ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

โดย Golem ( @web3_golem )

WLFI กำลังจะมาจริงๆ เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม World Liberty Financial (WLFI) โครงการคริปโตของตระกูลทรัมป์ ประกาศว่าจะเปิดการแลกและซื้อขายโทเคน WLFI ครั้งแรกในวันที่ 1 กันยายน ผู้สนับสนุนในช่วงแรก (ในรอบ $0.015 และ $0.05) จะปลดล็อกโทเคนได้เพียง 20% เท่านั้น ส่วนที่เหลืออีก 80% จะถูกปลดล็อกโดยชุมชนผ่านการโหวตจากคณะกรรมการบริหาร โทเคนที่ทีมผู้ก่อตั้ง ที่ปรึกษา และพันธมิตรถือครองอยู่จะไม่ถูกปลดล็อกในตอนเปิดตัว

หลังจากประกาศวันเปิดตัวและกำหนดการปลดล็อกโทเค็นแล้ว ตลาดแลกเปลี่ยนอย่าง Binance, OKX และ Hyperliquid ก็ประกาศเปิดตัวการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า WLFI/USDT แบบถาวรก่อนเปิดตลาด ซึ่งเป็นการกำหนดราคา WLFI ล่วงหน้า ข้อมูลจาก Binance ระบุว่า WLFI พุ่งสูงสุดที่ 0.55 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนที่จะร่วงลงมา ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 0.22 ดอลลาร์สหรัฐฯ มูลค่ารวมของ WLFI ที่เจือจางแล้วยังคงอยู่ที่ 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

แม้ว่าราคาหุ้น WLFI ก่อนเปิดตลาดจะลดลงครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุด แต่ผู้เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในรอบแรกและรอบสองก็ได้รับผลตอบแทนที่คาดหวังไว้มากกว่า 14 เท่าแล้ว เหลือเวลาอีกเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของ WLFI แนวโน้มราคาหุ้นหลังเปิดตลาดจะเป็นอย่างไร Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์เรื่องนี้ในบทความนี้เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง

สถานการณ์ที่ 1: ผู้เข้าร่วมทั้งหมดป้องกันความเสี่ยง และราคาเปิดก็ลดลงฮวบฮาบ

หลายคนรู้สึกว่า WLFI มีราคาแพงเกินไป ราคา WLFI ก่อนเปิดตลาดบน Binance พุ่งสูงถึง 0.55 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้มูลค่า WLFI เจือจางเต็มที่ 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มูลค่านี้แซงหน้า TRX และ DOGE และ WLFI ติดอันดับคริปโทเคอร์เรนซีที่มีมูลค่าตลาดใหญ่เป็นอันดับ 8 ของโลกโดยตรง แม้ว่าราคาปัจจุบันจะลดลงเหลือประมาณ 0.22 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่มูลค่า 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเจือจางเต็มที่ก็ยังสูงกว่าโทเค็นยอดนิยมหลายตัว เช่น LINK และ HYPE

หากราคาปัจจุบันยังคงรักษาระดับไว้ได้เมื่อเปิดตัว นักลงทุนรายแรก (ผู้เข้าร่วมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะรอบแรกและรอบสอง) จะได้รับผลตอบแทนมากกว่า 14 เท่า แม้ว่าจะปลดล็อกได้เพียง 20% ก็ถือว่าเป็นผลตอบแทนที่สูงมากแล้ว มีความเป็นไปได้สูงที่ WLFI จะถูก "เท" เข้าสู่ตลาดหลังจากเปิด ตัว จากการวิเคราะห์นี้ เมื่อเผชิญกับแรงขายจากนักลงทุนรายแรก มีโอกาสน้อยมากที่กองทุนใหญ่ๆ จะเข้ามารับแรงขายทันทีที่เปิดตัว WLFI WLFI น่าจะ "ร่วง" ลงอย่างหนักในช่วงแรกของการเปิดตัว

ยิ่งไปกว่านั้น ระยะเวลาการหมักของ WLFI ตั้งแต่ก่อตั้งเมื่อปีที่แล้วจนถึงการเปิดตัวที่กำลังจะมาถึงนั้นยาวนานเกินไป และผลประโยชน์ชั่วคราวก็แทบจะหมดลงแล้ว ตลาดอาจกำหนดราคา WLFI ไว้เต็มราคาในสัญญาก่อนเปิดตลาด ต้นทุนสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่ไม่ได้เข้าร่วมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะจะสูงกว่านักลงทุนรายแรกมาก และพวกเขาจะไม่เต็มใจที่จะเข้าครอบครองโทเค็นที่ปลดล็อกในช่วงแรก

ดังนั้น ผู้เข้าร่วมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะจำนวนมากจึงเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงผ่านสัญญา WLFI เพื่อให้ได้กำไรไว้ล่วงหน้า ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่า ณ ขณะนี้ สัญญา WLFI ทั้งหมดที่ถือครองบนเครือข่ายทั้งหมดมีมูลค่าสูงถึง 1.272 พันล้านสัญญา คิดเป็นมูลค่าประมาณ 279 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยในจำนวนนี้ สัญญา WLFI ของ Binance ถือครองสัญญา WLFI อยู่ 698 ล้านสัญญา คิดเป็น 53.77% ของเครือข่ายทั้งหมด คิดเป็นมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

นักลงทุนหลายรายเชื่อว่าแม้ทีม WLFI และสถาบันต่างๆ จะยังไม่ได้ปลดล็อกโทเคน แต่พวกเขาอาจได้กำไรจากการป้องกันความเสี่ยงก่อนเปิดตลาด เนื่องจากเมื่อเทียบกับนักลงทุนรายย่อย เจ้าของโครงการและสถาบันที่มีปริมาณการซื้อขายสูงและมีความทนทานต่อข้อผิดพลาดสูงกว่า จะสามารถป้องกันความเสี่ยงผ่านสัญญาได้ดีกว่า นี่ไม่ใช่การคาดเดาที่ไร้เหตุผลเกี่ยวกับตระกูลทรัมป์ แต่เป็นความลับที่พวกเขาใช้อุตสาหกรรมคริปโตเป็นช่องทางในการถอนเงินสด การวิเคราะห์ของ Financial Times ก่อนหน้านี้ชี้ให้เห็นว่าทรัมป์ได้กำไรอย่างน้อย 350 ล้านดอลลาร์จาก TRUMP ซึ่งรวมถึงทั้งรายได้จากการขายโทเคนและค่าธรรมเนียมการทำตลาด

จากข้อมูลสาธารณะ ครอบครัวทรัมป์ได้รับรายได้ 57.35 ล้านดอลลาร์จากโทเค็น WLFI จากการขายโทเค็นเพียงอย่างเดียว หากทีมงานและพันธมิตรไม่ปลดล็อกโทเค็นในขั้นต้น พวกเขาอาจได้รับกำไรจากการป้องกันความเสี่ยงก่อนเปิดตลาด ซึ่งหมายความว่าหลังจากการเปิดตัว WLFI ทีมงานและผู้ดูแลตลาดอาจไม่สามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้เป็นระยะเวลาหนึ่ง

สถานการณ์ที่ 2: WLFI จะจำลองสถานการณ์การเปิดตัวครั้งแรกของทรัมป์

อย่างไรก็ตาม บางคนเชื่อว่าราคาสัญญาก่อนเปิดตลาดเป็นเพียงการสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดและการควบคุมของผู้ดูแลตลาด ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับตัวโครงการเอง เนื่องจากภาวะตลาดร้อนแรงเกินไปก่อนเปิดตลาด ผู้ดูแลตลาดจึงได้ขายสินทรัพย์ออก (long position) เช่นเดียวกัน WLFI อาจเผชิญกับราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการบีบสัญญาขาย (short squeeze) ในช่วงหนึ่งหรือสองวันก่อนการเปิดตัว ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่าปัจจุบันสัญญา WLFI กำลังเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของสถานะซื้อ (long position) โดยมีสถานะซื้อ (long position) มูลค่า 2.1636 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และสถานะขาย (short position) มูลค่า 1.045 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ถูกขายออกบน Binance ในช่วงเวลา 24 ชั่วโมง

ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากทั้งสองโครงการได้รับเงินทุนสนับสนุนจากตระกูลทรัมป์ WLFI อาจดำเนินรอยตามแนวทางเดียวกันกับทรัมป์เมื่อเปิดตัว แม้ว่ามูลค่าปัจจุบันของ WLFI ที่เจือจางเต็มที่แล้วจะสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าตลาดหมุนเวียนจริงค่อนข้างต่ำ WLFI ขายโทเค็นทั้งหมด 25,000 ล้านโทเค็นในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกและครั้งที่สอง แต่เหลือโทเค็นหมุนเวียนเพียง 5,000 ล้านโทเค็นในการเสนอขายครั้งแรกนี้ กำหนดการปลดล็อกโทเค็นที่เสนอขายต่อสาธารณะที่เหลืออยู่จะขึ้นอยู่กับการโหวตของชุมชน และโทเค็นที่ทีมผู้ก่อตั้ง ที่ปรึกษา และพันธมิตรถือครองอยู่จะไม่ถูกปลดล็อกเมื่อเปิดตัว ซึ่งหมายความว่า เมื่อพิจารณาจากราคาปัจจุบันที่ 0.22 ดอลลาร์สหรัฐฯ มูลค่าตลาดหมุนเวียนของ WLFI เมื่อเปิดตัวจะอยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่ามากสำหรับโครงการขนาดนี้

อันที่จริงแล้ว สถานการณ์นี้คล้ายคลึงกับสถานการณ์เบื้องต้นของการเปิดตัวโทเค็น TRUMP มูลค่ารวมของโทเค็น TRUMP อยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการหมุนเวียนในการเปิดตัวครั้งแรกอยู่ที่ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้แม้ว่ามูลค่าตลาดของโทเค็น TRUMP จะทะลุ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างรวดเร็วในวันเดียวกัน แต่เมื่อผู้เล่นตระหนักถึงโครงสร้างโทเค็นของ TRUMP ตลาดยังคงเชื่อว่าโทเค็นที่ประธานาธิบดีทรัมป์รับรองนั้นมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง

WLFI ได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์เช่นกัน และในวันเปิดตัวอย่างเป็นทางการ มีความเป็นไปได้สูงที่ทรัมป์จะแสดงความยินดีกับ WLFI บนโซเชียลมีเดีย หรือ "ติดต่อ" ต่างๆ เกี่ยวกับ WLFI ความสัมพันธ์ที่ไม่ชัดเจนระหว่างเขากับประธานาธิบดีก็จะยิ่งสร้างกระแสให้กับ WLFI มากขึ้น ดังนั้น ราคาของ WLFI จึงน่าจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเปิดตัวออนไลน์

แม้ว่าการปล่อยตัวของทรัมป์จะทำให้สภาพคล่องในตลาดลดลง ตลาดรับรู้ถึงตัวตนที่แท้จริงของตระกูลทรัมป์และเหรียญของเหล่าคนดังที่ผิดหวัง แต่เราก็ยังคงสันนิษฐานได้ว่าตระกูลทรัมป์ตระหนักดีว่า "การดึงราคาเป็นการตลาดที่ดีที่สุด" ยิ่งไปกว่านั้น WLFI ไม่ได้เป็นแค่เหรียญมีมเท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ดำเนินการเหรียญ Stablecoin มูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐอีกด้วย การผลักดันให้ราคาของ WLFI สูงขึ้นเท่านั้นที่จะเปลี่ยนกระแสเงินทุนคริปโตให้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนทางนิเวศวิทยาที่สำคัญได้

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

WLFI ใกล้จะเปิดตัวการซื้อขายแล้ว: ทำความเข้าใจระบบนิเวศและโครงสร้างการประเมินมูลค่าในบทความเดียว

นับถอยหลังปลดล็อก WLFI: หุ้นวาฬ 15.75% ของทรัมป์ ตลาดสามารถต้านทาน "แรงกดดันการขายจากประธานาธิบดี" ได้หรือไม่?