ต้นฉบับ | โอเดลี่แพลนเน็ตเดลี่ ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง : อาซึมะ ( @azuma_eth )

ในช่วงเช้าของวันที่ 20 พฤษภาคม ตามเวลาปักกิ่ง ร่างกฎหมายควบคุมสกุลเงินดิจิทัลที่หลายคนรอคอย (GENIUS Act) ได้นำไปสู่ความก้าวหน้าสำคัญในการลงมติในวุฒิสภาสหรัฐฯ โดย วุฒิสภาได้ผ่านมติยุติการร่างกฎหมาย GENIUS Act ด้วยคะแนนเสียงเห็นด้วย 66 เสียง และไม่เห็นด้วย 32 เสียง นั่นหมายความว่าวุฒิสภาตกลงที่จะหยุดการอภิปรายร่างกฎหมายดังกล่าวและจะลงมติขั้นสุดท้ายภายใน 30 ชั่วโมงเป็นอย่างช้า

การโหวตรอบสุดท้ายเสร็จสิ้นแล้วหรือยัง?

จำเป็นต้องเน้นย้ำให้ชัดเจนว่า เช้านี้สื่อและ KOL จำนวนมากรายงานความคืบหน้าล่าสุดของ GENIUS Act อย่างไม่ถูกต้อง ในความเป็นจริง วุฒิสภาลงมติเพียงเพื่อยุติการอภิปรายเท่านั้น และร่างกฎหมายก็ยังไม่ผ่านการลงคะแนนเสียงขั้นสุดท้าย

อย่างไรก็ตาม นี่อาจถือเป็นความก้าวหน้าสำคัญสำหรับร่างกฎหมาย GENIUS ในการผ่านสภาคองเกรส เนื่องจาก การลงมติยุติการอภิปรายเป็นกลไกสำคัญในกระบวนการนิติบัญญัติของรัฐสภาสหรัฐฯ ซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อทำลายทางตันที่พรรคเสียงข้างน้อยซึ่งมีมุมมองที่แตกต่างกันหวังจะขัดขวางการลงมติร่างกฎหมายผ่าน "การอภิปรายไม่รู้จบ"

ในกรณีของ GENIUS Act วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตซึ่งมี Elizabeth Warren เป็นตัวแทนถือเป็นกำลังหลักที่ขัดขวางความก้าวหน้าของ GENIUS Act อยู่เสมอ สาเหตุหลักมาจากการคัดค้านร่วมกันของสมาชิกวุฒิสภาจากพรรคเดโมแครต ที่ทำให้ร่างกฎหมาย GENIUS ไม่สามารถผ่านการพิจารณาในวุฒิสภาลงมติเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม เนื่องจากได้รับคะแนนเสียงเพียง 49 เสียงเท่านั้น (ต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่กำหนดคือ 60 เสียง) อย่างไรก็ตาม ในการลงคะแนนเพื่อยุติการอภิปราย เมื่อเช้านี้ วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครต 15 คน รวมถึง อดัม ชิฟฟ์ และ มาร์ก วอร์เนอร์ ได้เปลี่ยนคะแนนเสียงจากไม่เห็นด้วยเป็นเห็น ด้วย ซึ่งหมายความว่าในการลงคะแนนครั้งสุดท้ายที่จะถึงนี้ วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นพลังสำคัญในการผ่านร่างกฎหมาย GENIUS ผ่านวุฒิสภา

• หมายเหตุประจำวัน: NBC รายงาน ว่าเหตุผลที่วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตหลายคนเปลี่ยนคะแนนเสียงก็เพราะว่าตัวแทนของทั้งสองพรรคได้บรรลุข้อตกลงผ่านการเจรจาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในทางกลับกัน ร่างกฎหมายยังได้เพิ่มการแก้ไขเพิ่มเติมบางประการ รวมทั้งการเปลี่ยนแปลงมาตรการคุ้มครองผู้บริโภคและข้อจำกัดในการออก stablecoin โดยบริษัทเทคโนโลยี และขยายมาตรฐานทางจริยธรรมให้ครอบคลุมพนักงานรัฐบาลพิเศษ ซึ่งจะใช้กับมัสก์และเดวิด แซกส์เป็นการชั่วคราว

พระราชบัญญัติอัจฉริยะ

เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2025 วุฒิสมาชิกสหรัฐฯ Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand และ Cynthia Lummis ร่วมกันเสนอร่างพระราชบัญญัติ Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS Act) ซึ่งมุ่งหวังที่จะสร้างกรอบทางกฎหมายสำหรับการใช้การชำระเงินด้วย stablecoin ตามกฎหมายในสหรัฐอเมริกา

บทบัญญัติหลักของพระราชบัญญัตินี้มีดังนี้

• คำจำกัดความของ stablecoin สำหรับการชำระเงิน : สินทรัพย์ดิจิทัลที่ยึดกับค่าสกุลเงินคงที่ ได้รับการหนุนหลังอย่างเต็มที่ด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐหรือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงอื่น ๆ ในอัตราส่วน 1:1 และใช้เฉพาะในสถานการณ์การชำระเงิน

• กฎระเบียบการออกใบอนุญาตแบบคู่ขนาน : กฎระเบียบของรัฐบาลกลาง ผู้ออกใบอนุญาตที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐจะต้องอยู่ภายใต้กฎระเบียบของรัฐบาลกลาง กฎระเบียบของรัฐ ผู้ถือหุ้นรายย่อยสามารถเลือกการจดทะเบียนกับรัฐได้ (ต้องเป็นไปตามมาตรฐานเทียบเท่าของรัฐบาลกลาง)

• ความต้องการสำรอง 100% : สินทรัพย์สำรองจะจำกัดอยู่ที่เงินสด พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐระยะสั้น หรือเงินฝากธนาคารกลาง และจะต้องแยกออกจากกองทุนดำเนินงาน จะต้องส่งหลักฐานการสำรองที่เพียงพอทุกเดือนเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้สามารถแลกรับได้ตามมูลค่าที่ตราไว้

• ความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูลที่จำเป็น : องค์ประกอบของกองทุนสำรองและนโยบายการไถ่ถอนจะได้รับการเปิดเผยเป็นประจำ และได้รับการตรวจสอบความสอดคล้องโดยบริษัทบัญชีที่จดทะเบียน

• การปฏิบัติตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน : การนำผู้ออกหลักทรัพย์ไปอยู่ภายใต้พระราชบัญญัติความลับทางการธนาคาร และการปฏิบัติตามภาระผูกพันต่อต้านการฟอกเงินในระดับสถาบันการเงิน

• การคุ้มครองลำดับความสำคัญสำหรับผู้ใช้ : เมื่อผู้ให้บริการล้มละลาย การเรียกร้องของผู้ถือ stablecoin จะมีสิทธิ์เหนือกว่าผู้เรียกร้องรายอื่น

• อำนาจกำกับดูแลที่ชัดเจน : มีการกำหนดอย่างชัดเจนว่า stablecoin สำหรับการชำระเงินจะไม่จัดอยู่ในหมวดหมู่ของหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือบริษัทการลงทุน ดังนั้นจึงกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลไว้อย่างชัดเจน

โดยสรุป GENIUS Act ซึ่งเป็นร่างกฎหมายระดับรัฐบาลกลางฉบับแรก ได้รับการยกย่องจากอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวางว่าเป็นความก้าวหน้าสำคัญสำหรับ stablecoin ที่จะก้าวออกจากช่วงการเติบโตที่รวดเร็ว เข้าสู่ขอบเขตการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์อย่างเป็นทางการ และคาดว่าจะก้าวไปสู่ตลาดที่กว้างขึ้น เช่น การชำระเงิน

เนื่องจาก GENIUS Act มีความสำคัญอย่างมาก ทำให้หลายฝ่ายในอุตสาหกรรมได้ลงทุนอย่างหนักในการล็อบบี้ โดยหวังว่าร่างกฎหมายดังกล่าวจะผ่านกระบวนการพิจารณาของสภานิติบัญญัติได้โดยเร็วที่สุด และสามารถนำไปปฏิบัติได้อย่างราบรื่น

หลังจากวุฒิสภาแล้วอะไรต่อไป?

ตามกระบวนการนิติบัญญัติของสหรัฐฯ หาก GENIUS Act สามารถผ่านวุฒิสภาได้อย่างราบรื่น ก็ยังต้องผ่านการลงคะแนนเสียงในสภาผู้แทนราษฎร ก่อนที่จะส่งให้ประธานาธิบดีทรัมป์ลงนาม มันก็จะกลายเป็นกฎหมายในที่สุด

Barron's รายงาน ว่าคาดว่าร่างกฎหมายดังกล่าวจะได้รับการพิจารณาในสภาผู้แทนราษฎรได้อย่างราบรื่นยิ่งขึ้น เนื่องจากสภาไม่จำเป็นต้องได้รับคะแนนเสียงข้างมากเพื่ออนุมัติ

ตลาดตอบสนองอย่างไรบ้าง?

บางทีอาจเป็นเพราะผลกระทบเชิงบวกของ GENIUS Act ที่สามารถบรรลุความก้าวหน้าสำคัญในวุฒิสภา ตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับผลกระทบจากการปรับฐานครั้งใหญ่เมื่อวานนี้ กลับฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในวันนี้ โดย BTC ได้กลับเข้าสู่ระดับ 106,000 ดอลลาร์อีกครั้ง และดูเหมือนว่าราคาสูงสุดใหม่กำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้านี้

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดหลังจากการนำ GENIUS Act มาใช้ ซึ่งถือเป็นก้าวแรกสำหรับ stablecoin ที่จะก้าวไปสู่การปฏิบัติตามกฎหมายและตลาดที่กว้างขึ้น ร่างกฎหมายนี้ถือเป็นประโยชน์มหาศาลต่ออุตสาหกรรมทั้งหมดอย่างไม่ต้องสงสัย และโปรเจ็กต์บางโปรเจ็กต์ที่มีเนื้อหาทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin อย่างมากจะได้รับประโยชน์อย่างมาก ตัวอย่างเช่น Aave (AAVE), Pendle (PENDLE) และ Frax (FRAX) ต่างก็เห็นการเพิ่มขึ้นที่มากขึ้นซึ่งดีกว่าประสิทธิภาพโดยรวมของตลาด นอกจากนี้ Ethereum (ETH) ซึ่งเป็นสนามรบหลักสำหรับการออก stablecoin ที่เป็นไปตามข้อกำหนด อาจสามารถรับเงินทุนไหลเข้าได้มากขึ้นด้วยเช่นกัน

ในตลาด stablecoin นั้น GENIUS Act ซึ่งกำหนดให้ต้องมีการกำกับดูแลใบอนุญาตทั้งระดับรัฐและระดับรัฐบาลกลางอย่างชัดเจน อาจกลายเป็นโอกาสสำหรับการปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ในระดับการติดตามผล ก็ได้ Circle (USDC) ซึ่งปฏิบัติตามมาอย่างยาวนานและจดทะเบียนอยู่ในสหรัฐอเมริกา และโครงการ WLFI ของครอบครัว Trump (USD 1) อาจได้รับการรับรองการปฏิบัติตามที่เข้มงวดยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม Tether (USDT) ซึ่งถือเป็นราชาของสกุลเงินดิจิทัล Stablecoin ในปัจจุบันอาจเผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบที่มากขึ้นเนื่องจากการจดทะเบียนในต่างประเทศ ปัญหาความโปร่งใส และอื่นๆ - เพื่อเป็นการตอบสนอง ทาง Tether จึงได้ประกาศแผนการเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัล Stablecoin ใหม่ในสหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการ นอกจากนี้ เทเธอร์ยังได้ดำเนินการล็อบบี้อย่างแข็งขันในวอชิงตันเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อพยายามส่งเสริมนโยบายที่เป็นมิตรมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เรื่องเหล่านี้เป็นเรื่องที่จะคงอยู่ต่อไปหลังจากที่ GENIUS Act มีผลบังคับใช้ในที่สุด ในขณะนี้ สิ่งสำคัญที่สุดที่ต้องพิจารณาร่างกฎหมายนี้คือการลงคะแนนเสียงขั้นสุดท้ายในวุฒิสภา ซึ่งจะมีขึ้นภายใน 30 ชั่วโมงอย่างเร็วที่สุด จากนั้น Odaily Planet Daily จะติดตามผลการโหวตโดยเร็วที่สุด