Trump Media Group ยื่นขอ ETF สกุลเงินดิจิทัล และ SEC ของสหรัฐฯ ส่งเสริมมาตรฐานแบบรวมเพื่อลดความซับซ้อนของกระบวนการอนุมัติ
ผู้เขียนต้นฉบับ: ChandlerZ, Foresight News
Trump Media & Technology Group เพิ่งยื่นเอกสารการลงทะเบียน S-1 สองฉบับสำหรับกองทุน ETF สินทรัพย์ดิจิทัลต่อสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ แพลตฟอร์ม Truth Social ของกลุ่มกำลังส่งเสริมกองทุน ETF ของ Bitcoin และ Ethereum รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัลหลักห้ารายการรวมกันที่เรียกว่า "Crypto Blue Chip ETF"
เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม Trump Media Technology Group ประกาศว่าได้ส่งคำชี้แจงการลงทะเบียนเบื้องต้นในแบบฟอร์ม S-1 สำหรับกองทุน ETF ของ Truth Social Bitcoin และ Ethereum ไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ แล้ว กองทุน ETF จะถือครอง Bitcoin และ Ethereum โดยตรง โดย 75% ของสินทรัพย์ลงทุนใน Bitcoin และ 25% ลงทุนใน Ethereum และออกหุ้นให้กับนักลงทุน เป้าหมายของกองทุน ETF นี้คือการรักษาราคาสปอตให้ใกล้เคียงกับราคาตลาดของสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งสอง โดยจะอยู่ในรูปแบบของทรัสต์แบบเปิด และวางแผนที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก
จากนั้นในวันที่ 8 กรกฎาคม กลุ่มได้ยื่นเอกสาร S-1 อีกฉบับเพื่อสมัคร "Truth Social Crypto Blue Chip ETF" สินทรัพย์ของ Truth Social Crypto Blue Chip ETF Trust ประกอบไปด้วย Bitcoin, Ethereum, Solana (SOL), Ripple (XRP) และ Cronos (CRO) ซึ่งถือครองโดยผู้ดูแลในนามของทรัสต์ ตามบทบัญญัติของข้อตกลงทรัสต์ คาดว่าในเบื้องต้น สินทรัพย์ของทรัสต์ที่จัดสรรให้กับสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ (อัตราส่วนการจัดสรร) จะอยู่ที่ประมาณ 70% ของ Bitcoin, 15% ของ Ethereum, 8% ของ SOL, 5% ของ CRO และ 2% ของ XRP
แอปพลิเคชันทั้งสองนี้ยังอยู่ในขั้นเริ่มต้นของกระบวนการตรวจสอบของ SEC แต่สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องทั้งหมดเป็นสกุลเงินดิจิทัลกระแสหลักที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูง ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาดูว่า SEC จะผ่อนคลายทัศนคติต่อกองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัลหลายสินทรัพย์หรือไม่ หลังจากอนุมัติกองทุน ETF ของ Bitcoin และ Ethereum การกระจายสินทรัพย์ที่ Truth Social เสนอนั้นค่อนข้างอนุรักษ์นิยมและอาจปรับตัวได้ในระดับหนึ่งตามแนวโน้มการกำกับดูแลปัจจุบัน
ก.ล.ต. กำลังพิจารณาจัดตั้งกองทุน ETF ด้านคริปโตเพื่อรวมมาตรฐานการจดทะเบียนให้เป็นหนึ่งเดียว
ในขณะเดียวกัน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ กำลังหารือเกี่ยวกับมาตรฐานการจดทะเบียนสากลสำหรับกองทุน ETF คริปโตกับตลาดแลกเปลี่ยนหลักๆ ตามรายงานของ The Block ตลาดแลกเปลี่ยนหวังว่าจะได้รับกรอบการจดทะเบียนที่ได้รับการยอมรับอย่างชัดเจนเพื่อหลีกเลี่ยงขั้นตอนการสมัคร 19 ข้อ b-4 ที่ยาวนาน ภายใต้กลไกปัจจุบัน กองทุน ETF คริปโตแต่ละกองทุนต้องส่งการอนุมัติเป็นรายกรณี และระยะเวลาการอนุมัติที่ยาวนานที่สุดอาจนานถึง 240 วัน ตลาดแลกเปลี่ยนกำลังส่งเสริมแผนที่ว่าหากผลิตภัณฑ์กองทุน ETF ตรงตามเงื่อนไขมาตรฐาน ก็สามารถจดทะเบียนเพื่อซื้อขายได้โดยตรงโดยไม่ต้องส่งให้ SEC ลงคะแนนทีละราย
การอภิปรายมาตรฐานเกี่ยวข้องกับตัวบ่งชี้เชิงปริมาณ เช่น มูลค่าตลาด สภาพคล่อง และการกระจายเครือข่าย การอภิปรายเหล่านี้ยังคงอยู่ในระยะเริ่มต้น แต่บางคนภายใน SEC เชื่อว่ากลไกดังกล่าวอาจเริ่มทดสอบก่อนฤดูใบไม้ร่วงนี้ การเคลื่อนไหวนี้เชื่อว่าจะช่วยลดความซับซ้อนของกระบวนการสมัคร ลดระยะเวลาการจดทะเบียน และปรับปรุงความโปร่งใส นักวิเคราะห์ของ Bloomberg James Seyffart กล่าวว่า เมื่อมาตรฐานได้รับการเผยแพร่ ตลาดจะนำไปสู่การยื่นแบบรวมศูนย์สำหรับผลิตภัณฑ์ ETF สกุลเงินดิจิทัล และสกุลเงินหลายสกุล เช่น Solana, XRP และ Dogecoin อาจได้รับการอนุมัติในระยะสั้น
Truth Social เข้าสู่ตลาดในช่วงเปลี่ยนผ่านนี้ การประกาศผลิตภัณฑ์ไม่ได้เน้นย้ำถึงจุดเด่นทางเทคนิค และไม่ได้แนะนำกลไกอนุพันธ์ที่ซับซ้อน กองทุน ETF ทั้งสองใช้รูปแบบทรัสต์แบบเปิดแบบดั้งเดิม ซึ่งคล้ายกับ Bitcoin spot ETF ที่ได้รับอนุมัติ ความแตกต่างคือกองทุน ETF บลูชิปมีสกุลเงินมากกว่าและเกี่ยวข้องกับการจัดสรรน้ำหนักระหว่างสินทรัพย์ ในกรณีที่ไม่มีกลไกการตรวจสอบแบบรวม จึงไม่ชัดเจนว่ากองทุนนี้สามารถถือเป็น "ผลิตภัณฑ์ที่มีคุณสมบัติ" ได้หรือไม่
แรงจูงใจและสภาพแวดล้อมทางการตลาดเบื้องหลังแถลงการณ์ทางการเมือง
หลังจากที่รัฐบาลทรัมป์เข้ามามีอำนาจ ความถี่ในการออกแถลงการณ์เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก ในเดือนมีนาคมของปีนี้ ทรัมป์กล่าวเป็นครั้งแรกในรายการ Truth Social ว่า "สำรองสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ จะช่วยส่งเสริมอุตสาหกรรมที่สำคัญนี้ หลังจากที่ถูกโจมตีโดยทุจริตมาหลายปีโดยรัฐบาลไบเดน นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมคำสั่งบริหารสินทรัพย์ดิจิทัลของฉันจึงสั่งให้คณะทำงานของประธานาธิบดีส่งเสริมสำรองสกุลเงินดิจิทัลเชิงยุทธศาสตร์ ซึ่งรวมถึง XRP, SOL และ ADA ฉันจะทำให้แน่ใจว่าสหรัฐฯ จะกลายเป็นเมืองหลวงของสกุลเงินดิจิทัลของโลก เรากำลังทำให้ประเทศอเมริกายิ่งใหญ่ขึ้นอีกครั้ง!"
คำสั่งฝ่ายบริหารที่ลงนามโดยทรัมป์เปิดเผยในภายหลังว่าคำสั่งดังกล่าวจะประกอบด้วยสองส่วน ได้แก่ สำรองเชิงยุทธศาสตร์และสินค้าคงคลังของสกุลเงินดิจิทัล สำรองเชิงยุทธศาสตร์จะมีเฉพาะ BTC (สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมูลค่าการจัดเก็บมากที่สุด) โดยใช้โทเค็นประมาณ 200,000 โทเค็นที่รัฐบาลถือครองผ่านการริบทรัพย์สินทางอาญาและทางแพ่งตลอดหลายปีที่ผ่านมา ส่วนที่เหลือเป็นสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลซึ่งรวมถึงสินทรัพย์อื่น ๆ นอกเหนือจาก Bitcoin ซึ่งอาจเป็น XRP, ADA, ETH และ SOL และอาจมีสินทรัพย์อื่น ๆ ความแตกต่างหลักระหว่างสำรองและสินค้าคงคลังคือรัฐบาลจะไม่แสวงหาวิธีซื้อสินทรัพย์ในสินค้าคงคลังเพิ่มเติมอย่างจริงจัง รัฐบาลจะสำรวจการใช้เงินของรัฐบาลเท่านั้น (หากสามารถหาวิธีที่เป็นกลางด้านงบประมาณได้) เพื่อซื้อ BTC รัฐมนตรีกระทรวงการคลังอาจกำหนดกลยุทธ์การจัดการที่รับผิดชอบ รวมถึงสินทรัพย์ที่อาจขายได้จากสินค้าคงคลังสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ สิ่งนี้ทำให้เกิดความสนใจจากภายนอกต่อทิศทางนโยบายของรัฐมนตรี
ในเดือนพฤษภาคม Politico รายงานว่าโพสต์ก่อนหน้านี้ของทรัมป์บน Truth Social ที่สนับสนุนการรวม XRP, SOL และ ADA ไว้ในกองทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ด้านสกุลเงินดิจิทัลนั้น แท้จริงแล้วเป็นการโฆษณาโดย Ballard Partners ซึ่งเป็นล็อบบี้ยิสต์ ทรัมป์เองก็ไม่รู้เรื่องนี้ และล็อบบี้ยิสต์เหล่านั้นก็ถูก "ขับออก" จากทำเนียบขาวแล้ว ตามรายงานจากคนสามคนที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ ไม่กี่นาทีหลังจากที่ประธานาธิบดีโพสต์ข้อความ David Sacks ซึ่งเป็น "ผู้ควบคุมสกุลเงินดิจิทัล" ของทำเนียบขาว ก็โกรธจัดและโทรไปหา Wells เพื่อร้องเรียน หลังจากที่โพสต์เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลถูกเปิดเผย Ballard ก็ถูกห้ามไม่ให้เข้าทำเนียบขาวเป็นการชั่วคราว เนื่องจากเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวได้รับคำสั่งไม่ให้พบกับเขา แต่คนใกล้ชิดของทรัมป์ 5 คนกล่าวว่าความไม่พอใจที่มีต่อ Ballard นั้นเกินกว่านั้นมาก เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวบางคนเชื่อว่า Ballard กำลังแสวงประโยชน์จากชื่อเสียงของทรัมป์ และโอ้อวดว่าความสัมพันธ์ของเขากับประธานาธิบดีและ Wells นั้นไม่ใกล้ชิดเท่าที่โฆษณาไว้ ทำเนียบขาวปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น
แม้จะมีข้อโต้แย้ง แต่ทรัมป์ก็ย้ำหลายครั้งว่าอุตสาหกรรมคริปโตคือจุดเน้นการเติบโตที่สำคัญในอนาคต ตามการสำรวจที่ดำเนินการโดย Deutsche Bank ในเดือนมิถุนายน ผู้บริโภคชาวอเมริกันเป็นกลุ่มผู้ใช้คริปโตเคอเรนซีที่ใหญ่ที่สุด โดยส่วนใหญ่เป็นผู้ชายและคนหนุ่มสาวที่มีฐานะร่ำรวย ในเดือนพฤษภาคม อัตราการยอมรับคริปโตเคอเรนซีในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 17% สูงกว่า 11% ในสหราชอาณาจักรและ 10% ในสหภาพยุโรป ในกลุ่มคนหนุ่มสาวอายุ 18-34 ปีในสหรัฐอเมริกา อัตราการยอมรับคริปโตเคอเรนซีเพิ่มขึ้นจาก 24% ในเดือนมกราคมเป็น 29% ในเดือนมิถุนายน การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าสาเหตุหลักมาจากการที่ตลาดมีความหวังเกี่ยวกับแนวโน้มที่ทรัมป์จะสนับสนุนนโยบายคริปโตเคอเรนซี ในบรรดาผู้ตอบแบบสอบถามชาวอเมริกัน คนร่ำรวยคิดเป็น 32% ของผู้ที่ยอมรับคริปโตเคอเรนซี นอกจากนี้ ผู้ชายชาวอเมริกัน 23% กล่าวว่าพวกเขาใช้คริปโตเคอเรนซีเพื่อการชำระเงินหรือการลงทุนส่วนตัว ในขณะที่สัดส่วนของผู้หญิงอยู่ที่ 13% โดยทั่วไปผู้บริโภคเพศชายเชื่อว่าตนเองมีความเข้าใจเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมากกว่าผู้หญิง
ในขณะนี้ Truth Social พบว่าการแยกแอปพลิเคชัน ETF ออกจากสภาพแวดล้อมทางการเมืองเป็นเรื่องยาก การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์และตรรกะทางธุรกิจของผลิตภัณฑ์ ETF ยังคงต้องมีการตรวจสอบ แต่ความสำคัญเชิงสัญลักษณ์ทางการเมืองนั้นมีอยู่แล้ว ในฐานะของแพลตฟอร์มและผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์ Truth Social มีพื้นที่สำหรับการค้าขายเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม เสียงบางส่วนในตลาดยังคงสงวนไว้เกี่ยวกับอิทธิพลที่แท้จริงของผลิตภัณฑ์นี้ สินทรัพย์ประมาณ 30% ใน ETF ชั้นนำมาจากโทเค็นอื่นที่ไม่ใช่ Bitcoin และสภาพคล่องและเสถียรภาพของตลาดของสินทรัพย์เหล่านี้ค่อนข้างจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง CRO และ XRP มีราคาผันผวนและข้อพิพาทด้านกฎระเบียบมากกว่า และยังมีความแตกต่างกันอยู่ว่าเหมาะสมหรือไม่ที่จะเป็นสินทรัพย์อ้างอิงของกองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เมื่อตรวจสอบ ETF แบบสปอต SEC มีข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับความปลอดภัยของสินทรัพย์ การจัดการดูแล และกลไกการประเมินมูลค่า
นักลงทุนยังกำลังประเมินว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะยังคงน่าดึงดูดใจในระยะยาวได้หรือไม่ ปัจจุบันมี ETF ซื้อขาย Bitcoin มากกว่า 10 รายการในตลาด ซึ่งส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในมือของบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ Truth Social ขาดประสบการณ์การดำเนินงานในด้านการเงิน และวิธีการสร้างส่วนแบ่งการตลาดเป็นปัญหาในทางปฏิบัติ นอกจากนี้ ปัจจัยการดำเนินงาน เช่น อัตรากองทุน การสนับสนุนสภาพคล่อง และความร่วมมือของผู้สร้างตลาดยังไม่ได้รับการชี้แจง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในตลาดด้วย
ระยะเวลาตั้งแต่การพัฒนากฎระเบียบจนถึงการขยายตลาด
เมื่อต้องตัดสินใจว่าจะอนุมัติผลิตภัณฑ์ ETF ใหม่เหล่านี้หรือไม่ ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ จะต้องรับมือกับแรงกดดันทางการเมืองและตอบสนองต่อการเรียกร้องของตลาดให้มีผลิตภัณฑ์ประเภทอื่นๆ เพิ่มเติม หากนำมาตรฐานแบบรวมที่ส่งเสริมโดยตลาดหลักทรัพย์มาใช้ อาจเปลี่ยนเส้นทางการจดทะเบียน ETF ในระดับพื้นฐานและเปิดโอกาสให้มีผลิตภัณฑ์อื่นๆ เข้ามามากขึ้น อย่างไรก็ตาม ก่อนที่จะนำมาตรฐานเหล่านี้มาใช้จริง การสมัครใหม่แต่ละครั้งยังต้องเผชิญกับการประเมินการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ซับซ้อน และตลาดไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดความล่าช้าหรือแม้แต่การปฏิเสธได้
ใบสมัคร ETF ทั้งสองฉบับของ Truth Social ยังคงอยู่ในขั้นตอนการยอมรับ และยังต้องใช้เวลาอีกนานก่อนที่จะทราบผลการอนุมัติ SEC ยังคงพิจารณา ETF หลายสินทรัพย์อย่างระมัดระวัง และไม่แน่ใจว่าจะได้รับการอนุมัติอย่างรวดเร็วในระยะสั้นหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ใบสมัครรอบนี้สะท้อนถึงการอภิปรายที่จะเกิดขึ้นเกี่ยวกับมาตรฐานการจดทะเบียนสากล และยังสะท้อนให้เห็นว่า ETF ด้านสกุลเงินดิจิทัลกำลังเปลี่ยนจากขั้นตอนนำร่องไปสู่ขั้นตอนผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้น เมื่อเส้นทางการกำกับดูแลชัดเจน การแข่งขันในตลาดจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว
