ผู้แต่งต้นฉบับ: Chloe, ChainCatcher

เพียงสี่วันในเดือนพฤศจิกายน ตลาดคริปโตก็ได้เผชิญกับการปรับฐานครั้งใหญ่แล้ว Bitcoin ร่วงลงเกือบ 13% ในเดือนที่ผ่านมา จากจุดสูงสุดเดิมที่ประมาณ 104,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยราคามีการผันผวนอย่างต่อเนื่อง ราคาซื้อขายของ ETH ก็ร่วงลงเกือบ 20% ในช่วงเวลาเดียวกัน เมื่อเผชิญกับการปรับฐานนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดโดยทั่วไปมีความกังวล โดยหลายคนตั้งคำถามว่าราคาได้แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง หรือตลาดหมีได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว การปรับฐานครั้งนี้เป็นจุดสูงสุดที่แท้จริงและเป็นการร่วงลงอย่างต่อเนื่อง หรือตลาดอาจจะอยู่ในช่วงที่มืดมนที่สุดก่อนรุ่งสาง?

ChainCatcher ได้รวบรวมบทวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม นักวิเคราะห์ เทรดเดอร์ และนักลงทุนสถาบันจากมุมมองที่แตกต่างกัน บุคคลต่างๆ เหล่านี้มีมุมมองต่อการปรับฐานของตลาดครั้งนี้อย่างไร

ตลาด OGs ทำกำไรมหาศาล

ในรายงานที่ส่งถึง CoinDesk Enflux ระบุว่าสภาพคล่องกำลังไหลออกจากคริปโทเคอร์เรนซีและไหลกลับเข้าสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งนำโดย AI และฟินเทค Enflux ระบุว่าวอลล์สตรีทกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการฟื้นตัวอีกครั้ง โดยได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องและการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน ขณะที่คริปโทเคอร์เรนซีจะยังคงทดสอบจุดต่ำสุดที่แท้จริงต่อไป

QCP Capital เชื่อว่าการย่อตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคมากนัก แต่กลับกัน ผู้ถือ Bitcoin "มือเก๋า" กำลังเทขายทำกำไรหลังจากราคาพุ่งขึ้นยาวนาน โดยขาย BTC จำนวนมากให้กับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอย่าง Kraken ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่ามี BTC ของผู้ถือครองระยะยาวประมาณ 405,000 BTC ที่มีการเปลี่ยนแปลงอุปทานในเดือนที่ผ่านมา แต่ราคายังคงสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์ QCP กล่าวว่า "ตลาดดูดซับอุปทานแบบเดิมโดยไม่ทำลายแนวรับสำคัญ" โดยระบุว่าเลเวอเรจยังคงต่ำและอัตราเงินทุนคงที่

จอร์ดี วิสเซอร์ นักวิเคราะห์ตลาดวอลล์สตรีทชื่อดัง มีความเห็นตรงกันว่า "สถานการณ์นี้เกิดขึ้นจริง และพูดตรงๆ ก็คือ ภาวะตลาดคริปโตเคอร์เรนซีในปัจจุบันย่ำแย่มาก" อย่างไรก็ตาม วิสเซอร์เชื่อว่า Bitcoin กำลังอยู่ในช่วง "IPO แบบเงียบๆ"

เขาชี้ให้เห็นว่าการรวมตัวของราคาในตลาดในปัจจุบันไม่ใช่สัญญาณของความล้มเหลว แต่เป็นกระบวนการปกติที่ผู้ถือครองรายแรกจะทำกำไรได้ วิสเซอร์อธิบายว่า "ไมค์ โนโวแกรตซ์ ซีอีโอของ Galaxy Digital ได้เปิดเผยในการประชุมผลประกอบการเมื่อเร็วๆ นี้ว่าบริษัทได้ขายบิตคอยน์มูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ให้กับลูกค้ารายหนึ่ง ซึ่งถือเป็นการถอนตัวของ OGs อย่างมีระเบียบแบบแผน"

กระบวนการนี้คล้ายคลึงกับการสิ้นสุดระยะเวลาล็อกอัพหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO แบบดั้งเดิม นักลงทุนในช่วงแรกไม่ได้ขายหุ้นด้วยความตื่นตระหนก แต่กลับจัดสรรสินทรัพย์ที่ถือครองอย่างเป็นระบบ “พวกเขาอดทนรอช่วงเวลานี้มานานหลายปี” เขาเชื่อว่าการแยกตัวของ Bitcoin ออกจากสินทรัพย์เสี่ยงได้พิสูจน์ประเด็นนี้ หากความอ่อนแอเกิดจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค Bitcoin น่าจะลดลงไปพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยง แทนที่จะแยกตัวออกไป

ราคา Bitcoin ยังคงดำเนินตามการเคลื่อนไหวราคาแบบปกติหลังการแบ่งครึ่ง โดยราคาอาจมีแนวโน้มที่จะทะลุผ่านได้

โรเบิร์ต คิโยซากิ ผู้เขียนหนังสือ "พ่อรวยสอนลูก" ได้ออกคำเตือนเรื่องการล่มสลายอีกครั้ง โดยระบุว่า "การล่มสลายครั้งใหญ่กำลังเริ่มต้นขึ้น มูลค่าหลายล้านจะสูญสิ้น จงปกป้องตัวเอง เงิน ทองคำ บิตคอยน์ และอีเธอเรียมจะปกป้องคุณ" อย่างไรก็ตาม เขาได้ออกคำเตือนเรื่องการล่มสลายที่คล้ายคลึงกันประมาณ 30 ครั้งระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2567 ถึงเดือนตุลาคม 2568 Cryptonews กล่าวติดตลกว่า แม้ตลาดจะอยู่ในภาวะย่ำแย่ แต่ประวัติการทำงานของโรเบิร์ตก็ค่อนข้างย่ำแย่เช่นกัน ในอดีต การเคลื่อนไหวของตลาดมักขัดแย้งกับคำทำนายของเขา

มาเรีย คาโรลา ซีอีโอของ StealthEx เชื่อว่าความเสี่ยงในตลาดยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ตลาดดูเหมือนจะแข็งแกร่งกว่าในรอบก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม เธอยังเตือนด้วยว่า แม้ว่าความถี่ของการเกิดภาวะวิกฤตแบบฉับพลัน (flash crashes) จะลดลงเนื่องจากสภาพคล่องในตลาดในปัจจุบันที่สูงกว่าในรอบก่อนหน้า แต่ความเสี่ยงเชิงระบบ เช่น การที่บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ถอนสภาพคล่อง เหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่ไม่คาดคิด หรือผลกระทบจากกฎระเบียบต่างๆ ก็ยังคงสามารถก่อให้เกิดความผันผวนได้อย่างมาก

ไคส์ มาไน ผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าผลิตภัณฑ์ของ TEN Protocol ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวของ Ethereum ยังคงมีความไม่แน่นอนท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลง หากธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มผ่อนคลายทางการเงินและยอมรับความเสี่ยงได้ เราอาจเห็น ETH ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินทุนไหลเข้าจาก ETF ยังคงแข็งแกร่ง

เรเชล หลิน ซีอีโอของ SynFutures ให้ความเห็นในแง่บวกมากขึ้น โดยชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวลดลงในเดือนตุลาคมอาจเป็นการวางรากฐานสำหรับแนวโน้มขาขึ้นครั้งต่อไป เธอเชื่อว่าการย่อตัวลงเช่นนี้มักเป็นจุดกึ่งกลางของวัฏจักรที่ใหญ่กว่า เธอคาดการณ์ว่าเดือนพฤศจิกายนอาจเป็นช่วงเวลาของ "เสถียรภาพ + ความหวังอย่างระมัดระวัง" และหาก Bitcoin ยังคงรูปแบบปกติหลังการฮาล์ฟฟิ่ง ราคาอาจพุ่งขึ้นแตะ 120,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในสิ้นปี 2025

ความคิดเห็นของผู้ค้า: การสิ้นสุดการปิดรัฐบาลสหรัฐฯ จะเป็นจุดเริ่มต้นของยุคใหม่หรือไม่?

@CatoKt4 เชื่อว่าสาเหตุหลักของการลดลงนี้คือการที่ตลาดถูก "ระบาย" ออกไปอีกครั้งในช่วงที่รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังควบคุมสภาพคล่อง สาเหตุหลักคือในช่วงที่รัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการ บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) ไม่สามารถปล่อยเงินทุนเข้าสู่ตลาดได้ตามปกติ เมื่อรัฐบาลถูกปิดทำการ กองทุนนี้ได้รับเงินทุนเพียงเท่านั้น ไม่ได้ปล่อยเงินทุนออกมา ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดจำนวนมากถูกดูดซับไป

เย็นวันนั้น มีการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 3 เดือน และ 6 เดือน มูลค่ารวม 163,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าการประมูลจริง 170,690 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากหักเงินลงทุนคืนจากบัญชี SOMA ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (7,690 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) หมายความว่ามีการถอนเงิน 163,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐออกจากตลาดการเงินเพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในช่วงเวลาปกติ การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าเท่านี้อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงได้ไม่มากนัก แต่ในช่วงเวลาพิเศษที่สภาพคล่องตึงตัวเช่นนี้ การถอนเงิน 163,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐกลับส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาด

นอกจากนี้ ความคิดเห็นที่ค่อนข้างแข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้ความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมจะถูกปรับลดลดลงจาก 69.8% เหลือ 67.5% ส่งผลให้ตลาดมีความเชื่อมั่นต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลง

@Trader_S18 อ้างอิงรายงานล่าสุดจาก Goldman Sachs และ Citigroup ซึ่งระบุว่าการปิดทำการของรัฐบาลจะสิ้นสุดลงภายในสองสัปดาห์ Goldman Sachs เชื่อว่าการปิดทำการใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว และคาดว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงด้านเงินทุนได้ภายในสัปดาห์ที่สองของเดือนพฤศจิกายน พวกเขาแนะนำกลยุทธ์การซื้อขายดังต่อไปนี้สำหรับสองสัปดาห์ข้างหน้า: ก่อนวันที่ 7 พฤศจิกายน ให้จับตาดูว่าราคา BTC จะร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ 107,000-111,000 หรือไม่ หาก BTC ทะลุผ่านและยืนเหนือ 112,000 ได้ก่อนวันที่ 12 พฤศจิกายน ให้พิจารณาเพิ่มสถานะเพื่อฟื้นตัว หากรัฐบาลเปิดทำการอีกครั้งในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน BTC อาจพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเดิมที่ 124,000-126,000

เกี่ยวกับสถานการณ์นี้ เขาเชื่อว่าผลกระทบจากการปิดหน่วยงานรัฐบาลนั้นไม่ต่างอะไรกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบซ่อนเร้น ดังนั้น เมื่อพิจารณาถึงสภาพแวดล้อมภายนอกที่เลวร้ายอย่างยิ่ง การที่ตลาดปรับตัวลดลงเพียงเท่านี้จึงเป็นเรื่องน่าสังเกตอย่างยิ่ง เขาเรียกร้องให้ผู้ใช้รออีกสักสัปดาห์หรือสองสัปดาห์จนกว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะเปิดทำการอีกครั้ง เมื่อกระทรวงการคลังเริ่มใช้เงินสดจำนวนมหาศาลจาก TGA หมดลง เงินจำนวนสูงถึง 9 แสนล้านดอลลาร์จะไหลกลับเข้าสู่ระบบธนาคาร ซึ่งถือเป็นมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบซ่อนเร้น เมื่อถึงจุดนั้น วันเวลาที่ดีขึ้นก็จะเริ่มต้นขึ้น

@TXMCtrades เชื่อว่าเมื่อทุกคนในตลาดกำลังเรียกหาจุดสูงสุด จริงๆ แล้วมันเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าจุดนั้นยังไม่ถึงจุดสูงสุด เพราะจุดสูงสุดที่แท้จริงมักจะปรากฏขึ้นเมื่อไม่มีใครคาดคิด และเหรียญทุกเหรียญก็กำลังพุ่งสูงขึ้น ครั้งนี้ มีเพียงไม่กี่เหรียญหลักเท่านั้นที่ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่เหรียญอื่นๆ ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าความกระตือรือร้นของตลาดยังไม่ถึงจุดสูงสุด และตลาดกระทิงอาจยังไม่สิ้นสุด

@TraderNoah ได้แสดงความคิดเห็นทั้งวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงและมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมด เขาเชื่อว่าหลังจากผลประกอบการหลายปี ตลาดจะสามารถต้านทาน "ข้อเท็จจริงที่ยอมรับไม่ได้" เหล่านี้ได้ ประการแรก ราคาปัจจุบันไม่ถูก แม้ว่าโทเคนบางตัวจะร่วงลงถึง 80% แต่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่ามาตรฐานเหล่านี้ก็สมควรได้รับสิ่งนี้ เพราะโดยเนื้อแท้แล้วพวกมันไม่มีค่า ประการที่สอง กว่า 80% ของผู้คนในอุตสาหกรรมนี้ไม่มีศักยภาพเมื่อเทียบกับผู้คนในอุตสาหกรรมอื่นๆ และจะถูกกำจัดออกไปอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อเวลาผ่านไป ประการที่สาม ผลการดำเนินงานโดยรวมของกองทุนอยู่ในระดับต่ำ เขาย้ำว่าอุตสาหกรรมคริปโตมักถูกละเลยมาโดยตลอด เพราะเต็มไปด้วยการเก็งกำไรและความไม่บรรลุนิติภาวะ

โนอาห์มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคต เพราะพฤติกรรมที่มากเกินไปตามตลาดกระทิงปี 2021 (เช่น ฟองสบู่และโครงการคุณภาพต่ำ) กำลังถูกกำจัดออกไปทีละอย่างในที่สุด แม้ว่าสิ่งนี้จะเจ็บปวดในระยะสั้นและอาจนำไปสู่ "ความตาย" ของผู้ใช้ส่วนใหญ่ในตลาด แต่มันก็เป็นกระบวนการที่จำเป็นเพื่อให้อุตสาหกรรมประสบความสำเร็จและเติบโตเต็มที่ และเป็นการเปลี่ยนแปลงที่เจ็บปวด

@CredibleCrypto เชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าตลาดจะไม่มีทางถึงจุดสูงสุดที่มูลค่าตลาดเพียง 4 ล้านล้านดอลลาร์ "ตั้งแต่ปี 2020 ผมเคยพูดหลายครั้งแล้วว่าเราจะเห็นมูลค่าตลาดรวมอย่างน้อย 10 ล้านล้านดอลลาร์ก่อนสิ้นสุดรอบนี้ และผมยังคงยืนยันมุมมองนี้ ผมจะไม่ขายอะไรทั้งสิ้นเมื่อมูลค่าตลาดอยู่ที่ 4 ล้านล้านดอลลาร์"

@Ashcryptoreal เน้นย้ำมุมมองเชิงบวกผ่านการเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ เขาเล่าถึงช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน 2024 เมื่อราคา Bitcoin ร่วงลงจาก 71,000 ดอลลาร์เหลือ 66,000 ดอลลาร์ ทำให้หลายคนเชื่อว่าตลาดกำลังจะล่มสลาย อย่างไรก็ตาม ราคากลับพุ่งขึ้น 60% เป็น 108,000 ดอลลาร์ภายในเวลาเพียง 45 วัน ในช่วงเวลาเดียวกัน ตั้งแต่วันที่ 4 พฤศจิกายนถึง 15 ธันวาคม ETH เพิ่มขึ้น 75% และมูลค่าตลาดรวมของโทเค็นอื่นๆ เพิ่มขึ้น 138% เหรียญขนาดเล็กจำนวนมากมีกำไรเพิ่มขึ้น 5-10 เท่าในเวลาไม่ถึงสองเดือน แสดงให้เห็นว่าตลาดสามารถสร้างผลตอบแทนแบบพาราโบลาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้นๆ ปัจจุบัน ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน 2025 คาดว่าจะมีการคาดการณ์การลดลงในลักษณะเดียวกันนี้ เขาระบุว่า “ข้อมูลทั้งหมดเป็นไปในเชิงบวก รวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคม การสิ้นสุดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) ในวันที่ 1 ธันวาคม การเปิดตัวมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) (เฟดซื้อพันธบัตรรัฐบาล) การลงนามข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ราคาทองคำที่พุ่งสูงสุด และหุ้นสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่”

เขาเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าราคาคริปโตกำลังถูกควบคุมและกดราคา และเขาไม่ยอมรับมุมมองที่ว่าตลาดคริปโตกำลังจะถึงจุดจบ เนื่องจากสภาพคล่องทั่วโลกที่ล้นเหลือและสินทรัพย์อื่นๆ ที่กำลังเพิ่มขึ้น ดังนั้น เขาจึงเลือกที่จะถือเหรียญของเขาอย่างอดทนและรอคอย แม้ว่ากระบวนการนี้จะไม่ง่ายนัก เนื่องจากนักลงทุนในตลาดคริปโตตระหนักถึงความเสี่ยง

สุดท้ายนี้ แม้ว่าการตีความสาเหตุของการถอยกลับนี้จะแตกต่างกันไป บางคนเชื่อว่าเป็นเพราะเงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่ตลาดแบบดั้งเดิม บางคนเชื่อว่าเป็นเพราะผู้ถือครองรายแรกเริ่มเทขายทำกำไร และบางคนเชื่อว่าเป็นเพราะสภาพคล่องตึงตัวอันเป็นผลมาจากการปิดทำการของรัฐบาล แต่สิ่งที่แน่นอนคือตลาดกำลังอยู่ในช่วงรอที่สำคัญ ซึ่งรวมถึงการเปิดประเทศอีกครั้งของรัฐบาลสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานของ Bitcoin ยังแข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมาอย่างปฏิเสธไม่ได้ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนเฉลี่ยของ Bitcoin ในไตรมาสที่สามยังคงเป็นบวก โดยอยู่ที่ 6.05% เดือนพฤศจิกายนยังเป็นหนึ่งในเดือนที่ Bitcoin ทำกำไรได้ดีที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 42% ในช่วง 12 ปีที่ผ่านมา

การเปลี่ยนแปลงจากการถือครองแบบรวมศูนย์ไปเป็นแบบกระจายอาจเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านที่ Bitcoin จำเป็นต้องสำเร็จการศึกษาอย่างเป็นทางการจากระยะทดลองและกลายมาเป็นสินทรัพย์ทางการเงินในระยะยาว