ข้อมูล: BTC ร่วงต่ำกว่า $100,000 ใครกันแน่ที่แอบซื้อตอนราคาตกนี้?

บทความต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน | ติงดัง ( @XiaMiPP )

นับตั้งแต่ราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ ความตื่นตระหนกของตลาดได้แผ่ขยายออกไป ข้อมูลทางเลือกแสดงให้เห็นว่าดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลอยู่ที่ 14 เมื่อวานนี้ ดัชนียังแตะระดับ 10 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ บ่งชี้ว่าตลาดยังคงอยู่ในภาวะ "ตื่นตระหนกอย่างรุนแรง"

CryptoQuant รายงานว่าผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวได้ลดสถานะการถือครองลงอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ โดยมียอดขาย Bitcoin ทั้งหมดประมาณ 815,000 เหรียญ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 ท่ามกลางความต้องการที่ลดลง แรงขายที่ต่อเนื่องนี้กำลังส่งผลกระทบต่อราคา อย่างไรก็ตาม หากเรามุ่งเน้นเฉพาะความตื่นตระหนกที่เกิดจากตัวเลขเหล่านี้ ตลาดอาจมองข้ามข้อเท็จจริงที่ลึกซึ้งกว่าแต่สำคัญไม่แพ้กัน นั่นคือ Bitcoin กำลังถูกดูดซับโดยแรงผลักดันอีกประการหนึ่ง

จากการตรวจสอบข้อมูล โดย bitcointreasuries.net มีหน่วยงาน อีกสี่แห่ง ที่ได้เพิ่ม Bitcoin เข้าไปในบัญชีสำรองในเดือนที่ผ่านมา ทำให้จำนวนหน่วยงานที่ถือครอง BTC ทั่วโลกเพิ่มขึ้นเป็น 355 แห่ง สถาบันที่ถือครองเพิ่มขึ้น 4.05 ล้าน BTC ในเดือนที่ผ่านมา คิดเป็นมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากพิจารณาในระยะยาว ในไตรมาสที่สาม บริษัทจดทะเบียนได้ ซื้อ BTC สุทธิ 195,000 BTC คิดเป็นมูลค่าการลงทุน 2.05 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ที่น่าจับตามองเป็นพิเศษคือ Strategy ซึ่งเป็นผู้ศรัทธา Bitcoin อย่างเหนียวแน่น ปัจจุบันบริษัทถือครอง Bitcoin อยู่ 641,000 หน่วย มูลค่าประมาณ 67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่า MARA Holding อันดับสองอย่างมาก โดยมีกำไร 41% กลยุทธ์หลักของ Strategy คือการถือครอง Bitcoin ไว้อย่างไม่มีกำหนด โดยไม่ขาย และใช้เป็นสินทรัพย์สำรองหลักเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อของสกุลเงินเฟียต บริษัทซื้อ Bitcoin เกือบทุกสัปดาห์ โดยในเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว บริษัทซื้อ Bitcoin ไป 1,442 หน่วย

เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน จากการตรวจสอบของ Lookonchain พบว่า Strategy ได้โอน Bitcoin จำนวน 58,915 BTC (มูลค่า 5.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปยังกระเป๋าเงินใหม่ ทำให้เกิดการคาดการณ์ว่าบริษัทอาจกำลังเตรียมขาย และอาจส่งผลกระทบต่อ Polymarket อีกด้วย ในส่วนของ Polymarket โอกาสที่ MicroStrategy จะขาย Bitcoin ในปี 2025 เพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของบริษัทได้ชี้แจงว่าการเปลี่ยนกระเป๋าเงินครั้งนี้เป็นเพียงการโอน Bitcoin ไปยังผู้ดูแลรายอื่นเท่านั้น และไม่ถือเป็นการขาย อัตราส่วนหนี้สินของ Strategy นั้นต่ำมาก โดยปัจจุบัน Strategy ถือ Bitcoin มูลค่า 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีหนี้สินเพียง 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราส่วนหนี้สินอยู่ที่ประมาณ 13% และหนี้สินทั้งหมดเป็นหนี้สินระยะยาวและ ไม่จำเป็นต้องชำระคืนในระยะสั้น

Metaplanet บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่น ถือครอง Bitcoin จำนวน 30,000 BTC ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์สำรอง Bitcoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลก ในเดือนกันยายน บริษัทประกาศว่าจะลงทุน 1.25 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐเพื่อเพิ่มการถือครอง Bitcoin ภายในเดือนตุลาคม นับตั้งแต่วันที่ 20 กันยายน Metaplanet ได้เร่งซื้อ โดยซื้อ BTC มากกว่า 5,000 BTC ภายในสัปดาห์เดียว การซื้อครั้งล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม โดยได้ BTC จำนวน 5,268 BTC อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้เพิ่มการถือครองมาเกือบเดือนแล้ว และ จำนวนที่ถือครองในปัจจุบันมีเพียงประมาณหนึ่งในสิบของจำนวนที่สัญญาไว้ ตรงกันข้ามกับความเข้าใจทั่วไปของตลาดที่ว่า "การหยุดซื้อเท่ากับความรู้สึกขาลง" อีกความเป็นไปได้หนึ่งคือ สถาบันขนาดใหญ่กำลังเข้าสู่ช่วงสังเกตการณ์ใหม่ รอช่วงเวลาที่เหมาะสมในการเข้าซื้อ

American Bitcoin บริษัทขุด Bitcoin ในเครือของตระกูลทรัมป์ ได้เผยแพร่รายงานทางการเงินประจำไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน รายงานระบุว่าบริษัทได้เพิ่มการถือครอง Bitcoin ประมาณ 3,000 BTC ในไตรมาสนี้ ส่งผลให้ ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 บริษัทมี Bitcoin ถือครองทั้งหมดประมาณ 3,418 BTC ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 ณ วันที่ 13 พฤศจิกายน บริษัทมี Bitcoin ถือครองเพิ่มขึ้นเป็น 4,090 BTC บริษัทขุด Bitcoin ได้ 563 BTC ในไตรมาสที่ 3 และมี Bitcoin 2,385 BTC ที่ถูกจำนำหรือค้ำประกันไว้ในช่วงเวลาเดียวกัน

ข้อมูลจากเว็บไซต์กระทรวงการคลังเอลซัลวาดอร์แสดงให้เห็นว่าเอลซัลวาดอร์ยังคง เพิ่มบิตคอยน์วันละหนึ่งหน่วย โดยปัจจุบันถือครองบิตคอยน์อยู่ 6,380.18 บิตคอยน์ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 630 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเพิ่มขึ้นแปดบิตคอยน์ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ท่ามกลางภาวะตลาดโลกที่ตกต่ำ การลงทุนอย่างต่อเนื่องแต่ไม่มากนักนี้จึงดูมีความมุ่งมั่นอย่างน่าทึ่ง

นอกเหนือจากการซื้อขายของสถาบันแล้ว นักลงทุนบางรายยังมองหาโอกาสท่ามกลางภาวะตลาดที่ตกต่ำทางอารมณ์อีกด้วย เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายน Vida ผู้ก่อตั้ง Equation News ระบุว่าเขา ได้เพิ่มการถือครอง BTC ของเขาเพื่อการลงทุนระยะยาว และเพิ่มเหรียญ Meme จำนวนเล็กน้อยเพื่อเก็งกำไรระยะสั้น ซึ่งคิดเป็นเพียง 0.7% ของมูลค่าสุทธิส่วนบุคคลของเขา ซึ่งเป็น "การทดลองเล็กๆ น้อยๆ" เขาเชื่อว่าบรรยากาศตลาดในปัจจุบันเบี่ยงเบนไปจากปัจจัยพื้นฐานและอยู่ในภาวะตื่นตระหนกอย่างรุนแรงอย่างชัดเจน การปรับฐานที่จัดการได้ในหุ้นสหรัฐฯ ตำแหน่งของ BTC ใกล้แนวรับสำคัญแบบซูเปอร์เทรนด์ 1 สัปดาห์ และความจริงที่ว่า altcoin บางตัวมักมีโอกาสฟื้นตัวสูงในช่วงเวลาที่สิ้นหวัง ล้วนเป็นสัญญาณที่ควรจับตามอง ในระยะสั้นถึงระยะกลาง

อย่างไรก็ตาม เขายังเน้นย้ำด้วยว่า “โอกาสซื้อลึก” ในอุดมคติ มักจะเกิดขึ้นเมื่อสถาบันขนาดใหญ่ถูกบังคับให้ชำระบัญชี และโอกาสที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นในปีหน้ายังคงต่ำ

ในรายงานการวิจัยล่าสุด นักวิเคราะห์ของ Bernstein ระบุว่าการที่ Bitcoin ปรับตัวลดลงประมาณ 25% จากจุดสูงสุดในช่วงต้นเดือนตุลาคมนั้น น่าจะเป็น "การปรับฐานระยะสั้น" มากกว่าจุดสูงสุดของวัฏจักรนี้ ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนระยะยาวที่ถือครอง Bitcoin มานานกว่าหนึ่งปีได้ขาย Bitcoin ไปประมาณ 340,000 BTC (ประมาณ 3.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่จำนวนนี้เกือบทั้งหมดถูกดูดซับโดยกองทุน ETF สปอตและพันธบัตรรัฐบาลประมาณ 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ สัดส่วนการถือครอง Bitcoin ETF ของสถาบันก็เพิ่มขึ้นจาก 20% ณ สิ้นปี 2024 เป็น 28% ในปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ถึงโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มั่นคงยิ่งขึ้น

Axel Adler Jr. นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant เชื่อว่าหลังจากภาวะชะลอตัวระยะสั้นและการดูดซับความผันผวนที่เกิดขึ้น โครงสร้างตลาดโดยรวมกำลังแข็งแกร่งขึ้น หลังจากเผชิญกับแรงกดดันจากการขายชอร์ตอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนี Bitcoin Position Index (ซึ่งวัดความก้าวร้าวของแนวโน้มขาขึ้นและขาลงในตลาดฟิวเจอร์ส) ได้กลับสู่กรอบกลาง

ในขณะเดียวกัน QCP ระบุในรายงานสถานการณ์ตลาดล่าสุดว่า แนวโน้มตลาดกลับเข้าสู่ภาวะขาลงอย่างรุนแรงหลังจากที่ BTC ร่วงลงต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรก และร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ ปัจจุบัน ระดับสำคัญที่ต้องจับตามองคือ แนวรับ 92,000 ดอลลาร์ และช่องว่างราคา CME ที่ 88,000 ดอลลาร์ รวมถึงแนวโน้มว่าจะสามารถกระตุ้นการฟื้นตัวระยะสั้นได้หรือไม่ หากระดับสำคัญเหล่านี้ยังคงอยู่ ตลาดอาจเห็น "การยืนยันขั้นสุดท้าย" ของการลดลงนี้ ในทางกลับกัน ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงการรีเซ็ตวัฏจักรที่ลึกกว่า QCP ยังเตือนด้วยว่า ผลรวมของการเปิดตลาดใหม่ของรัฐบาลสหรัฐฯ และการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากที่ล่าช้า หมายความว่าความผันผวนของตลาดระยะสั้นอาจยังคงอยู่ในระดับสูง โดยความผันผวนโดยนัยของ BTC สูงกว่า 50 แล้ว และแนวโน้มออปชั่นยังคงมีแนวโน้มขาลง

ในที่สุด

ตลาดกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์ครั้งใหญ่ ผู้ที่ตื่นตระหนกกำลังเลือกที่จะออกไป และจุดต่ำสุดที่แท้จริงมักจะถูกสร้างขึ้นอย่างเงียบๆ ท่ามกลางความโกลาหลที่ดูเหมือนจะอ่อนแอนี้ โดยการซื้อที่อดทนที่สุดและลึกซึ้งที่สุด

แน่นอนว่าเราไม่สามารถประกาศโดยพลการได้ว่า "ถึงจุดต่ำสุดแล้ว" แต่สิ่งที่เรายืนยันได้คือ นี่ไม่ใช่รอบขาลงที่ว่างเปล่าหากไม่มีการซื้อ การสนับสนุน หรือการไหลเข้า