ผู้เขียนต้นฉบับ: JAE, PANews

ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นมา "กระแสตื่นทอง RWA" ได้แผ่ขยายไปทั่วตลาดทุนฮ่องกง ท่ามกลางกระแสการเร่งปฏิบัติตามกฎระเบียบในอุตสาหกรรมคริปโตและ RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) บริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงจำนวนมากที่มีใบอนุญาตทางการเงินแบบดั้งเดิม สินทรัพย์ทางกายภาพ หรือรากฐานทางธุรกิจที่มีอยู่เดิม กำลังผนวก RWA tokenization ไว้ในกลยุทธ์หลักของตน โดยวางแผนที่จะเริ่มต้นเส้นทางแห่งการสร้างมูลค่าใหม่จาก "นอกเครือข่าย" สู่ "บนเครือข่าย"

บริษัทเหล่านี้ไม่พอใจกับรูปแบบการจัดการสินทรัพย์แบบเดิมอีกต่อไป และกำลังแสวงหาหนทางที่จะใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อปลุกสินทรัพย์ที่ซบเซา ให้กลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้ง เติมเต็มสภาพคล่องและมูลค่าตลาดใหม่ บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จากหลากหลายอุตสาหกรรมกำลังหลั่งไหลเข้าสู่แหล่งเงินทุน RWA ใหม่นี้ บางแห่งเป็นเจ้าของสินทรัพย์หลัก บางแห่งมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในภาคการเงิน และบางแห่งกำลังขยายธุรกิจไปสู่เทคโนโลยีและการดูแลสุขภาพ

ปัจจุบัน บริษัทจดทะเบียนที่เข้าร่วมในระบบนิเวศ RWA สามารถแบ่งได้เป็นสองประเภท ได้แก่ บริษัทผู้ออกผลิตภัณฑ์ (Product Issuer) ซึ่งใช้สินทรัพย์ของตนเองในการออกผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง และผู้ให้บริการ (Service Provider) ซึ่งให้บริการ RWA เช่น เทคโนโลยี การเงิน และที่ปรึกษา PANews ได้ตรวจสอบบริษัท RWA ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อดูว่าบริษัทเหล่านี้มีเรื่องราวทางการเงินใหม่ๆ อะไรบ้าง

ผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ RWA: จาก “สินทรัพย์ที่หลับใหล” สู่ “โทเค็นสภาพคล่อง”

ผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใช้สินทรัพย์หลักของตนเองเป็นหลักประกันในการเปิดใช้งานสินทรัพย์ที่มีอยู่ผ่านแนวทางการสร้างโทเค็น ปรับปรุงสภาพคล่อง และสำรวจรูปแบบธุรกิจใหม่ๆ

คูลแพด กรุ๊ป บริษัทจัดการอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ เปิดตัวการทดลองแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น (RWA) ในโลกแห่งความเป็นจริง ในฐานะบริษัทที่มุ่งเน้นสมาร์ทโฟนเป็นหลัก คูลแพดต้องเผชิญกับความท้าทายด้านผลประกอบการอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์จำนวนมากก็ตาม การประกาศของคูลแพด กรุ๊ป ระบุว่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทมีมูลค่า 3.151 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง ณ สิ้นปี 2567 แต่มูลค่าตลาดของบริษัทกลับลดลงต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการขาดการรับรู้มูลค่าสินทรัพย์ในตลาดทุน เพื่อแก้ไขปัญหานี้ คูลแพด กรุ๊ป จึงได้จัดตั้ง "แผนกแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นในโลกแห่งความเป็นจริง" ขึ้น โดยมีเฉิน เจียจุน ประธานและซีอีโอเป็นผู้นำ

ภารกิจหลักของหน่วยงานนี้คือการวิจัยและส่งเสริมความเป็นไปได้ในการแปลงสินทรัพย์ทุนเป็นโทเค็นในสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์หลักสองแห่ง ได้แก่ อาคารคูลแพดในเขตหนานซาน เมืองเซินเจิ้น และสวนนิเวศเทคโนโลยีคูลแพดในทะเลสาบซงซาน เมืองตงกวน แผนกลยุทธ์ของคูลแพด กรุ๊ป แบ่งออกเป็นสี่ระยะ โดยเน้นย้ำถึงความซับซ้อนทางกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อกำหนดในการออกใบอนุญาตขายสินทรัพย์ (RWA)

ความพยายามของ Coolpad Group ถือเป็นกรณีตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของ "การฟื้นฟูสินทรัพย์" ในตลาดหุ้นฮ่องกง Coolpad Group ส่งเสริมการปลดปล่อยมูลค่าด้วยการกำหนดราคาสินทรัพย์ที่เป็นกลางและยุติธรรมมากขึ้นผ่านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น ซึ่งบ่งชี้ว่า Coolpad Group ใช้ RWA เป็นกลยุทธ์ในการปรับมูลค่าและกระตุ้นสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน

ไชน่า นิว ซิตี้ ใช้ประโยชน์จากพันธมิตรและแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาต มุ่งเน้นการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ในฐานะบริษัทที่ดำเนินธุรกิจหลักด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ การให้เช่า และการจัดการโรงแรม การขยายธุรกิจเข้าสู่ภาคส่วน RWA ยังมุ่งเป้าไปที่การฟื้นฟูฐานสินทรัพย์ที่มีอยู่จำนวนมาก ณ สิ้นปี 2567 อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนของบริษัทมีมูลค่าประมาณ 4.337 พันล้านหยวน อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดของบริษัทต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีมาเป็นเวลานาน จึงกระตุ้นให้บริษัทพิจารณาการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของ RWA เพื่อปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์

เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ ไชน่า นิว ซิตี้ ได้ดำเนินแนวทางสองขั้นตอน ขั้นแรก เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม บริษัทได้ร่วมก่อตั้ง "พันธมิตรอุตสาหกรรมโลกฮ่องกง RWA" ในฐานะผู้สนับสนุนร่วมเพื่อส่งเสริมการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน รวมถึงอสังหาริมทรัพย์ และสำรวจกลไกความร่วมมือด้านสินทรัพย์ข้ามพรมแดนกับอาเซียน ขั้นที่สอง เมื่อวันที่ 15 กันยายน บริษัทได้ลงนามข้อตกลงการให้บริการกับ EXIO แพลตฟอร์มซื้อขายที่ได้รับใบอนุญาตจากฮ่องกง ซึ่งจะให้บริการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์แบบครบวงจร ครอบคลุมการปฏิบัติตามกฎหมาย การพัฒนาเทคโนโลยี การออกสินทรัพย์ และการหมุนเวียนสินทรัพย์ ไชน่า นิว ซิตี้ กำลังพยายามร่วมมือกับผู้นำในอุตสาหกรรมสินทรัพย์เสมือนเพื่อวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ RWA อย่างมีกลยุทธ์ เพื่อปลดล็อกมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีอยู่

Deling Holdings บริษัททางการเงินที่ถือใบอนุญาตเลขที่ 1, 4, 6 และ 9 จากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง (SFC) เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของการเปลี่ยนผ่านจากระบบการเงินแบบดั้งเดิมสู่บล็อกเชน การเข้าสู่ตลาด RWA ของ Deling Holdings ไม่ใช่การเริ่มต้นใหม่ แต่เป็นการยกระดับบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม Deling Holdings ได้สร้างความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ด้วยการเข้าซื้อหุ้นใน Asseto บริษัทฟินเทค RWA โดยนำธุรกิจการจัดการสินทรัพย์ การซื้อขายหลักทรัพย์ และธุรกิจสำนักงานครอบครัวที่มีอยู่เดิมมาสู่บล็อกเชน

เดลิน โฮลดิ้งส์ วางแผนที่จะแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน ซึ่งรวมถึงหุ้นบางส่วนในเดลิน บิลดิ้ง และสินทรัพย์ของกองทุนที่บริหารจัดการ ที่สำคัญ เดลิน โฮลดิ้งส์ ตั้งใจที่จะแจกจ่ายสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนบางส่วนเหล่านี้ให้แก่ผู้ถือผลประโยชน์ผ่าน "การแจกจ่ายในรูปแบบสิ่งของ" รูปแบบนี้ไม่เพียงแต่มอบผลตอบแทนที่เป็นนวัตกรรมให้แก่ผู้ถือหุ้นเท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้ผู้เข้าร่วมสามารถถือครองสินทรัพย์บนเครือข่ายได้โดยตรง ทำให้เกิดความโปร่งใสและสภาพคล่องที่ดีขึ้น ซึ่งเป็นการสำรวจรูปแบบใหม่สำหรับการเชื่อมโยงตัวตนของผู้ถือหุ้นกับสิทธิทางดิจิทัลอย่างสอดคล้องตามกฎหมาย สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเดลิน โฮลดิ้งส์ มองว่า RWA เป็นเส้นทางที่จะเร่งการเปลี่ยนแปลงบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมของกลุ่มบริษัทในรูปแบบออนไลน์

นอกจากนี้ การเชื่อมโยงที่ลึกซึ้งระหว่างพันธมิตร Asseto และ HashKey Group ยังช่วยให้ Delin Holdings สามารถออกผลิตภัณฑ์ RWA ได้อย่างแข็งแกร่งอีกด้วย

Guofu Quantum คือผู้จับ "การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์" ที่ได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงข้ามพรมแดนแล้ว นอกจากนี้ยังมุ่งเน้นไปที่บริการทางการเงินและใช้งานอย่างแข็งขันในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีควอนตัม โดยได้กำหนดกลยุทธ์แบบคู่ขนานคือ "สินทรัพย์ควอนตัม + สินทรัพย์ดิจิทัล" ในการประกาศครั้งนี้ บริษัทได้นิยามการเข้าสู่ตลาด RWA ว่าเป็น "การคว้าโอกาสแรก ๆ สู่การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์แบบออนเชน"

Guofu Quantum ได้จองซื้อหุ้นใน Rtree ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยี RWA ผ่านบริษัทลูกที่บริษัทถือหุ้นทางอ้อมทั้งหมด เพื่อแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน ซึ่งรวมถึงงานศิลปะมูลค่าสูง ลูกหนี้การค้า และสินทรัพย์ดำเนินงานในห่วงโซ่อุปทาน Rtree ได้เปิดตัวบนเครือข่ายหลัก Ethereum ด้วยผลิตภัณฑ์เริ่มต้น ได้แก่ สินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนจากงานศิลปะ และพันธบัตรตราสารหนี้แบบออนเชน ดังนั้น การขยายตัวของ Guofu Quantum จึงไม่เพียงแต่มุ่งเป้าไปที่การขยายรายได้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการทำให้ "ห่วงโซ่มูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลเต็มรูปแบบ" เสร็จสมบูรณ์อีกด้วย บันทึกข้อตกลงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ระหว่าง Guofu Quantum และ Jinyong Investment เปิดเผยว่า Guofu Quantum จะให้บริการออกแบบผลิตภัณฑ์และออกโทเคน RWA ให้กับ Jinyong Investment

ในความเป็นจริงแล้ว Delin Holdings และ Guofu Quantum ไม่เพียงแต่เป็นผู้ออกผลิตภัณฑ์เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ให้บริการอีกด้วย บทบาททั้งสองนี้ไม่ขัดแย้งกัน เพียงแต่ทั้งสองบริษัทมีความรวดเร็วในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์มากกว่าการพัฒนาธุรกิจ

ผู้ให้บริการธุรกิจ RWA: “ตัวช่วย” ในระบบนิเวศ

ผู้ให้บริการทางธุรกิจมักครอบคลุมหลากหลายอุตสาหกรรมและใช้โทเค็นไนซ์เป็นเครื่องมือ พวกเขาไม่เพียงแต่แปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเท่านั้น แต่ยังใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบของตนเองในด้านเทคโนโลยีทางการเงิน ทรัพยากรอุตสาหกรรม หรือใบอนุญาตการปฏิบัติตามข้อกำหนด เพื่อให้การสนับสนุนทางเทคนิคและบริการที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศ RWA โดยมีบทบาทเป็น "ผู้ให้"

Huajian Medical บริษัทอุปกรณ์และบริการทางการแพทย์ กำลังสร้างระบบนิเวศ RWA แนวดิ่ง กลยุทธ์ RWA ของ Huajian Medical มีความโดดเด่น ครอบคลุมมากกว่าแค่สินทรัพย์โทเคน แต่ยังมุ่งมั่นที่จะสร้างระบบนิเวศ "IVDNewCo Exchange" แนวดิ่ง โดยใช้ประโยชน์จาก "สินทรัพย์เทคโนโลยีขั้นสูงด้านยาทางการแพทย์ (NewCo)" และ "ทรัพย์สินทางปัญญาด้านยาทางการแพทย์ที่เป็นนวัตกรรม" เป็นสินทรัพย์หลัก แพลตฟอร์มนี้ยังออกเหรียญ Stablecoin "IVDDollar" (IVDD) อีกด้วย

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ Huajian Medical ได้ดำเนินการสร้างความร่วมมือกับบริษัทชั้นนำอย่างแข็งขัน 1) ร่วมจัดตั้งกองทุนกับ BGI Win-Win ซึ่งเป็นบริษัทจัดการกองทุนภายใต้ BGI Genomics เพื่อลงทุนและคัดกรองสินทรัพย์ยาที่เป็นนวัตกรรมร่วมกัน 2) Huajian Medical ได้จัดตั้งความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ระดับโลกกับ HashKey Group เพื่อสำรวจเส้นทางการบูรณาการ RWA ผ่านการสนับสนุนแพลตฟอร์มการปฏิบัติตามข้อกำหนด 3) Huajian Medical ได้บรรลุความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Renhe International ซึ่งเป็นบริษัทในเครือที่ Renhe Pharmaceutical ถือหุ้นทั้งหมดทางอ้อม เพื่อร่วมกันจัดตั้งแพลตฟอร์มการซื้อขาย RWA แนวตั้งแห่งแรกของโลกในด้านยาที่ไม่ต้องมีใบสั่งแพทย์

โมเดลของ Huajian Medical คือการประยุกต์ใช้ "เทคโนโลยีเสริมศักยภาพอุตสาหกรรม" อย่างลึกซึ้ง โดยใช้ RWA เป็นเครื่องมือในการปรับโครงสร้างห่วงโซ่คุณค่าของห่วงโซ่สินทรัพย์ยานวัตกรรมทางการแพทย์ทั้งหมด แก้ไขปัญหาสำคัญในอุตสาหกรรมด้วยการปรับปรุงสภาพคล่องของสินทรัพย์และประสิทธิภาพในการจัดหาเงินทุน และสร้าง "มูลค่าเพิ่มของสินทรัพย์คริปโต" ให้กับผู้ถือหุ้น

Yunfeng Financial มุ่งเน้นการสร้าง "โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่" ระดับสถาบัน โดยมีธุรกิจหลักคือธุรกิจประกันภัยและฟินเทค การเข้าสู่ตลาดของ Yunfeng Financial ถือเป็นสัญลักษณ์ที่แสดงให้เห็นถึงการยอมรับ RWA จากสถาบันการเงินชั้นนำแบบดั้งเดิม เมื่อประกอบกับประสบการณ์อันแข็งแกร่งของ Yunfeng Financial และการสนับสนุนอย่างแข็งขันจากพันธมิตร (เช่น Ant Financial) สัญญาณทั้งหมดบ่งชี้ว่า RWA กำลังเปลี่ยนจากแนวทางเฉพาะกลุ่มไปสู่การเป็นกำลังสำคัญในกระแสหลัก

แนวทางเชิงกลยุทธ์ของ Yunfeng Financial ไม่ใช่การสร้างโทเค็นให้กับสินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่ง แต่เป็นการลงทุนโดยตรงในเครือข่ายสาธารณะ เช่น Pharos ซึ่งมุ่งเน้นการสร้างแอปพลิเคชันสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงในระดับสถาบัน นอกจากนี้ Yunfeng Financial ยังร่วมมือกับบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน RWA ใหม่ Yunfeng Financial วางแผนที่จะผสานความเชี่ยวชาญด้านการจัดการสินทรัพย์ หลักทรัพย์ ประกันภัย และสินทรัพย์คาร์บอนพลังงานใหม่ เข้ากับความเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีของ Ant Financial เพื่อร่วมกันสำรวจการสร้างโทเค็น RWA ในด้านที่ทันสมัย เช่น ESG และสินทรัพย์คาร์บอนเป็นศูนย์ การวางตำแหน่งนี้มีมูลค่าระยะยาวที่สูงกว่า และส่งสัญญาณว่าการแข่งขันในอนาคตในตลาด RWA จะเปลี่ยนจากผลิตภัณฑ์ไปสู่โครงสร้างพื้นฐาน

Jieli Trading บริษัทฟินเทคที่ให้บริการแพลตฟอร์มซื้อขายทางการเงิน และได้รับใบอนุญาตประเภท 1 และประเภท 7 จากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง ถือเป็นผู้บุกเบิกในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน RWA กลยุทธ์ RWA ของ Jieli Trading คือการจัดตั้งบริษัทร่วมทุนหรือพันธมิตรเพื่อเข้าสู่ภาคบริการของระบบนิเวศ RWA และทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน

Jieli Trading Bao วางแผนที่จะจัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับ Frost & Sullivan และ Golden Continent Holdings เพื่อก้าวขึ้นเป็น "หน่วยงานจัดอันดับ RWA ที่น่าเชื่อถือภายใต้กฎหมาย Web 3 และ Stablecoin ระหว่างประเทศ" นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนที่จะร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Boleiton บริษัทพลังงานใหม่ที่จดทะเบียนในฮ่องกง และ GCH บริษัทสินทรัพย์เสมือนที่ได้รับใบอนุญาต บริษัทในเครือที่ได้รับใบอนุญาตของ Jieli Trading Bao จะรับผิดชอบด้านการรับประกันภัยและการจัดจำหน่ายกองทุน RWA และสร้างเครือข่ายที่สมบูรณ์ของ "การสร้างโทเค็นสินทรัพย์จริง - การออกโทเค็น RWA บนเครือข่าย - การหมุนเวียนและการซื้อขายโทเค็นสินทรัพย์"

กลยุทธ์ของ Jie Li Trading ตอบโจทย์ความท้าทายหลักประการหนึ่งที่ RWA กำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบัน นั่นคือ การพิจารณาสินเชื่อและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิง การให้บริการจัดอันดับเครดิตและการรับประกันสินเชื่อของ RWA ช่วยให้ตลาดมีหลักประกันสินเชื่อที่โปร่งใสและเป็นกลางมากขึ้น ซึ่งมีมูลค่าทางนิเวศวิทยามากกว่าการใช้โทเค็นแบบธรรมดา

เหตุใดบริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงจึงแห่เข้า RWA?

จากกรณีข้างต้น เราจะเห็นได้ว่าแรงจูงใจของบริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงในการเข้าสู่ตลาด RWA มีความหลากหลายและเชื่อมโยงกัน ซึ่งร่วมกันเป็นตรรกะพื้นฐานของ "การตื่นทอง" ของ RWA

ประการแรกคือการฟื้นฟูสินทรัพย์ โดยมีเป้าหมายเพื่อเอาชนะข้อจำกัดด้านมูลค่าและสภาพคล่อง บริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงหลายแห่งประสบปัญหามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีมาเป็นเวลานาน ทำให้มีสินทรัพย์ทางกายภาพจำนวนมากที่ไม่มีสภาพคล่องในงบดุล Coolpad Group และ China New City เป็นตัวอย่างสำคัญที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดไม่สะท้อนมูลค่าของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ RWA นำเสนอทางออกใหม่สำหรับบริษัทเหล่านี้

ประการแรก การสร้างโทเค็น RWA จะสร้างกลไกการกำหนดราคาแบบเรียลไทม์ตามกลไกตลาดสำหรับสินทรัพย์ทางกายภาพที่ก่อนหน้านี้ไม่มีสภาพคล่อง ยิ่งไปกว่านั้น มูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้สามารถสะท้อนให้เห็นในตลาดรองได้อย่างเป็นรูปธรรมและรวดเร็วยิ่งขึ้น ช่วยให้บริษัทต่างๆ ประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดใหม่และลดช่องว่างระหว่างสินทรัพย์สุทธิ ประการที่สอง RWA สามารถแบ่งสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงและแยกส่วนไม่ได้ (เช่น อสังหาริมทรัพย์) ออกเป็นหน่วยโทเค็นขนาดเล็กลง ซึ่งจะช่วยลดเกณฑ์การลงทุนลงอย่างมาก ดึงดูดฐานนักลงทุนที่กว้างขึ้น และท้ายที่สุดก็ช่วยเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์

โดยพื้นฐานแล้ว RWA เป็นเครื่องมือใหม่สำหรับการบริหารจัดการมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด สำหรับบริษัทจดทะเบียนที่ประสบปัญหามูลค่าหลักทรัพย์ต่ำมายาวนาน RWA นำเสนอแนวทางการบริหารจัดการมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ไม่เหมือนใคร ไม่เพียงแต่ช่วยกระตุ้นสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งานผ่านการแปลงเป็นโทเค็น ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนแบบดั้งเดิม และช่วยปรับโฉมการประเมินมูลค่า แต่ยังช่วยให้สามารถถ่ายโอนมูลค่าจากงบดุลไปยังบล็อกเชนได้อีกด้วย

ประการที่สองคือการปฏิรูปเชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นการสร้างแรงผลักดันเพื่อรับมือกับผลประกอบการที่ตกต่ำและภาวะถดถอยของอุตสาหกรรม เมื่อธุรกิจดั้งเดิมของบริษัทจดทะเบียนเกิดภาวะชะงักงัน การหาเส้นกราฟการเติบโตรองจึงเป็นสิ่งจำเป็น ธุรกิจโทรศัพท์มือถือของ Coolpad Group และธุรกิจการเงินดั้งเดิมของ Delin Holdings กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและการเติบโตที่ชะงักงัน RWA จึงเป็นทางลัดสู่การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและฟื้นคืนความนิยมในตลาดทุน

ประการแรก RWA ในฐานะสาขาที่ล้ำสมัยซึ่งอยู่ระหว่างเศรษฐกิจคริปโตและการเงินแบบดั้งเดิม มีศักยภาพทางการตลาดมหาศาล การรวม RWA เข้ากับกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงของบริษัทจดทะเบียนสามารถช่วยลดภาพลักษณ์เชิงลบของอุตสาหกรรมเดิมที่ตกต่ำ และนำเสนอวิสัยทัศน์ใหม่เกี่ยวกับ "นวัตกรรมและการเติบโตสูง" ให้กับตลาดทุน ประการที่สอง RWA ไม่เพียงแต่ฟื้นฟูสินทรัพย์ที่มีอยู่แล้วเท่านั้น แต่ยังส่งเสริมรูปแบบธุรกิจใหม่ๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการออกและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งช่วยเพิ่มรายได้ของบริษัทให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม การประกาศ RWA ของบริษัทจดทะเบียนหลายแห่งเป็นเพียง "ตัวบ่งชี้" และ "ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมาย" ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทเหล่านั้นยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสำรวจ นี่สะท้อนให้เห็นว่า RWA ไม่เพียงแต่เป็นทิศทางของการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจเท่านั้น แต่ยังทำหน้าที่เป็น "เครื่องมือประชาสัมพันธ์" บางส่วนเพื่อสร้างความเชื่อมั่นในตลาดอีกด้วย

ในที่สุดก็มีเรื่องเล่าใหม่เกี่ยวกับ "การจดทะเบียนแบบลับๆ" ในยุคดิจิทัล การจดทะเบียนแบบลับๆ เป็นรูปแบบการดำเนินงานด้านทุนที่พบเห็นได้ทั่วไปในตลาดหุ้นฮ่องกง ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จดทะเบียนแบบย้อนกลับ (RWA) กำลังสร้างเรื่องเล่าใหม่ให้กับโมเดลนี้ บริษัทจดทะเบียนขนาดเล็กที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำบางแห่ง (หรือที่เรียกว่า "บริษัทเชลล์") กำลังเข้าสู่ตลาด RWA อย่างแข็งขัน โดยไม่ได้มีเป้าหมายเพื่อพัฒนาธุรกิจ RWA แต่ใช้ RWA เพื่อ "ปรับเปลี่ยนอัตลักษณ์" ของตน

การนำ RWA มาใช้จะช่วยให้บริษัทเหล่านี้สามารถยกระดับตัวเองจาก "บริษัทเปลือก" ธรรมดาหรือแม้แต่ "บริษัทที่ทำผลงานได้ต่ำกว่ามาตรฐาน" ไปสู่ "ผู้บุกเบิกสินทรัพย์เสมือน" หรือ "ผู้บุกเบิกด้านการเงินดิจิทัล" อัตลักษณ์ใหม่นี้ยังดึงดูดเงินทุนและผู้ถือหุ้นรายใหม่ที่สนใจในแวดวงคริปโต ซึ่งจะเป็นการวางรากฐานสำหรับการดำเนินงานด้านทุนและการปรับโครงสร้างธุรกิจของบริษัท ปัจจุบัน การสร้างโทเค็น RWA ถือเป็นรูปแบบการดำเนินงานด้านทุนที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว และเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับโครงการสินทรัพย์ดิจิทัลรุ่นต่อไปที่จะเข้าสู่ตลาดทุน

RWA ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับตลาดคริปโต นอกจากบริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ยังมีบริษัทอื่นๆ อีกกว่าสิบแห่ง เช่น Future Land Development, Kaisa Group และ Zhongshouyou ก็กำลังเข้าสู่ตลาดนี้เช่นกัน การลงทุนร่วมกันในการสร้างโทเคนสินทรัพย์โดยบริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงนี้ได้ช่วยกระตุ้นตลาดทุนของฮ่องกงให้คึกคักยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม เส้นทางจาก "ความตั้งใจ" สู่ "การนำไปปฏิบัติ" ยังคงเต็มไปด้วยอุปสรรค บริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงส่วนใหญ่ประกาศโดยสมัครใจ โดยระบุอย่างชัดเจนว่า "ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมาย" หรือ "ยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจ" นี่แสดงให้เห็นว่าการนำบริการ RWA ไปใช้ยังคงมีความไม่แน่นอน และเส้นทางการเงินใหม่นี้ยังคงเป็นเส้นทางที่ยาวไกลและยากลำบาก