1. ภูมิหลังเศรษฐกิจมหภาค: อิทธิพลของนโยบายจีน-สหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของตลาด
ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2568 ธนาคารประชาชนจีนประกาศใช้มาตรการ ลดอัตราดอกเบี้ยสองเท่า ได้แก่ ลดอัตราส่วนเงินสำรองที่ต้องดำรง (RRR) ลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ ปล่อยสภาพคล่องระยะยาวประมาณ 1 ล้านล้านหยวน พร้อมกันนั้นก็ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.1 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 1.4% การนำนโยบายนี้มาใช้ไม่เพียงแต่จะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังนำมาซึ่งโอกาสทางกลยุทธ์ที่เป็นไปได้ให้กับตลาดสกุลเงินดิจิทัลและระบบนิเวศ Web3 อีกด้วย ในขณะนี้ ความคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจาเศรษฐกิจและการค้าระดับสูงระหว่างจีนและสหรัฐฯ ส่งผลให้ความยอมรับความเสี่ยงในตลาดโลกเปลี่ยนแปลงไปมากขึ้น
1.1 การฟื้นตัวของการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ: ปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งต่อความรู้สึกของตลาด
ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ เป็นจุดสนใจของตลาดโลกมาโดยตลอด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องมาจากผลกระทบของสงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐและนโยบายภาษีศุลกากร เศรษฐกิจโลกจึงประสบกับความไม่แน่นอนอย่างมาก และการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนก็ลดลงในช่วงหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปิดตัวนโยบาย ลดลงสองเท่า โดยธนาคารประชาชนจีน ความคาดหวังของตลาดสำหรับการฟื้นตัวของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และราคาของสินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไปก็เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในตลาดสกุลเงินดิจิทัล รัฐบาลจีนได้ส่งสัญญาณสำคัญเบื้องหลังนโยบาย ลดการใช้จ่ายสองเท่า นั่นก็คือ วงจรผ่อนปรนของนโยบายการเงินได้มาถึงแล้ว และการเติบโตทางเศรษฐกิจก็คาดว่าจะได้รับการสนับสนุนใหม่ ภายใต้นโยบายดังกล่าว สภาพคล่องในตลาดจะถูกปล่อยออกมา และความกระตือรือร้นในการลงทุนในสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น หุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มมากขึ้น ในเวลาเดียวกัน การเจรจาด้านเศรษฐกิจและการค้าระดับสูงระหว่างจีนและสหรัฐฯ กำลังจะเริ่มต้นขึ้น โดยเฉพาะการพบกันระหว่างรองนายกรัฐมนตรีจีน เหอ หลี่เฟิง และรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบนเนตต์ ซึ่งทำให้ตลาดมีความคาดหวังในแง่ดีต่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการค้าในอนาคตเพิ่มมากขึ้น นโยบายชุดนี้ไม่เพียงแต่ส่งสัญญาณปรับเปลี่ยนทัศนคติของนักลงทุนเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบเชิงบวกอย่างมากต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลอีกด้วย การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin ถือเป็นการสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกของตลาดโดยตรง การยอมรับความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้นส่งผลให้ผู้ลงทุนยอมรับสินทรัพย์ที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม เช่น สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น และราคา Bitcoin เคยแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 100,000 ดอลลาร์
1.2 นโยบาย “ลดสองเท่า” และสภาพคล่องทั่วโลก
นโยบาย “ลดหย่อนสองเท่า” ของจีนมีอิทธิพลสำคัญในระดับโลก ธนาคารกลางของจีนได้อัดฉีดสภาพคล่องจำนวนมากเข้าสู่ตลาดและปล่อยเงินทุน 1 ล้านล้านหยวน โดยการลดอัตราส่วนเงินสำรองที่จำเป็นและอัตราดอกเบี้ยนโยบาย การผ่อนปรนนโยบายการเงินนี้ไม่เพียงแต่ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจจีนเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนทั่วโลกอีกด้วย นโยบายของจีนดูน่าดึงดูดใจเป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อสูงและการว่างงานสูง นักลงทุนในตลาดทุนโลก โดยเฉพาะในเอเชีย ตอบรับนโยบายนี้ในเชิงบวก จากการปล่อยสภาพคล่องในปริมาณมาก เงินทุนทั่วโลกจะมองหาช่องทางการลงทุนใหม่ๆ มากขึ้น ในฉากหลังนี้ นักลงทุนทั้งในตลาดสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและตลาดสกุลเงินดิจิทัลต่างพบว่ามีความต้องการสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจาก Bitcoin เปรียบเสมือน ทองคำดิจิทัล มูลค่าของ Bitcoin จึงถูกเน้นย้ำในสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายระดับโลก และกลายมาเป็นเครื่องมือสำคัญที่นักลงทุนใช้ในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและการด้อยค่าของสกุลเงิน
นโยบาย ลดหย่อนสองเท่า ของธนาคารประชาชนจีนไม่เพียงแต่ส่งเสริมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังเพิ่มการยอมรับความเสี่ยงในตลาดต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย ตลาดหุ้นเอเชียพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น แร่เหล็กและเหล็กกล้าก็ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนในตลาดแบบดั้งเดิมหันมาลงทุนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเพื่อหาโอกาสใหม่ๆ เนื่องจาก Bitcoin มีอุปทานคงที่และมีคุณสมบัติป้องกันเงินเฟ้อ ทำให้มีทุนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่มองว่า Bitcoin เป็นเครื่องมือในการจัดเก็บมูลค่าในระยะยาว
1.3 การคาดการณ์นโยบายเฟดและการลดอัตราดอกเบี้ย
เนื่องจากสภาพคล่องในตลาดโลกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐจึงกลายเป็นจุดสนใจที่ตลาดให้ความสนใจเช่นกัน ก่อนหน้านี้ เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่ยังสูงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงคงระดับอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงไว้ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่า แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แต่แรงกดดันสองด้านคือเงินเฟ้อที่สูงและการว่างงานที่สูงเป็นความท้าทายที่ใหญ่กว่าต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดค่อยๆ ลดน้อยลง และตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าเฟดจะคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไว้ในระยะสั้น เพื่อหลีกเลี่ยงการกระตุ้นเศรษฐกิจมากเกินไป การที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงนี้ส่งผลโดยตรงให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้น แต่ความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลกลับไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม “ทองคำดิจิทัล” กลับได้รับความนิยมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้ง เนื่องจากนักลงทุนมองหาเครื่องมือจัดเก็บมูลค่าที่มั่นคงท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ความต้องการ Bitcoin จึงเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐยังส่งผลต่อความคาดหวังด้านกฎระเบียบในตลาดสกุลเงินดิจิทัลอีกด้วย ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้มาตรการผ่อนปรนเพิ่มเติม ความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลจึงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรัฐต่างๆ ของสหรัฐฯ บางรัฐได้ผ่านกฎหมายเกี่ยวกับสำรองสกุลเงินดิจิทัลแล้ว ในอนาคตเมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ผ่อนปรนกฎเกณฑ์ควบคุมตลาดคริปโตมากขึ้น ตลาดสินทรัพย์คริปโตจะนำไปสู่ช่วงเวลาแห่งเงินปันผลของสถาบันในวงกว้างมากขึ้น
1.4 การเปลี่ยนแปลงในอารมณ์ตลาดและกลยุทธ์การลงทุน
โดยรวมแล้ว ผลกระทบต่อนโยบายของสหรัฐฯ และจีน และการเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของตลาดจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดทุนโลก โดยเฉพาะตลาดสกุลเงินดิจิทัล ด้วยการบังคับใช้นโยบาย ลดลงสองเท่า ของจีนและการฟื้นตัวของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ทำให้ความอยากเสี่ยงทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความรู้สึกของนักลงทุนก็เปลี่ยนไปในทางบวกมากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin พุ่งสูงขึ้น ราคา Bitcoin กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดตลอดกาลที่ 100,000 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงการรับรู้ที่สูงของตลาดต่อสินทรัพย์ชนิดนี้ อย่างไรก็ตาม ในบริบทมหภาคนี้ นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงทางตลาดที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากนโยบายการเงินโลกมีการเปลี่ยนแปลง ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐ และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ อาจสร้างความผันผวนให้กับตลาดสกุลเงินดิจิทัล ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องรักษากลยุทธ์ที่ยืดหยุ่น ใช้พอร์ตการลงทุนแบบ หลัก + ดาวเทียม ใช้ Bitcoin เป็นการกำหนดค่าพื้นฐานของทองคำดิจิทัล และให้ความสำคัญกับโปรเจกต์ Web3 ที่มีสถานการณ์การใช้งานจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งนวัตกรรมในการชำระเงินข้ามพรมแดน การพิสูจน์ตัวตนดิจิทัล และสาขาอื่นๆ
โดยทั่วไปแล้ว ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและระบบนิเวศ Web3 นำมาซึ่งโอกาสในการพัฒนาใหม่ๆ โดยขับเคลื่อนโดยการตอบสนองนโยบายระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา และการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกของตลาด ฉากหลังมหภาคนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนเท่านั้น แต่ยังวางรากฐานสำหรับการพัฒนาสินทรัพย์เข้ารหัสและเทคโนโลยีบล็อคเชนในอนาคตอีกด้วย
2. พลวัตของตลาด Bitcoin: ราคาใกล้ถึง 100,000 ดอลลาร์
Bitcoin แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในปี 2568 โดยราคาเข้าใกล้ระดับจิตวิทยาในประวัติศาสตร์ที่ 100,000 ดอลลาร์หลายครั้ง และกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่น่าดึงดูดใจที่สุดแห่งปี พลังที่ผลักดันการก้าวขึ้นรอบนี้มีความซับซ้อนและหลากหลาย มีการสะท้อนของพื้นหลังนโยบายมหภาค วิวัฒนาการเชิงโครงสร้างภายในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส และเกมสองทางระหว่างอารมณ์และความคาดหวัง ในช่วงเวลาที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอน Bitcoin ได้กลับมามีบทบาทสำคัญอีกครั้งในภูมิทัศน์เงินทุนระดับโลก เบื้องหลังเส้นราคานั้นไม่เพียงแต่มีการปล่อยความต้องการที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระดับสูงเท่านั้น แต่ยังมีการสะท้อนถึงการรับรู้ของสถาบัน การไหลเข้ามาของสถาบัน และการปรับมูลค่าอย่างสมจริงอีกด้วย
เมื่อมองย้อนกลับไปตั้งแต่ปลายปี 2024 ถึงต้นปี 2025 จะเห็นว่าแนวโน้มของ Bitcoin ได้รับประโยชน์อย่างมากจากการผ่อนคลายนโยบายในเศรษฐกิจหลักๆ ทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง “การเปลี่ยนแปลงพร้อมกันในทิศทางขาลง” ในนโยบายการเงินและการคลังของจีนและสหรัฐฯ ได้ส่งสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน จีนได้ลดอัตราส่วนเงินสำรองและอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสองรอบ ส่งผลให้ความต้องการเสี่ยงของกองทุนในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ ถูกบังคับให้ระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายใต้แรงกดดันจากทรัมป์ และเปิดเผยความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ลดลง ส่งผลให้สินทรัพย์ทั่วโลกมี “จุดยึด” สูงขึ้น ในบริบทนี้ Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลหายาก ไม่ใช่อำนาจอธิปไตย และมีความเห็นพ้องต้องกันอย่างแข็งแกร่ง ได้เข้ามามีบทบาททั้ง 2 อย่าง คือ “สกุลเงินที่ปลอดภัย + สินทรัพย์เพื่อการเติบโต” อีกครั้งในสายตาของนักลงทุนทั่วโลก นอกจากจะป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าของเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายแล้ว ยังทำหน้าที่ทดแทน “ทองคำดิจิทัล” ในรอยร้าวในโครงสร้างของระบบการเงินอีกด้วย
ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดจากรอบตลาดกระทิงในครั้งก่อนๆ ก็คือ นักลงทุนสถาบันได้กลายมาเป็นพลังที่โดดเด่นในการเพิ่มขึ้นรอบนี้ สถาบันจัดการสินทรัพย์ขนาดใหญ่ของอเมริกา เช่น BlackRock, Fidelity และ ARK ต่างนำ Bitcoin Spot ETF ไปใช้งานเพื่อผลักดัน Bitcoin ไปสู่การจัดสรรแบบสถาบัน ในฮ่องกง ดูไบ ยุโรป และสถานที่อื่นๆ ผลิตภัณฑ์ทางการเงินสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลมีจำนวนเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ และความโปร่งใสของกฎระเบียบก็ได้รับการปรับปรุงดีขึ้น ช่วยให้ Bitcoin เข้าสู่กลุ่มทุนแบบดั้งเดิมได้มากขึ้นในลักษณะที่เป็นไปตามกฎเกณฑ์ การเพิ่มเงินทุนในระดับสถาบันนี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความลึกและความเสถียรของตลาด Bitcoin เท่านั้น แต่ยังช่วยลดโครงสร้างความผันผวนที่ ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ล้วนๆ ในอดีตได้อย่างมากอีกด้วย ทำให้การเติบโตขึ้นมีโครงสร้างมากขึ้นและยั่งยืนมากขึ้น
ในเวลาเดียวกัน ตรรกะของความขาดแคลนในด้านอุปทานยังคงขยายความสามารถในการยึดมูลค่าของ Bitcoin ต่อไป เหตุการณ์ Bitcoin Halving ครั้งที่สี่ในเดือนเมษายน 2024 จะทำให้รางวัลบล็อกเดี่ยวลดลงจาก 6.25 เป็น 3.125 ส่งผลให้ปริมาณอุปทานใหม่ลดลงอย่างมาก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของบล็อกเชน Bitcoin ลดลงเหลือต่ำกว่า 1% และค่อยๆ เข้าใกล้อัตราการเติบโตของอุปทานประจำปีของทองคำ ทำให้คำกล่าวที่ว่ามันเป็น “สกุลเงินที่ลดภาวะเงินฝืด” ได้รับการตอกย้ำมากยิ่งขึ้น ด้านความต้องการเติบโตแบบก้าวกระโดดเนื่องจากปัจจัยหลายประการ เช่น การจดทะเบียน ETF การซื้อของธนาคารกลาง การจัดสรรกองทุนของรัฐ และความเสี่ยงระดับโลกที่เพิ่มมากขึ้น ความไม่สมดุลของโครงสร้างอุปทานและอุปสงค์ถือเป็นปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin ในระยะกลางและระยะยาว
ที่น่าสังเกตก็คือกระบวนการปัจจุบันของ Bitcoin ที่เข้าใกล้ 100,000 ดอลลาร์นั้นยังมาพร้อมกับความผันผวนทางอารมณ์และการปรับเปลี่ยนทางเทคนิคอย่างรุนแรงอีกด้วย ในอีกด้านหนึ่ง พฤติกรรมการซื้อขายที่เข้มข้นของบัญชีวาฬยังคงปรากฏในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งใกล้ตำแหน่งจำนวนเต็มที่สำคัญ ควบคู่ไปกับเกมระหว่างอัลกอริทึมความถี่สูงและการเก็งกำไรขนาดใหญ่ ตลาดถูกดึงอย่างรุนแรงในช่วงเวลาสั้นๆ และความผันผวนก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ในทางกลับกัน กองทุนเก่าบางส่วนใช้โอกาสนี้ในการแจกจ่าย ควบคู่ไปกับความรู้สึก กลัวความสูง ของนักลงทุนรายย่อย ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการแก้ไขเป็นระยะๆ สามารถสังเกตได้อย่างชัดเจนจากตัวบ่งชี้บนเครือข่าย เช่น Glassnode ว่าผู้ถือครองระยะยาวค่อยๆ ลดแรงกดดันในการขายลง ผู้เข้าร่วมรายใหม่จะมุ่งเน้นไปที่ราคาที่สูง และโครงสร้างตลาดกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากผู้ใช้ประเภทผู้เชื่อมั่นในช่วงแรกไปเป็นผู้ใช้เพิ่มขึ้นในกระแสหลัก
จากมุมมองของตลาด สื่อต่างๆ เผยแพร่ข้อมูลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับความสำคัญทางประวัติศาสตร์ของ Bitcoin ที่ใกล้จะถึง 100,000 ดอลลาร์ ก่อให้เกิด FOMO effect (ความกลัวที่จะพลาดโอกาส) ซึ่งทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยจำนวนมากเข้ามาในตลาดในช่วงระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นที่ขับเคลื่อนโดยความคิดเห็นของสาธารณะนี้ยังทำให้เกิด ความคาดหวังแบบฟองสบู่ ทั่วไปด้วย โดยกองทุนระยะสั้นบางส่วนมีการเก็งกำไรมากเกินไป โดยเฉพาะการซื้อขายที่เข้มข้นโดยผู้ใช้ที่มีเลเวอเรจสูง ซึ่งอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีอย่างรวดเร็วในจุดสำคัญได้อย่างง่ายดาย แม้ว่าตรรกะในระยะยาวจะสนับสนุนให้ราคา Bitcoin ทำลายจุดสูงสุดใหม่ แต่ยังคงมีความเป็นไปได้ที่อาจเกิดการผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้น และตลาดได้เข้าสู่ช่วงของเกมระหว่างความร้อนแรงและความเสี่ยง
โดยรวมแล้ว วิธีการของ Bitcoin ที่จะเข้าใกล้ 100,000 ดอลลาร์นั้นไม่เพียงแต่เป็นผลจากการสะท้อนระหว่างด้านเทคนิคและนโยบายเท่านั้น แต่ยังถือเป็นการก้าวกระโดดในการวางตำแหน่งสินทรัพย์ในระบบทุนโลกอีกด้วย ภายใต้กรอบการทำงานมหภาคของการเลิกใช้ดอลลาร์สหรัฐ การกลับมาของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงระดับโลก และการเข้ามาของกองทุนสถาบัน บิตคอยน์ไม่ได้เป็นเพียง เป้าหมายในการเก็งกำไร อีกต่อไป แต่ยังเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ในการกระจายความมั่งคั่งทั่วโลกรอบใหม่อีกด้วย แม้ว่าในระยะสั้นยังคงมีความเสี่ยงในการปรับตัว แต่ในมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว การขึ้นในรอบนี้ไม่ได้เป็นแค่เหตุการณ์ฉับพลัน แต่เป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการบรรลุฉันทามติครั้งใหม่ นักลงทุนจำเป็นต้องหาจุดสมดุลระหว่างความกระตือรือร้นและความสงบ และเข้าใจว่า Bitcoin ไม่ใช่แค่ราคาเท่านั้น แต่ยังเป็นเสียงสะท้อนของความเชื่อ สถาบัน และยุคสมัยอีกด้วย
3. การพัฒนาระบบนิเวศ Web3: ขับเคลื่อนโดยนโยบายและเทคโนโลยี
ด้วยการผ่อนปรนนโยบายมหภาคและความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในเทคโนโลยีสำคัญ ระบบนิเวศของ Web3 กำลังเข้าสู่รอบการพัฒนารอบใหม่ ไม่ใช่เพียงแค่เครื่องมือสร้างกระแสรอบ ๆ สินทรัพย์ดิจิทัลอีกต่อไป แต่ได้พัฒนาไปเป็นสถาปัตยกรรมพื้นฐานสำหรับการกำกับดูแลดิจิทัลระดับโลก ความร่วมมือข้ามพรมแดน และอินเทอร์เน็ตแห่งมูลค่า ในกระบวนการนี้ พลังหลักทั้งสามประการ ได้แก่ การชี้นำนโยบาย นวัตกรรมเทคโนโลยี และการขยายการประยุกต์ใช้ ทับซ้อนกัน ก่อให้เกิดแกนหลักในการส่งเสริม Web3 จากแนวคิดไปสู่การนำไปใช้ในระดับขนาดใหญ่
1. การสนับสนุนนโยบาย
ตั้งแต่ปี 2568 ทัศนคติเชิงนโยบายของสหรัฐฯ ในด้านสกุลเงินดิจิทัลและ Web3 ได้ประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจาก การปราบปรามด้านกฎระเบียบ ไปสู่ การยอมรับเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bitcoin และเทคโนโลยีหลักของ Web3 กำลังถูกนำมาผนวกเข้าในการพิจารณาระยะยาวของประเทศในด้านการพัฒนาทางการเงินและเทคโนโลยีอย่างค่อยเป็นค่อยไป สัญญาณที่เป็นตัวแทนมากที่สุดคือ Bitcoin Reserve Act ซึ่งผ่านอย่างเป็นทางการโดยรัฐนิวแฮมป์เชียร์ในเดือนพฤษภาคม 2025 ร่างกฎหมายดังกล่าวกำหนดให้กระทรวงการคลังของรัฐต้องถือเงินสำรองทางการเงินของรัฐบาลส่วนหนึ่ง (เบื้องต้น 5%) ในรูปแบบ Bitcoin ในอีก 24 เดือนข้างหน้า และสนับสนุนการรวม Bitcoin เข้าในระบบบัญชีสาธารณะ แม้ว่าความคิดริเริ่มในการออกกฎหมายนี้จะมาจากรัฐบาลท้องถิ่นก็ตาม แต่ก็มีผลกระทบในวงกว้าง
ประการแรก บ่งชี้ว่า Bitcoin ไม่ใช่แค่ สินทรัพย์เสี่ยง ในบางเขตอำนาจศาลอีกต่อไป แต่ยังถือเป็น ทองคำดิจิทัล ที่มีความสามารถในการจัดเก็บมูลค่าในระยะยาว และมีบทบาทในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและเสริมสร้างความเป็นอิสระทางการคลัง สิ่งนี้มอบ เทมเพลตนำร่อง ให้กับผู้กำหนดนโยบาย รวมถึงรัฐอื่นๆ และอาจกระตุ้นให้เกิดกระแสของ BTCization ของรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งจะฉีดแหล่งเงินทุนสถาบันระยะยาวเข้าสู่ระบบนิเวศ Web3 ประการที่สอง การผ่านร่างกฎหมายฉบับนี้ยังช่วยเพิ่มความแน่นอนของนโยบายเกี่ยวกับ Bitcoin และเทคโนโลยี Web3 โดยบรรเทาความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนที่เคยเกิดขึ้นจากข้อขัดแย้งทางกฎระเบียบของรัฐบาลกลาง เช่น SEC และ CFTC ตัวอย่างเช่น จากแรงบันดาลใจจากร่างกฎหมาย กรมการคลังของรัฐนิวแฮมป์เชียร์ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจกับผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในพื้นที่ 2 ราย และระบุอย่างชัดเจนว่าจะสำรวจวิธีต่างๆ ที่จะเชื่อมโยงความโปร่งใสแบบออนเชนกับบัญชีสาธารณะเพื่อจัดทำแผนผังเชิงปฏิบัติสำหรับระบบการเงินในรูปแบบ DAO
โดยทั่วไปแล้ว รัฐบาลของรัฐหลายแห่งในสหรัฐฯ กำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของ การแข่งขันด้านนโยบาย นอกเหนือจากนิวแฮมป์เชียร์แล้ว รัฐที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัล เช่น เท็กซัสและไวโอมิง ยังได้ผลักดันกฎหมายทดลองเกี่ยวกับการขุดสกุลเงินดิจิทัล การเงินบนเครือข่าย และการปฏิบัติตามสัญญาอัจฉริยะในรัฐของตนอีกด้วย ในเวลาเดียวกัน ระดับรัฐบาลกลางกำลังส่งเสริมพระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินและอนาคตทางเทคโนโลยี (FIT21) ซึ่งเสนอให้กำหนดสินทรัพย์ดิจิทัลหลักๆ เช่น Bitcoin และ Ethereum ให้เป็น ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ และส่งเสริมการจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลแบบรวมศูนย์เพื่อชี้แจงประเด็นหลักๆ เช่น การออกสินทรัพย์ การลงทะเบียนแลกเปลี่ยน และการตรวจสอบสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพให้ชัดเจนยิ่งขึ้น พลวัตเหล่านี้ทำให้สถาบันในตลาดสหรัฐฯ มีความเชื่อมั่นในระบบนิเวศ Web3 ในระยะยาวมากขึ้น และยังให้จุดยึดนโยบายที่ชัดเจนสำหรับการเข้ามาขององค์กรและทุนอีกด้วย
จากมุมมองระหว่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงของสหรัฐฯ ยังมี ผลกระทบแบบล้น อีกด้วย เนื่องจากเป็นศูนย์กลางของทุนและเทคโนโลยีระดับโลก กฎหมายเชิงบวกใดๆ จากสหรัฐฯ อาจผลักดันให้เกิด “การปฏิบัติตามนโยบาย” ในประเทศอื่นๆ หรือตลาดในภูมิภาค ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ได้เริ่มตรวจสอบกลไกการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ของ stablecoin อีกครั้ง หรือเร่งเปิด regulatory sandbox ของ Web3 เพื่อสร้างแรงผลักดันการไหลเวียนของทุน Web3 และการทำงานร่วมกันเชิงนิเวศในระดับโลก
2. ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี
ความพร้อมของเทคโนโลยีถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Web3 ก้าวจาก เศรษฐกิจเชิงบรรยาย ไปสู่ การใช้งานจริง ตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา เทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐาน เช่น บล็อคเชนแบบโมดูลาร์และการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ (ZKP) ได้เข้าสู่ขั้นตอนปฏิบัติจริง โดยช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพ ความสามารถในการจัดทำ และการปกป้องความเป็นส่วนตัวของเครือข่าย Web3 อย่างมาก แนวคิดการออกแบบบล็อคเชนแบบโมดูลาร์แยกการดำเนินการ การชำระเงิน และความพร้อมของข้อมูลออกจากกัน ช่วยให้นักพัฒนาสามารถเลือกการผสมผสานที่เหมาะสมที่สุดตามความต้องการทางธุรกิจได้ โครงการต่างๆ เช่น Celestia และ EigenLayer มอบความสามารถในการกำหนดตารางทรัพยากรพื้นฐานที่ยืดหยุ่น พร้อมทั้งให้โครงสร้างพื้นฐานที่ ปรับแต่งตามความต้องการ สำหรับแอปพลิเคชันบนเครือข่าย ความก้าวหน้าอย่างก้าวกระโดดของเทคโนโลยีพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ได้มอบความสามารถสองประการให้กับ Web3 คือ การประมวลผล + ความเป็นส่วนตัว ZK-rollup ซึ่งเป็นโซลูชั่นหลักของ Ethereum Layer 2 ได้เข้าสู่ขั้นตอนการปรับใช้ในระดับขนาดใหญ่แล้ว ในเวลาเดียวกัน เทคโนโลยีข้ามสาขาที่ล้ำสมัย เช่น ZKML (การเรียนรู้ของเครื่องจักรแบบความรู้เป็นศูนย์) ยังได้เริ่มแสดงให้เห็นถึงศักยภาพที่ยอดเยี่ยมในการตรวจสอบยืนยันโมเดลแบบออนเชนและการเรียกร้องให้ปฏิบัติตามข้อกำหนดของข้อมูลแบบออฟเชน
นอกจากนี้ โปรโตคอล MCP (Model Context Protocol) ที่บูรณาการ AI และ Web3 เข้าด้วยกันก็มีรูปร่างขึ้นมาเช่นกัน ซึ่งจะทำให้กระบวนการฝึกอบรม การเรียก และการตรวจสอบของโมเดล AI อยู่บนเชน ทำให้ ปัญญาประดิษฐ์บนเชน ไม่จำกัดอยู่แค่ตรรกะของสคริปต์อีกต่อไป แต่มีความสามารถที่จะพัฒนาตัวเองได้ เทคโนโลยีรูปแบบใหม่เหล่านี้จะค่อยๆ ทำลายข้อจำกัดด้าน ค่าธรรมเนียมก๊าซที่สูง การโต้ตอบที่ต่ำ และการปกป้องความเป็นส่วนตัวที่อ่อนแอ ในระบบ Web3 เดิม ทำให้แอปพลิเคชันแบบออนเชนสามารถแข่งขันกับประสบการณ์ Web2 ได้
3. การขยายสถานการณ์การใช้งาน
เป้าหมายสูงสุดของการผ่อนคลายนโยบายและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีคือการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของสถานการณ์การใช้งาน Web3 และการตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อความต้องการที่แท้จริง หากใช้การชำระเงินข้ามพรมแดนเป็นตัวอย่าง การได้รับประโยชน์จากความนิยมของ stablecoin (เช่น USDC และ USDT) และกลไกการหักบัญชีแบบ on-chain ที่พร้อมสมบูรณ์ ทำให้บริษัทส่งออกขนาดเล็กและขนาดกลางและผู้ให้บริการดิจิทัลจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เริ่มนำ stablecoin มาใช้สำหรับการชำระโดยตรง ซึ่งสามารถหลีกเลี่ยงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและประสิทธิภาพการโอนที่ต่ำในระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ เช่น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ละตินอเมริกา และตะวันออกกลาง ที่ โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินยังอ่อนแอ และการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลมีสูง การชำระเงินผ่าน Web3 จึงกลายมาเป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้นจริง
การพิสูจน์ตัวตนดิจิทัล (DID) ได้กลายเป็นความก้าวหน้าสำคัญสำหรับการนำ Web3 ไปใช้ ในสถานการณ์ที่เนื้อหา AI แพร่หลายมากขึ้นและวิกฤตความไว้วางใจของแพลตฟอร์ม Web2 ที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น ระบบยืนยันตัวตนแบบออนเชน (เช่น Worldcoin, Polygon ID, Sismo ฯลฯ) กำลังถูกผนวกเข้าในระบบสำคัญๆ เช่น การกำกับดูแล DAO การเข้าถึงอุปกรณ์ DePIN และการประเมินเครดิตแบบข้ามเชนโดยโครงการต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อแก้ปัญหาพื้นฐานที่ว่า ใครคือผู้ใช้ และ ใครเป็นเจ้าของข้อมูล นอกจากนี้ สถานการณ์ต่างๆ เช่น โซเชียลเน็ตเวิร์กบนเชน การเล่นเกม การลงประชามติ และการตรวจสอบคุณสมบัติทางการศึกษา ยังถือเป็นโอกาสในการเติบโตอย่างก้าวกระโดดเนื่องมาจากระบบ DID ที่มีความสมบูรณ์มากขึ้น
จากมุมมองที่กว้างขึ้น มี ตัวขับเคลื่อนแอปพลิเคชัน สามประเภทที่ถูกสร้างขึ้นในระบบนิเวศ Web3 ประเภทแรกคือความต้องการในการอัปเกรด การปฏิรูปห่วงโซ่อุปทาน จากอุตสาหกรรมดั้งเดิม เช่น อสังหาริมทรัพย์ ประกันภัย โลจิสติกส์ ฯลฯ ซึ่งหวังว่าจะปรับปรุงประสิทธิภาพและความโปร่งใสผ่านการดำเนินการบนห่วงโซ่อุปทาน ประการที่สองคือวิวัฒนาการขั้นสูงของความต้องการของสกุลเงินดิจิทัล เช่น จาก DeFi 1.0 ไปจนถึง Restack, SocialFi, AI Agent และรูปแบบการเล่นนวัตกรรมใหม่ ๆ ประการที่สามคือเสียงสะท้อนทางวัฒนธรรมของกลุ่มเยาวชนและนักพัฒนาจากทั่วโลกในเรื่องความร่วมมือโดยเสรีและอำนาจอธิปไตยในคุณค่า ซึ่งถือเป็นรากฐานทางวัฒนธรรมของแรงส่งสู่ศูนย์กลางในระยะยาวของชุมชน Web3
สี่. ปัจจัยความเสี่ยงและกลยุทธ์การลงทุน
แม้ว่าระบบนิเวศ Web3 ในปัจจุบันและตลาด Bitcoin จะแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่ง แต่ผู้ลงทุนยังคงต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความเสี่ยงเชิงระบบและความเสี่ยงที่ไม่ใช่เชิงระบบที่อาจเกิดขึ้น ในช่วงเวลาที่เกมระหว่างฝ่ายกระทิงและฝ่ายหมียังคงทวีความรุนแรงมากขึ้น และความเชื่อมโยงระหว่างนโยบายกับตลาดก็มีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ การกำหนดกลยุทธ์การลงทุนที่สมเหตุสมผลและมองไปข้างหน้าจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง
ประการแรก จากมุมมองมหภาค ทิศทางของนโยบายอัตราดอกเบี้ยโลกยังคงมีความไม่แน่นอนสูง แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเปิดเผยความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อและแรงกดดันด้านการจ้างงานที่ชะลอตัวลง แต่เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกครั้งหรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐอาจจำเป็นต้องหันกลับไปใช้จุดยืนที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ส่งผลให้การประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงได้รับผลกระทบ โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่ Bitcoin กลายเป็นสกุลเงินที่มีความสำคัญทางการเงินอย่างมาก และความอ่อนไหวต่อนโยบายเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มขึ้นอย่างมาก ความคาดหวังใดๆ เกี่ยวกับ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้า หรือ การกลับสู่การลดขนาดงบดุล อาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรง
ประการที่สอง ความวุ่นวายทางกฎระเบียบยังคงเป็นตัวแปรภายนอกที่สำคัญ แม้ว่าสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่นๆ จะกำลังเร่งดำเนินการตามกฎหมายสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ก่อนที่กรอบกฎระเบียบใหม่จะได้รับการบังคับใช้อย่างเป็นทางการ ยังคงมีพื้นที่สีเทาในมาตรฐานการบังคับใช้ของหน่วยงานต่างๆ เช่น SEC และ CFTC ในกรณีที่ร้ายแรง พวกเขาอาจใช้การดำเนินการ บังคับใช้แบบเลือก กับโครงสร้างพื้นฐานหลัก เช่น แพลตฟอร์ม DeFi โครงการ Stablecoin และการแลกเปลี่ยน DEX นอกจากนี้ การนำกรอบการทำงาน MiCA ของสหภาพยุโรปมาปฏิบัติอาจทำให้เกิดแรงกดดันต่อโครงการบางโครงการ โดยเฉพาะระบบนิเวศห่วงโซ่สาธารณะที่เกี่ยวข้องกับกลไก KYC/AML ซึ่งต้องเผชิญกับต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นและความท้าทายด้านการกำกับดูแลตัวตน
ประการที่สาม จากมุมมองของระบบนิเวศบนเชนเอง ความเสี่ยงทางเทคนิคไม่สามารถละเลยได้ แม้ว่าการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ เทคโนโลยีการเชื่อมโยงเลเยอร์ 2 และบล็อคเชนแบบโมดูลาร์จะมีศักยภาพอย่างมาก แต่ก็ยังคงเผชิญกับปัญหา เช่น การโจมตี ช่องโหว่ของโค้ด หรือโปรโตคอลที่ยังไม่พัฒนา ตัวอย่างเช่น ในไตรมาสแรกของปี 2025 โปรโตคอลบริดจ์แบบครอสเชนถูกโจมตีเนื่องจากช่องโหว่ตรรกะของสัญญาอัจฉริยะ ส่งผลให้ทรัพย์สินมูลค่ากว่า 300 ล้านเหรียญสหรัฐถูกขโมย ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ หงส์ดำในเชน ที่เป็นระบบทั่วไป สิ่งนี้เป็นการเตือนนักลงทุนว่าอีกด้านหนึ่งของนวัตกรรมทางเทคโนโลยีคือความเสี่ยงเชิงระบบที่ตลาดยังไม่ได้กำหนดราคาไว้อย่างสมบูรณ์
นอกจากนี้ความแตกต่างทางโครงสร้างในตลาดอาจทำให้เกิดฟองสบู่ชั่วคราวได้ ในขณะที่มูลค่าตลาดรวมของตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สินทรัพย์ร้อนแรง (เช่น เหรียญ Meme เหรียญ AI และเหรียญแนวคิดแบบแยกส่วน) ก็ปรากฏขึ้นอย่างไม่สิ้นสุด และไม่มีการขาดแคลนการเก็งกำไรด้านทุน โครงการบางอย่างที่ยังไม่บรรลุผลสำเร็จในเชิงพาณิชย์อาจมีการประเมินค่าสูงเกินจริงเนื่องจากความรู้สึก เมื่อจุดร้อนลดลงแล้ว เป็นเรื่องง่ายมากที่จะทำให้เกิดการดึงกลับอย่างเข้มข้น สิ่งนี้ต้องการให้นักลงทุนรักษาความสามารถในการวิเคราะห์พื้นฐานและวินัยในการประเมินมูลค่าในขณะที่แสวงหาผลตอบแทนสูง
ในบริบทนี้ กลยุทธ์การลงทุนต้องมีแนวโน้มไปทาง การรุกแทนการป้องกัน มากขึ้น โดยเฉพาะ:
สำหรับนักลงทุนที่มีความต้องการเสี่ยงต่ำ ควรใช้ Bitcoin เป็น สินทรัพย์หลักในกลุ่มสกุลเงินดิจิทัล เพื่อการจัดสรรในระยะยาว และควรเพิ่มตำแหน่งขึ้นทีละน้อยในแต่ละรอบของการย่อตัว โดยให้ความสำคัญกับการถือสินทรัพย์กระแสหลักที่มีการยอมรับจากสถาบัน
นักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนจากการเติบโตสามารถให้ความสนใจกับโครงการในเส้นทางโครงสร้างพื้นฐานที่มีแอปพลิเคชันจริง ระบบนิเวศของนักพัฒนาที่ทำงานอยู่ และเส้นทางการอัปเกรดโปรโตคอลที่ชัดเจน เช่น เลเยอร์ 2, ZK, เชนโมดูลาร์, DePIN เป็นต้น แต่ควรหลีกเลี่ยงการวางตำแหน่งหนักในจุดที่มีความเสี่ยงในระยะสั้นระหว่างช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง
ในแง่ของกลยุทธ์การดำเนินงาน ควรให้ความสำคัญกับการจัดการแบบไดนามิกโดยใช้วิธีการต่างๆ เช่น การสร้างตำแหน่งเป็นกลุ่ม การปรับตำแหน่งแบบต่อเนื่อง และการกำหนดช่วงทำกำไรและจุดตัดขาดทุน เพื่อหลีกเลี่ยงการตัดสินใจที่รุนแรงซึ่งขับเคลื่อนด้วยอารมณ์
นอกจากนี้ ควรเสริมสร้างมิติ ความอ่อนไหวต่อนโยบาย ในการเลือกโครงการ และควรให้ความสำคัญกับโครงการเกิดใหม่ที่กำลังเติบโตในบริบทของแนวโน้มการปฏิบัติตามที่ชัดเจน (เช่น สหรัฐอเมริกา ฮ่องกง สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เป็นต้น) เพื่อเพิ่มความสามารถของพอร์ตโฟลิโอในการต้านทานความเสี่ยง
โดยทั่วไป ตลาดคริปโตกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนเชิงวัฏจักรในปี 2025 แม้ว่าจะเต็มไปด้วยโอกาส แต่ก็ซ่อนความเสี่ยงไว้ด้วยเช่นกัน เฉพาะการเข้าใจแนวโน้มโครงสร้างและการสร้างตรรกะการกำหนดค่าพอร์ตโฟลิโอที่ข้ามวงจรเท่านั้นที่จะทำให้เราสามารถก้าวไปข้างหน้าอย่างมั่นคงในสถานการณ์ในอนาคตที่ความผันผวนทางตลาดและนวัตกรรมต่างๆ เกิดขึ้นควบคู่กัน
V. บทสรุป
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะเข้าสู่รอบใหม่ของวัฏจักรการเติบโตเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดยกระแสตอบรับของนโยบายจีน-สหรัฐฯ สภาพคล่องที่อุ่นขึ้น และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่เร่งตัวขึ้น เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง Bitcoin จึงได้รับการยอมรับจากระบบการเงินหลักอย่างต่อเนื่อง โดยราคาใกล้แตะระดับ 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งส่งสัญญาณตลาดที่แข็งแกร่ง ด้วยความช่วยเหลือของการยอมรับนโยบายของสหรัฐฯ และความก้าวหน้าในเทคโนโลยีพื้นฐานเช่น ZK และการแบ่งส่วน ระบบนิเวศของ Web3 ได้ขยายสถานการณ์การใช้งานของตนออกไปอีก โดยนำเสนอรูปแบบการสั่นพ้องของล้อคู่จาก เทคโนโลยีสู่ระบบ อย่างไรก็ตาม ตัวแปรนโยบาย ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ การเก็งกำไรในตลาด และความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางเทคโนโลยี ยังคงเป็นเงาที่ต้องปกป้อง เมื่อมองไปข้างหน้าในช่วงครึ่งปีหลัง นักลงทุนควรมีการตัดสินใจที่สงบในความเจริญรุ่งเรืองเชิงโครงสร้าง และยึดตามตรรกะเชิงกลยุทธ์ที่ผสมผสานการขับเคลื่อนด้วยมูลค่า การมุ่งเน้นนโยบาย และผลกำไรสุทธิด้านความปลอดภัย เพื่อที่จะผ่านวงจรได้อย่างแท้จริง และคว้าผลตอบแทนหลักในระยะต่อไป
