ผู้แต่งต้นฉบับ : นิโค

เรียบเรียงโดย Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

นักแปล | อีธาน ( @ethanzhang_web3 )

ฉันได้คลุกคลีอยู่ในวงการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลมาระยะหนึ่งแล้ว ในเวลาที่ผู้คนจำนวนมากในวงการสกุลเงินดิจิทัลบน X กำลังประกาศว่าวงการนี้ "ตายไปแล้ว"

ปริมาณการซื้อขายปัจจุบันที่เกิดจากการซื้อขาย Memecoin ไม่สูงเท่ากับเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา TRUMP ได้เข้าถึงจุดสูงสุดในระดับท้องถิ่นในด้านส่วนแบ่งการตลาด ปริมาณการซื้อขาย และสภาพคล่องของ Memecoin แต่ในเวลานั้น ราคาของ SOL สูงถึง 290 เหรียญสหรัฐ BTC ทะลุหลัก 100,000 เหรียญสหรัฐ และตลาดกระทิงทั้งหมดก็คึกคักเต็มที่ จากนั้น BTC ก็ถอยกลับมาที่ระดับ 74-88K และ SOL ก็สร้างจุดต่ำสุดในพื้นที่ที่ 95 ดอลลาร์ แต่ตอนนี้ SOL ได้ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งไปอยู่เหนือ 140 ดอลลาร์สหรัฐฯ (เพิ่มขึ้น 46% ใน 15 วัน) และ BTC กลับมาแตะระดับ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้เวลาประเมินสถานการณ์ปัจจุบันอีกครั้ง

แม้ว่าราคา SOL จะลดลงและอารมณ์ตลาดโดยทั่วไปมีแนวโน้มเป็นขาลงและเฉื่อยชา แต่ข้อมูลกลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง มาดูสถิติตั้งแต่เดือนเมษายนถึงปัจจุบันกันดีกว่า:

แพลตฟอร์ม pump.fun ก่อให้เกิดปริมาณการซื้อขายประมาณ 650 ล้านดอลลาร์จนถึงปัจจุบัน โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันผันผวนระหว่าง 1 ล้านดอลลาร์ถึง 2.7 ล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน และมีมูลค่าสูงสุดโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 1.5 ล้านดอลลาร์ถึง 2 ล้านดอลลาร์

หลังจากปริมาณการซื้อขายลดลงในช่วงที่ราคา SOL สูง และหลังจากกระแส TRUMP ปริมาณการซื้อขายก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนเมษายน ด้วยการเปิดตัว PumpSwap และกลไกการโยกย้ายที่ราบรื่นเกือบสมบูรณ์แบบ ประสบการณ์การซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการโยกย้ายโทเค็นได้รับการปรับให้เหมาะสม ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของแพลตฟอร์ม

จนถึงขณะนี้ มีการสร้างโทเค็นแล้ว 9.7 ล้านโทเค็น โดยมีการออกโทเค็นเฉลี่ยวันละ 20,000 ถึง 40,000 โทเค็นในเดือนเมษายน โทเค็น 100 ถึง 350 โทเค็นสำเร็จการศึกษาในแต่ละวัน และ อัตราการสำเร็จการศึกษายังคงอยู่ที่ 0.4-0.8%

ปรากฏการณ์ของอัตราการสำเร็จการศึกษาที่ลดลงตามกาลเวลาจะมีความสัมพันธ์กับการลดลงของผู้ใช้และปริมาณธุรกรรม ซึ่งบ่งชี้ว่า "แนวทาง" ในปัจจุบันเกี่ยวข้องกับกลุ่มเล็กๆ ที่กักตุนชิปเมื่อมีการออกโทเค็นใหม่ จากนั้นก็ทิ้งซึ่งกันและกัน เมื่อไม่สามารถดึงดูดสภาพคล่องที่เพียงพอเพื่อรักษาราคาโทเค็นได้ กลุ่มเหล่านี้มักจะเลือกถอนเงินออกก่อนกำหนด

การวิเคราะห์ผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่

ในช่วงที่พีคตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2025 มีผู้ใช้ 200,000 ถึง 400,000 รายซื้อขาย Memecoin ผ่าน pump.fun ทุกวัน นับตั้งแต่นั้นมา จำนวนผู้ใช้งานก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง และยังคงอยู่ต่ำกว่า 200,000 รายในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ขณะนี้จำนวนกระเป๋าสตางค์ที่ใช้งานรายวันอยู่ที่ประมาณ 150,000 ใบ และอัตราส่วนของผู้ใช้ใหม่และเก่าก็มีความสมดุล ควรสังเกตว่าผู้ค้า "แนวร่องลึก" ส่วนใหญ่ใช้กลยุทธ์กระเป๋าเงินหลายใบและจะเปลี่ยนกระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่เป็นประจำ

ข้อมูลหุ่นยนต์ซื้อขายแบบคร่าวๆ

อย่างที่เราทราบกันดีว่า กิจกรรมการซื้อขาย Memecoin นั้นมีการกระจุกตัวอยู่ในเทอร์มินัลการซื้อขาย 5 อันดับแรกเป็นอย่างมาก:

• @Axiom แลกเปลี่ยน

• @tradewithPhoton

• @gmgnai

• @TrojanOnSolana

ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบตัวชี้วัดสำคัญ (มิติรายวัน) :

แพลตฟอร์มเหล่านี้รวมกันมีผู้ใช้งานมากกว่า 100,000 รายต่อวัน และมีปริมาณการซื้อขายรายวัน 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับการสังเกตการณ์ตลาด

การคำนวณค่าธรรมเนียมสะสมของแพลตฟอร์มและสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) (SOL อิงจาก $140)

• Bullx: ค่าธรรมเนียมสะสม 186 ล้านดอลลาร์ | AUM 215,000 SOL (ประมาณ 30 ล้านเหรียญสหรัฐ)

• สัจพจน์: ค่าธรรมเนียมสะสม 39 ล้านดอลลาร์ | การประมาณการ AUM นั้นเทียบได้กับ BullX (อาจจะต่ำกว่าเล็กน้อย)

• โฟตอน: รายจ่ายสะสม 382 ล้านเหรียญ | AUM 539,000 SOL (ประมาณ 82.6 ล้านเหรียญสหรัฐ)

• GMGN: ค่าธรรมเนียมสะสม 66 ล้านเหรียญสหรัฐ | AUM คาดว่าจะมีอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของ Bullx

คาดว่ามูลค่ารวมของสภาพคล่อง SOL ที่หมุนเวียนในพื้นที่ Memecoin จะเกิน 200 ล้านดอลลาร์ โพสต์ถัดไปจะเจาะลึกถึงมูลค่ารวมของกลุ่มสภาพคล่อง (LP) และโทเค็นทั้งหมด

การสังเกตระบบนิเวศ PumpSwap

ปริมาณการซื้อขายรายวันของ PumpSwap ในปัจจุบันอยู่ที่ 300-480 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 9-19% ของส่วนแบ่งการตลาดของปริมาณการซื้อขาย DEX บนเครือข่าย Solana ที่น่าสังเกตก็คือ เนื่องจากโทเค็น pump.fun ใหม่ทั้งหมดได้รับการออกและซื้อขายบน PumpSwap ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายังคงมีการซื้อขายโทเค็นเก่าๆ ที่ซื้อขายผ่าน Raydium/Meteora อยู่เป็นจำนวนมาก

PumpSwap เรียกเก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรม 0.25% ซึ่ง:

• 0.20% จะถูกจัดสรรให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP)

• 0.05% เป็นไปตามข้อตกลง

ในเดือนแรกของการเปิดตัว โปรเจ็กต์นี้สร้างรายได้ประมาณ 25 ล้านเหรียญสหรัฐ (100,000-240,000 เหรียญสหรัฐต่อวัน) ผู้ให้บริการสภาพคล่องได้รับเงิน 20 ล้านเหรียญสหรัฐ และโปรโตคอลก็ได้รับเงิน 5 ล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่ PumpSwap ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดต่อไป (ซึ่งขณะนี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตที่มั่นคง) คาดว่าตัวเลขนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป ซึ่งเป็นการยืนยันถึงแนวโน้มที่ว่า ผู้ซื้อขายชอบโทเค็นใหม่มากกว่าสกุลเงินเก่า

ข้อมูลเชิงลึก

รูปแบบการซื้อขายแบบสิทธิพิเศษของโทเค็นใหม่นั้นสอดคล้องอย่างสมบูรณ์กับการคาดการณ์ของฉันเกี่ยวกับการพัฒนาของสาขา Memecoin เป็นความลับที่เปิดเผยว่าความยากในการเอาชีวิตรอดใน "สนามเพลาะ" ได้เพิ่มมากขึ้นในช่วงนี้ ผู้เล่นที่เหลือส่วนใหญ่เป็น "ผู้เล่นเก๋า" ที่ได้สัมผัสกับความหนาวเย็นของราคาที่ต่ำของ SOL ปริมาณธุรกรรมที่หดตัว และการสูญเสียผู้ใช้

ความมีชีวิตชีวาของพื้นที่ Memecoin ขึ้นอยู่กับการเพิ่มสภาพคล่องใหม่ โดยเริ่มแรกมาจากนักลงทุนคริปโตระดับเก๋าที่ติดกับการขาดทุนใน altcoin กระแสหลักและหันมาแสวงหาโอกาสในการทำกำไรอย่างรวดเร็ว ในขณะที่สาขามีการขยายตัว นักลงทุนรายย่อยก็เริ่มที่จะลงทุนใน "พื้นที่น้ำลึก" ซึ่งมีความเสี่ยงสูงแต่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นกัน

หากเปรียบเทียบกับโทเค็น DeFi ที่ต้องใช้งานอย่างซับซ้อนและเข้าใจโปรโตคอลอย่างลึกซึ้ง Memecoin ถือเป็นผู้ให้บริการที่ได้รับความนิยมสำหรับกิจกรรมเก็งกำไรมาโดยตลอด เนื่องจากมีเกณฑ์ต่ำ ผลตอบแทนที่ไม่สมดุลสูง (กล่าวคือ การลงทุนต่ำและโอกาสในการได้รับผลตอบแทนสูง) และพื้นที่สร้างสรรค์ที่ไม่จำกัดซึ่งทุกสิ่งสามารถแปลงเป็นโทเค็นได้ (ตัวละคร/เนื้อหา/กิจกรรม/มีม ฯลฯ) โซลาน่าอยู่ในตำแหน่งนายธนาคารใน "คาสิโนคริปโต" อย่างมั่นคง

หากถามผมถึงโอกาสที่เป็นไปได้ในสาขาอื่น? นอกจาก Memecoin แล้ว Hyperliquid และระบบนิเวศของมัน รวมไปถึง fartcoin (เพราะว่า "ความร้อน" ของมันเพิ่มขึ้นอยู่เสมอ) ก็อาจมีโอกาสเช่นกัน แต่ถ้าใครคิดว่า “The Trench” ตายแล้ว แสดงว่าภารกิจยังไม่เสร็จสิ้น นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น