หลังจากแตะระดับสูงสุดในปีนี้ Bitcoin ได้เข้าสู่ช่วงที่ละเอียดอ่อนมากขึ้น ช่วงราคากำลังแคบลง ความผันผวนกำลังลดลง และความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนจาก "ความตื่นเต้น" ไปสู่ "การรอดู" นี่ไม่ใช่การมาถึงของตลาดหมี แต่เป็นการชะลอตัวตามธรรมชาติของวัฏจักร ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ย้ำหลายครั้งว่าจะไม่รีบลดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์มีเสถียรภาพและดีดตัวขึ้น สภาพคล่องทั่วโลกตึงตัวขึ้นเล็กน้อย ผลประโยชน์จากเงินทุนไหลเข้าในช่วงแรกจาก ETF ได้รับการดูดซับไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว และยังคงมีแรงซื้อใหม่เข้ามาอีก ในระยะสั้น Bitcoin อยู่ภายใต้แรงกดดันทั้งจากเศรษฐกิจมหภาคและการปรับโครงสร้าง และตลาดก็เหมือน "กระบวนการระบายความร้อน" มากกว่า

การไหลออกของเงินทุนและผลตอบแทนของตลาดสู่ความมีเหตุผล: สภาพคล่องกำลังตึงตัว

ในระดับมหภาค กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ถอนเงินมากกว่า 8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านบัญชีทั่วไป (TGA) ส่งผลให้สภาพคล่องในระบบธนาคารตึงตัว เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ใช้มาตรการที่เข้มงวดขึ้น โดยลดความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยจากสามครั้งในปีนี้เหลือเพียงประมาณ 1.8% ซึ่งหมายความว่าสภาพแวดล้อมสภาพคล่องหลักที่สนับสนุน Bitcoin กำลังอ่อนแอลงอย่างมาก

ข้อมูลแบบ on-chain และ holding ก็ยืนยันสิ่งนี้เช่นกัน: ผู้ถือครองระยะยาวกำลังทยอยขายทำกำไร กองทุน ETF มีเงินไหลออกสุทธิเกือบ 1.9 พันล้านดอลลาร์ และกองทุนในประเทศกำลังลดภาระหนี้ลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะตลาดที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ รูปแบบในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อราคาซื้อขายต่ำกว่าระดับต้นทุนสำคัญ ตลาดมักจะเข้าสู่ "ช่วงการหมุนเวียนและการปรับฐาน" ซึ่งไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการลดลง แต่เป็นช่วงการรวมตัวก่อนที่จะปรับตัวขึ้น

ดอลลาร์ฟื้นตัวและความต้องการเสี่ยงที่ลดลง: การขาดตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะสั้น ความอดทนคือกลยุทธ์ที่ดีที่สุด

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด และยังคงกดดันให้บิตคอยน์ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ในช่วง 5 ช่วงเวลาที่คล้ายกันนี้ การปรับตัวเฉลี่ยของบิตคอยน์ในช่วง 1 ถึง 6 เดือน อยู่ในช่วง 11% ถึง 31% ขณะเดียวกัน คำพูดล่าสุดของพาวเวลล์ได้ลดความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ส่งผลให้ความต้องการเสี่ยงลดลง เห็นได้ชัดจากความผันผวนที่ลดลง โดยความผันผวนรายปีของบิตคอยน์ลดลงจาก 70% เหลือ 30%

การหายไปของความผันผวนสูงบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่มีเสถียรภาพมากขึ้น สำหรับนักลงทุนระยะยาว ช่วงเวลานี้เหมาะสมกว่าสำหรับการสังเกตการณ์และการวางสถานะมากกว่าการไล่ตามราคา หากจุดเปลี่ยนสภาพคล่องเกิดขึ้นก่อนเดือนธันวาคม (เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายการเงินใหม่ หรือกองทุน TGA ไหลกลับเข้าสู่ตลาด) Bitcoin อาจกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง จนกว่าจะถึงตอนนั้น การควบคุมขนาดสถานะและการรักษาความยืดหยุ่นเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดกว่า

การรวมตัวในปัจจุบันไม่ใช่การนำไปสู่ตลาดหมี แต่เป็น "ช่วงเวลารีเซ็ต" ภายในตลาดกระทิงระยะยาว กองทุนสถาบันต่างๆ ยังไม่ถอนตัว และพอร์ตการลงทุนเชิงโครงสร้างกำลังดำเนินอยู่ ในตลาดคริปโต ความอดทนนั้นเปรียบเสมือนรูปแบบหนึ่งของอัลฟ่า ในตอนนี้ ไม่ใช่เรื่องของใครที่กล้าใช้เลเวอเรจ แต่เป็นเรื่องของใครที่สามารถรักษาความเชื่อมั่นและวินัยในช่วงเวลาที่เงียบสงบนี้

มุมมองข้างต้นมาจาก Matrix on Target ติดต่อเรา เพื่อรับรายงานฉบับเต็มจาก Matrix on Target

ข้อสงวนสิทธิ์: การลงทุนในตลาดมีความเสี่ยง โปรดใช้ความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงและความผันผวนสูง การตัดสินใจลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงสถานการณ์ส่วนบุคคลและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Matrixport ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลในเนื้อหานี้