่อนคลายลงจากภาวะตึงตัว แต่ก็ยังไม่มากนัก เนื่องจากมีความกังวลเกี่ยวกับหนี้สินและผลตอบแทนจากหุ้น AI จึงมีสัญญาณบ่งชี้ว่ากองทุนในตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเปลี่ยนไปสู่หุ้นกลุ่มผู้บริโภคและหุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ ทั้งดัชนี Dow Jones และ Russell 2000 ต่างทำสถิติสูงสุดใหม่ในสัปดาห์นี้
ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 และประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ที่ยังไม่ได้รับการแต่งตั้ง สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เช่น หุ้นเทคโนโลยี AI และ Bitcoin ยังไม่ดึงดูดการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ในแง่ดีที่สุดคือ ตลาดอาจเริ่ม "การฟื้นตัวช่วงคริสต์มาส" หลังจากที่ญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า และสหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ
ตลาดคริปโต
สัปดาห์นี้ BTC เปิดที่ 90,402.30 ดอลลาร์ และปิดที่ 88,171.61 ดอลลาร์ ลดลง 2.47% โดยมีความผันผวน 7.83% และปริมาณการซื้อขายลดลงเล็กน้อย ในทางเทคนิคแล้ว BTC ทะลุผ่านช่องแนวโน้มขาลงก่อนการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ต่อมาก็สูญเสียโมเมนตัมทั้งหมดไปเนื่องจากผลกระทบจากรายงานผลประกอบการหุ้น AI
ความเคลื่อนไหวของราคา BTC (รายวัน)
ปัจจุบัน BTC ยังอยู่ในช่วงการทรงตัวหลังจากร่วงลงอย่างรวดเร็ว ไม่ว่ามันจะดีดตัวขึ้นพร้อมกับหุ้นสหรัฐฯ และเข้าสู่ "วัฏจักรใหม่" หรือว่าจะร่วงลงอีกครั้งหลังจากช่วงการทรงตัวและตกลงมาอย่างต่อเนื่อง ยืนยัน "วัฏจักรเก่า" นั้น ขึ้นอยู่กับปัจจัยภายในและภายนอก รวมถึงปฏิกิริยาของทุกฝ่ายในตลาด
ในแง่ของการระดมทุน สถานการณ์ค่อนข้างดีขึ้น สถิติแสดงให้เห็นว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในกระแสเงินทุนไหลเข้าในสัปดาห์นี้ แต่ Strategy ได้ซื้อ BTC มูลค่ากว่า 900 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว และ Bitmine ก็เพิ่มการถือครอง ETH อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาดได้อย่างมาก
สถิติการไหลเข้าและไหลออกของกองทุนในตลาดคริปโต (รายสัปดาห์)
ในบรรดาช่องทางเหล่านั้น ช่องทาง BTC ETF และ ETH ETF ซึ่งมีอำนาจในการกำหนดราคาของสินทรัพย์คริปโตอย่างมาก ต่างก็มียอดเงินไหลเข้าเป็นบวก รวมกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในส่วนของการขาย สถานการณ์ค่อนข้างน่าเป็นห่วงเล็กน้อย สัปดาห์ที่แล้วมีการขายโทเค็นรวมกว่า 157,000 โทเค็น ทั้งในตำแหน่งซื้อและขาย ซึ่งสูงกว่าปริมาณการซื้อขายในสองสัปดาห์ก่อนหน้า นอกจากนี้ ในขณะที่การขายเพิ่มขึ้น การไหลออกของเงินจากตลาดแลกเปลี่ยนก็ลดลงเล็กน้อยเช่นกัน
สถิติการซื้อขายและการไหลเข้า/ไหลออกของเงินทุนในตลาดหลักทรัพย์ (รายสัปดาห์)
นอกจากนี้ นักลงทุนระยะยาวยังคงขายอย่างต่อเนื่อง อิทธิพลของวัฏจักรทางประวัติศาสตร์ยังคงมีอยู่มากในกลุ่มนี้ หากพวกเขาไม่สามารถกลับเข้าสู่ช่วงสะสมได้ ราคาของ BTC อาจยากที่จะทรงตัว
นอกจากนี้ ยังมีพัฒนาการเชิงบวกในระดับอุตสาหกรรมด้วย CFTC ประกาศเปิดตัวโครงการนำร่องสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งอนุญาตให้ตลาดอนุพันธ์ที่มีการกำกับดูแลใช้ BTC, ETH และ USDC เป็นหลักประกัน พร้อมด้วยกลไกการตรวจสอบและการรายงานที่เข้มงวดมากขึ้น ความก้าวหน้าในการใช้สินทรัพย์คริปโตเป็นหลักประกันในสถานการณ์อนุพันธ์นี้ ช่วยอำนวยความสะดวกในการบูรณาการ DeFi และ CeFi เพิ่มสถานการณ์การใช้งานสำหรับคริปโต และเป็นผลดีในระยะยาวสำหรับคริปโต ยิ่งไปกว่านั้น ร่างกฎหมาย "โครงสร้าง" ที่รอคอยกันมานานก็มีความคืบหน้าและได้รับการสนับสนุนอย่างเป็นเอกฉันท์จากทั้งพรรคเดโมแครตและพรรครีพับลิกัน การผ่านร่างกฎหมายฉบับนี้ในที่สุดจะส่งผลดีต่อการพัฒนาอุตสาหกรรมคริปโตในสหรัฐอเมริกา และจะกระตุ้นให้สถาบันต่างๆ จัดสรรสินทรัพย์คริปโตมากขึ้น
ตัวชี้วัดวัฏจักร
จากข้อมูลของ eMerge Engine ตัวชี้วัด EMC BTC Cycle Metrics มีค่าเป็น 0 ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาได้เข้าสู่ "แนวโน้มขาลง" (ตลาดหมี) แล้ว
เกี่ยวกับเรา
EMC Labs ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนในสินทรัพย์คริปโตและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล โดยมุ่งเน้นการวิจัยอุตสาหกรรมบล็อกเชนและการลงทุนในตลาดรองของสกุลเงินดิจิทัล EMC Labs ใช้ประโยชน์จากวิสัยทัศน์ ความเข้าใจ และการวิเคราะห์ข้อมูลในอุตสาหกรรมเป็นความสามารถหลัก บริษัทมุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อกเชนที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วผ่านการวิจัยและการลงทุน เพื่อผลักดันประโยชน์ของบล็อกเชนและสินทรัพย์คริปโตให้แก่มวลมนุษยชาติ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม กรุณาเข้าชมที่: https://www.emc.fund
