Hyperliquid เติบโตอย่างรวดเร็วในวงการการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) พร้อมก้าวขึ้นเป็นผู้นำตลาด DeFi ภายในปี 2568 ด้วยบล็อกเชน Layer 1 ประสิทธิภาพสูงและโมเดลนวัตกรรมที่เน้นการซื้อขายแบบสัญญาถาวร แพลตฟอร์มนี้ได้กำหนดมาตรฐานใหม่สำหรับการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ด้วยปริมาณการซื้อขาย ประสิทธิภาพในการสร้างรายได้ และสถาปัตยกรรมทางเทคโนโลยีที่โดดเด่น

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจ: ผู้นำในตลาด DeFi

ผลประกอบการด้านรายได้ที่แข็งแกร่ง

ภายในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 Hyperliquid ครองส่วนแบ่งรายได้จากโปรโตคอลบล็อกเชนทั้งหมดประมาณ 35% เป็นอันดับสามของอุตสาหกรรม รองจาก Tether และ Circle ซึ่งเป็นผู้ออก Stablecoin รายแรก รายได้ 30 วันของบริษัทสูงถึง 95.63 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และคาดการณ์รายได้ต่อปีไว้ที่ 1.167 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความสำเร็จนี้เกิดจากความสามารถในการแข่งขันที่แข็งแกร่งในตลาด Perpetual Swaps Perpetual Swaps ซึ่งเป็นตราสารทางการเงินที่มีเลเวอเรจสูงและมีสภาพคล่องสูง ดึงดูดเทรดเดอร์มืออาชีพและผู้ใช้งานรายย่อยจำนวนมาก ค่าธรรมเนียมที่ต่ำและประสิทธิภาพสูงของ Hyperliquid ทำให้เป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับความนิยม

ปริมาณการซื้อขายและการครอบงำตลาด

Hyperliquid ครองตลาดการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ตลอดระยะเวลา (Perpetual Swap) โดยข้อมูลจากเดือนมิถุนายน 2568 แสดงให้เห็นว่ามีส่วนแบ่งตลาด 63% ในปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง และมากกว่า 74% ในปริมาณการซื้อขายแบบ Perpetual Swap ปริมาณการซื้อขายสะสมสูงกว่า 375 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินฝากรวมสูงกว่า 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และความลึกของตลาดที่สูงเป็นพิเศษ

กลไกการเข้าถึงแบบไม่ต้องระบุตัวตน (KYC) อินเทอร์เฟซผู้ใช้แบบรวมศูนย์ที่คล้ายกับระบบแลกเปลี่ยน และต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำ ดึงดูดเทรดเดอร์ทั่วโลก แพลตฟอร์มนี้รองรับการซื้อขายความถี่สูงและประเภทคำสั่งที่ซับซ้อน (เช่น คำสั่งจำกัดและคำสั่งตัดขาดทุน) ตอกย้ำสถานะที่แข็งแกร่งในตลาดซื้อขายมืออาชีพ

แกนหลักด้านเทคโนโลยี: ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ Hyperliquid

ความสำเร็จของ Hyperliquid นั้นแยกไม่ออกจากสถาปัตยกรรมทางเทคนิคพื้นฐาน ต่อไปนี้คือการวิเคราะห์เชิงลึกจากสามแง่มุม ได้แก่ การออกแบบบล็อกเชน เศรษฐกิจโทเคน และการขยายระบบนิเวศ

กลไกฉันทามติ Hyperliquid L1 และ HyperBFT

Hyperliquid ทำงานบนบล็อกเชน Layer 1 ที่เป็นกรรมสิทธิ์ โดยใช้อัลกอริทึม HyperBFT (Byzantine Fault Tolerance) ซึ่งปรับให้เหมาะสมสำหรับสถานการณ์การซื้อขายความถี่สูง อัลกอริทึมนี้ผสานรวม Practical Byzantine Fault Tolerance (PBFT) เข้ากับเทคนิคการประมวลผลแบบแบตช์ที่มีประสิทธิภาพ ทำให้สามารถประมวลผลคำสั่งได้ 200,000 คำสั่งต่อวินาที โดยมีความหน่วงเฉลี่ยเพียง 0.2 วินาที เทียบเท่ากับประสิทธิภาพของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในขณะเดียวกันก็ยังคงความโปร่งใสและความปลอดภัยของการกระจายอำนาจ

จุดแข็งหลักของ HyperBFT อยู่ที่ความสามารถในการประมวลผลธุรกรรมแบบขนานและการจับคู่คำสั่งซื้อขายที่มีความหน่วงต่ำ ด้วยการจัดการสมุดคำสั่งซื้อขายแบบแยกส่วนและการชำระราคาแบบออนเชน แพลตฟอร์มนี้จึงรับประกันการดำเนินการที่รวดเร็วและค่า Slippage ต่ำ แม้ในตลาดที่มีความผันผวนสูง นอกจากนี้ Hyperliquid ยังใช้รูปแบบการซื้อขายแบบไม่ใช้แก๊ส โดยรวมค่าธรรมเนียมไว้ในส่วนต่างของธุรกรรม ซึ่งช่วยลดต้นทุนของผู้ใช้ได้อย่างมากและยกระดับประสบการณ์การซื้อขาย สถาปัตยกรรมนี้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับความต้องการแบบเรียลไทม์และปริมาณงานที่มีข้อจำกัดของตลาดสวอปแบบถาวร

HYPE Token: เสาหลักของโมเดลเศรษฐกิจ

โทเค็น HYPE คือพลังขับเคลื่อนหลักของระบบนิเวศ Hyperliquid นับตั้งแต่การ Airdrop ในช่วงปลายปี 2024 ราคาของ HYPE ได้เพิ่มขึ้นจาก 3.9 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 41.05 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 7.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ในอันดับที่ 11 ในตลาดคริปโต HYPE ไม่เพียงแต่ใช้เพื่อรับส่วนลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและการตัดสินใจด้านการกำกับดูแล (ผ่านข้อเสนอการปรับปรุง Hyperliquid (HIP)) เท่านั้น แต่ยังจะรองรับรางวัล Staking ในอนาคตอีกด้วย

กลไกการจดทะเบียนโทเค็น HIP-1 ของ Hyperliquid ช่วยเสริมสร้างมูลค่าของ HYPE ให้ดียิ่งขึ้น โครงการนี้กำหนดค่าธรรมเนียมการจดทะเบียนโทเค็น (ซึ่งปัจจุบันคงที่ที่มากกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ) ผ่านการประมูลราคาตลาด โดยรายได้ทั้งหมดจะถูกนำไปใช้ซื้อคืนและเผา HYPE ก่อให้เกิดภาวะเงินฝืด กลไกนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความขาดแคลนโทเค็นเท่านั้น แต่ยังช่วยให้มั่นใจว่ารายได้ของแพลตฟอร์มจะกลับคืนสู่ระบบนิเวศโดยตรง ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างความยั่งยืนทางเศรษฐกิจในระยะยาว แนวทางการลงทุนด้วยตนเองของ Hyperliquid ที่ปฏิเสธการร่วมทุน ยิ่งทำให้มั่นใจได้ว่ารูปแบบเศรษฐกิจของบริษัทให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของผู้ใช้เป็นอันดับแรก

HyperEVM: สู่ระบบนิเวศ DeFi ที่มีฟังก์ชันครบถ้วน

HyperEVM ของ Hyperliquid ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเป็นเลเยอร์ส่วนขยายที่เข้ากันได้กับ Ethereum Virtual Machine ซึ่งปัจจุบันอยู่ในเครือข่ายทดสอบ รองรับการพัฒนาสัญญาอัจฉริยะของ Solidity ปัจจุบันมีโครงการมากกว่า 30 โครงการที่วางแผนจะนำไปใช้งานบน HyperEVM ซึ่งรวมถึงผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) โปรโตคอลการให้กู้ยืม และแพลตฟอร์มการขุดสภาพคล่อง HyperEVM ใช้ประโยชน์จากปริมาณงานสูงของ Hyperliquid L1 จึงนำเสนอธุรกรรมความเร็วสูงและต้นทุนต่ำ ทำให้สามารถแข่งขันกับความแออัดและค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูงของเครือข่ายหลัก Ethereum ได้

ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นของ HyperEVM อยู่ที่การผสานรวมเข้ากับตลาดสัญญาแบบถาวรของ Hyperliquid ได้อย่างแนบเนียน นักพัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชันที่เป็นนวัตกรรมใหม่ซึ่งผสานการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ เช่น การให้กู้ยืมแบบมีเลเวอเรจ หรือการซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์โดยอิงตามสัญญาแบบถาวร การผสมผสานระหว่าง "การซื้อขาย + สัญญาอัจฉริยะ" นี้ทำให้ Hyperliquid สามารถพลิกโฉมจากแพลตฟอร์มสัญญาแบบถาวรเพียงแพลตฟอร์มเดียว ไปสู่ระบบนิเวศ DeFi ที่ครอบคลุม แข่งขันกับ Ethereum, Solana และอื่นๆ ได้

นวัตกรรมเชิงกลยุทธ์: การวางตำแหน่งตลาดที่แตกต่าง

กลยุทธ์ของ Hyperliquid มุ่งเน้นไปที่ตลาด Perpetual Swap ซึ่งเป็นตลาดที่ได้รับความนิยมในการซื้อขายคริปโตเนื่องจากมีเลเวอเรจสูงและสภาพคล่องสูง ส่วนแบ่งตลาดของแพลตฟอร์ม Perpetual Swap ถึง 74% ซึ่งเหนือกว่าคู่แข่งอย่าง dYdX และ GMX อย่างมาก ตอกย้ำถึงการวางตำแหน่งทางการตลาดที่แม่นยำ Perpetual Swap ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถถือครองสถานะได้ไม่จำกัดระยะเวลา จึงเหมาะอย่างยิ่งสำหรับตลาดคริปโตที่มีความผันผวนสูง ความหน่วงต่ำและสภาพคล่องสูงของ Hyperliquid ทำให้เป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ สำหรับเทรดเดอร์มืออาชีพ

การออกแบบประสบการณ์ผู้ใช้ของแพลตฟอร์มได้รับแรงบันดาลใจจากตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อย่าง Binance ซึ่งนำเสนออินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายและฟังก์ชันการสั่งซื้อที่ทรงพลัง พร้อมกับรักษาความโปร่งใสแบบกระจายศูนย์ การไม่มีข้อกำหนด KYC ยิ่งช่วยลดอุปสรรคในการเข้าถึง โดยดึงดูดผู้ใช้มากกว่า 185,000 ราย (ณ สิ้นปี 2567) กลยุทธ์ที่แตกต่างของ Hyperliquid ช่วยหลีกเลี่ยงการแข่งขันโดยตรงกับ DEX ที่ใช้ AMM เช่น Uniswap โดยมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายความถี่สูงและตลาดอนุพันธ์ สร้างความได้เปรียบในการแข่งขันที่โดดเด่น

กลไกการจดทะเบียนโทเค็นของ HIP-1 ถือเป็นอีกหนึ่งกลยุทธ์ที่โดดเด่น Hyperliquid รับประกันคุณภาพของโทเค็นที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ด้วยการกำหนดราคาตามตลาด และหลีกเลี่ยงปริมาณสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ กลไกนี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์มเท่านั้น แต่ยังสร้างกระแสรายได้ที่มั่นคงให้กับระบบนิเวศ เพื่อสนับสนุนการพัฒนาในระยะยาวอีกด้วย

การวิเคราะห์ศักยภาพในอนาคต

แผนงานการพัฒนาในอนาคตของ Hyperliquid นั้นชัดเจนและทะเยอทะยาน การเปิดตัวเมนเน็ตของ HyperEVM (คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026) จะเปลี่ยน HyperEVM จากแพลตฟอร์มการซื้อขายเดียวให้กลายเป็นระบบนิเวศ DeFi ที่ครอบคลุม รองรับแอปพลิเคชันที่หลากหลาย ตั้งแต่อนุพันธ์ไปจนถึงการให้กู้ยืม ยกตัวอย่างเช่น โปรโตคอลที่ใช้ HyperEVM อาจเปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรมที่ผสานรวมสัญญาแบบไม่มีกำหนดระยะเวลา เช่น ประกันภัยแบบกระจายศูนย์แบบเลเวอเรจ หรือตลาดออปชันแบบออนเชน

การอัปเกรด HIP-3 ที่กำลังจะเกิดขึ้นจะนำเสนอฟีเจอร์การ Staking และการกู้ยืม ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างระบบนิเวศให้ดียิ่งขึ้น กลไกการ Staking จะช่วยให้ผู้ถือ HYPE สามารถมีส่วนร่วมในระบบรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและรับผลตอบแทน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจในระยะยาวของโทเค็น โปรโตคอลการกู้ยืมจะรองรับการซื้อขายแบบมาร์จิ้นโดยใช้เงินทุนต่ำ ซึ่งดึงดูดเทรดเดอร์รายย่อยและขนาดกลางได้มากขึ้น การขยายขอบเขตเหล่านี้จะช่วยให้ Hyperliquid สามารถครองส่วนแบ่งตลาด DeFi ได้กว้างขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น สถาปัตยกรรมประสิทธิภาพสูงของ Hyperliquid ยังช่วยให้บริษัทมีศักยภาพในการเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ เช่น การสร้างโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) และการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ระดับสถาบัน เมื่อ DeFi ผสานรวมกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม โครงสร้างพื้นฐานที่มีความหน่วงต่ำและปริมาณงานสูงจะกลายเป็นข้อได้เปรียบสำคัญในการดึงดูดผู้ใช้งานสถาบัน