บทเรียนอันโหดร้ายในการทำนายตลาด: เทรดเดอร์ผู้หนึ่งพลาดข้อความเพียงบรรทัดเดียว และกำไร 500,000 ดอลลาร์ของเขาก็หายไป

สัปดาห์ที่แล้ว หัวข้อที่ถูกพูดถึงมากที่สุดทั่วโลกคือ "การสิ้นสุดการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ" ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดทุนทั่วโลกกำลังจับตาการเคลื่อนไหวของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เนื่องจากช่วงเวลาของการเปิดทำการอีกครั้งจะบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้น

ใน Polymarket ซึ่งเป็นตลาดคาดการณ์ที่ใหญ่ที่สุด ปริมาณการซื้อขายหัวข้อที่เกี่ยวข้องกับ "รัฐบาลจะเปิดประเทศเมื่อใด" สูงกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสนใจของตลาดในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ที่น่าสนใจคือ หลายคนที่คาดการณ์ผลลัพธ์ได้ถูกต้องยังคงขาดทุน

ย้อนกลับไปวันที่ 12 พฤศจิกายน ในวันนั้นมีข่าวดีมากมายเกิดขึ้น เริ่มจากงานแถลงข่าวที่ทำเนียบขาวส่งสัญญาณเชิงบวก ระบุว่า "ภาวะชัตดาวน์ของรัฐบาลมีแนวโน้มสูงที่จะสิ้นสุดลงในเย็นวันพุธ (12 พฤศจิกายน)" ต่อมาในเย็นวันที่ 12 พฤศจิกายน ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามในร่างกฎหมายยุติภาวะชัตดาวน์อย่างเป็นทางการ ซึ่งถ่ายทอดสดทางโทรทัศน์

เหตุการณ์ชี้ขาดเช่นนี้ เช่นเดียวกับเหตุการณ์ทางการเมืองอื่นๆ ได้กระตุ้นให้ตลาดเกิดปฏิกิริยาอย่างรุนแรงทันที ราคาหุ้น Yes บน Polymarket ซึ่ง "ปิดตลาดในวันที่ 12 พฤศจิกายน" พุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 0.97 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตามตรรกะของตลาดคาดการณ์ นั่นหมายความว่าตลาดเชื่อว่ามีความแน่นอน 97% ว่าเหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้น เนื่องจากราคาสูงสุดที่เป็นไปได้คือ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือความน่าจะเป็น 100% การซื้อที่ 0.97 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะให้ผลกำไรเพียง 3% เท่านั้น แต่ 3% นี้เป็นกำไรที่รับประกันโดยไม่มีความเสี่ยง เนื่องจากเหตุการณ์นี้ได้รับการยืนยันแล้ว

นักลงทุนรายใหญ่ที่สุดในการซื้อขายอย่างบ้าคลั่งนี้คือเทรดเดอร์ชื่อ YagsiTtocS (เดิมชื่อ Halfapound) เขาเป็นบุคคลสำคัญในแวดวงการเมืองของ Polymarket และตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึง 12 พฤศจิกายน เขาทำกำไรได้เกือบ 400,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ จากการเข้าร่วมในตลาดต่างๆ มากกว่า 1,000 แห่ง โดยมีเส้นกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและแทบจะไม่มีการขาดทุนเลย

(ตามหน้าส่วนตัวของ Polymarket ระบุว่าเส้นกำไรจากการซื้อขายในอดีตของเขานั้นยอดเยี่ยมมาก ณ เวลา 18.00 น. ของวันที่ 12 พฤศจิกายน โดยไม่มีการถอนเงินออกที่สำคัญใดๆ)

เมื่อพิจารณาตรรกะการซื้อขายก่อนหน้านี้ของเขา คุณจะพบว่า นอกเหนือจากการเก็งกำไรแล้ว เขายังเก่งมากในการซื้อหุ้นจำนวนมากอย่างรวดเร็วเมื่อมีเหตุการณ์ข่าวสำคัญที่มีความแน่นอนสูงเกิดขึ้น

YagsiTtocS ระบุว่า การยืนยันวันเปิดทำการอีกครั้งของรัฐบาลในวันที่ 12 สอดคล้องกับตรรกะการซื้อขายของเขาอย่างสมบูรณ์แบบ ดังนั้น เขาจึงลงทุนมากกว่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในราคาเฉลี่ยประมาณ 0.60 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเดิมพันอย่างหนักกับหุ้น Yes หลังจากที่ทรัมป์ลงนามในร่างกฎหมาย ราคาของหุ้น Yes ก็พุ่งขึ้นเป็น 0.97 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในมุมมองของเขา การพนันครั้งนี้จบลงแล้ว และสิ่งที่เหลืออยู่คือการรอให้ระบบจ่ายผลกำไรให้เขาโดยอัตโนมัติ เขายังคงซื้อหุ้นในราคาที่สูงกว่า ณ จุดนี้ โดยเชื่อว่านี่ไม่ใช่ธุรกรรมที่มีความเสี่ยงหรืออัตวิสัยอีกต่อไป แต่เป็น "การลงทุนระยะสั้นที่มีความเสี่ยงเป็นศูนย์และให้ดอกเบี้ยสูง"

ใกล้เที่ยงคืน: เรื่องราวพลิกผันที่ไม่อาจเข้าใจได้

อย่างไรก็ตาม เรื่องราวเริ่มพลิกผันไปในทางที่เลวร้ายมากขึ้นจากนี้

หลัง 22.00 น. คืนนั้น หลังจากที่ทรัมป์ลงนามในร่างกฎหมาย และสำนักข่าวทุกสำนักรายงานข่าวเกี่ยวกับการสิ้นสุดการปิดหน่วยงาน ก็มีเรื่องแปลกประหลาดเกิดขึ้นในตลาด นั่นคือ ราคาของหุ้นที่ตอบว่า "ใช่" กลับลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น นั่นหมายความว่าบางคนเชื่อว่าตลาดจะลงเอยด้วย "ไม่" ในวันที่ 12!

เรื่องนี้ทำให้หลายคนสับสน: ประธานาธิบดีได้ลงนามแล้วและข่าวก็ได้รายงานเรื่องนี้แล้ว ดังนั้น เหตุใดบางคนยังคงคิดว่าการปิดระบบในวันที่ 12 "จะไม่สิ้นสุด"

คำตอบซ่อนอยู่ใน "กฎของตลาด" ที่เทรดเดอร์หลายคนมองข้าม

การชำระเงินของ Polymarket สำหรับแต่ละตลาดไม่ได้ขึ้นอยู่กับสิ่งที่เรามักมองว่าเป็น "ข้อเท็จจริง" แต่ขึ้นอยู่กับแหล่งข้อมูลอย่างเป็นทางการเพียงแหล่งเดียวที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน สำหรับตลาดที่ระบุว่า "การปิดหน่วยงานรัฐบาลจะสิ้นสุดเมื่อใด" กฎระเบียบระบุไว้อย่างชัดเจนว่าผู้มีอำนาจตัดสินใจขั้นสุดท้ายไม่ใช่ลายเซ็นของประธานาธิบดีหรือพาดหัวข่าวใดๆ แต่เป็น "สถานะการดำเนินงานของรัฐบาล" ที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ของสำนักงานบริหารงานบุคคล (OPM)

ภาพด้านบนเป็นภาพหน้าจอจาก Polymarket ตลาดนี้ดำเนินการในวันที่ (เวลาตะวันออก) ซึ่งเป็นวันที่เว็บไซต์ของ OPM ประกาศยุติการปิดทำการของรัฐบาลกลางเป็นครั้งแรก รายละเอียดมีดังนี้:

วันที่ประกาศของ OPM จะต้องมีผลเหนือกว่า ไม่ใช่เป็นวันที่เริ่มดำเนินงานจริง (ตัวอย่างเช่น หากประกาศเริ่มดำเนินงานในวันที่ 11 พฤศจิกายน เป็นวันที่ 10 พฤศจิกายน ตลาดนี้จะกำหนดวันที่เริ่มดำเนินงานเป็นวันที่ 10 พฤศจิกายน)

แม้แต่การปิดระบบบางส่วนก็ถือเป็นการปิดระบบเช่นกัน

การกำหนดสถานะทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับหน้าสถานะการปฏิบัติงานบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ OPM (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/)

พูดอย่างง่ายๆ ก็คือ ตลาดจะมีผลลัพธ์การชำระบัญชีก็ต่อเมื่อเว็บไซต์ OPM ระบุว่า "รัฐบาลได้เปิดประเทศแล้ว" หากเว็บไซต์ไม่ระบุ แม้ว่าประธานาธิบดีจะระบุก็ตาม ก็ถือว่าไม่ถูกต้องตามกฎของ Polymarket

เนื่องจากความล่าช้าในกระบวนการของรัฐบาล สถานะของเว็บไซต์ OPM จึงไม่ได้รับการอัปเดตทันทีหลังจากที่ทรัมป์ลงนามในร่างกฎหมาย

ข้อจำกัดของกฎเกณฑ์และการสลายตัวของอารมณ์

ณ เวลานี้ บุคคลที่เจ็บปวดที่สุดคือ YagsiTtocS เหลือเวลาอีกเพียงหนึ่งชั่วโมงก่อนเที่ยงคืน เงิน 500,000 ดอลลาร์ของเขาก็ยังอยู่บนเส้นแบ่งบางๆ ของกฎเกณฑ์นั้น

เมื่อวันกระโดดจากวันที่ 12 เป็นวันที่ 13 เว็บไซต์ OPM ยังคงปกติ อย่างไรก็ตาม ราคาของหุ้น Yes บน Polymarket สำหรับวันที่ 12 ที่สอดคล้องกันได้ร่วงลงอย่างหนัก โดยร่วงลงจาก 0.97 ดอลลาร์เหลือต่ำกว่า 0.05 ดอลลาร์ YagsiTtocS ดูเหมือนจะไม่สามารถยอมรับความจริงข้อนี้ได้ ในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 13 เขายังคงซื้อหุ้น Yes สำหรับวันที่ 12 ซึ่งราคาหุ้นนั้นก็ตกลงมาอยู่ที่ศูนย์แล้ว ในราคาตั้งแต่ 0.05 ถึง 0.30 ดอลลาร์ นี่ไม่ใช่กลยุทธ์อีกต่อไป แต่เป็นการกระทำของ "นักพนัน" ที่ขับเคลื่อนด้วยความโกรธ ความขุ่นเคือง และความคิดปรารถนา โดยพยายามต่อสู้กับกฎเกณฑ์ที่เย็นชาโดยการ "เฉลี่ยราคา" ลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งท้ายที่สุดแล้วกลับยิ่งทำให้การขาดทุนของเขาทวีความรุนแรงขึ้น

เมื่อการชำระราคาตลาดขั้นสุดท้ายเสร็จสิ้นลง YagsiTtocS ขาดทุนในตลาดนี้มากกว่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เขากลายเป็นผู้ขาดทุนรายใหญ่ที่สุดในบรรดาเทรดเดอร์ในตลาดนี้ การซื้อขายครั้งนี้ไม่เพียงแต่ทำให้กำไรในอดีตของเขาหายไปทั้งหมด แต่ยังทำให้ยอดขาดทุนทางบัญชีรวมของเขาพุ่งสูงกว่า 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เขาร่วงจากอันดับสูงสุดของแพลตฟอร์มมาอยู่นอกหนึ่งล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผู้ชนะที่เข้าใจกฎ

อีกด้านหนึ่งของโศกนาฏกรรมครั้งนี้ มีเทรดเดอร์ชื่อ sargallot ยืนอยู่ เมื่อเทียบกับพลังแห่งดาวเด่นของ YagsiTtocS แล้ว ก่อนหน้านี้เขาดูธรรมดามาก ทำกำไรเฉลี่ยเพียงประมาณ 200 ดอลลาร์ต่อการซื้อขาย ก่อนวันที่ 12 พฤศจิกายน กำไรรวมของเขาน้อยกว่า 100 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ที่ดูเหมือนธรรมดาคนนี้ ใช้วิธีการซื้อขายที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก YagsiTtocS กลายเป็นผู้ชนะรายใหญ่ที่สุดในตลาดนี้ โดยทำกำไรได้มากกว่า 100,000 ดอลลาร์

เคล็ดลับความสำเร็จของ Sargallot นั้นเรียบง่าย: อ่านกฎอย่างละเอียด

เขาตระหนักว่าตลาดนี้ไม่ได้เดิมพันว่า "การปิดระบบจะสิ้นสุดเมื่อใด" แต่เป็น "เมื่อเว็บไซต์ของ OPM จะอัปเดตสถานะ" และเขายังคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความล่าช้าในการบริหาร ดังนั้น ในเย็นวันที่ 12 ขณะที่ทุกคนกำลังเฉลิมฉลองข่าวและดันราคาหุ้นหมายเลข 1 ลงมาเหลือ 0.07 ดอลลาร์ เขาจึงซื้อหุ้นจำนวนมากอย่างใจเย็น เมื่อเว็บไซต์ของ OPM อัปเดตไม่ได้ในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 13 เวลา 00:02 น. เขาจึงขายหุ้นทั้งหมดของเขาในราคา 0.99 ดอลลาร์ โดยแลกกับราคาเพียงเล็กน้อยเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่น่าทึ่ง

เดิมพันครั้งเดียว ผลลัพธ์สองทาง เทรดเดอร์ดาวเด่นสูญเสียทุกอย่างเพียงเพราะ "การทำนายที่ถูกต้อง" ขณะที่เทรดเดอร์ที่ไม่มีใครรู้จักกลับร่ำรวยเพียงเพราะ "การเข้าใจกฎ" เงิน 500,000 ดอลลาร์นี้อาจเป็นบทเรียนที่โหดร้ายและพื้นฐานที่สุดที่ตลาดนี้มอบให้