ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง: Golem ( @web3_golem )
ICO โทเค็น PUMP ที่ทุกคนรอคอยได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการเวลา 22:00 น. ของคืนนี้ แม้ว่าตลาดจะยังคงเต็มไปด้วยเสียงวิพากษ์วิจารณ์เชิงลบ เช่น การวิพากษ์วิจารณ์ทีมงาน pump.fun และการประเมินมูลค่าของ PUMP ที่สูงเกินจริงก่อนการขายโทเค็น แต่ความจริงที่ เพื่อนในกลุ่ม FUD ฉันทำงานหนัก ก็ยังคงน่าสนใจอย่างยิ่ง
การขายโทเค็น PUMP ต่อสาธารณะได้รับความนิยมอย่างมาก โดยมีโทเค็น 150,000 ล้านโทเค็น (คิดเป็น 15% ของอุปทานทั้งหมด) ถูกขายหมดภายใน 12 นาที จากการตรวจสอบของ Arkham พบว่ามีที่อยู่ 189 แห่งที่ฝากเงิน 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการขายต่อสาธารณะบนเครือข่าย PUMP และยังมีปัญหาขัดข้องบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย หรือเกิดจากปริมาณการรับส่งข้อมูลที่มากเกินไปในขณะนั้น
นอกจากนี้ ยังมี เหตุการณ์เล็กๆ เกิดขึ้นในคืนนี้ จากข้อมูลบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ pump.fun พบว่าโทเค็น 12.5% ถูกขายในการประมูลสาธารณะครั้งนี้ ระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแตกต่างจากแผนที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะขายโทเค็น 15% และระดมทุนได้ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตลาดคาดการณ์ว่าสาเหตุอาจเกิดจากระบบการประมูลสาธารณะของหลายตลาดที่ยังไม่ประสานกัน ณ ขณะนี้ pump.fun ยังไม่ได้ชี้แจงเหตุผลของความแตกต่างนี้ต่อสาธารณะ
ไม่ว่าในกรณีใด การขายต่อสาธารณะในคืนนี้ไม่ใช่จุดสิ้นสุด แต่เป็นจุดเริ่มต้นของเกมตลาดขนาดใหญ่ ตามกฎระเบียบอย่างเป็นทางการ แม้ว่าผู้เข้าร่วม ICO จะสามารถรับโทเค็นได้หลังจากการขายต่อสาธารณะ แต่ในเบื้องต้นโทเค็นจะไม่สามารถโอนได้ (ไม่สามารถซื้อขายได้) การอนุญาตให้โอนโทเค็นจะได้รับการอนุมัติภายใน 48-72 ชั่วโมงหลังจากสิ้นสุด ICO ซึ่งหมายความว่าอย่างเร็วที่สุดอาจเป็นการเปิดในวันจันทร์หน้า
แล้วหลังจากตลาดเปิดแล้ว ผลลัพธ์จะทำให้เทรดเดอร์ ตบต้นขา หรือ เซอร์ไพรส์ กันแน่? มีสองสถานการณ์หลักที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด:
แรงขายช่วงเปิดตลาด ข่าวดีอย่างเป็นทางการฉุดราคากลับ
สถานการณ์แรกคือ เมื่อโทเค็น PUMP เปิดในสัปดาห์หน้า ราคาโทเค็นจะไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้นๆ และนักลงทุนกระดาษที่เข้าร่วมการขายหุ้นต่อสาธารณะอาจขายหุ้นออกเนื่องจากความตื่นตระหนก หลังจากนักเก็งกำไรระยะสั้นขายหุ้นออกแล้ว เจ้าหน้าที่จะประกาศข่าวดีเพื่อให้สอดคล้องกับราคาที่เพิ่มขึ้น และกวาดล้างนักลงทุนรายย่อยได้สำเร็จ สถานการณ์นี้สมเหตุสมผล และ ไซมอน ซีอีโอของ MoonRock Capital ก็มี มุมมอง เช่นเดียวกัน ซึ่งเชื่อว่าโทเค็น PUMP จะ ลดลงเหลือ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐหลังจากเปิดตัวก่อน จากนั้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 2 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ
วิกฤตการณ์ทางการเงิน (FUD) ที่ Pump.fun เผชิญใน ICO ครั้งนี้ถือเป็นสิ่งที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน สภาพคล่องของ Meme กำลังค่อยๆ ลดลง มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสูงเกินไป รายได้ต่อวันและกิจกรรมของผู้ใช้ Pump.fun กำลังลดลง ความเป็นผู้นำของแพลตฟอร์มเปิดตัว Meme ไม่สามารถรับประกันได้อีกต่อไป โทเค็นไม่มีมูลค่าที่แท้จริง แผนการปลดล็อกโทเค็นของทีมไม่มีความโปร่งใส และการขาย SOL อย่างต่อเนื่องเพื่อถอนเงินสด ฯลฯ หากราคาโทเค็นไม่ถูกปรับขึ้นหลังจากการเปิดตัว ความเห็นเกี่ยวกับ FUD เหล่านี้จะถูกทำให้มีเหตุผลมากขึ้น และตัวตนของ Pump.fun ในฐานะ ผู้ร้ายในอุตสาหกรรม จะได้รับการยืนยัน นอกจากนี้ โทเค็น 33% (มูลค่า ICO 1.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) จะถูกหมุนเวียนโดยตรงหลังจากการเปิดตัว เมื่อเกิดการเทขายแบบตื่นตระหนก ตลาดอาจไม่สามารถต้านทานแรงเทขายมหาศาลเช่นนี้ได้
แต่ส่วนที่น่าตื่นเต้นที่สุดของบทนี้คือครึ่งหลัง เมื่อเจ้าหน้าที่และผู้ดูแลตลาดของ Pump.fun จะใช้ FUD เหล่านี้เพื่อดูดซับเงินทุนและปล่อยข่าวดีที่ค้างอยู่หลังจาก ล้างรถ สำเร็จ แล้ว Pump.fun จะปล่อยข่าวดีแบบไหนออกมาเพื่อกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดอีกครั้ง?
จากข้อมูลของ Lookonchain พบว่า Pump.fun ไม่ได้ฝาก SOL เข้า Kraken เป็นเวลาเกือบหนึ่งเดือนนับตั้งแต่วันที่ 10 มิถุนายน ครั้งสุดท้ายที่ Pump.fun ขาย SOL คือเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ซึ่งได้ฝาก SOL จำนวน 132,180 SOL เข้า Kraken ในปีนี้ Pump.fun ได้ขาย SOL ไปแล้วทั้งหมด 2,476,697 SOL คิดเป็นมูลค่ารวม 404.64 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากข้อมูลของ DeFiLlama พบว่า Pump.fun ทำรายได้ 31.94 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา หาก SOL เหล่านี้ยังไม่ถูกขายออกไป อาจมีการประกาศเพิ่ม SOL เข้าในพูลของ PUMP หรือแจกเป็นรางวัลให้กับผู้ใช้เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้กับ PUMP
ประการที่สอง ความกังวลหลักของ Pump.fun คือโทเค็นอาจไม่มีมูลค่าในทางปฏิบัติ อย่างไรก็ตาม อลอน ผู้ก่อตั้ง Pump.fun เคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่า วิสัยทัศน์ของ pump.fun คือการสร้างแพลตฟอร์มแบบเนทีฟของ Solana และโทเค็น PUMP จะช่วยให้ผู้สร้างสามารถควบคุมการเงินของตนเองได้ เขายังกล่าวอีกว่าทิศทางการพัฒนาที่สำคัญของ Pump.fun ในอนาคตประกอบด้วยกลไกการแบ่งปันรายได้ของผู้สร้าง การลงทุนเพิ่มเติมและการมุ่งเน้นไปที่ฟังก์ชันการถ่ายทอดสดของ Pump.fun และการขยายทีมงานผ่านการสรรหาบุคลากรและการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ โดยการเข้าซื้อกิจการครั้งแรกจะประกาศในเร็วๆ นี้
ทั้งหมดนี้ล้วนเป็นข้อดีที่อาจเกิดขึ้นสำหรับโทเค็น PUMP เนื่องจากความก้าวหน้าของการพัฒนาเหล่านี้หมายความว่า Pump.fun กำลังเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มเปิดตัวมีมเดี่ยวไปเป็นแพลตฟอร์มโซเชียลที่คล้ายกับ TikTok และ Facebook แต่มีแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยโทเค็น
สัญญาณทั้งหมดข้างต้นน่าจะสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ถือครองระยะยาว ซึ่งจะเลือกซื้อหลังจากเกิดการเทขายโทเคน PUMP อย่างตื่นตระหนก ประกอบกับการฟื้นตัวของตลาด altcoin นำโดย ETH ในสัปดาห์นี้ และการฟื้นตัวของตลาด เพดานมูลค่าของนักลงทุนสำหรับ Pump.fun อาจเพิ่มขึ้นเช่นกัน
ตลาดเปิดสูงขึ้น ดึงขาชอร์ตออก จากนั้นก็ร่วงลงต่อไป
นอกจากนี้ยังมีความขัดแย้งที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเกี่ยวกับการออกเหรียญของ Pump.fun แม้ว่าจะมีเสียงวิพากษ์วิจารณ์ FUD มากมายในแวดวงที่พูดภาษาจีน แต่ก็มีผู้เล่นจากต่างประเทศที่ยังคงมีมุมมองเชิงบวก นอกจากนี้ อาจมีผู้เล่นจำนวนมากที่ไม่มั่นใจเกี่ยวกับโทเค็น PUMP และขายชอร์ตก่อนตลาดเปิด ดังนั้น ตลาดรองจึงเชื่อว่าสถานการณ์ที่เหมาะสมที่สุดคือ PUMP จะปรับตัวสูงขึ้นหลังจากเปิดตลาด ส่งผลให้กลุ่มที่ขายชอร์ตหมดไป และราคาก็จะลดลงอย่างต่อเนื่อง
ความเป็นไปได้ที่ราคาเปิดจะถูกดึงขึ้นนั้นมาจากเกมการซื้อขายสัญญาก่อนเปิดตลาดล้วนๆ ในด้านหนึ่ง และจากผู้เล่นที่กำลังกลัวพลาด (FOMO) กับโทเค็น PUMP ในอีกแง่หนึ่ง 0x Sun นักเขียน KOL ชาวจีน เขียนว่า KOL ต่างชาติอย่าง zAnsem และ Izebel มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ PUMP มาก ชาวต่างชาติบางคนถึงกับกลัวว่าจะไม่สามารถคว้าโอกาสในการขายต่อสาธารณะได้ พวกเขาจึงเปิดสัญญาหลายฉบับไว้ล่วงหน้า รวมถึง VC ที่เสนอราคา 720 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าราคานี้สมเหตุสมผล เขายังคาดการณ์ว่าการขายต่อสาธารณะของ PUMP จะเสร็จสิ้นค่อนข้างเร็ว และ คาดการณ์ว่า PUMP จะไม่มีปัญหาใดๆ จนกว่าจะถึงวันเปิดตลาด ราคาสปอตจะเพิ่มขึ้น 40-80% หลังจากเปิดตลาด จากนั้นจะเริ่มลดลง และทุกคนจะพึงพอใจ
KOL ชาวจีนอีกรายหนึ่ง Hanbalongwang ก็ กล่าว ว่า ผู้เล่นต่างชาติมีความกลัวที่จะพลาดโอกาส (FOMO) มาก และพวกเขาเปิดสถานะซื้อ (Long Position) ในราคาที่สูงกว่าปกติ เพราะกลัวว่าจะไม่ได้ ตามข้อมูลตลาด 3 ชั่วโมงก่อนการขายต่อสาธารณะ ความแตกต่างของราคาระหว่างราคาก่อนเปิดตลาดของ PUMP บน Hyperliquid และราคาก่อนเปิดตลาดบน Binance อยู่ที่ 5%
ผลลัพธ์สุดท้ายของสถานการณ์นี้คือ หลังจากเกิด FOMO ระยะสั้น ตลาดจะกลับมาสู่ภาวะมีเหตุผลและเชื่อว่า Pump.fun ไม่คู่ควรกับการประเมินมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ คำกล่าวก่อนหน้านี้ของผู้ก่อตั้ง Pump.fun ที่ว่า การขายล่วงหน้าเป็นการหลอกลวง แทบจะทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อ Pump.fun ลดลง จึงเป็นเรื่องธรรมดาที่ Pump.fun จะกลายเป็นดินแดนลิงแห่งยุคมีม
0x Sun นักเขียนคอลัมน์ชาวจีนที่สนับสนุนสถานการณ์นี้ ได้แบ่งปัน แนวทางการดำเนินงาน ของเขาเอง เขากล่าวว่า แผนเดิมคือฝากเงิน 2 ล้านดอลลาร์และป้องกันความเสี่ยง 1 ล้านดอลลาร์ แต่เนื่องจากข้อจำกัดของคำสั่งซื้อ จึงมีการฝากเงินรวม 1.5 ล้านดอลลาร์ในตอนท้าย และป้องกันความเสี่ยงได้ 1 ล้านดอลลาร์ที่ 0.0054 หากสัญญามีมูลค่ามากกว่า 0.008 ดอลลาร์ระหว่างนี้จนถึงวันเปิดสัญญา สัญญาจะถูกปิดสถานะและเปิดสถานะขายแบบ Naked Short อย่างสมบูรณ์ หากอัตราติดลบถูกปรับขึ้นเต็มจำนวน สัญญาจะถูกปิดสถานะขายล่วงหน้า หากไม่มีอะไรเกิดขึ้นและการเก็งกำไรสำเร็จ โดยอิงจากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น 35% อัตรากำไร 1 เท่าของมาร์จิ้นจะอยู่ที่ 17.5% และแม้ว่าจะเหลือมาร์จิ้น 4 เท่า อัตรากำไรก็ยังคงอยู่ที่ 7%
ข้างต้นคือสองสถานการณ์หลังจากโทเค็น PUMP เปิดขึ้น คุณชอบแบบไหนมากกว่ากัน
การอ่านที่เกี่ยวข้อง
ในที่สุด Pump.fun ก็ออกเหรียญออกมาแล้ว รวมมูลค่ากว่า 1 ล้านล้านเหรียญ ราชาแห่งมีมจะมาไหมนะ?
