ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

โดย Golem ( @web3_golem )

เมื่อวันที่ 25 กันยายน ตลาดโลกเผชิญกับแรงสั่นสะเทือนเล็กน้อย ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี และ 30 ปี ลดลงต่ำกว่า 100 จุดพื้นฐานเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 11 สิงหาคม ดัชนีตลาดหุ้นหลักสามแห่งของสหรัฐฯ ปิดตัวลง โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 0.38% ในช่วงแรก ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.5% และดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 0.5% สกุลเงินดิจิทัลหลักหลายสกุลร่วงลง BTC ร่วงลงต่ำกว่า 110,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับต่ำสุดที่ 108,631 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งลดลงมากกว่า 2.95% ในช่วง 24 ชั่วโมง ETH ร่วงลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับต่ำสุดที่ 3,815 ดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าในเช้าวันนี้ ETH จะสามารถฟื้นตัวจากการขาดทุนได้บ้าง โดยลดลง 3.5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา Solver (SOL) ร่วงลงต่ำกว่า 200 ดอลลาร์สหรัฐฯ สู่ระดับต่ำสุดที่ 191.32 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งลดลงกว่า 6.4% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดอัลต์คอยน์ก็เผชิญกับสถานการณ์ที่ท้าทายเช่นกัน ข้อมูลจาก Quantifycrypto ระบุว่า คริปโตเคอร์เรนซี 200 อันดับแรกส่วนใหญ่ตามมูลค่าตลาดอยู่ในแนวโน้มขาลงในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่ามูลค่ารวมของสถานะที่ถูกชำระบัญชีในตลาดอนุพันธ์พุ่งสูงถึง 1.178 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดย 1.06 พันล้านดอลลาร์มาจากสถานะซื้อ ETH ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการชำระบัญชี โดยมีมูลค่ารวม 439 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ BTC มีมูลค่าการชำระบัญชีประมาณ 277 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลการจ้างงานชะลอตัว ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

การปรับตัวลดลงของตลาดส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเปิดเผยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ซึ่งทำให้นักลงทุนเชื่อว่าข้อมูลการจ้างงานกำลังชะลอตัวลง ส่งผลให้ความเร่งด่วนของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดน้อยลง เมื่อวันที่ 25 กันยายน กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ประกาศว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 20 กันยายน อยู่ที่ 218,000 ราย เทียบกับ 231,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า และที่คาดการณ์ไว้ที่ 235,000 ราย ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่สัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 19 กรกฎาคม 2568

การยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ซึ่งเป็นจำนวนผู้ที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในแต่ละสัปดาห์ เป็นตัวบ่งชี้ความถี่สูงที่นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนมักใช้เป็นสัญญาณหลักสำหรับตลาดแรงงานระยะสั้นและแนวโน้มการเลิกจ้าง ข้อมูลที่เผยแพร่ในครั้งนี้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้โดยทั่วไป บ่งชี้ว่าการจ้างงานไม่ได้ลดลงอย่างต่อเนื่องและตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง นอกจากนี้ยังบ่งชี้ว่าความเร่งด่วนในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ลดลงแล้ว

ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยถูกประเมินไว้หลายครั้งนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม ส่งผลให้ตลาดมีความผันผวนน้อยมากหลังจากการประกาศลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเมื่อวันที่ 18 กันยายน นักลงทุนต่างคาดการณ์ทิศทางนโยบายของเฟด ( เฟดลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานตามแผน แต่ทำไมตลาดถึงเงียบเหงานัก ) อย่างไรก็ตาม คำพูดของพาวเวลล์หลังการประกาศดังกล่าวมีความระมัดระวังอย่างยิ่ง โดยอธิบายว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงมาตรการบริหารความเสี่ยง และระบุว่าการตัดสินใจครั้งนี้เป็นผลมาจากคำตัดสินที่ว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนั้นเป็นเพียงการชั่วคราวจากมาตรการภาษีนำเข้า อย่างไรก็ตาม หากผลกระทบของเงินเฟ้อยังคงยืดเยื้อ เฟดอาจพิจารณาทบทวนการให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อมากขึ้น

ความรับผิดชอบของธนาคารกลางสหรัฐฯ คือการรักษาสมดุลระหว่างการจ้างงานและเงินเฟ้อ แต่สถานการณ์พิเศษในปีนี้คือ “ตลาดแรงงานที่อ่อนแอและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น” ได้นำไปสู่ความแตกแยกอย่างรุนแรงภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ มิลาน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งขัน กล่าวว่า “หากเราไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเสี่ยงต่อความเสียหายต่อเศรษฐกิจ เราสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้ 50 จุดพื้นฐานในช่วงเวลาสั้นๆ แล้วจึงปรับนโยบายการเงินใหม่ เมื่อเราบรรลุเป้าหมายแล้ว เราจะดำเนินการอย่างระมัดระวังมากขึ้น” อย่างไรก็ตาม กูลส์บี ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งมีมุมมองที่ขัดแย้งกัน ได้แสดงความกังวล โดยกล่าวว่า “ตลาดแรงงานดูเหมือนจะเย็นลง เงินเฟ้อกำลังสูงขึ้น และมีความกังวลเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยมากเกินไปก่อนกำหนดโดยอิงจากข้อมูลการจ้างงานที่ชะลอตัว”

ข่าวลือเรื่องเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนั้นไม่ใช่เรื่องไร้สาระ นอกจากการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกแล้ว สหรัฐฯ ยังได้เปิดเผยดัชนีราคา PCE พื้นฐานประจำไตรมาสที่สองเมื่อวันที่ 25 กันยายน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแนวโน้มเงินเฟ้อระยะยาว อัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานรายไตรมาสสุดท้ายอยู่ที่ 2.6% เทียบกับตัวเลขก่อนหน้าที่ 2.50% และตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.5% การเปิดเผยข้อมูลนี้สูงกว่าทั้งการคาดการณ์และตัวเลขก่อนหน้าเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าโดยปกติแล้วการเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% จะไม่ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายการเงินในทันที แต่ในช่วงเวลาที่นักลงทุนมีความไม่แน่นอนเช่นนี้ ข่าวใดๆ ที่ไม่เป็นบวกอาจกลายเป็นปัจจัยลบที่สำคัญต่อความเชื่อมั่น

พาวเวลล์จะเอนเอียงไปทางใดในท้ายที่สุด? ก่อนหน้านี้ ตลาดมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้ล่วงหน้า โดยนักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกหลายครั้งในปีนี้ อย่างไรก็ตาม การเปิดเผยข้อมูลสำคัญสองประเด็นเมื่อวันที่ 25 กันยายน ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง รายงาน "FedWatch" ของ CME ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคม ลดลงเหลือ 85.5% จาก 91.1% ในวันก่อนหน้า

สถานการณ์ระหว่างประเทศอยู่ในภาวะผันผวน และความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียตึงเครียด

เมื่อใดก็ตามที่เกิดความวุ่นวายระหว่างประเทศ นักลงทุนมักจะได้รับผลกระทบก่อนเสมอ ก่อนที่ขีปนาวุธจะตกลงมา นอกจากภาวะถดถอยของตลาดที่เกิดจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ แล้ว การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียในวันที่ 25 กันยายน ก็มีส่วนทำให้นักลงทุนขาดทุนเช่นกัน

เมื่อวันที่ 25 กันยายน กองทัพอากาศสหรัฐฯ และรัสเซียได้ปะทะกันในอลาสกา NORAD ระบุในแถลงการณ์ว่าในวันที่ 24 กันยายน เครื่องบินขับไล่ของสหรัฐฯ ได้ขึ้นบินเพื่อระบุและสกัดกั้นเครื่องบินรัสเซีย 4 ลำที่บินใกล้รัฐอลาสกา NORAD ระบุว่ารัสเซียได้ส่งเครื่องบินทิ้งระเบิดเชิงยุทธศาสตร์พิสัยไกล Tu-95 จำนวน 2 ลำ และเครื่องบินขับไล่ Su-35 จำนวน 2 ลำ ในวันเดียวกันนั้น รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ Hegseth ได้เรียกประชุมผู้บัญชาการทหารระดับสูงในช่วงต้นสัปดาห์หน้า แต่ไม่ได้ระบุเหตุผลของการประชุม

เมื่อวันที่ 26 กันยายน นาโตได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรงถึงรัสเซีย เจ้าหน้าที่ผู้ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ระบุว่า นักการทูตยุโรปได้เตือนเครมลินในสัปดาห์นี้ว่านาโตพร้อมที่จะใช้ทุกวิถีทางทางทหาร รวมถึงการยิงเครื่องบินรัสเซียตก เพื่อตอบโต้การละเมิดน่านฟ้าของรัสเซียที่เพิ่มมากขึ้น ขณะเดียวกัน เยอรมนีได้ดำเนินการซ้อมรบโดยมุ่งเน้นการส่งกำลังทหารไปยังปีกตะวันออกของนาโต ซึ่งบ่งชี้ว่ารัสเซียอาจเป็นศัตรูสมมติ หากความขัดแย้งบริเวณชายแดนระหว่างรัฐบอลติกทวีความรุนแรงขึ้น กองกำลังจะถูกส่งไปประจำการที่ชายแดนรัสเซียผ่านท่าเรือฮัมบูร์ก

จุดยืนของประธานาธิบดีทรัมป์ต่อรัสเซียก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากเช่นกัน ในแง่หนึ่ง ทรัมป์เรียกร้องให้ตุรกีหยุดซื้อน้ำมันจากรัสเซีย และบอกเป็นนัยว่าเขาอาจยกเลิกการห้ามตุรกีซื้อเครื่องบินรบ F-35 ของสหรัฐฯ ตุรกีเป็นคู่ค้ารายใหญ่อันดับสี่ของรัสเซียในปี 2567 โดยมีมูลค่าการค้าทวิภาคีสูงถึง 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มเชื้อเพลิงฟอสซิลและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ในอีกแง่หนึ่ง ทรัมป์ก็ออกมาสนับสนุนยูเครน โดยชี้ว่ายูเครนมีโอกาสที่จะยึดดินแดนคืน ขณะเดียวกัน มาร์ก รุตเต เลขาธิการนาโต กล่าวว่าเขาจะเห็นการส่งอาวุธของสหรัฐฯ เข้าสู่ยูเครนอย่างต่อเนื่อง

ก่อนความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-รัสเซียและการเปลี่ยนท่าทีของทรัมป์ ทรัมป์มีบทบาทสนับสนุนสันติภาพในความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครนมาอย่างยาวนาน โดยผลักดันให้รัสเซียและยูเครนเจรจาและหยุดยิง แม้จะกระทบต่อผลประโยชน์บางส่วนของนาโต้ก็ตาม อย่างไรก็ตาม ในวันเดียวกับที่กองกำลังยูเครนโจมตีท่าเรือและเป้าหมายทางทหารของรัสเซีย เขาก็เปลี่ยนใจอย่างกะทันหันและเข้าข้างยูเครน แม้ว่ารัสเซียจะไม่ได้ตอบโต้อย่างชัดเจน แต่นี่อาจบ่งชี้ถึงความเสื่อมถอยของความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-รัสเซีย

ในฐานะมหาอำนาจทางทหารระดับโลก หากสหรัฐอเมริกาและนาโต้เข้าร่วมหรือแทรกแซงความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน จะส่งผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจและการเมืองโลกมากยิ่งขึ้น โชคดีที่ยังไม่มีความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและรัสเซียเกิดขึ้นจริง และยังคงมีความหวังที่จะคลี่คลายสถานการณ์ระหว่างประเทศ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนอาจสูญเสียบัญชีของตนไปตลอดกาล