ข้อมูล ความคิดเห็น และคำตัดสินเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานนี้มีไว้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใดๆ ทั้งสิ้น
เงินปันผลในตลาดนับตั้งแต่ “สงครามภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน” เข้าสู่ระยะที่สามได้หมดลงแล้ว
ในขณะที่ “แผนใหญ่ที่สวยงาม” ที่นำโดยทรัมป์ได้รับการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎร “วิกฤตหนี้ของสหรัฐฯ” ก็ทำให้ความกระตือรือร้นที่เป็นขาขึ้นของตลาดเย็นลงอีกครั้ง ประกอบกับคำกล่าวของทรัมป์ที่ว่าต้องการเรียกเก็บภาษีศุลกากรที่มากเกินไปจากสหภาพยุโรปอีกครั้ง สหรัฐฯ จึงต้องเผชิญกับสถานการณ์ หุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน ที่ทำลายล้างกันถึง 3 เท่าอีกครั้ง
BTC มีทิศทางขาขึ้นในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ โดยพุ่งทะลุแนวรับ ทรัมป์ และสร้างจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ให้กับดอลลาร์สหรัฐฯ จากกระแสเงินทุนไหลเข้าและการผ่านร่างพระราชบัญญัติ Stablecoin
เงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้น แต่การขายเริ่มเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่แรงกดดันการขายโดยรวมยังคงมีน้อย แสดงให้เห็นว่า BTC ยังคงถูกครอบงำโดยโมเมนตัมขาขึ้น และการปรับตัวชั่วคราวอาจสิ้นสุดลงได้ทุกเมื่อ
ข้อมูลนโยบาย การเงินมหภาค และเศรษฐกิจ
นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม กรอบการทำงานของผู้ซื้อขายความเสี่ยงระดับโลกค่อยๆ ปรับกลับมาสู่เกมของปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจและการจ้างงานของสหรัฐฯ และนโยบายอัตราดอกเบี้ย สัปดาห์นี้ “แรดสีเทา” ที่คอยคุกคามเศรษฐกิจและตลาดการเงินของสหรัฐฯ กลับมาเป็นภัยคุกคามอีกครั้ง
“One Big Beautiful Bill” เป็นกฎหมายด้านการคลังที่ครอบคลุมซึ่งได้รับการส่งเสริมโดยประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ โดยเรียกอย่างเป็นทางการว่า “One Big Beautiful Bill Act” ร่างกฎหมายดังกล่าวครอบคลุมหลายด้าน เช่น การเก็บภาษี การย้ายถิ่นฐาน การดูแลสุขภาพ ความปลอดภัยชายแดน ฯลฯ และมีเป้าหมายที่จะบรรลุวาระการปกครองของทรัมป์ผ่านการลดภาษีและการปฏิรูปนโยบาย เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ร่างกฎหมายดังกล่าวได้รับการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐอเมริกา และถูกส่งต่อไปที่วุฒิสภาเพื่อพิจารณา
ร่างกฎหมายครอบคลุมหลายด้าน โดยการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและรายได้ภาษีที่ลดลง ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะต้องเพิ่มเพดานหนี้ของสหรัฐฯ เป็น 4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้เพดานหนี้ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 36.1 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเป็น 40.1 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อถึงเวลานั้น หนี้สินสูงสุดจะสูงถึง 140% ของ GDP ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีความกังวลต่อความสามารถและความเต็มใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการชำระหนี้มากยิ่งขึ้น และความน่าดึงดูดใจของหนี้สหรัฐฯ ก็ยิ่งลดลงไปอีก ปัจจุบันหนี้สินของสหรัฐฯ สูญเสียอันดับความน่าเชื่อถือสูงสุดจากสถาบันจัดอันดับเครดิตหลักทั้งสามแห่งไปแล้ว
เพื่อเป็นการตอบสนองต่อพระราชบัญญัติ Big Beautiful Act อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นจุดยึดของราคาสินทรัพย์ทั่วโลก เพิ่มขึ้นสูงสุดอีกครั้งที่ 4.5% ในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจและผู้บริโภค ยับยั้งการลงทุนและการบริโภค และท้ายที่สุดจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรขององค์กร และกดดันตลาดหุ้น
ดัชนีหุ้นหลักทั้ง 3 ตัวได้รับผลกระทบจากการที่สภาอนุมัติ Big Beautiful Act ส่งผลให้ดัชนีหยุดการฟื้นตัวตั้งแต่การพลิกกลับของสงครามภาษีในสัปดาห์นี้ และแสดงแนวโน้มขาลง โดย Nasdaq -2.47%, SP 500 -2.61% และ Dow Jones -2.47%
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลง 1.03% สู่ระดับ 99.1252 หลังจากปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นเวลา 4 สัปดาห์ติดต่อกัน
ทองคำกลับมาเป็นผู้ได้รับผลประโยชน์อีกครั้ง ราคาทองคำลอนดอนพุ่งขึ้น 1.98% ในช่วงสัปดาห์นี้ อยู่ที่ 3,359.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์
คงต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าที่ ร่างกฎหมายอันงดงาม จะได้รับการอนุมัติในที่สุด และพลวัตของร่างกฎหมายดังกล่าวจะกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินในอนาคตอย่างไม่ต้องสงสัย
ตลาดคริปโต
ด้วยเงินทุนที่ไหลเข้ามาจำนวนมากในช่องทาง BTC Spot ETF การถือครองที่เพิ่มขึ้นโดยบริษัทจดทะเบียน และการผ่านกฎหมาย “Genius Act” ทำให้ BTC เต็มไปด้วยความหวังและบรรลุการเติบโตต่อเนื่องเป็นเวลา 7 สัปดาห์
ก่อนที่ความตื่นตระหนกที่เกิดจากการที่สภาอนุมัติ Big Beautiful Act จะแพร่กระจายออกไป BTC ก็ได้สร้างความก้าวหน้าครั้งประวัติศาสตร์และสร้างสถิติราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ครั้งที่ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ
เมื่อพิจารณาตัวบ่งชี้ทางเทคนิค จะเห็นว่าตลาดมีการซื้อขายเหนือเส้น 5 สัปดาห์ตลอดทั้งสัปดาห์ โดยปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น และ MACD รายสัปดาห์เพิ่มขึ้นเหนือระดับน้ำเล็กน้อย ราคา BTC เคลื่อนไหวอยู่เหนือเส้นแนวโน้มขาขึ้นเส้นแรกตลอดทั้งสัปดาห์และทดสอบขอบบนของ จุดต่ำสุดของทรัมป์ (90,000 ~ 110,000)
จากมุมมองทางเทคนิคแล้ว BTC ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง แต่ได้รับผลกระทบจากการที่หุ้น พันธบัตร และสกุลเงินปรับตัวลดลง 3 เท่า และเมื่อราคาเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงหลายวันที่ผ่านมา ก็อาจทำให้ความรู้สึกเป็นขาขึ้นของตลาดปรับตัวขึ้นภายในระยะเวลาหนึ่ง
เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม วุฒิสภาได้ผ่านการลงมติเกี่ยวกับขั้นตอนการดำเนินการด้วยคะแนนเสียง 66 ต่อ 32 เสียง ซึ่งถือเป็นการเริ่มต้นการบังคับใช้กรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลเสถียรของสหรัฐฯ ในเร็วๆ นี้ เมื่อพิจารณาจากผลกระทบของนโยบาย “Genius Act” (“The United States Stablecoin Innovation Guidance and Establishment Act of 2025”) อาจไม่น้อยไปกว่าการอนุมัติ BTC Spot ETF ในปี 2024 ก็เป็นได้
“Genius Act” กำหนดคำจำกัดความ การกำกับดูแล การตรวจสอบ การคุ้มครองผู้บริโภค และข้อกำหนดสินทรัพย์อ้างอิง (สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น เงินสดเป็นดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น ฯลฯ) ของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพเป็นดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของสหรัฐฯ จะมุ่งเป้าไปที่การส่งเสริมการพัฒนาอุตสาหกรรมบล็อคเชนของตนเอง รักษาสถานะในระดับนานาชาติของเงินดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มการแทรกซึมของเงินดอลลาร์สหรัฐ และบรรเทาแรงกดดันในการออกหนี้ของสหรัฐฯ ในระดับหนึ่ง แต่มันจะส่งเสริมการพัฒนาของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันบล็อคเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสองรองจาก BTC อย่างแน่นอน
เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม สภานิติบัญญัติฮ่องกงได้ผ่านร่างกฎหมาย Stablecoins อย่างเป็นทางการ โดยกำหนดกรอบการอนุญาตและกฎระเบียบที่ครอบคลุมสำหรับ stablecoin ที่อ้างอิงตาม fiat (FRS)
เราเชื่อว่าในแง่ของขอบเขตการใช้งานและจำนวนผู้ถือ Stablecoin มีแนวโน้มที่จะแซงหน้า BTC ความคืบหน้าเชิงบวกของ stablecoin ในสหรัฐอเมริกาและฮ่องกงแสดงให้เห็นว่า นอกเหนือจากสำรองมูลค่าแล้ว แอปพลิเคชัน DApp หรือส่วน Web3 ของอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่ใช้แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะก็ได้รับการยอมรับจากรัฐบาลทั่วโลกด้วยเช่นกัน สิ่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับอุตสาหกรรม
เงินทุนเข้าและออก
แม้ว่าการที่ “หุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน” เข้ามามีบทบาทกันถึง 3 อย่าง จะส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซบเซาลงอีกครั้ง แต่ความกระตือรือร้นในการซื้อขายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็ดูเหมือนจะไม่ได้รับผลกระทบ
เงินทุนไหลเข้าเป็นบวกอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 7 วันทำการ โดยมีเงินไหลเข้าทั้งหมด 5.574 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์นั้น ซึ่งรวมถึงเงินสกุลเสถียรจำนวน 2.548 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เงินกองทุน BTC Spot ETF จำนวน 2.775 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเงินกองทุน ETH Spot ETF จำนวน 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
สถิติการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุน Stablecoin และช่องทาง ETF (รายสัปดาห์)
นับตั้งแต่แตะจุดต่ำสุดและฟื้นตัวในช่วงต้นเดือนเมษายน หลังจากที่มีเงินไหลเข้าจำนวนมากในรอบแรก กองทุนก็เริ่มมีความลังเลใจหลังจากที่แตะระดับ 100,000 ดอลลาร์ กระแสเงินไหลเข้าจำนวนมากในสัปดาห์นี้ผลักดันให้ BTC ทำลายสถิติสูงสุดในอดีตได้
แรงกดดันในการขายและการขาย
นับตั้งแต่ BTC กลับมาแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์ นักลงทุนระยะยาวได้เริ่มลดการถือครองอีกครั้ง ซึ่งทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการไหลเข้าของเงินเข้าสู่การแลกเปลี่ยนที่ลดลงเรื่อยๆ ในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา สัปดาห์นี้ปริมาณ BTC ที่ไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 159,869.37 การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ยังคงประสบกับแนวโน้มการไหลออก โดยยอดคงเหลือลดลงเหลือ 2,987,307 เหรียญ แต่ว่าอัตราการไหลออกได้ชะลอตัวลง
สถิติการไหลเข้าและไหลออกของ BTC จากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ (รายสัปดาห์)
เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด กลุ่มที่ถือครองระยะยาวได้เริ่มลดการถือครองของตนใกล้ระดับสูงสุดใหม่ โดยขนาดการลดลงในสัปดาห์นี้คือ 1,195.43 ชิ้น
ตัวบ่งชี้วัฏจักร
ตามข้อมูลของ eMerge Engine ตัวบ่งชี้ EMC BTC Cycle Metrics อยู่ที่ 0.75 และอยู่ในช่วงขาขึ้น
อีเอ็มซี แล็บส์
EMC Labs (Emergence Labs) ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล เรามุ่งเน้นไปที่การวิจัยอุตสาหกรรมบล็อคเชนและการลงทุนในตลาดรองของ Crypto โดยมีการมองการณ์ไกล ข้อมูลเชิงลึก และการขุดข้อมูลของอุตสาหกรรมเป็นความสามารถในการแข่งขันหลักของเรา เรามุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่กำลังเติบโตผ่านการวิจัยและการลงทุน และส่งเสริมบล็อคเชนและสินทรัพย์เข้ารหัสเพื่อนำสวัสดิการมาสู่มวลมนุษยชาติ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมกรุณาเยี่ยมชม: https://www.emc.fund
