ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง : Wenser ( @wenser 2010 )

เมื่อราคา ETH ดีดตัวขึ้นทะลุ 3,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนจะร่วงลงมาเหนือ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง ETH ได้เข้าสู่ "ช่วงเวลาแห่งการถือครอง ETH ของผู้ถือ" อย่างเป็นทางการ ในแง่หนึ่ง สถาบันและบริษัทจดทะเบียนยังคงเพิ่มการถือครอง ETH หรือถือครองสกุลเงินเพื่อรอการแข็งค่า หรือตั้งสำรองเชิงกลยุทธ์ ในอีกแง่หนึ่ง ระยะเวลาที่ ETH POS จะถูกถอนออกจากการจำนำนั้นเกินกว่า 11 วัน ทำลายสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และจำนวน ETH ทั้งหมดที่ถอนออกจากการจำนำนั้นสูงกว่า 637,000 ETH เมื่อเทียบกับจำนวน ETH ทั้งหมดที่ถอนออกจากการจำนำนั้นอยู่ที่ประมาณ 321,000 ETH ซึ่งคิดเป็นเพียงประมาณ 50% ของจำนวน ETH ทั้งหมดที่ถอนออกจากการจำนำทั้งหมด ส่งผลให้ตลาดเกิดความตื่นตระหนกเมื่อสถาบันต่างๆ ถอนออกจากการจำนำและเทขายหุ้นในตลาด อย่างไรก็ตาม ความจริงของเรื่องนี้เป็นเช่นนี้จริงหรือ? Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์บทความนี้ควบคู่ไปกับมุมมองหลักของตลาดเพื่อให้ผู้อ่านได้ใช้อ้างอิง

เบื้องหลังระยะเวลาการรอสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับการถอน ETH: หลังจาก 7 เดือน ETH กลับมาอยู่เหนือ 3,800 ดอลลาร์

ตาม ข้อมูลตลาดของ OKX ราคา ETH เคยทะลุ 3,800 ดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ และพุ่งขึ้นแตะ 3,858.88 ดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน ครั้งสุดท้ายที่ราคา ETH ทะลุ 3,800 ดอลลาร์สหรัฐ คือเมื่อ 7 เดือนที่แล้ว ประมาณวันที่ 19 ธันวาคม 2024

การฟื้นตัวของราคา ETH ก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดคริปโตอย่างเป็นธรรมชาติ นักลงทุนรายใหญ่ สถาบัน และแม้แต่นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่เคยซื้อ ETH ในราคาต่ำสุดมาก่อน เลือกที่จะขายทำกำไร ส่งผลให้จำนวน ETH ที่ไม่ได้ถูก Stake ทะลุจุดสูงสุดใหม่ และระยะเวลาในการรอถอน ETH ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ตามข้อมูลล่าสุด จากเว็บไซต์ validatorqueue ณ วันที่ 24 กรกฎาคม จำนวน ETH ทั้งหมดที่รอการถอนการ Stake อยู่ที่ 637,450 และระยะเวลาในการรอก็ขยายจากประมาณ 9 วันเป็น 11 วัน 2 ชั่วโมง ส่วนจำนวน ETH ทั้งหมดที่รอการ Stake อยู่ที่ 321,000 และระยะเวลาในการรอในตลาดอยู่ที่ประมาณ 5 วัน 14 ชั่วโมง

ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการเดิมพัน ETH

นอกจากนี้ จำนวน ETH ทั้งหมดที่เดิมพันในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 35.6 ล้าน คิดเป็นประมาณ 29.46% ของ ETH ทั้งหมด และผลตอบแทน APR อยู่ที่ประมาณ 3%

นอกเหนือจากข้อมูลโดยรวมแล้ว ควรกล่าวถึงข้อมูลแยกกัน เช่น เวลาในการรอการยกเลิกการเดิมพัน เวลาหน่วงในการเคลียร์ คิวผู้ตรวจสอบโหนด และ APR ของรายได้จากการเดิมพัน 7 วัน

ประการแรก ในแง่ของเวลาในการรอการยกเลิกการเดิมพัน เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม เวลาดังกล่าวทำสถิติสูงสุดที่ 11.13 วัน ในทางตรงกันข้าม สถิติสูงสุดก่อนหน้านี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 5 มกราคม 2024 ตามที่ KOL ด้านคริปโต Chen Jian (@jason_chen 998) ระบุว่า Celsius ต้องการเงินอย่างเร่งด่วนเพื่อการชำระบัญชีจากการล้มละลายในขณะนั้น และมี ETH มากกว่า 500,000 ETH ที่ถูกยกเลิกการเดิมพันในทันที โดยมีระยะเวลาการรอสูงสุด 5.6 วัน

แต่สิ่งที่แตกต่างจากครั้งนั้นก็คือความต้องการในการ Staking ETH นั้นมีไม่เพียงพอ และระยะเวลาการรอสำหรับการ Staking ETH ก็คือ 0 วัน แต่ในตอนนี้ ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 5.67 วัน ซึ่งแสดงให้เห็นได้อย่างชัดเจนว่าความต้องการในการ Staking ETH ในตลาดยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก

ระยะเวลาการรอยกเลิก ETH

ประการที่สอง คือ ระยะเวลาหน่วงเวลาการกวาดล้าง ในที่นี้เราจะอธิบายขั้นตอนการกวาดล้างโดยสังเขป นั่นคือ ระยะเวลาที่กองทุนจำนำโหนดจะถูกถอนออกไปยังที่อยู่ที่เกี่ยวข้องหลังจากผ่านคิวขาออกแล้ว จากข้อมูลภาพด้านบน ขณะนี้เวลาดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 9.5 วัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดยังคงต้องรอระยะเวลาหนึ่งก่อนที่จะสามารถเข้าสู่ "การทดสอบการทุ่มตลาด" อย่างแท้จริงได้

ในแง่ของข้อมูลคิวผู้ตรวจสอบโหนด จำนวนผู้ตรวจสอบที่ออกจากคิวเพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณในสัปดาห์ที่ผ่านมา เฉพาะวันที่ 24 กรกฎาคม จำนวนผู้ตรวจสอบโหนดที่ออกจาก ETH มีจำนวนมากกว่า 640,000 ราย ขณะที่จำนวนผู้ตรวจสอบโหนดที่เข้าสู่ ETH มีจำนวน 326,800 ราย ในที่นี้ เราได้นำ การวิเคราะห์ของ KOL ด้านคริปโต @0x_Todd และข้อมูลที่เกี่ยวข้อง จากเว็บไซต์ validatorqueue มาอธิบาย กล่าวโดยสรุป ปัจจุบัน แต่ละ Epoch (32 บล็อก แต่ละบล็อกใช้เวลาสร้าง 12 วินาที) สามารถเพิ่ม/ลดได้สูงสุด 8 โหนด หากคำนวณตาม 32 ETH ต่อโหนด (เกณฑ์ของโหนด Staking ETH ปัจจุบัน) นั่นคือ 256 ETH/Epoch ในรูปข้างต้น จะสามารถคำนวณเวลารอโดยรวมสำหรับคิวการยกเลิกการ Staking และ Staking ได้ ต่อมาด้วยความคืบหน้าของการอัพเกรดปราก ขีดจำกัดบนของ ETH ที่ฝากในโหนด ETH เดียวก็เพิ่มขึ้นจาก 32 เป็น 2,048 ด้วยการเพิ่มขึ้นของโหนดขนาดใหญ่ เวลาในการสเตกและยกเลิกสเตกจะสั้นลงอย่างมาก

จำนวนตัวตรวจสอบโหนดในคิว

สุดท้ายนี้ การเปลี่ยนแปลงของรายได้ APR 7 วันจากการ Staking ETH โดยรวมแล้ว ผลตอบแทนจากการ Staking ETH กำลังแสดงแนวโน้มลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของจำนวน ETH ทั้งหมดและการเพิ่มขึ้นของจำนวน Staking ทั้งหมด ส่งผลให้รายได้จาก Staking ลดลง จาก 5.2% ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2566 ตัวเลขปัจจุบันลดลงเหลือ 3.01% แน่นอนว่าเมื่อเทียบกับคริปโทเคอร์เรนซีอื่นๆ รายได้จาก POS Staking ของ ETH ยังคงเป็น "รายได้ที่มั่นคง" ซึ่งถือเป็น "ธุรกิจ" ของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ หลายแห่งที่มุ่งมั่นที่จะเป็น "กลยุทธ์เวอร์ชัน ETH" ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ Sharplink Gaming ที่เผยแพร่เมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่า บริษัทมี Ethereum ถือครองอยู่ 360,807 และสร้างรายได้ 567 ETH จากการ Staking

ข้อมูล APR ผลตอบแทน 7 วันของ ETH Staking

หากต้องการทราบการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเดิมพันและการยกเลิกการเดิมพัน ETH ผู้อ่านสามารถตรวจสอบได้โดยตรง ที่ https://beaconcha.in/

กำลังสำรวจเหตุผลในการถอนคำมั่นสัญญา ETH ในระดับใหญ่: การแทรกแซงของสถาบัน หรือความวุ่นวายของสินเชื่อหมุนเวียนของแพลตฟอร์ม Aave?

เมื่อพิจารณาถึงเหตุผลเบื้องหลังการยกเลิกการเดิมพัน ETH ในระดับใหญ่ มุมมองกระแสหลักในตลาดปัจจุบันมีอยู่ 3 ประการหลักๆ ดังต่อไปนี้:

เหตุผลที่ 1: HTX และสถาบันอื่นๆ ได้ออกคำมั่นสัญญาขนาดใหญ่

ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมามีกระเป๋าเงิน HTX สองใบที่แลกรับ ETH รวม 110,000 ETH คิดเป็นมูลค่ารวมกว่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จาก การติดตาม ของ Yu Jin นักวิเคราะห์บนเครือข่าย นับตั้งแต่ ETH ทะลุ 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 11 กรกฎาคม ETH ก็ยังคงไหลจาก HTX ไปยัง Binance อย่างต่อเนื่อง จนถึงขณะนี้มีเงินไหลเข้าสะสม 320,600 ETH คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 1.123 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามราคาเฉลี่ยในปัจจุบัน และราคาโอนเฉลี่ยอยู่ที่ 3,504 ดอลลาร์สหรัฐฯ สถาบันอื่นๆ เช่น Abraxas Capital Mgmt ก็ได้ดำเนินการแลกรับคำมั่นสัญญาเช่นกัน

เหตุผลที่ 2: เหตุการณ์สินเชื่อหมุนเวียนของแพลตฟอร์ม Aave

จากการวิเคราะห์ของบล็อกเกอร์ด้านคริปโต Darkpool ที่อ้างอิง โดยนักวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย Aunt Ai ระบุว่า การถอนคำมั่นสัญญาจำนวน 620,000 ETH อาจเกี่ยวข้องกับการถอนเงินฝาก ETH จำนวนมากบนแพลตฟอร์ม Aave ซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมเพิ่มสูงขึ้น

เหตุผลเฉพาะเจาะจงมีดังนี้: เงินฝาก ETH ของ Aave ถูกถอนออกเป็นจำนวนมากในช่วงเวลาสั้นๆ ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้พุ่งสูงขึ้น ผู้ประกอบการสินเชื่อหมุนเวียนเปลี่ยนจากการทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไปสู่การขาดทุน และถูกบังคับให้ไถ่ถอน stETH เพื่อลดภาระหนี้ ซึ่งนำไปสู่สถานการณ์ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ Aave ETH เคยพุ่งสูงถึง 10% และระยะเวลารอการถอนของ Lido stETH ได้ขยายเป็น 21 วัน (ปกติภายในหนึ่งสัปดาห์) โดย stETH บนเครือข่ายยังคงถูกแลกเปลี่ยนเป็น ETH โดยมีส่วนลดเกือบ 0.4% สำหรับการดำเนินการสินเชื่อหมุนเวียน อัตราค้ำประกันของ Aave สำหรับ ETH อยู่ที่ 93% ซึ่งหมายความว่าผู้ประกอบการ arbitrage สามารถใช้เลเวอเรจได้มากถึง 14 เท่าเพื่อให้ได้รายได้จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ภายใต้สถานการณ์ปกติ อัตราผลตอบแทนต่อปีของเงินต้นสามารถสูงถึง 7%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเพิ่มขึ้นของ ETH นำไปสู่การกู้ยืม ETH จำนวนมากบนแพลตฟอร์ม Aave ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้พุ่งสูงขึ้น ผู้ประกอบการสินเชื่อหมุนเวียนพบว่าส่วนต่างของเลเวอเรจที่เคยมีนั้นกลายเป็นการขาดทุนจากเลเวอเรจ และจำเป็นต้องไถ่ถอน stETH เพื่อลดเลเวอเรจ ซึ่งนำไปสู่ความต้องการใช้ ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก สำหรับคำอธิบายโดยละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเหตุผลนี้ โปรดดูบทความที่เกี่ยวข้อง "เหตุผลที่แท้จริงที่ ETH มูลค่า 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐกำลังรอคิวเพื่อถอนการถือครองคือ..." ซึ่งรวบรวมโดย Galaxy บน Odaily Planet Daily

เหตุผลที่ 3: ความต้องการของสถาบันในการถือครองที่เพิ่มขึ้น

เหตุผลนี้เป็นเพียงการคาดเดาส่วนตัวของฉัน

จากข้อมูลของ SoSoValue พบว่าเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ Ethereum spot ETF ณ วันที่ 22 กรกฎาคม อยู่ที่ 534 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์ เมื่อพิจารณาถึงข้อพิพาทเรื่อง "กลยุทธ์เวอร์ชัน ETH" ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งดึงดูดความต้องการในการกักตุนเหรียญจากบริษัทจดทะเบียนและสถาบันต่างๆ เช่น SBET, BMNR และ The Ether Machine การถอน ETH หลายแสนเหรียญออกจากการถือครองจึงเป็นผลงานชิ้นเอกของคลัสเตอร์ ETH ขนาดใหญ่อย่างไม่ต้องสงสัย มีความเป็นไปได้สูงว่าเงินทุนส่วนหนึ่งจะถูกนำไปใช้สำหรับเงินทุนไหลเข้า ETH ผ่านช่องทาง OTC และตลาดแลกเปลี่ยน

จาก การติดตาม ของ Yu Jin นักวิเคราะห์ออนเชน พบว่าที่อยู่ 0x8eE ก่อนหน้านี้ได้เพิ่มการถือครอง ETH ไปแล้ว 32,368 ETH (มูลค่า 116 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ผ่าน FalconX ตั้งแต่วันที่ 19 กรกฎาคม ที่อยู่นี้ได้สะสม ETH ไปแล้ว 138,345 ETH (มูลค่า 503 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 3,644 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนนักลงทุนรายใหญ่/สถาบันที่สะสม ETH ผ่าน Kraken ได้เพิ่มการถือครอง ETH ไปแล้ว 8,223 ETH (มูลค่า 29.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในวันนี้ ตั้งแต่วันที่ 14 กรกฎาคม ที่อยู่นี้ได้สะสม ETH ไปแล้วทั้งหมด 58,156 ETH (มูลค่า 211 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 3,564 ดอลลาร์สหรัฐฯ

โดยสรุป ความต้องการ เช่น เงินไหลเข้าสุทธิจาก ETF และเงินสำรองเชิงกลยุทธ์ ETH ถือเป็นช่องทางในการถอนการจำนอง ETH ในปริมาณมาก และความต้องการ ETH ของตลาดยังคงแข็งแกร่ง

สรุป: ตลาดเข้าสู่ช่วง "ผู้ถือ ETH เรียกกันว่า SB"

ตรงกันข้ามกับตลาดในช่วงปลายเดือนมิถุนายนและต้นเดือนกรกฎาคม ตลาดคริปโตในปัจจุบันได้เข้าสู่ "ช่วงเวลา SB ร่วมกัน" โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ถือ ETH

ต่างจากกรณีก่อนหน้านี้ที่มองว่า "ราคา ETH ยังคงอ่อนตัว" เมื่อตลาดเยาะเย้ย ETH อย่างดูถูกเหยียดหยาม หรือ "ราคา ETH ค่อยๆ สูงขึ้น" เมื่อเหล่าผู้พิทักษ์ E ภูมิใจ เมื่อตลาด BTC ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์แล้วร่วงลงมาต่ำกว่า 120,000 ดอลลาร์ ตลาดก็เข้าสู่ภาวะแยกตัวอีกครั้ง เช่นเดียวกับกลุ่มคนที่ตอนนี้แบ่งออกเป็นกลุ่มที่ยังไม่มั่นคง (unstaking) และกลุ่มที่รอคอย (waiting) เมื่อ "มาตรการภาษีศุลกากร" ของทรัมป์เริ่มมีผลบังคับใช้อย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ว่าตลาดกระทิงของ altcoins รวมถึง ETH จะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ อาจนำไปสู่การทดลองแบบค่อยเป็นค่อยไปในช่วงต้นเดือนสิงหาคม

Take Profit VS ดันต่อขึ้นไปดี?