การแข่งขันในการ Rewire บน Wall Street: Ethereum เป็นเดิมพันที่ปลอดภัยที่สุดหรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: จอน เฮลกี เอกิลส์สัน, ฟอร์บส์

คำแปลต้นฉบับ: TechFlow

Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum และมูลนิธิของเขา ร่วมกับ Electric Capital และ Paradigm สนับสนุนการเปิดตัว Etherealize มูลค่า 40 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพที่มีภารกิจเดียว นั่นคือ การปฏิรูป Wall Street บน Ethereum (© 2024 Bloomberg Finance LP)

ในแต่ละวัน ระบบการเงินของวอลล์สตรีทประมวลผลเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ยังคงทำงานอยู่บนระบบที่สร้างขึ้นเมื่อหลายสิบปีก่อน การซื้อขายสินเชื่อที่อยู่อาศัยและพันธบัตรอาจใช้เวลาหลายวันจึงจะเสร็จสิ้น ตัวกลางเพิ่มต้นทุน ผูกมัดเงินทุน และเพิ่มความเสี่ยง สำหรับธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก การเลือกโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีที่ผิดพลาดอาจนำไปสู่ความไร้ประสิทธิภาพรูปแบบใหม่ เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้ได้ แต่คำถามคือ บล็อกเชนใดคือตัวเลือกที่ดีที่สุด?

ฝ่ายค้านโต้แย้งว่า Ethereum นั้นช้าและมีค่าใช้จ่ายสูง ขณะที่คู่แข่งอ้างว่ามีปริมาณงานสูงกว่า ยิ่งไปกว่านั้น ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีการเงินก็เริ่มสร้างบล็อกเชนของตนเองแล้ว อย่างไรก็ตาม แดนนี่ ไรอัน ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานของ Etherealize และสถาปนิกหลักของวิวัฒนาการของ Ethereum ผู้ซึ่งเป็นผู้นำในการประสานงาน "การควบรวมกิจการ" ทางประวัติศาสตร์ "proof-of-stake" ยืนยันว่าความปลอดภัย ความเป็นกลาง และความเป็นส่วนตัวในการเข้ารหัสของ Ethereum ทำให้เหมาะสมอย่างยิ่งในการแบกรับภาระทางการเงินระดับโลก อันที่จริง วอลล์สตรีทจำเป็นต้องได้รับการคิดค้นขึ้นใหม่ และไรอันเชื่อว่า Ethereum เป็นบล็อกเชนเดียวที่สามารถทำได้

ไรอันใช้เวลาเกือบสิบปีที่มูลนิธิ Ethereum โดยทำงานอย่างใกล้ชิดกับ Vitalik Buterin และกำหนดทิศทางของโปรโตคอล Ethereum ผ่านจุดเปลี่ยนสำคัญที่สุด ปัจจุบัน Etherealize ได้รับเงินทุน 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Paradigm, Electric Capital และมูลนิธิ Ethereum รวมถึงเงินทุนเริ่มต้นจากมูลนิธิ Ethereum เขาเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่า Ethereum พร้อมสำหรับ Wall Street แล้ว

คำตอบของ Ryan นั้นโหดร้าย แม่นยำ และน่าประหลาดใจเล็กน้อย ซึ่งเกินเลยขอบเขตของกระแสความนิยมสกุลเงินดิจิทัลไปมาก แต่เขายังได้ให้รายละเอียดอีกด้วยว่าเหตุใด Ethereum จึงอาจเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยที่สุดสำหรับการปฏิรูประบบการเงิน

แดนนี่ ไรอัน ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานของ Etherealize เชื่อว่า Ethereum เป็นบล็อคเชนเดียวที่มีความปลอดภัยและความเป็นกลางเพียงพอที่จะปรับเปลี่ยนวอลล์สตรีทได้

ความปลอดภัยเป็นทรัพยากรที่หายาก

ฉันเริ่มต้นด้วยคำถามที่ชัดเจน: เมื่อพิจารณาถึงความแออัดและค่าธรรมเนียมที่สูงของ Ethereum แล้วทำไม Wall Street ถึงไว้วางใจมัน?

ไรอันกล่าวโดยไม่ลังเลว่า "ความปลอดภัยทางเศรษฐกิจคริปโตเป็นทรัพยากรที่หายาก" ในระบบ Proof-of-Stake ผู้ตรวจสอบจำเป็นต้องล็อกเงินทุนไว้เพื่อให้การโจมตีมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไป ปัจจุบัน Ethereum มีผู้ตรวจสอบมากกว่าหนึ่งล้านคน โดยมีมูลค่าการ Stake รวมเกือบ 1 แสนล้านดอลลาร์ "คุณไม่สามารถทำสิ่งนี้ได้ภายในชั่วข้ามคืน" เขากล่าวเสริม

ในทางตรงกันข้าม บล็อกเชนรุ่นใหม่สามารถสร้างเครือข่ายที่เร็วขึ้นได้ แต่มักต้องพึ่งพาผู้สนับสนุนสถาบันจำนวนน้อย “มันดูเหมือนรูปแบบคอนซอร์เชียมมากกว่า” ไรอันอธิบาย “คุณกำลังไว้วางใจบริษัทที่เกี่ยวข้อง สัญญา และการดำเนินคดีทางกฎหมาย มันเป็นระบบรักษาความปลอดภัยแบบอื่น แตกต่างจากการรักษาเครือข่ายระดับโลกที่เป็นกลางซึ่งมีเงินเดิมพันหลายหมื่นล้านดอลลาร์”

ข้อมูลสนับสนุนคำกล่าวอ้างของเขา จากการวิจัยล่าสุดของ Etherealize พบว่า Ethereum คุ้มครองมูลค่าของ stablecoin มากกว่า 70% และสินทรัพย์จริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น 85% หากขนาดความปลอดภัยเป็นสิ่งสำคัญที่สุด Ethereum ก็ครอบคลุมได้อย่างแน่นอน

เครือข่าย Ethereum มีผู้ตรวจสอบมากกว่าหนึ่งล้านรายและมีมูลค่าเดิมพันมากกว่า 120,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นบล็อกเชนที่ปลอดภัยที่สุด ซึ่งเป็นทรัพยากรที่หายากสำหรับสถาบันที่จัดการความเสี่ยงของคู่สัญญา (Getty)

ความเป็นส่วนตัว: สัญญาและคณิตศาสตร์

ความเป็นส่วนตัวเป็นอีกหนึ่งประเด็นสำคัญ ไม่มีธนาคารไหนที่จะบันทึกธุรกรรมของลูกค้าไว้ในบัญชีแยกประเภทสาธารณะทั้งหมด นี่เป็นเหตุผลที่โครงการอย่าง Canton ที่ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงินรายใหญ่ กำลังได้รับความนิยมหรือไม่

คำตอบของไรอันเฉียบคม “แคนตันยึดถือหลักความเชื่อใจโดยสุจริตใจ นั่นคือ เชื่อว่าคู่สัญญาจะลบข้อมูลสำคัญ นี่เป็นรูปแบบหนึ่งของการปกป้องความเป็นส่วนตัวที่เป็นเพียงฉากบังตา ในทางกลับกัน การเข้ารหัสลับสามารถแก้ไขปัญหาความเป็นส่วนตัวได้อย่างพื้นฐาน”

เขากำลังพูดถึงการพิสูจน์ความรู้แบบศูนย์ (ZKP) ซึ่งเป็นสาขาหนึ่งของการเข้ารหัสที่พัฒนาขึ้นก่อนบล็อกเชน แต่ปัจจุบันมีการใช้อย่างแพร่หลายบน Ethereum ZKP ได้กลายเป็นแกนหลักของ "rollups" ซึ่งเป็นเทคนิคที่บีบอัดธุรกรรมหลายพันรายการและดำเนินการบน Ethereum เทคโนโลยีเดียวกันนี้กำลังถูกขยายไปสู่ด้านความเป็นส่วนตัว ช่วยให้สามารถเปิดเผยข้อมูลแบบเลือกได้ ช่วยให้หน่วยงานกำกับดูแลสามารถตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดได้โดยไม่ต้องเปิดเผยรายละเอียดธุรกรรมทั้งหมดต่อตลาด

“คุณใช้คณิตศาสตร์เพื่อแก้ปัญหาความเป็นส่วนตัว” Ryan กล่าวเสริม ซึ่งเป็นคำกล่าวที่ดูเหมือนเป็นหลักการชี้นำว่า Ethereum จะสามารถตอบสนองความต้องการของสถาบันได้อย่างไร

การจัดหาเงินทุนจากสถาบันจำเป็นต้องมีการรักษาความลับ เครื่องมือ Zero-Knowledge ของ Ethereum มุ่งหวังที่จะรับประกันความเป็นส่วนตัวผ่านการเข้ารหัสลับ แทนที่จะใช้คนกลาง (Getty)

ความเป็นโมดูลาร์: องค์กรควบคุมโครงสร้างพื้นฐานของตนเอง

ฉันกดดันเขาเรื่องสถาปัตยกรรมของ Ethereum มันดูซับซ้อนเกินไปหรือเปล่าเมื่อเทียบกับบล็อกเชนที่ปรับแต่งมาอย่างดีที่ Stripe และ Circle พยายามสร้างขึ้นมาใหม่ตั้งแต่ต้น

ไรอันโต้แย้งว่าสถาปัตยกรรมที่ดูเหมือนจะซับซ้อนนั้นแท้จริงแล้วเป็นข้อได้เปรียบ “สถาบันต่างๆ ชอบโมเดล L2” เขาอธิบาย “มันช่วยให้พวกเขาปรับแต่งโครงสร้างพื้นฐานของตนเองได้ ในขณะที่ยังคงรับเอาความปลอดภัย ความเป็นกลาง และสภาพคล่องของ Ethereum มาใช้ พวกเขาสามารถควบคุมโครงสร้างพื้นฐานของตนเองได้ ในขณะที่ยังคงใช้ประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่ายทั่วโลกได้”

เขาชี้ให้เห็นถึงเครือข่าย Base ของ Coinbase ว่าเป็นหลักฐานพิสูจน์แนวคิด Base สร้างขึ้นบนเลเยอร์ 2 ของ Ethereum และสร้างรายได้แบบอนุกรมเกือบ 100 ล้านดอลลาร์ในปีแรก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยั่งยืนทางเศรษฐกิจและขนาดระดับสถาบัน

สำหรับ Ryan การสร้างโมดูลาร์ไม่ใช่รายละเอียดทางเทคนิค แต่เป็นโครงร่างสำหรับวิธีที่สถาบันต่างๆ สามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชนของตนเองได้โดยไม่สูญเสียประโยชน์ของเครือข่ายที่ใช้ร่วมกัน

กลยุทธ์การปรับขนาดของ Ethereum ผสมผสานการรวบรวมข้อมูลเข้ากับการสุ่มตัวอย่างความพร้อมใช้งานของข้อมูล ซึ่งเป็นเส้นทางสู่การเข้าถึง TPS มากกว่า 100,000 โดยไม่ต้องเสียสละความปลอดภัย (Getty)

ความเป็นกลางและปริมาณงาน

แล้วเรื่องความเร็วล่ะ? Solana และคู่แข่งรายอื่นๆ อ้างว่าสามารถประมวลผลธุรกรรมได้หลายพันรายการต่อวินาที แบบนี้จะเหมาะสมกว่าสำหรับภาคการเงินทั่วโลกมากกว่าปริมาณงานที่ค่อนข้างจำกัดของ Ethereum หรือเปล่า?

Ryan ยกกรอบคำถามนี้ใหม่ “เมื่อสถาบันการเงินพิจารณาบล็อกเชน พวกเขาไม่ได้แค่ถามว่า ‘มันเร็วแค่ไหน’ แต่จะถามว่า: ระบบนี้ทำงานได้อย่างถูกต้องและออนไลน์อยู่หรือไม่ แล้วฉันจะเชื่อใจใครได้ ใน Ethereum คำตอบคือ: ไม่มีใคร”

นี่คือสิ่งที่เขาเรียกว่า "ความเป็นกลางที่เชื่อถือได้" ซึ่งเป็นการรับประกันว่ากฎของโปรโตคอลพื้นฐานจะไม่เอื้อประโยชน์ต่อบุคคลภายใน Ethereum ไม่เคยประสบปัญหาระบบล่มแม้แต่วันเดียวนับตั้งแต่ปี 2015 ซึ่งถือเป็นสถิติที่คู่ควรแก่การยกย่องสำหรับระบบการเงิน

ในส่วนของความสามารถในการปรับขนาด ไรอันได้อ้างอิงแผนงานที่วางไว้โดย Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum และสถาปนิกของสถาบันวิจัย เขาเน้นย้ำว่าขีดความสามารถหลักมาจากการรวม L2 จำนวนมากที่ทำงานบน Ethereum ไม่ใช่เพียงเชนเดียว ปัจจุบัน ความสามารถนี้แปลเป็นปริมาณงานหลายหมื่นธุรกรรมต่อวินาทีทั่วทั้งระบบ และด้วยการอัปเกรดที่จะเกิดขึ้น เช่น การสุ่มตัวอย่างความพร้อมใช้งานของข้อมูล ไรอันชี้ให้เห็นว่าปริมาณงานทั้งหมดอาจเกิน 100,000 TPS ในเวลาเพียงไม่กี่ปี "ความสามารถในการปรับขนาดมาถึงแล้ว และไม่จำเป็นต้องเสียสละความน่าเชื่อถือ" เขากล่าว

ขณะที่วอลล์สตรีทกำลังปรับปรุงช่องทางทางการเงินให้ทันสมัย คำถามที่แท้จริงก็คือ บล็อคเชนใดที่สามารถตอบสนองความต้องการด้านขนาด ความปลอดภัย และความเป็นส่วนตัวของสถาบันต่างๆ ได้ (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

ภาพรวมที่ใหญ่ขึ้น

ไรอันไม่ได้อ้างว่า Ethereum นั้นสมบูรณ์แบบ ประเด็นของเขาคือ Ethereum เป็นสกุลเงินเดียวที่มอบการผสมผสานระหว่างความปลอดภัย ความเป็นส่วนตัว ความเป็นโมดูล และความเป็นกลาง ซึ่งเป็นสิ่งที่สถาบันต่างๆ ให้ความสำคัญอย่างแท้จริง

Stripe, Circle และบริษัทอื่นๆ อาจทดลองใช้บล็อกเชนของตนเอง แต่ไรอันยืนยันว่าในที่สุดแล้วพวกเขาจะต้องเผชิญกับความจริงอันโหดร้าย: "บริษัทส่วนใหญ่จะต้องเชื่อมต่อกับ Ethereum อีกครั้ง ความปลอดภัยไม่ได้มาฟรีๆ แต่เป็นทรัพยากรที่หายาก"

สำหรับวอลล์สตรีท นี่อาจเป็นจุดตัดสินใจ: จะสร้างบนไซโลของระบบที่เป็นกรรมสิทธิ์ หรือเชื่อมต่อกับเครือข่ายระดับโลกที่เป็นกลางซึ่งพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นมากว่าทศวรรษ สถาปัตยกรรมพื้นฐานของ Ethereum อาจยังไม่ใช่บล็อกเชนที่เร็วที่สุด แต่สำหรับวอลล์สตรีท นี่อาจเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยที่สุด เป็นทางเลือกที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วและรับประกันความเป็นส่วนตัวด้วยคณิตศาสตร์ แทนที่จะเป็นคำสัญญาที่สถาบันต่างๆ สามารถทำลายได้

ลิงค์ต้นฉบับ