จาก "ใครจ่ายก็ได้รับเงิน" ไปจนถึง "เฉพาะคนที่ใช่เท่านั้น" Launchpad รุ่นถัดไปพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์

ผู้เขียนต้นฉบับ: Nishil Jain

แปลต้นฉบับโดย: Block unicorn

คำนำ

ICO กลับมาแล้ว และแท่นปล่อยจรวดก็แห่กันไปที่ ICO ทั้งหมดต่างก็ต้องการส่วนแบ่ง

ในเดือนตุลาคม Coinbase ได้เข้าซื้อกิจการ Echo และเปิดตัวแพลตฟอร์มขายโทเค็นเมื่อต้นเดือนนี้ ส่วนในเดือนกันยายน Kraken ได้ร่วมมือกับ Legion ขณะเดียวกัน Binance มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับ Buildlpad และ PumpFun กำลังพยายามออกโทเค็นยูทิลิตี้ผ่าน Spotlight

การพัฒนาดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ความสนใจและความไว้วางใจของนักลงทุนที่มีต่อ ICO กำลังฟื้นตัว

Umbra Privacy ระดมทุนได้ 156 ล้านดอลลาร์สหรัฐบน MetaDAO โดยมีเป้าหมายระดมทุน 750,000 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Yieldbasis มียอดสั่งซื้อเกิน 98 ครั้งภายในเวลาไม่ถึงวันบน Legion ส่วน Aria Protocol มียอดสั่งซื้อเกิน 20 ครั้งบน Buildpad ดึงดูดผู้เข้าร่วมมากกว่า 30,000 คน

เนื่องจาก ICO เริ่มระดมทุนในราคาสูงกว่าราคาเสนอขายหลายเท่า การกรองสิ่งที่ไม่จำเป็นออกไปจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ

ในบทความก่อนหน้าของเราเรื่อง "การก่อตัวทุนในภาคคริปโทเคอร์เรนซี" Saurabh ได้อธิบายถึงวิวัฒนาการของการก่อตัวทุนในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซี เขาได้ศึกษาว่าโครงสร้างทางการเงินแบบใหม่ เช่น รูปแบบการลงทุนของ Flying Tulip และ ICO ของ MetaDAO พยายามแก้ไขปัญหาความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นระหว่างทีม นักลงทุน และผู้ใช้งานอย่างไร โดยแต่ละรูปแบบใหม่อ้างว่าสามารถสร้างสมดุลทางผลประโยชน์ที่ดีขึ้นระหว่างฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง

แม้ว่าความสำเร็จของโมเดลเหล่านี้ยังคงต้องรอดูกันต่อไป แต่เราก็ได้เห็นแพลตฟอร์มปล่อยตัว (launchpad) ต่างๆ ที่พยายามแก้ไขปัญหาความขัดแย้งระหว่างนักลงทุน ผู้ใช้ และทีมงานในรูปแบบที่แตกต่างกัน พวกเขากำลังบรรลุขีดจำกัดของนักลงทุนที่คัดเลือกมาอย่างดีมากขึ้น โดยอนุญาตให้ทีมโครงการสามารถเลือกนักลงทุนของตนเองได้ในระหว่างการขายโทเค็นสาธารณะ

ในบทความวันนี้ ฉันจะแนะนำคุณเกี่ยวกับเหตุผลและวิธีการคัดกรองนักลงทุน

ผู้ถือที่ได้รับการคัดเลือกจะได้รับความสำคัญเป็นอันดับแรก

ระหว่างปี 2560 ถึง 2562 การลงทุน ICO ส่วนใหญ่ใช้รูปแบบ first-come, first-served ซึ่งดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากที่พยายามเข้ามาในขณะที่มูลค่าโครงการต่ำ โดยส่วนใหญ่มุ่งหวังผลกำไรอย่างรวดเร็วในช่วงเริ่มต้นของโครงการ ข้อมูลจากการวิจัยจากโครงการ ICO กว่า 300 โครงการแสดงให้เห็นว่า 30% ของนักลงทุนถอนตัวออกจากโครงการภายในเดือนแรกของการเปิดตัวโครงการ

แม้ว่าผลตอบแทนที่รวดเร็วจะดึงดูดนักลงทุนอยู่เสมอ แต่ทีมโครงการไม่จำเป็นต้องยอมรับทุกกระเป๋าเงินที่เรียกร้องเงิน ทีมที่มีวิสัยทัศน์อย่างแท้จริงควรสามารถเลือกผู้เข้าร่วม ICO ได้ โดยคัดกรองนักลงทุนที่มุ่งมั่นในการเติบโตในระยะยาวออกไป

ด้านล่างนี้เป็น Ditto จาก Eigencloud ที่กำลังหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงจากรูปแบบการขายแบบ First-to-First-served (FCFS) ไปเป็นระบบการขายที่เน้นชุมชน

ปัญหาของ ICO รอบนี้ก็คือ สุดท้ายแล้วมันก็ตกหลุมพรางของ "ตลาดที่ไร้คุณภาพ" มีโครงการ ICO เกิดขึ้นมากมาย ซึ่งหลายโครงการเป็นการหลอกลวงหรือเป็นกับดัก ทำให้ผู้คนแยกแยะไม่ออกระหว่างโครงการคุณภาพสูงกับโครงการคุณภาพต่ำ

การที่ Launchpad ไม่สามารถตรวจสอบโครงการทั้งหมดอย่างเข้มงวดได้ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อ ICO ลดลง ท้ายที่สุด จำนวน ICO ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่เงินทุนที่มีอยู่เพื่อสนับสนุนโครงการเหล่านั้นกลับไม่เพียงพอ

ตอนนี้ดูเหมือนสถานการณ์จะเริ่มเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง

แพลตฟอร์มระดมทุน Echo ของ Cobie ระดมทุนได้ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับโครงการกว่า 300 โครงการนับตั้งแต่เปิดตัว ในขณะเดียวกัน ในงานระดมทุนอิสระบางงาน เราได้เห็นเงินหลายล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หายไปภายในเวลาเพียงไม่กี่นาที เช่น Pump.fun ระดมทุน ICO สำเร็จ โดยระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในเวลาไม่ถึง 12 นาที ขณะที่ Plasma ระดมทุนได้ 373 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะของ XPL โดยตั้งเป้าไว้ที่ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

การเปลี่ยนแปลงนี้เห็นได้ชัดไม่เพียงแต่ในการออกโทเค็นเท่านั้น แต่ยังรวมถึง Launchpad เองด้วย แพลตฟอร์มใหม่ๆ อย่าง Legion, Umbra และ Echo มอบความโปร่งใสที่มากขึ้น กลไกที่ชัดเจนขึ้น และสถาปัตยกรรมที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นสำหรับผู้ก่อตั้งและนักลงทุน แพลตฟอร์มเหล่านี้กำลังขจัดความไม่สมดุลของข้อมูล ช่วยให้นักลงทุนสามารถแยกแยะระหว่างโครงการที่ดีและไม่ดีได้ ปัจจุบัน นักลงทุนสามารถเข้าใจมูลค่าของโครงการ จำนวนเงินทุน และรายละเอียดที่เกี่ยวข้องได้อย่างชัดเจน ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการติดกับดักการลงทุนที่ขาดทุนได้ดียิ่งขึ้น

ส่งผลให้มีผลตอบแทนจากการลงทุน ICO โดยมียอดสมัครโครงการสูงเกินความคาดหมายมาก

Launchpad รุ่นใหม่ยังทำงานเพื่อสร้างชุมชนการลงทุนที่สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ระยะยาวของโครงการ

หลังจากเข้าซื้อกิจการ Echo แล้ว Coinbase ได้ประกาศเปิดตัวแพลตฟอร์มขายโทเคนของตนเอง โดยเน้นกระบวนการคัดกรองความเหมาะสมของแพลตฟอร์มผู้ใช้ ปัจจุบัน Coinbase ดำเนินการนี้โดยการติดตามรูปแบบการขายโทเคนของผู้ใช้ ผู้ใช้ที่ขายโทเคนภายใน 30 วันหลังจากเริ่มการขายจะได้รับการจัดสรรที่ลดลง และจะมีการประกาศตัวชี้วัดความเหมาะสมเพิ่มเติมในเร็วๆ นี้

การเปลี่ยนแปลงไปสู่ปรัชญาการจัดจำหน่ายที่เน้นชุมชนนั้นได้รับการแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในโปรแกรม airdrop ที่ได้รับการออกแบบอย่างพิถีพิถันของ Monad และโปรแกรมจัดจำหน่าย ICO ของ MegaETH ซึ่งทั้งสองโปรแกรมมีศูนย์กลางอยู่ที่สมาชิกในชุมชน

MegaETH มียอดจองซื้อเกินประมาณ 28 เท่า โครงการนี้กำหนดให้ผู้ใช้เชื่อมโยงโปรไฟล์โซเชียลมีเดียและกระเป๋าเงินเข้ากับประวัติการใช้งานบนเครือข่าย เพื่อกรองรายชื่อผู้ถือโทเค็นที่พวกเขาเชื่อว่าสอดคล้องกับปรัชญาของโครงการมากที่สุด

นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่เรากำลังเห็น: เมื่อเงินทุนจาก ICO กลับมามีมากมายอีกครั้ง ทีมโครงการจำเป็นต้องเลือกว่าจะจัดสรรเงินทุนให้ใคร Launchpad รุ่นใหม่จึงถูกสร้างขึ้นเพื่อแก้ไขปัญหานี้

Launchpad รุ่นถัดไป

ปัจจุบัน แพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Legion, Buildlpad, MetaDAO และ Kaito กำลังเกิดขึ้น ซึ่งถือเป็นแพลตฟอร์มรูปแบบใหม่ ขั้นตอนแรกคือการตรวจสอบโครงการ ICO เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนที่มีต่อแพลตฟอร์มแพลตฟอร์ม ขั้นตอนต่อไปคือการตรวจสอบนักลงทุนที่เข้าร่วมโครงการ เพื่อให้แน่ใจว่าการจัดสรรเงินทุนเป็นไปตามมาตรฐานของโครงการ

Legion ยึดมั่นในปรัชญาการกระจายสินทรัพย์ตามประสิทธิภาพ และนำเสนอระบบการจัดอันดับสมาชิกชุมชนที่ครอบคลุมที่สุด แพลตฟอร์มนี้ประสบความสำเร็จในการเสนอขายโทเค็นไปแล้ว 17 ครั้ง โดยครั้งล่าสุดมีอัตราการจองซื้อเกินประมาณ 100 เท่า

เพื่อให้แน่ใจว่าโทเค็นจะไปถึงมือผู้คนในการขายที่มีการจองเกินจำนวน ผู้เข้าร่วมแต่ละคนจะได้รับการกำหนดคะแนน Legion Score ซึ่งจะคำนึงถึงประวัติและกิจกรรมบนเครือข่ายของพวกเขาในโปรโตคอลต่างๆ คุณสมบัติของนักพัฒนา (เช่น การมีส่วนสนับสนุนใน GitHub) ผลกระทบทางสังคม การเข้าถึงเครือข่าย และคำชี้แจงเชิงคุณภาพเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมที่ตั้งใจให้กับโครงการของพวกเขา

ผู้ก่อตั้งที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์บน Legion สามารถเลือกที่จะกำหนดเกณฑ์ถ่วงน้ำหนัก เช่น การมีส่วนร่วมของนักพัฒนา อิทธิพลทางสังคม การมีส่วนร่วมของ KOL (ผู้นำความคิดเห็นหลัก) หรือการสนับสนุนด้านการศึกษาชุมชน และจัดสรรน้ำหนักตามความเหมาะสม

Kaito ใช้แนวทางที่ตรงเป้าหมายมากขึ้น โดยจัดสรรทรัพยากรส่วนหนึ่งให้กับ "ผู้บรรยาย" ที่เข้าร่วมการสนทนาบน Twitter อย่างสม่ำเสมอ การมีส่วนร่วมจะพิจารณาจากความน่าเชื่อถือในการโหวตและอิทธิพลในการพูดของผู้ใช้ จำนวน $KAITO ที่เดิมพัน และความหายากของ NFT ปฐมบท ทีมโครงการสามารถเลือกผู้สนับสนุนที่ต้องการได้จากประเภทเหล่านี้

โมเดลของไคโตะช่วยให้โครงการต่างๆ ดึงดูดผู้มีอิทธิพลบนโซเชียลมีเดียในฐานะนักลงทุนระยะเริ่มต้น กลยุทธ์นี้มีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับโครงการที่ต้องอาศัยการเปิดเผยข้อมูลเบื้องต้นเป็นอย่างมาก

แนวคิดหลักของ Buildlpad อิงตามการจัดสรรเงินทุน ยิ่งผู้ใช้วางเดิมพันเงินทุนมากเท่าไหร่ ก็จะยิ่งได้รับโทเค็นมากขึ้นเท่านั้นเมื่อเข้าร่วมการขายโทเค็น อย่างไรก็ตาม นี่หมายความว่าเฉพาะกระเป๋าเงินที่มีเงินทุนเท่านั้นที่สามารถเข้าร่วมได้

เพื่อสร้างสมดุลให้กับระบบที่ใช้เงินทุนเป็นหลัก Buidlpad จึงได้เปิดตัว "ระบบทีม" ที่จะมอบคะแนนบนกระดานผู้นำและรางวัลพิเศษตามกิจกรรมของชุมชน เช่น การสร้างเนื้อหา การเข้าถึงด้านการศึกษา และการโปรโมตผ่านโซเชียลมีเดีย

ในบรรดาแพลตฟอร์มเปิดตัวทั้งสี่แพลตฟอร์ม MetaDAO โดดเด่นที่สุด เงินทุนที่ระดมทุนผ่าน ICO ของ MetaDAO จะถูกเก็บไว้ในคลังข้อมูลบนเครือข่าย (on-chain vault) และควบคุมโดยกลไกตลาดที่เรียกว่า Futarchy โดยพื้นฐานแล้ว Futarchy เป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าสำหรับโทเคนพื้นฐาน แต่การซื้อขายจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจด้านการกำกับดูแลมากกว่าราคา

เงินทุนทั้งหมดที่ระดมได้จะถูกเก็บไว้ในคลังข้อมูลแบบ on-chain และการใช้จ่ายทุกครั้งจะได้รับการตรวจสอบโดยตลาดที่มีเงื่อนไข ทีมงานต้องเสนอแผนสำหรับวิธีการใช้เงินทุน และผู้ถือโทเค็นจะต้องวางเดิมพันว่าการดำเนินการเหล่านี้จะสร้างมูลค่าหรือไม่ ธุรกรรมจะเสร็จสมบูรณ์ได้ก็ต่อเมื่อตลาดบรรลุฉันทามติ

ICO ของ MetaDAO ไม่มีการขออนุญาตและเปิดให้นักลงทุนเข้าร่วมได้อย่างเต็มที่ โดยนักลงทุนแต่ละรายจะได้รับการจัดสรรโทเค็นตามเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม การสร้างชุมชนและการจัดผลประโยชน์ร่วมกันระหว่างผู้ถือโทเค็นเกิดขึ้นหลังจาก ICO ข้อเสนอแต่ละข้อทำหน้าที่เป็นตลาดซื้อขายภายใน Futarchy ซึ่งอนุญาตให้ผู้ค้าขายหรือซื้อโทเค็นเพิ่มได้เมื่อข้อเสนอได้รับการอนุมัติ ดังนั้น ชุมชนผู้ถือโทเค็นจึงพัฒนาไปตามการตัดสินใจขั้นสุดท้าย

แม้ว่าบทความนี้จะเน้นไปที่รูปแบบการจัดสรรที่คัดสรรมาอย่างดี แต่จากมุมมองของทีมโครงการ ยังมีปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายที่ต้องพิจารณาก่อนตัดสินใจเปิดตัว ICO เช่น เกณฑ์การคัดเลือกโครงการ ความยืดหยุ่นของผู้ก่อตั้ง ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม และการสนับสนุนหลังการเปิดตัว ตารางเปรียบเทียบต่อไปนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ได้อย่างรวดเร็ว

Web3 สามารถเชื่อมโยงผู้ใช้ ผู้ค้า และผู้สนับสนุนเข้าด้วยกันผ่านกลไกจูงใจที่อิงตามระบบชื่อเสียงที่ตรวจสอบได้ หากไม่มีกลไกในการกำจัดผู้ไม่หวังดีหรือดึงดูดผู้เข้าร่วมที่เหมาะสม ยอดขายโทเค็นของชุมชนส่วนใหญ่จะยังคงไม่เติบโตเต็มที่ เต็มไปด้วยกลุ่มผู้ศรัทธาและผู้ไม่เชื่อที่หลากหลาย Launchpad ในปัจจุบันมอบโอกาสให้ทีมงานได้พัฒนาระบบเศรษฐกิจโทเค็นและเริ่มต้นก้าวแรกที่ถูกต้อง

โครงการนี้ต้องการเครื่องมือเพื่อระบุผู้ใช้ที่เหมาะสมภายในระบบนิเวศ และตอบแทนการมีส่วนร่วมที่เป็นรูปธรรมของพวกเขา ซึ่งรวมถึงผู้ใช้ที่มีอิทธิพลและมีชุมชนที่กระตือรือร้นอยู่เบื้องหลัง รวมถึงผู้ก่อตั้งหรือผู้สร้างที่สร้างสรรค์แอปพลิเคชันและประสบการณ์ที่เป็นประโยชน์ต่อผู้อื่น กลุ่มผู้ใช้เหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของระบบนิเวศ และควรได้รับแรงจูงใจในการรักษาผู้ใช้ไว้ในระยะยาว

หากโมเมนตัมในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป Launchpad รุ่นถัดไปอาจช่วยแก้ปัญหาการเปิดตัวชุมชนในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลได้ ซึ่งเป็นปัญหาที่ Airdrop ไม่สามารถแก้ไขได้