ครบรอบ 10 ปีของ Ethereum: ทบทวนการเดินทางของ ETH สู่ตัวแทนจำหน่ายรายใหม่และการกลับมาของชิปแบบรวมศูนย์

Wenser

Odaily资深作者

@wenser2010

2025-07-30 06:15

บทความนี้มีประมาณ 7016 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 11 นาที

เพดานราคาอยู่ตรงไหน? ใครกันแน่ที่ควบคุมอำนาจราคา?

ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

โดย Wenser ( @wenser 2010 )

เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม 2025 Ethereum ได้ฉลองครบรอบ 10 ปี การที่เครือข่ายบล็อกเชนยังคงดำเนินงานต่อเนื่องมา 10 ปี ถือเป็นเรื่องมหัศจรรย์อย่างยิ่ง ดังที่ Vitalik ผู้ก่อตั้ง Ethereum ได้กล่าวไว้ใน โพสต์ ก่อนหน้านี้ว่า "Ethereum เปิดให้บริการออนไลน์มา 10 ปีติดต่อกันโดยไม่มีปัญหาการหยุดทำงานและไม่ต้องบำรุงรักษาใดๆ เลย ขณะเดียวกัน Facebook ก็ล่มไป 14 ชั่วโมง Cloudflare สูญเสียศูนย์ข้อมูลไป 19 แห่ง และเครือข่าย Layer 1 อื่นๆ ก็ประสบปัญหามากมาย แต่ Ethereum จะไม่มีวันหยุดนิ่ง ยักษ์ใหญ่ด้านศูนย์กลางทุกแห่งจะล่มสลายลงได้ก็เพราะต้องพึ่งพาพนักงานที่พร้อมปฏิบัติงานและวางแผนการหยุดทำงาน ไม่ว่าจะเป็นการ Fork, Crash, Bubble, คดีความ, การโจมตีของแฮ็กเกอร์, สงคราม หรือเหตุการณ์ร้ายแรงอื่นๆ ที่อินเทอร์เน็ตสามารถก่อให้เกิดขึ้นได้ แม้ธนาคารจะล้มละลายและเซิร์ฟเวอร์ต้องซ่อมแซม แต่ Ethereum ยังคงเดินหน้าต่อไป นักพัฒนา, Staker, นักวิจัย, ผู้ใช้ และผู้คนจากทั่วทุกมุมโลกที่ร่วมมือทำงานบนบล็อกเชนมาหลายปี เราได้ร่วมกันสร้างฉากอันงดงามนี้ขึ้นมา" เช่นเดียวกับตัวเอกในนวนิยายสร้างแรงบันดาลใจที่อดทนแม้จะเผชิญกับความยากลำบาก Ethereum หลังจากครบรอบ 10 ปี สมควรได้รับคำกล่าวที่ว่า "สิ่งที่ไม่ฆ่าฉันทำให้ฉันแข็งแกร่งขึ้น"

เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Ethereum เปรียบเสมือนสตาร์ทอัพไร้เงินที่ค่อยๆ ก้าวขึ้นมาเป็นสินทรัพย์สำคัญบน Wall Street และแม้แต่ในเศรษฐกิจโลก ตั้งแต่สมุดปกขาวที่สัญญาว่าจะแซงหน้า Bitcoin ไปจนถึง ICO อันโด่งดัง ตั้งแต่ฤดูร้อน DeFi ที่คึกคัก ไปจนถึงการเปลี่ยนผ่านสู่ POS ตั้งแต่ฤดูหนาวคริปโตไปจนถึง ETF สปอต ทศวรรษของ Ethereum ไม่ได้เต็มไปด้วยเกียรติยศและเกียรติยศเสมอไป แต่กลับเต็มไปด้วยวิกฤตและความอัปยศ โชคดีที่เรื่องราว "คลังสำรอง ETH" กลับมาอีกครั้ง Ethereum จึงกลับมาเป็นศูนย์กลางของวงการคริปโตอีกครั้ง

บางทีคุณอาจเบื่อหน่ายกับการย้อนรำลึกเหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์แบบเดิมๆ หรือบางทีอาจมีคนไม่มากนักที่ใส่ใจกับความซับซ้อนของการพัฒนา Ethereum คำถามที่สำคัญที่สุดที่ควรพิจารณาในตอนนี้คือ "นายธนาคาร" ของ Ethereum เปลี่ยนมือไปกี่ครั้งในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา? ใครคือผู้เล่นที่เหลืออยู่? เพดานราคาของ ETH อยู่ที่เท่าไร?

Odaily Planet Daily จะให้คำตอบของตัวเองในบทความนี้และขอเชิญชวนผู้อ่านมาร่วมแชร์ด้วยความจริงใจ

Ethereum ไม่เคยหลับใหล: จาก ICO ที่มีราคาเสนอขายต่อสาธารณะต่ำกว่า 0.3 ดอลลาร์ สู่ ETF Spot ที่ Wall Street ปรารถนา

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าชัยชนะครั้งแรกของ Ethereum ถือเป็นความสำเร็จอันยิ่งใหญ่สำหรับอุตสาหกรรมโดยรวม แม้ว่าอุตสาหกรรมนี้จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ตลาดคริปโตก็กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วด้วยผู้เล่นหลักหลายราย ทั้ง BTC ที่ครองตลาด, LTC ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว, DOGE ที่กำลังเกิดขึ้น และสกุลเงินใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ก่อนจะเลือนหายไปในห้วงทรายแห่งประวัติศาสตร์ราวกับทรายที่สลายตัวอย่างรวดเร็ว ท่ามกลางวิกฤตการณ์เหล่านี้เองที่ Ethereum จึงถือกำเนิดขึ้น

ผู้สร้าง ETH รายแรก: ผู้เข้าร่วม IC0 และผู้สนับสนุนในช่วงแรก

ตั้งแต่วันที่ 22 กรกฎาคม ถึง 2 กันยายน 2557 Ethereum ICO ใช้เวลาประมาณ 42 วันจึงจะเสร็จสมบูรณ์ ในสองสัปดาห์แรก อัตราส่วนอยู่ที่ 1 ETH: 0.0005 BTC (นั่นคือ 2000 ETH = 1 BTC และช่วงราคา BTC ในขณะนั้นอยู่ที่ 572-632 ดอลลาร์สหรัฐ) จากนั้นอัตราส่วนก็ลดลงเป็นเส้นตรงเหลือ 1 ETH: 0.0007479 BTC (นั่นคือ 1337 ETH = 1 BTC และช่วงราคา BTC ในขณะนั้นอยู่ที่ 471-592 ดอลลาร์สหรัฐ) ระดมทุนได้ทั้งหมดประมาณ 18 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากราคา BTC ที่ผันผวนในขณะนั้น ราคา IC0 ต่อ ETH ต่ำสุดอยู่ที่ประมาณ 0.286 ดอลลาร์สหรัฐฯ ความเห็นพ้องของตลาดในปัจจุบันสำหรับราคา IC0 ที่ 0.30-0.31 ดอลลาร์สหรัฐฯ คำนวณโดยใช้มูลค่า 18.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอุปทานรวม 60 ล้าน ETH เหตุการณ์นี้ยังเน้นย้ำถึงข้อบกพร่องของอุตสาหกรรมในช่วงแรกที่ไม่มีมาตรฐานที่เป็นหนึ่งเดียวกัน แม้ว่าราคา BTC จะมีความผันผวนในขณะนั้น แต่มันก็ยังคงเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งและเป็นที่ยอมรับ

ทีม Ethereum, โตรอนโต, 2014 โดย Duncan Rawlinson/Flickr Creative Commons

ในวันที่ 30 กรกฎาคม 2015 ประมาณหนึ่งปีต่อมา Ethereum ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ ตาม บันทึกอย่างเป็นทางการ พบว่ามี ETH จำนวน 72 ล้านที่ถูกขุดล่วงหน้าในขั้นต้น โดย 60 ล้านถูกจัดสรรให้กับผู้เข้าร่วม ICO และอีกกว่า 12 ล้านถูกแจกจ่ายให้กับผู้ร่วมสนับสนุน Ethereum รุ่นแรกๆ และมูลนิธิ Ethereum ยกตัวอย่างเช่น Vitalik ได้รับ ETH จำนวน 553,000 ETH จากการบริจาคส่วนตัว ผู้ร่วมสนับสนุน Ethereum รุ่นแรกๆ คนอื่นๆ ที่เป็นที่รู้จัก ได้แก่ Charles Hoskinson ผู้ก่อตั้ง Cardano, Mihai Alisie ผู้ก่อตั้ง Bitcoin Magazine, Anthony Di Iorio และ Amir Chetrit ผู้ก่อตั้ง Decentral, Gavin Wood ผู้ก่อตั้ง Polkadot, Jeffrey Wilcke ผู้ก่อตั้ง Grit Games และ Joseph Lubin ผู้ก่อตั้ง Consensys ซึ่งแต่ละคนได้รับ ETH จำนวน 300,000 ETH นอกจากนี้ มูลนิธิ Ethereum ยังเก็บรักษา ETH ไว้ 3 ล้านสำหรับการดำเนินงานของพนักงาน และดำเนินการขายครั้งใหญ่สองครั้งในช่วงที่ตลาดมีจุดสูงสุดในปี 2018 และ 2021

ปัจจุบัน ที่อยู่กระเป๋าเงินหลัก ของมูลนิธิ Ethereum ยังคงถือ ETH จำนวน 185,000 ETH มูลค่าประมาณ 720 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนที่อยู่ที่เกี่ยวข้องของ Vitalik ยังคงถือ ETH จำนวน 240,000 ETH มูลค่าประมาณ 928 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เป็นที่น่าสังเกตว่ามีวาฬจำนวนมากใน IC0 ที่ถือ ETH นับแสนหรืออาจถึง 1 ล้าน ซึ่งเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันว่า Ethereum ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างมากในช่วงแรกๆ ซึ่งเกิดจากการรวมศูนย์ที่มากเกินไปในการแจกจ่ายโทเค็นในช่วงแรกๆ

ตาม รายงานของ Galaxy พบว่าจากจำนวนที่อยู่ที่เข้าร่วม 8,800 แห่งใน Ethereum ICO ประมาณ 100 ที่อยู่ได้รับ 40% ของ ETH ICO ทั้งหมด นอกจากนี้ ข้อมูลบนเครือข่ายยังแสดงให้เห็นว่ากลุ่มที่อยู่ที่รับ 1 ล้าน ETH สุดท้ายชี้ไปที่ที่อยู่ที่ชื่อโดเมน ENS คือ virternity.eth โดยวาฬ ICO รายใหญ่อีกสองรายได้รับ 935,900 ETH และ 933,580 ETH ตามลำดับ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าระหว่างปี 2015 ถึง 2018 มีการโอน ETH ประมาณ 10.3 ล้าน ETH (41.7% ของอุปทานก่อนการขุด) ไปยัง CEX ในทางตรงกันข้าม มีเพียง 1.6 ล้าน ETH (ประมาณ 2.3% ของอุปทานก่อนการขุด) ที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาเดียวกัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้เข้าร่วม Ethereum ICO หลายรายทำกำไรภายในสามปีแรก

ข้อมูลนันเซ็น แหล่งที่มา: Galaxy Research Report

กลุ่มที่สองของผู้ค้า ETH: นักขุด Ethereum และสถาบัน crypto

หลังจากที่ IC0 สิ้นสุดลงและผู้ถือ ETH ในยุคแรกได้แบ่งส่วนแบ่งกันแล้ว กลุ่มผู้ค้ารายที่สองที่ปรากฏตัวขึ้นก็คือนักขุด Ethereum และเมืองหลวงของสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก

หลังจากเปิดตัวในปี 2015 เครือข่าย Ethereum ได้นำกลไก Proof-of-Work (PoW) ซึ่งจำลองแบบมาจาก Bitcoin มาใช้ นักขุดจะได้รับโทเค็น ETH ที่เพิ่งออกใหม่โดยการตรวจสอบธุรกรรมและรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2022 ก่อนการอัปเกรด PoW มีการขุด ETH ประมาณ 49.1 ล้าน ETH ซึ่งส่งผลให้ปริมาณการขุดก่อนเริ่มแรกลดลงเรื่อยๆ

ตาม ข้อมูลของ YCharts จำนวนที่อยู่อิสระสะสมที่ถือ ETH เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จากไม่กี่พันในปี 2015 เป็น 170 ล้านในเดือนกันยายน 2022 ขณะเดียวกัน รางวัลการขุดของเครือข่าย Ethereum ก็ลดลงเรื่อยๆ จาก 5 ETH ต่อบล็อกในปี 2015 เมื่อปลายปี 2017 รางวัลต่อบล็อกลดลงเหลือ 3 ETH เมื่อต้นปี 2019 รางวัลต่อบล็อกลดลงเหลือ 2 ETH ซึ่งส่งผลต่อรูปแบบการกระจายการถือครอง ETH ต่อไป

เป็นที่น่าสังเกตว่าตลอดประวัติศาสตร์การขุด Ethereum ความเห็นพ้องต้องกันของชุมชนมักถูกทดสอบเสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการฮาร์ดฟอร์กที่เกิดจาก "การแฮ็ก DAO" ในปี 2016 ซึ่งทำให้สูญเสีย ETH ไป 3.6 ล้าน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากการพิจารณาและถกเถียงกันเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ในที่สุด ETC ก็ได้เปิดตัวในวันที่ 20 กรกฎาคมของปีนั้น ทำให้ ETH กลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้ง

แม้จะมีอุปสรรคในช่วงแรก แต่ความยากในการขุดที่ค่อนข้างต่ำก็เป็นแรงบันดาลใจให้หลายคนเข้าร่วมในช่วงที่การขุด Ethereum กำลังเฟื่องฟู เจ้าของร้านอินเทอร์เน็ตคาเฟ่บางรายสะสม ETH ได้หลายหมื่นเหรียญโดยใช้อุปกรณ์ขุดที่ไม่ได้ใช้งาน โอกาสอันหาได้ยากในการสร้างฐานะนี้เองที่ก่อให้เกิดชนชั้นสูงรุ่นใหม่ F2 Pool, Shenyu ผู้ก่อตั้ง Cobo และ Xiao Feng ประธาน Wanxiang Group และผู้ก่อตั้ง Hashkey ซึ่งยังคงมีบทบาทในตลาด ล้วนเป็นผู้มีส่วนร่วมในยุคนี้และสามารถเรียกได้ว่าเป็นผู้กำหนดเทรนด์ที่แท้จริง คนแรกเริ่มต้นจากการขุด Bitcoin และมีส่วนร่วมในช่วงแรกๆ ของการขุด Ethereum จนเป็นที่รู้จักในวงการในฐานะ "ผู้ท้าชิง ETH 10,000 Coin" ส่วนคนหลังได้บริจาคเงิน 500,000 ดอลลาร์สหรัฐอย่างใจกว้างเพื่อช่วยเหลือ Ethereum ให้พ้นจากสถานการณ์ที่ยากลำบาก ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการพัฒนาในระยะแรกในโลกที่ใช้ภาษาจีน

ในเดือนตุลาคม 2019 Dragonfly ได้เป็นเจ้าภาพจัดงาน Crypto Summit โดยมีผู้ก่อตั้ง Dragonfly อย่าง Feng Bo, CEO ของ Meituan อย่าง Wang Xing, Vitalik และ Wanxiang Xiaofeng เข้าร่วมด้วย

เมื่อเวลาผ่านไป ระบบนิเวศของ Ethereum ได้นำไปสู่ การขยายตัวของพลังใหม่ - โปรโตคอล DeFi

ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา โปรโตคอล DeFi ซึ่งมุ่งเน้นไปที่แนวคิด "การขุดสภาพคล่อง" เป็นหลัก ได้เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยมี ETH จำนวนมากเริ่มถูกล็อกไว้เป็นสภาพคล่องในสัญญาอัจฉริยะต่างๆ Coindesk ระบุว่า ณ วันที่ 29 กรกฎาคม 2020 มีสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 3.68 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถูกล็อกไว้ในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ และจาก การวิเคราะห์ของ Galaxy ภายในเดือนพฤษภาคม 2021 ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นกว่า 31.2 ล้าน ETH (ประมาณ 26% ของปริมาณ ETH ทั้งหมดในขณะนั้น) คิดเป็นมูลค่าประมาณ 57.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

แน่นอนว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญ นั่นคือการอัปเกรด POS ในเดือนกันยายน 2565 Ethereum ได้อัปเกรด Merge สำเร็จ โดยเปลี่ยนเครือข่ายจากกลไก Proof-of-Work (PoW) ไปเป็น PoS (PoS) ได้สำเร็จ นับแต่นั้นมา นักขุด Ethereum ก็กลายเป็นอดีตไปแล้ว ถูกแทนที่ด้วย "ผู้เดิมพัน ETH รายใหญ่" ซึ่งรวมถึงตลาดแลกเปลี่ยน สถาบันคริปโต นักลงทุนรายใหญ่ และบุคคลทั่วไป

ในฐานะผู้มีส่วนร่วมในระบบนิเวศ Ethereum ยุคแรกๆ เงินทุนคริปโตอย่าง Galaxy, Paradigm, Dragonfly, Hashkey และสถาบันอื่นๆ ก็เป็นผู้ค้าที่ไม่มีใครโต้แย้งได้ในระยะนี้ เงินทุนเหล่านี้สามารถถูกแทนที่ด้วยเงินทุนขนาดใหญ่ได้เท่านั้น

ผู้สร้างตลาดกลุ่มที่สามของ ETH: Wall Street Capital และ ETF แบบสปอต

ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2567 หลังจากการอนุมัติ Bitcoin Spot ETF ในเดือนมกราคมของปีนั้น สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติ Ethereum Spot ETF หลายรายการ (รวมถึง BlackRock, Fidelity, Grayscale, 21 Shares, Franklin Templeton, Bitwise และอื่นๆ) นับตั้งแต่นั้นมา ETH ได้เริ่ม "เปลี่ยนผู้ค้า" ระลอกที่สาม ครั้งนี้ "ผู้รับ" ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในวงการคริปโทเคอร์เรนซีอีกต่อไป แต่มาจากสถาบันการเงินวอลล์สตรีทและนักลงทุนมืออาชีพที่ดำเนินงานในตลาดทุนโลก

มีสองสาเหตุหลักที่ทำให้สถาบันการเงินบนวอลล์สตรีทกลายมาเป็น "ตัวแทนจำหน่าย ETH" ในตลาดปัจจุบัน:

ประการแรก ตลาด Ethereum Spot ETF มีผลประกอบการที่น่าประทับใจ ข้อมูลจาก Sosovalue ระบุว่า ณ วันที่ 28 กรกฎาคม มูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวมของ Ethereum Spot ETF อยู่ที่ 21.534 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราส่วนมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (มูลค่าตลาดเทียบกับมูลค่าตลาดรวมของ Ethereum) อยู่ที่ 4.71% และมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมอยู่ที่ 9.400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในบรรดากองทุนเหล่านี้ iShares Ethereum ETF (ETHA) ที่ BlackRock เปิดตัวมีผลประกอบการที่ดีอย่างน่าทึ่ง เพียง 251 วันหลังจากจดทะเบียน สินทรัพย์ของ ETF ก็ทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็น ETF ที่เร็วที่สุดเป็นอันดับสามที่ไปถึงระดับนี้ ในขณะเดียวกัน ในช่วงเดือนที่ผ่านมา การถือครอง ETH ที่อยู่ภายใต้การดูแลของตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกลดลงกว่า 1 ล้านหน่วย (ประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมี ETH จำนวนมากไหลออกจากตลาดหลักทรัพย์และเข้าสู่ผู้ดูแล ETF ของผู้ออก ETF, Cold Wallet หรือสถาบันอื่นๆ เพื่อรองรับความต้องการการลงทุนของสถาบัน

ข้อมูล ETF Spot ETH ณ วันที่ 28 กรกฎาคม

ประการที่สอง แนวคิดเรื่อง "คลังสำรอง ETH" ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ข้อมูล จากเว็บไซต์ StrategyEstheServe ระบุว่า บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่จัดตั้งคลังสำรอง ETH มีจำนวนการถือครองรวมมากกว่า 2.329 ล้านหน่วย คิดเป็นมูลค่า 9.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในบรรดาบริษัทเหล่านี้ Bitmine, Sharplink, The Ether Machine และ The Bit Digital ต่างก็กำลังเพิ่มการถือครอง ETH อย่างต่อเนื่อง การถือครอง ETH ของสองบริษัทแรกนั้นสูงกว่าการถือครองปัจจุบันของมูลนิธิ Ethereum มาก ส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าใหม่นี้ช่วยผลักดันให้ราคา ETH ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยดีดตัวขึ้นจากประมาณ 2,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ สู่ระดับ 3,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันนี้ จากเดิมที่เคยแตะระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

บริษัท ETH Reserve Treasury Holdings

สำหรับสถาบันคริปโตที่กล่าวถึงข้างต้นนั้น พวกเขาได้ค่อยๆ ถอนตัวออกจากการปั่นราคา ETH ทั้งแบบเชิงรุกและเชิงรับ Galaxy ได้โอน ETH จำนวน 65,600 ETH (มูลค่าประมาณ 105 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปยัง Binance ภายในสองสัปดาห์ในเดือนเมษายน 2024 และเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคมที่ผ่านมา กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ HashKey Capital ได้โอน ETH จำนวน 12,000 ETH (มูลค่าประมาณ 47.18 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปยัง OKX ข้อมูลจาก Arkham แสดงให้เห็นว่า ETH ที่ถือครองใน ที่อยู่ของสถาบัน Paradigm ลดลงจาก 83,500 ในเดือนเมษายนปีนี้ เหลือเพียงกว่า 2,800 ในปัจจุบัน ส่วน ETH ที่ถือครองใน ที่อยู่ของสถาบัน Dragonfly นั้นยิ่งมีจำกัดมากขึ้น โดยอยู่ที่ประมาณ 155 แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้สูงที่สถาบันขนาดใหญ่ยังคงถือครองสินทรัพย์ ETH บางส่วนในการแลกเปลี่ยน โปรโตคอล DeFi หรือในกระเป๋าเงินเย็น แต่การถอนตัวที่ชัดเจนนั้นเป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้

เมื่อสิ่งต่างๆ มาถึงจุดนี้ บางทีเราอาจทำได้เพียงถอนหายใจ: คนเก่งๆ เกิดขึ้นทุกยุคทุกสมัย และคนรุ่นเก่าก็ถูกแทนที่ด้วยคนใหม่

การเปลี่ยนแปลงของเรื่องเล่า Ethereum: จากคอมพิวเตอร์โลกสู่บัญชีแยกประเภทโลกสู่น้ำมันดิจิทัล

หลังจากพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตัวแทนจำหน่าย การเปลี่ยนแปลงของ Ethereum อาจดูไร้สาระไปสักหน่อย

เทคโนโลยี แอปพลิเคชัน และทรัพยากร: จากแนวคิดของคนคนหนึ่งสู่การเติบโตของระบบนิเวศ

ในวิสัยทัศน์ของ Vitalik ผู้ก่อตั้ง Ethereum Ethereum จะทำหน้าที่เป็น "คอมพิวเตอร์โลก" สร้างระบบนิเวศแบบออนเชนที่สมบูรณ์ และด้วยเหตุนี้จึงสร้างโลกออนเชนที่โปร่งใสและกระจายศูนย์มากขึ้นโดยอิงจากพื้นที่ดิจิทัลของอินเทอร์เน็ต เห็นได้ชัดจากวิดีโอ YouTube ของมูลนิธิ Ethereum ที่ชื่อ "Ethereum: The World Computer" ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม 2015 ในขณะนั้น ข้อได้เปรียบหลักและจุดขายทางการตลาดของ Ethereum คือนักพัฒนาสามารถใช้สัญญาอัจฉริยะเพื่อสร้างแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ได้ ตั้งแต่เกมไปจนถึงเครือข่ายสังคมออนไลน์และผลิตภัณฑ์ทางการเงิน

แต่เมื่อเวลาผ่านไป แม้จะมีกระแสความนิยมคริปโตอย่างล้นหลามจากเกมอย่าง CryptoKitties, AxieInfinity และ STEPN รวมถึงตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนโดย NFT อย่าง Cryptopunk, BAYC และ Azuki แต่ DeFi ยังคงเป็นภาคส่วนเดียวที่ยั่งยืนในตลาดคริปโต และในระดับหนึ่งก็เป็นภาคส่วนเดียวที่ยังคงอยู่รอด จึงไม่น่าแปลกใจที่ Arthur ผู้ก่อตั้ง DeFinance Capital เคยโต้แย้งว่ามูลค่าตลาดของ Ethereum ไม่สอดคล้องกับสถานะอุตสาหกรรม เนื่องจาก Vitalik ยินดีที่จะเก็งกำไรใน DeFi นับแต่นั้นมา บทบาทของ Ethereum ก็เปลี่ยนไปเป็น "บัญชีแยกประเภทโลก" อย่างมีประสิทธิภาพ

ในเวลาต่อมา แม้ว่าตลาดและแม้แต่ชุมชน Ethereum เคยถือว่า "สกุลเงินอัลตราโซนิค" เป็นเรื่องเล่าเกี่ยวกับคุณค่าใหม่ของ Ethereum แต่เรื่องเล่านี้ก็ไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในแง่ของการเผยแพร่ การรับรู้ หรือ "อัตราความฝันของตลาด"

จนกระทั่งเกิด EIP-1599 คุณสมบัติการฝืดของ ETH จึงค่อยๆ เด่นชัดขึ้น ส่งผลให้ในกระบวนการที่คริปโทเคอร์เรนซีค่อยๆ เปลี่ยนเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับและยอมรับมากขึ้นในสังคมกระแสหลัก ETH จึงค่อยๆ กลายเป็น "เชื้อเพลิง" คล้ายกับการพัฒนาเศรษฐกิจดิจิทัลที่ขับเคลื่อนด้วยน้ำมัน

ในพอดแคสต์ Bankless เรื่อง "Ethereum คือน้ำมันดิจิทัล" ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการสื่อสารที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศ Ethereum นั้น ETH ถือเป็น "น้ำมันดิจิทัล" โดยเน้นย้ำถึงคุณค่าของมันในฐานะเชื้อเพลิงเครือข่ายและสินทรัพย์สำรอง นอกจากนี้ ICBC (ธนาคารอุตสาหกรรมและการพาณิชย์แห่งประเทศจีน) ยังได้เปรียบเทียบ ETH กับ BTC หรือที่เรียกว่า "ทองคำดิจิทัล" ในรายงานก่อนหน้านี้ โดยเรียกมันว่า "น้ำมันดิจิทัล"

ในอนาคต หาก ETH ต้องการกระตุ้นการลงทุนที่อ่อนไหวและเปราะบางของผู้คนมากขึ้น อาจจำเป็นต้องเสริมสร้างภาพลักษณ์ของตนในฐานะ "น้ำมันดิจิทัล" เมื่อถึงเวลานั้น Ethereum จะเปลี่ยนแปลงตัวเองและกลายเป็นระบบที่ไม่มีวันถูกทำลายได้เช่นเดียวกับระบบดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน

เพดานราคาของ Ethereum อยู่ที่เท่าไหร่? สูงสุดอาจอยู่ที่ 706,000 ดอลลาร์

เมื่อพิจารณาถึงเพดานราคาของ Ethereum มุมมองตลาดมีความหลากหลายมากขึ้น

ในเดือนมิถุนายน 2567 ก่อนที่ Ethereum ETF จะได้รับการอนุมัติ บริษัทจัดการสินทรัพย์ VanEck ได้คาดการณ์ ราคาเป้าหมายของ Ethereum ไว้ที่ 22,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2573 การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับอิทธิพลจากข่าวเกี่ยวกับ Ethereum ETF ความคืบหน้าในการขยายขนาด และข้อมูลบนเครือข่าย VanEck ระบุว่า Ethereum กำลังเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมหลายแขนง ได้แก่ การเงิน ธนาคาร การชำระเงิน การตลาด การโฆษณา โซเชียลเน็ตเวิร์ก เกม โครงสร้างพื้นฐาน และปัญญาประดิษฐ์ นอกจากนี้ VanEck ยังคาดการณ์ว่า Ethereum ETF (spot) อาจมีขนาดใหญ่กว่า Bitcoin ETF และคาดการณ์ว่า ETF จะได้รับการอนุมัติและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะทำให้ที่ปรึกษาทางการเงินและนักลงทุนสถาบันสามารถถือครอง Ethereum ได้อย่างสะดวกสบาย รายงานยังเน้นย้ำถึงต้นทุนที่ต่ำ ประสิทธิภาพสูง และความโปร่งใสของเทคโนโลยี Ethereum ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาเพิ่มขึ้น

VanEck คาดการณ์เพิ่มเติมว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะบังคับให้สถาบันการเงินและเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมต้องเปลี่ยนส่วนแบ่งตลาดที่สำคัญไปสู่โซลูชันที่ใช้บล็อกเชน ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าตลาดรวมสูงถึง 15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ คาดว่าภายในปี 2030 กระแสเงินสดอิสระจากการถือครอง Ethereum จะสูงถึง 6.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะช่วยผลักดันมูลค่าของ Ethereum ให้บรรลุเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้

ในปีนี้ ราคาเพียง 22,000 ดอลลาร์ ถือว่าถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมากในสายตาของบริษัทมหาชนที่นำกลยุทธ์การคลังสำรองของ Ethereum มาใช้

Bitmine บริษัทคลังและเหมืองคริปโตของ Ethereumประกาศในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ ว่า บริษัทได้มอบหมายให้สถาบันวิจัยหลายแห่งประเมิน "มูลค่าทดแทน" ของ Ethereum (มูลค่าตามวอลล์สตรีท) ซึ่งประเมินไว้ที่ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ข้อโต้แย้งนี้ได้รับการสนับสนุนจากคำแถลงก่อนหน้านี้ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซน ที่ระบุว่ามูลค่าตลาดของ Stablecoin จะสูงถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสิบเท่า ปัจจุบัน Stablecoin กว่า 60% อยู่ในเครือข่าย Ethereum

ETH ต่อเหรียญ: 60,000 ดอลลาร์

ethdigitaloil.com โดดเด่นยิ่งกว่า เมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาดน้ำมัน ทองคำ และสกุลเงินโลก คาดการณ์ว่ามูลค่าตลาดของ ETH อาจสูงถึง 85 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาในอนาคตของ ETH หนึ่งหน่วยจะสูงถึง 706,000 ดอลลาร์สหรัฐ

เพดาน ETH

แน่นอนว่า หากราคาขนาดนั้นสามารถบรรลุได้จริง เราอาจต้องรอ "ช่วงเวลาครบรอบ 100 ปี" ของ Ethereum

ในตอนนี้ Ethereum ได้ผ่านไปเพียงหนึ่งในสิบของการเดินทางแล้ว และยังต้องใช้เวลาอีก 90 ปีจึงจะได้รับการติดป้ายว่าเป็น "ร้านค้าเก่าแก่กว่าศตวรรษ"

เมื่อถึงเวลานั้น Vitalik ซึ่งตอนนี้มีอายุมากกว่า 30 ปีแล้ว คงมีอายุครบร้อยปีแล้ว ในอนาคตด้วยเทคโนโลยีชีวภาพขั้นสูง เขาอาจจะยังคงเป็นพยานถึงประวัติศาสตร์ของ Ethereum เช่นเดียวกับคุณและผม