ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

โดย Golem ( @web3_golem )

"สวัสดีตอนบ่าย" เป็นคำทักทายเปิดงานของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ เมื่อเวลา 2:30 น. ของวันที่ 18 กันยายน หลังจากการประกาศ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน แม้ว่าคำทักทายนี้จะไม่สอดคล้องกับประสบการณ์ของตลาดและแสดงถึงท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน แต่ตลาดก็ยังไม่มีแนวโน้มขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (หมายเหตุ: จากการวิเคราะห์ตลาดจากการแถลงข่าวก่อนหน้านี้ หากคำทักทายเปิดงานของพาวเวลล์คือ "สวัสดีตอนบ่าย" แสดงว่าเป็นการทักทายแบบเหยี่ยวและอาจนำไปสู่ภาวะตลาดขาลง หากเป็น "สวัสดีทุกคน" แสดงว่าเป็นการทักทายแบบผ่อนคลายทางการเงินและอาจนำไปสู่ภาวะตลาดขาขึ้น)

หลังจากการประกาศการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,704 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีทั้งกำไรและขาดทุนปะปนกัน โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่พุ่งขึ้น 0.57% ดัชนี Nasdaq ลดลง 0.33% และดัชนี S&P 500 ลดลง 0.10% ส่วนตลาดคริปโตโดยรวมปรับตัวขึ้นเล็กน้อย แต่การเพิ่มขึ้นไม่มากนัก โดย BTC เพิ่มขึ้น 1.07% ใน 24 ชั่วโมง ETH เพิ่มขึ้น 2.66% ใน 24 ชั่วโมง SOL เพิ่มขึ้น 5.5% ใน 24 ชั่วโมง และ DOGE เพิ่มขึ้น 6.2% ใน 24 ชั่วโมง

การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ ซึ่งเป็นครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐฯ นับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2567 เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ตลาดโลกกลับมีปฏิกิริยาตอบรับที่ค่อนข้างไม่ค่อยดีนัก คำกล่าวของพาวเวลล์ ณ แจ็ คสันโฮลในเดือนสิงหาคม ได้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ย กระตุ้นให้ตลาดเกิดการตอบรับ ปฏิกิริยาของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้คือการซื้อความคาดหวังและขายความเป็นจริง อย่างไรก็ตาม การประกาศลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานยังไม่เพียงพอที่จะสนองความต้องการของตลาด ตลาดมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายของเฟดในช่วงที่เหลือของปี 2568 โดยคำถามสำคัญๆ เช่น "นี่จะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในชุดการลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่" และ "จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้งในปีนี้" กลายเป็นข้อกังวลหลัก

ยังไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกลดกี่ครั้งในปีนี้

ในช่วงถาม-ตอบหลังการประกาศอัตราดอกเบี้ย พาวเวลล์กล่าวว่า "มาตรการผ่อนคลายทางการเงินในวันนี้ถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อบริหารความเสี่ยง" ซึ่งสะท้อนถึงความสำคัญของเฟดในการแก้ไขปัญหาการจ้างงานท่ามกลางภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของตลาดแรงงานและภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ การตัดสินใจครั้งนี้มีพื้นฐานมาจากความเชื่อของเฟดที่ว่า ภาษีศุลกากรจะส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อเพียงครั้งเดียว และนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาในระยะสั้นเท่านั้น

แต่ปีนี้ยังคงเป็นช่วงเวลาพิเศษสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ เนื่องจากมักมีลักษณะเด่นคือตลาดแรงงานที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น สถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นได้ยากยิ่งเช่นนี้จึงนำไปสู่ความแตกต่างในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดฝัน

กราฟจุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve's Dot Plot) เป็นกราฟเฉพาะทางที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ใช้เพื่อแสดงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคต กราฟนี้สะท้อนทั้งความเห็นที่ไม่เห็นด้วยและความเห็นพ้องต้องกันภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต กราฟจุดซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 18 กันยายน แสดงให้เห็นว่าในบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ 19 คน มีคนหนึ่งเชื่อว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 หกคนเชื่อว่าควรมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานในปี 2568 ซึ่งคิดเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง สองคนเชื่อว่าควรมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 50 จุดพื้นฐานในปี 2568 ซึ่งคิดเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง และเก้าคนเชื่อว่าควรมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 75 จุดพื้นฐานในปี 2568 ซึ่งคิดเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง เจ้าหน้าที่คนหนึ่ง (น่าจะเป็นมิลาน) เชื่อว่าควรมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญถึง 150 จุดพื้นฐานในปี 2568 ซึ่งบ่งชี้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญอีกอย่างน้อยสองครั้ง (75 จุดพื้นฐาน + 50 จุดพื้นฐาน) ในปีนี้

กราฟจุดแสดงให้เห็นว่าเมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายน (ซึ่งสมาชิก 7 คนคาดการณ์ว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568) การลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันถือเป็นมติเอกฉันท์ภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยมีความแตกต่างกันเพียงขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แม้ว่าการคาดการณ์ค่ามัธยฐานของเฟดจะบ่งชี้ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในปี 2568 ซึ่งโดยทั่วไปจะส่งสัญญาณถึงสภาพแวดล้อมของตลาดที่ผ่อนคลายลงและการฟื้นตัวของทั้งตลาดหุ้นและคริปโตของสหรัฐฯ แต่พาวเวลล์กล่าวในช่วงถาม- ตอบว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีการสนับสนุนอย่างจำกัดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน

การประชุม FOMC สรุปว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรนั้นเป็นเพียงชั่วคราว แต่พาวเวลล์ยังเสนอความเป็นไปได้อีกประการหนึ่ง นั่นคือ หากผลกระทบด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง ความรับผิดชอบของเฟดคือการรับรองว่าการขึ้นราคาเพียงครั้งเดียวในปัจจุบันจะไม่กลายเป็นปัญหาเงินเฟ้อที่ยั่งยืน สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีความไม่แน่นอนมากขึ้น

ทัศนคติของผู้เข้าร่วมตลาด

ผู้เข้าร่วมตลาดยังมีการตีความคำพูดของพาวเวลล์แตกต่างกันไป

จอร์จ กอนซัลเวส หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคของสหรัฐฯ ที่มิตซูบิชิ ยูเอฟเจ เชื่อว่าแม้เฟดจะเริ่มกระบวนการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่ก็ไม่ได้เข้าสู่โหมดกดดันอย่างหนัก “การตัดสินใจของเฟดครั้งนี้ถือเป็นการตัดสินใจที่ผ่อนคลายที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และเฟดยังได้เพิ่มการลดอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้ในการคาดการณ์แบบดอตพล็อต อย่างไรก็ตาม เฟดไม่ได้รู้สึกว่ากำลังเข้าสู่โหมดกดดันอย่างหนัก พวกเขาเพียงแค่เริ่มกระบวนการนี้อีกครั้งเพราะยอมรับว่าตลาดแรงงานไม่ได้แข็งแกร่งอย่างที่คาดหวังไว้”

ไมเคิล โรเซน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Angeles Investments กล่าวว่า "พาวเวลล์ได้ลดความคาดหวังเบื้องต้นของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เขายอมรับถึงความซบเซาในตลาดแรงงาน แต่ย้ำว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อเกิดสถานการณ์ที่รุนแรงขึ้น ซึ่งยังไม่ชัดเจนในขณะนี้"

นักลงทุนบางรายยังเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากในช่วงที่เหลือของปี 2568 บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ (Nomura Securities) คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคมและธันวาคม เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนมีนาคม มิถุนายน และกันยายน 2569 อีกด้วย

CITIC Securities ยังคงคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนตุลาคมและธันวาคม แต่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 จะชัดเจนมากขึ้นหลังจากที่มีการตัดสินใจเลือกผู้สมัครคนสุดท้ายของตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่แล้ว

ผู้เข้าร่วมตลาด Crypto มักมีความหวัง

ผู้เข้าร่วมตลาดคริปโตส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงบวก ทอม ลี ประธาน BitMine กล่าว ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อสองวันก่อนว่า หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย Bitcoin และ Ethereum อาจเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอีกสามเดือนข้างหน้า

วาฬบนเครือข่ายก็กำลังโหวตสนับสนุน ETH เช่นกัน จากการติดตามของ Lookonchain พบว่าหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน วาฬ OTC (0 xd 8 d 0...c 39 d) ได้ใช้เงิน 112.34 ล้าน USDC เพื่อซื้อ ETH จำนวน 25,000 ETH ที่ราคา 4,493 ดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายหนึ่ง (0 x 2 aA...dDa 2) ซึ่งทำกำไรได้ 74.92 ล้านดอลลาร์จากการซื้อขาย ETH ได้ใช้ USDC จำนวน 80.77 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (USDC) ซื้อ ETH จำนวน 18,000 ETH ผ่าน Wintermute ในราคาเฉลี่ย 4,487 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงเช้าของวันนี้ ปัจจุบันที่อยู่นี้ถือ USDC จำนวน 530 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ ETH จำนวน 25,000 ETH คิดเป็นมูลค่าประมาณ 114 ล้านดอลลาร์