ชื่อดั้งเดิม: The Cure

ผู้เขียนต้นฉบับ: อาเธอร์ เฮย์ส

เรียบเรียงต้นฉบับ: Ismay, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: ในบทความนี้ Arthur Hayes วิเคราะห์การขึ้นและลงของ ICO ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลจากมุมมองที่เฉียบคม และให้ข้อมูลเชิงลึกว่าเหตุใด ICO จึงสามารถกลับไปสู่จุดสูงสุดได้ เขาชี้ให้เห็นอย่างลึกซึ้งว่าการพึ่งพาแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์มากเกินไปและโครงการที่มีมูลค่าสูงที่ได้รับการสนับสนุนจากการร่วมลงทุนได้กลายเป็นห่วงในการพัฒนาอุตสาหกรรม และเปรียบเทียบกลไกการสร้างทุนของสกุลเงิน Meme กับ ICO ซึ่งสนับสนุนว่าโครงการ crypto ควรกลับมา สู่การกระจายอำนาจและความเสี่ยงสูง ความตั้งใจเดิมที่ต้องการผลตอบแทนสูง ด้วยการตีความศักยภาพของเทคโนโลยีและกระแสไวรัล ทำให้ Arthur Hayes แสดงให้เห็นวิสัยทัศน์ของเขาเกี่ยวกับการพัฒนาอุตสาหกรรมในอนาคตอีกครั้ง

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ:

ความกระวนกระวายใจและความเครียดบางครั้งส่งผลต่อผู้ชายและผู้หญิง ส่งผลให้เกิดพฤติกรรมที่ไม่มีเหตุผล น่าเศร้าที่บริษัทหลายแห่งในกลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Maelstrom ได้ทำสัญญากับโรคติดต่อ CEXually ผู้ก่อตั้งที่ตกเป็นเหยื่อเชื่อว่าพวกเขาจะต้องปฏิบัติตามคำแนะนำของแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่มีชื่อเสียงบางแห่ง มิฉะนั้นเส้นทางสู่ผลตอบแทนมหาศาลจะถูกปิดกั้น แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์เหล่านี้ต้องการ: เพิ่มตัวบ่งชี้นี้, จ้างบุคคลนี้, จัดสรรโทเค็นส่วนนี้ให้ฉัน, แสดงรายการโทเค็นของคุณในวันที่นี้... ฯลฯ ลืมมันซะ เพียงฟังประกาศของเราก่อนที่จะออนไลน์ "ผู้ป่วย" เหล่านี้ที่หลงใหลในความต้องการแพลตฟอร์มการซื้อขายแทบจะลืมความตั้งใจเดิมของผู้ใช้และสกุลเงินดิจิตอลไปจนหมด มาที่คลินิกของฉันแล้วฉันจะรักษาคุณได้ ใบสั่งยาคือ ICO ให้ฉันอธิบาย ...

ฉันมีทฤษฎีสามประเด็นว่าทำไมสกุลเงินดิจิทัลจึงกลายเป็นหนึ่งในเครือข่ายที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของมนุษย์:

รัฐบาลถูกจับกุม

ธุรกิจขนาดใหญ่ เทคโนโลยีขนาดใหญ่ ยาขนาดใหญ่ อุตสาหกรรมการทหารขนาดใหญ่ และ "XX ใหญ่" อื่นๆ ได้ใช้ความมั่งคั่งและอำนาจของตนเพื่อควบคุมรัฐบาลและเศรษฐกิจหลักๆ ส่วนใหญ่ แม้ว่ามาตรฐานการครองชีพและการมีอายุยืนยาวจะดีขึ้นอย่างรวดเร็วและสม่ำเสมอนับตั้งแต่สิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สอง การปรับปรุงนี้ทำให้ประชากร 90 เปอร์เซ็นต์ที่มีสินทรัพย์ทางการเงินน้อยและแทบไม่มีเสียงทางการเมืองเลย การกระจายอำนาจเป็นยาแก้พิษสำหรับความมั่งคั่งและอำนาจที่มีความเข้มข้นสูง

เทคโนโลยีที่น่าทึ่ง

Bitcoin blockchain และ blockchains มากมายที่ได้มาในเวลาต่อมาเป็นเทคโนโลยีเวทย์มนตร์ที่สร้างยุคสมัย จากจุดเริ่มต้นที่เรียบง่าย Bitcoin ได้พิสูจน์ตัวเองแล้วว่าเป็นหนึ่งในระบบการเงินที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นอย่างน้อย สำหรับใครก็ตามที่สามารถเจาะเข้าไปในเครือข่าย Bitcoin ได้ Bitcoin เกือบ 2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐสามารถนำมาใช้เป็นสองเท่าได้ ซึ่งทำหน้าที่เสมือนการล่าแมลงขนาดยักษ์

โลภ

การเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลและมูลค่าพลังงานของสกุลเงินดิจิทัลที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชนและโทเค็นทำให้ผู้ใช้ร่ำรวย ความมั่งคั่งของชุมชนสกุลเงินดิจิทัลถูกเปิดเผยในการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน สหรัฐอเมริกา (และประเทศอื่นๆ ส่วนใหญ่) เป็นระบบการเมือง "เงินเพื่ออำนาจ" โจร Cryptocurrency เป็นหนึ่งในผู้มีส่วนร่วมอันดับต้น ๆ ของผู้สมัครทางการเมือง ซึ่งช่วยให้ผู้สมัครที่สนับสนุน Cryptocurrency ได้รับชัยชนะ ผู้มีสิทธิเลือกตั้งสกุลเงินดิจิทัลสามารถบริจาคอย่างไม่เห็นแก่ตัวในการรณรงค์ทางการเมือง เนื่องจาก Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของมนุษย์

การสูญเสียความทรงจำของการสะสมทุน

ผู้ปฏิบัติงานด้านสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่เข้าใจโดยสัญชาตญาณว่าอะไรทำให้อุตสาหกรรมประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตาม ความจำอาจหายไปในบางครั้ง ปรากฏการณ์นี้สะท้อนให้เห็นในการเปลี่ยนแปลงในการสะสมทุนของสกุลเงินดิจิทัล บางครั้งผู้ที่แสวงหาทุน crypto ก็ให้ความสำคัญกับความโลภของชุมชนและประสบความสำเร็จอย่างมาก ในบางครั้ง ผู้ก่อตั้งที่ขาดแคลนเงินสดมักลืมว่าทำไมผู้ใช้ถึงแห่กันไปที่สกุลเงินดิจิทัล ใช่ พวกเขาอาจเชื่อในรัฐบาลของ "ของประชาชน โดยประชาชน เพื่อประชาชน" และอาจสร้างเทคโนโลยีที่น่าทึ่ง แต่ถ้าผู้ใช้ไม่สามารถรวยจากเทคโนโลยีนั้นได้ การส่งเสริมผลิตภัณฑ์หรือบริการที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล จะช้าเกินไป

นับตั้งแต่สิ้นสุดความนิยม ICO ในปี 2560 การสะสมทุนเริ่มบริสุทธิ์น้อยลงและค่อยๆ เบี่ยงเบนไปจากเส้นทางที่เป็นแรงบันดาลใจให้กับความโลภของชุมชน แต่โทเค็นกลับมีการประเมินมูลค่าแบบ Fully Diluted (FDV) สูง มีอุปทานหมุนเวียนต่ำ หรือมีการสนับสนุนจากเงินร่วมลงทุน (VC) อย่างไรก็ตาม โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ทำงานได้แย่มากในช่วงตลาดกระทิงนี้ (ปี 2023 ถึงปัจจุบัน) ในบทความ "PvP" ของฉัน ฉันชี้ให้เห็นว่าประสิทธิภาพเฉลี่ยของโทเค็นที่ออกในปี 2024 นั้นต่ำกว่าประสิทธิภาพของสินทรัพย์กระแสหลักประมาณ 50% (Bitcoin, Ethereum หรือ Solana) เมื่อนักลงทุนทั่วไปซื้อโครงการเหล่านี้ทางออนไลน์ในที่สุดผ่านแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) พวกเขาก็ถูกขัดขวางด้วยราคาที่สูง เป็นผลให้ทีมงานสร้างตลาดภายในของการแลกเปลี่ยน ผู้รับ airdrop และผู้ดูแลสภาพคล่องบุคคลที่สามทิ้งโทเค็นเข้าสู่ตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ นำไปสู่ผลการดำเนินงานที่หายนะ

เหตุใดเราในฐานะอุตสาหกรรมจึงลืมเสาหลักที่สามของคุณค่าของสกุลเงินดิจิทัล…ทำให้นักลงทุนธรรมดา “รวยมาก”?

ยาแก้พิษสำหรับ Meme Coins

ตลาดการออกใหม่สำหรับ cryptocurrencies ได้กลายเป็นรูปแบบดั้งเดิมที่ควรจะแทนที่ - ระบบที่คล้ายกับห่วงโซ่ความสนใจในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ในระบบนี้ นักลงทุนทั่วไปจะกลายเป็นผู้รับโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินร่วมลงทุน (VC) อย่างไรก็ตาม ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล มีทางเลือกอื่นอยู่เสมอ เหรียญ Meme เป็นโทเค็นประเภทหนึ่งที่ไม่มีจุดประสงค์ในทางปฏิบัติ นอกจากการแพร่กระจายเนื้อหามีมผ่านอินเทอร์เน็ตแบบไวรัล หาก Meme ได้รับความนิยมมากพอ คุณจะซื้อโดยหวังว่าจะมีคนอื่นเข้ามาแทนที่ การสร้างทุนเหรียญ Meme นั้นเท่ากัน ทีมงานจะปล่อยอุปทานทั้งหมดโดยตรงเมื่อมีการออก และการประเมินมูลค่าแบบ Fully Diluted (FDV) ที่เริ่มต้นมักจะมีมูลค่าเพียงไม่กี่ล้านดอลลาร์ ด้วยการถ่ายทอดสดบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) นักเก็งกำไรทำการเดิมพันที่มีเดิมพันสูงมากว่า meme ใดจะเข้าสู่จิตสำนึกโดยรวมของอุตสาหกรรม จึงสร้างความต้องการซื้อโทเค็น

จากมุมมองของนักเก็งกำไรทั่วไป สิ่งที่น่าสนใจที่สุดเกี่ยวกับเหรียญมีมก็คือ ถ้าคุณเข้ามาเร็ว คุณก็อาจก้าวกระโดดขึ้นไปบนบันไดความมั่งคั่งได้ แต่ผู้เข้าร่วมทุกคนรู้ดีว่าเหรียญ Meme ที่พวกเขาซื้อไม่มีมูลค่าจริง และจะไม่สร้างกระแสเงินสดใดๆ ดังนั้นมูลค่าที่แท้จริงจึงเป็นศูนย์ ดังนั้นพวกเขาจึงยอมรับความเสี่ยงในการสูญเสียเงินทั้งหมดเพื่อแสวงหาความฝันทางการเงินของตนอย่างเต็มที่ เหนือสิ่งอื่นใด ไม่มีเกณฑ์หรือคนเฝ้าประตูคอยบอกพวกเขาว่าพวกเขาสามารถซื้อ Meme Coin ได้หรือไม่ และไม่มีแหล่งเงินทุนอันร่มรื่นรอที่จะทิ้งอุปทานที่ปลดล็อคใหม่ หากราคาสูงขึ้นสูงเพียงพอ

ฉันต้องการสร้างอนุกรมวิธานง่ายๆ เพื่อทำความเข้าใจโทเค็นประเภทต่างๆ และเหตุใดจึงมีคุณค่า เริ่มจากเหรียญ Meme กันก่อน

มูลค่าที่แท้จริงของเหรียญมีม = ความแพร่หลายของเนื้อหามีม

แนวคิดนี้ใช้งานง่ายมาก ตราบใดที่คุณเป็นคนที่กระตือรือร้นในชุมชนออนไลน์หรือออฟไลน์ คุณก็สามารถเข้าใจความหมายของมีมได้

หากนี่คือเหรียญ Meme โทเค็น VC คืออะไร

สาระสำคัญของโทเค็น VC และวัฒนธรรมการเงินแบบดั้งเดิม

ผู้ติดตามการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) จริงๆ แล้วไม่มีทักษะที่แท้จริง ฉันรู้เรื่องนี้ดีเหมือนกัน เพราะคิดย้อนกลับไปถึงประสบการณ์ของตัวเองในการทำงานด้านวาณิชธนกิจ และทักษะที่จำเป็นมีน้อยมาก สรุปได้ว่าแทบไม่มีเลย เหตุผลที่หลายๆ คนอยากเข้าสู่การเงินแบบดั้งเดิมก็เพราะว่าคุณสามารถสร้างรายได้ได้มากมายโดยไม่ต้องเชี่ยวชาญความรู้ที่สำคัญใดๆ ขอชายหนุ่มคนหนึ่งที่มีพีชคณิตระดับมัธยมศึกษาตอนปลายปานกลางและมีจรรยาบรรณในการทำงานที่ดีให้ฉัน แล้วฉันสามารถฝึกอบรมเขาสำหรับงานบริการทางการเงินส่วนหน้าได้ สิ่งนี้ใช้ไม่ได้กับอาชีพต่อไปนี้ เช่น แพทย์ ทนายความ ช่างประปา ช่างไฟฟ้า วิศวกรเครื่องกล ฯลฯ การเข้าสู่อาชีพเหล่านี้ต้องใช้เวลาและทักษะ แต่รายได้โดยเฉลี่ยมักจะน้อยกว่าวาณิชธนกิจ พนักงานขาย หรือเทรดเดอร์รุ่นเยาว์ ปริมาณทรัพยากรทางปัญญาที่สูญเปล่าในอุตสาหกรรมบริการทางการเงินกำลังตกต่ำ แต่ฉันและคนอื่นๆ ก็แค่ตอบสนองต่อสิ่งจูงใจทางสังคมเท่านั้น

เนื่องจากการเงินแบบดั้งเดิมเป็นอุตสาหกรรมที่มีทักษะต่ำแต่มีรายได้สูง อุปสรรคในการเข้าสู่สโมสรที่หายากแห่งนี้จึงมักขึ้นอยู่กับปัจจัยทางสังคมอื่นๆ ภูมิหลังครอบครัวของคุณและวิทยาลัยหรือโรงเรียนประจำที่คุณเข้าเรียนมีความสำคัญมากกว่าความฉลาดที่แท้จริงของคุณ ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม แบบเหมารวมทางเชื้อชาติและสังคมมีอิทธิพลมากกว่าในอาชีพอื่นๆ เมื่อคุณถูกรวมไว้ในแวดวงพิเศษนี้ คุณจะสานต่อบรรทัดฐานเหล่านี้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับคุณลักษณะที่ได้มาหรือไม่ได้รับมาของคุณเอง ตัวอย่างเช่น หากคุณทำงานหนักและรับภาระก้อนใหญ่เพื่อเข้าเรียนในวิทยาลัยชั้นนำ คุณก็จะมีแนวโน้มที่จะจ้างใครสักคนจากวิทยาลัยเดียวกันกับคุณเพราะคุณเชื่อว่านั่นคือทางเลือกที่ดีที่สุด หากคุณไม่ทำ คุณจะยอมรับว่าเวลาและความพยายามในการได้รับคุณสมบัติเหล่านี้ไม่คุ้มค่า ในทางจิตวิทยา สิ่งนี้เรียกว่า Effort Justification Bias

ลองใช้กรอบการทำงานนี้เพื่อทำความเข้าใจว่านักลงทุนมือใหม่ (VC) ระดมเงินและจัดสรรทรัพยากรได้อย่างไร

เพื่อที่จะระดมทุนได้มากพอที่จะลงทุนในบริษัทที่เพียงพอโดยหวังว่าจะได้ผู้ชนะ (เช่น Facebook, Google, Tencent, ByteDance ฯลฯ) บริษัทร่วมลงทุนชั้นนำจำเป็นต้องมีเงินทุนจำนวนมาก กองทุนเหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากกองทุนเอ็นดาวเม้นท์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และสำนักงานครอบครัว กลุ่มเงินทุนเหล่านี้ได้รับการจัดการโดยบุคลากรทางการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ผู้จัดการเหล่านี้จำเป็นต้องปฏิบัติตามหน้าที่ที่ได้รับความไว้วางใจต่อลูกค้าและลงทุนในกองทุนร่วมลงทุนที่ "เหมาะสม" เท่านั้น ซึ่งหมายความว่าส่วนใหญ่จะต้องลงทุนในกองทุนร่วมลงทุนที่จัดการโดยผู้เชี่ยวชาญที่ "มีคุณสมบัติ" และ "มีประสบการณ์"

ข้อกำหนดเชิงอัตวิสัยเหล่านี้นำไปสู่ปรากฏการณ์: พันธมิตรร่วมลงทุนเหล่านี้มักจะสำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยชั้นนำจำนวนไม่มากทั่วโลก (เช่น Harvard, Oxford, Peking University เป็นต้น) และอาชีพของพวกเขามักจะเริ่มต้นที่ธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ (เช่น JPMorgan Chase , Goldman Sachs) บริษัทบริหารสินทรัพย์ (เช่น BlackRock, Fidelity) หรือบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (เช่น Microsoft, Google, Facebook, Tencent เป็นต้น) หากคุณไม่มีพื้นฐานดังกล่าว ผู้ปกครองตามเกณฑ์การจ้างงานของการเงินแบบดั้งเดิมจะคิดว่าคุณขาดประสบการณ์และคุณสมบัติที่จำเป็น และไม่มีความสามารถในการจัดการเงินทุนของผู้อื่น เป็นผลให้วงกลมนี้ก่อตัวขึ้นเป็นกลุ่มที่มีความเป็นเนื้อเดียวกันสูง - พวกเขาดูคล้ายกัน พูดคล้ายกัน แต่งตัวคล้ายกัน และแม้กระทั่งอาศัยอยู่ในชุมชนชนชั้นสูงระดับโลกเดียวกัน

ต่อไปนี้คือปัญหาสำหรับผู้จัดการที่ต้องการจัดสรรเงินทุนให้กับกองทุนร่วมลงทุน: หากพวกเขาเสี่ยงกับกองทุนที่จัดการโดยผู้ที่มีภูมิหลังไม่คุ้นเคยและกองทุนล้มเหลว พวกเขาอาจตกงานได้ แต่หากพวกเขาเลือกเส้นทางที่ปลอดภัยและนำเงินของพวกเขาไปไว้ในกองทุนที่จัดการโดยคนที่ "ถูกต้องและเหมาะสม" แม้ว่ากองทุนจะล้มเหลว พวกเขาก็อาจจะโทษว่าเป็นโชคร้ายและยังคงทำงานในอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ต่อไป หากคุณล้มเหลวคนเดียว คุณจะตกงาน แต่ถ้าคุณล้มเหลวร่วมกับผู้อื่น งานของคุณมักจะไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากเป้าหมายหลักของผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินแบบดั้งเดิมคือการรักษางานที่ได้ค่าตอบแทนสูงและมีทักษะต่ำ พวกเขาจะรับรองความปลอดภัยของตนเองด้วยการลดความเสี่ยงทางอาชีพโดยการเลือกผู้จัดการที่มีภูมิหลังที่ดูเหมือน "เหมาะสม"

หากกองทุนร่วมลงทุนถูกเลือกโดยพิจารณาว่าหุ้นส่วนผู้จัดการมีทัศนคติแบบเหมารวมที่เป็นที่ยอมรับหรือไม่ ผู้จัดการเหล่านี้จะลงทุนในบริษัทหรือโครงการที่ผู้ก่อตั้งมีลักษณะเหมารวมแบบ "ผู้ก่อตั้ง" เท่านั้น สำหรับผู้ก่อตั้งที่มุ่งเน้นธุรกิจ ประวัติย่อจะต้องมีประสบการณ์การทำงานในบริษัทที่ปรึกษาขนาดใหญ่หรือวาณิชธนกิจ และคาดว่าจะได้เข้าเรียนในมหาวิทยาลัยชั้นนำระดับโลกบางแห่ง ในทางกลับกัน ผู้ก่อตั้งด้านเทคนิคนั้นต้องการประสบการณ์ในการทำงานในบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูง และได้รับปริญญาขั้นสูงจากมหาวิทยาลัยที่ได้รับการยอมรับในด้านการผลิตวิศวกรที่โดดเด่น สุดท้ายนี้ เนื่องจากมนุษย์เป็นสังคม เราจึงมักจะลงทุนกับคนที่อยู่ใกล้เรามากขึ้น ด้วยเหตุนี้ VC ของ Silicon Valley จึงลงทุนเฉพาะในบริษัทที่ตั้งอยู่ใน Bay Area ในขณะที่ VC ของจีนต้องการบริษัทที่มีพอร์ตโฟลิโอซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในกรุงปักกิ่งหรือเซินเจิ้น

ผลที่ได้คือห้องสะท้อนแห่งความเป็นเนื้อเดียวกัน ทุกคนมอง พูด คิด เชื่อ และใช้ชีวิตเหมือนกัน ดังนั้นทุกคนจะประสบความสำเร็จด้วยกันหรือล้มเหลวด้วยกัน สภาพแวดล้อมนี้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ร่วมลงทุนทางการเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจากเป้าหมายของพวกเขาคือการลดความเสี่ยงในอาชีพให้เหลือน้อยที่สุด

เมื่อผู้ก่อตั้งโครงการ crypto แย่งชิงเงินทุนร่วมลงทุนหลังจากที่ฟองสบู่ ICO ระเบิด พวกเขากำลังทำข้อตกลงกับปีศาจ เพื่อที่จะได้รับเงินทุนจากบริษัทร่วมลงทุนที่ส่วนใหญ่อยู่ในซานฟรานซิสโก นิวยอร์ก ลอนดอน และปักกิ่ง ผู้ก่อตั้งโครงการ crypto ต้องทำการเปลี่ยนแปลง

มูลค่าที่แท้จริงของโทเค็นการร่วมลงทุน = ประวัติการศึกษาของผู้ก่อตั้ง ประวัติการทำงาน ประวัติครอบครัว ที่ตั้งทางภูมิศาสตร์

ผู้จัดสรรเงินร่วมลงทุนให้ความสำคัญกับทีมเป็นอันดับแรกและผลิตภัณฑ์เป็นอันดับสอง หากผู้ก่อตั้งมีทัศนคติแบบเหมารวม เงินก็จะไหลเข้ามา เนื่องจากผู้ก่อตั้งเหล่านี้เกิดมาพร้อมกับภูมิหลังที่ "ถูกต้อง" ทีมจำนวนไม่มากจะพบว่าตลาดผลิตภัณฑ์เหมาะสมหลังจากใช้จ่ายเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้เกิด Ethereum ตัวต่อไป เนื่องจากทีมส่วนใหญ่จะล้มเหลวในที่สุด ตรรกะในการตัดสินใจของผู้จัดสรร VC จึงไม่ถูกตั้งคำถาม เนื่องจากผู้ก่อตั้งที่พวกเขาสนับสนุนคือคนทุกประเภทที่ได้รับการยอมรับว่ามีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จ

เห็นได้ชัดว่าความเชี่ยวชาญด้านสกุลเงินดิจิทัลเป็นเพียงการพิจารณาภายหลังในการเลือกทีมการลงทุน นี่คือจุดเริ่มต้นของการตัดการเชื่อมต่อระหว่าง VC และนักลงทุนรายย่อยในท้ายที่สุด เป้าหมายหลักของผู้ร่วมลงทุนมือใหม่คือการรักษางานของตนไว้ ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยทั่วไปหวังที่จะตอบโต้จากความยากจนด้วยการซื้อเหรียญที่พุ่งสูงขึ้นหมื่นครั้ง ผลตอบแทนหมื่นเท่าก็เป็นไปได้ หากคุณซื้อ ETH ที่ประมาณ $0.33 ในช่วงพรีเซลล์ Ethereum คุณจะได้รับกำไรเพิ่มขึ้น 9,000 เท่าในราคาปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม กลไกการสร้างทุน crypto ในปัจจุบันทำให้ผลตอบแทนดังกล่าวแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย

นักลงทุน VC สร้างรายได้โดยการพลิกเรื่องไร้สาระ SAFTs ที่มีสภาพคล่องต่ำระหว่างกองทุนและเพิ่มการประเมินมูลค่าทุกครั้งที่พลิก เมื่อโครงการ crypto ที่มีปัญหาเหล่านี้เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) สำหรับการจดทะเบียนครั้งแรก การประเมินมูลค่าแบบ Fully Diluted (FDV) มักจะเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ เพื่อให้บรรลุผลตอบแทน 10,000 เท่า FDV จำเป็นต้องเติบโตเป็นตัวเลขที่เกินความจริงอย่างมาก ซึ่งเป็นตัวเลขที่เกินกว่ามูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงิน Fiat ทั้งหมดด้วยซ้ำ... และสิ่งที่จะกล่าวถึงในที่นี้เป็นเพียงโครงการเดียว นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนรายย่อยเต็มใจที่จะเดิมพัน Meme Coin ที่มีมูลค่าตลาด 1 ล้านเหรียญสหรัฐ มากกว่าที่จะเดิมพันโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มร่วมลงทุนที่ "ได้รับความเคารพนับถือมากที่สุด" โดยมี FDV สูงถึง 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ พฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยนั้นสอดคล้องกับตรรกะในการเพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวังให้สูงสุด

หากนักลงทุนรายย่อยเริ่มปฏิเสธโมเดลโทเค็นการร่วมลงทุน อะไรที่ทำให้ ICO น่าดึงดูดยิ่งขึ้นโดยธรรมชาติ

มูลค่าที่แท้จริงของ ICO = ความแพร่หลายของเนื้อหา + เทคโนโลยีที่มีศักยภาพ

มีม:

หากทีมงานโครงการสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องกับกระแสสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบัน และมีภาพ ความรู้สึก และเป้าหมายที่ชัดเจน ก็จะมี "มูลค่ามีม" เมื่อ Meme ได้รับแรงฉุดและแพร่กระจาย โครงการก็ได้รับแรงฉุด เป้าหมายของโครงการคือการดึงดูดผู้ใช้ด้วยต้นทุนที่ต่ำที่สุดที่เป็นไปได้ จากนั้นจึงขายสินค้าหรือบริการให้กับพวกเขา โปรแกรมที่ได้รับการยอมรับอย่างดีจะย้ายผู้ใช้ไปยังจุดสูงสุดของช่องทางการเติบโตอย่างรวดเร็ว

เทคโนโลยีที่มีศักยภาพ:

ในช่วงแรกของวงจรชีวิตของโครงการ ICO (การเสนอขายเหรียญเริ่มต้น) มักจะเกิดขึ้น Ethereum คือการระดมทุนก่อนแล้วค่อยพัฒนาผลิตภัณฑ์ในภายหลัง ในรูปแบบนี้ ความไว้วางใจของชุมชนต่อทีมงานโครงการนั้นโดยปริยาย โดยเชื่อว่าตราบใดที่พวกเขาได้รับการสนับสนุนทางการเงิน พวกเขาก็จะสามารถสร้างผลิตภัณฑ์ที่มีคุณค่าได้ ดังนั้นจึงสามารถประเมินเทคโนโลยีที่มีศักยภาพได้หลายวิธี:

1. ทีมงานได้พัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีความหมายในพื้นที่ Web2 หรือ Web3 หรือไม่?

2. เทคโนโลยีที่ทีมงานวางแผนจะพัฒนาเป็นไปได้ทางเทคนิคหรือไม่?

3. เทคโนโลยีที่มีศักยภาพนี้สามารถแก้ปัญหาที่มีความสำคัญระดับโลกโดยดึงดูดผู้ใช้หลายล้านหรือหลายพันล้านคนในท้ายที่สุดได้หรือไม่?

ผู้ก่อตั้งด้านเทคนิคที่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขข้างต้นไม่จำเป็นต้องเป็นคนประเภทเดียวกันกับ "ชนชั้นสูง" ที่สถาบันร่วมลงทุนจะลงทุน ชุมชนสกุลเงินดิจิทัลให้ความสำคัญกับภูมิหลังของครอบครัว ประสบการณ์การทำงานในอดีต หรือคุณวุฒิทางการศึกษาที่เฉพาะเจาะจงน้อยลง คุณสมบัติเหล่านี้ดูดีมาก แต่ก็ไม่มีความหมายอะไรหากพื้นหลังไม่ได้เตรียมทีมผู้ก่อตั้งให้ส่งมอบโค้ดที่ยอดเยี่ยมมาก่อน ชุมชนยินดีสนับสนุน Andre Cronje มากกว่าอดีตพนักงาน Google ที่สำเร็จการศึกษาจากสแตนฟอร์ดและเป็นสมาชิก Battery Club

แม้ว่า ICO ส่วนใหญ่ (99.99%) เกือบจะเป็นศูนย์หลังจากหนึ่งรอบ แต่ก็ยังมีทีมไม่กี่ทีมที่สามารถพัฒนาเทคโนโลยีที่ดึงดูดผู้ใช้ตาม "เอฟเฟกต์มีม" นักลงทุนในช่วงแรกใน ICO เหล่านี้มีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทน 1,000 เท่าหรือ 10,000 เท่า นี่คือเกมที่พวกเขาต้องการเล่น ลักษณะการเก็งกำไรและความผันผวนของ ICO เป็นเพียงคุณลักษณะ ไม่ใช่จุดบกพร่อง หากนักลงทุนรายย่อยต้องการการลงทุนที่ปลอดภัยและน่าเบื่อ พวกเขาสามารถเลือกแพลตฟอร์มการซื้อขายหุ้นของการเงินแบบดั้งเดิมระดับโลกได้ ในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ การเสนอขายหุ้น IPO (การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก) กำหนดให้บริษัทต้องมีผลกำไรและฝ่ายบริหารต้องจัดทำแถลงการณ์ต่างๆ เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับสาธารณชนว่าบริษัทไม่ได้กระทำการฉ้อโกง แต่สำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วไป ปัญหาของการเสนอขายหุ้น IPO ก็คือพวกเขาไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่เปลี่ยนแปลงชีวิตได้ เนื่องจากบริษัทร่วมลงทุนได้ทำกำไรไว้แล้วในระยะแรก

หาก ICO สามารถให้ทุนสนับสนุนเทคโนโลยีที่มีมไวรัลและผลกระทบทั่วโลกที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างชัดเจน เราจะทำให้พวกเขา “กลับมายิ่งใหญ่อีกครั้ง” ได้อย่างไร

แผนงาน ICO

ในรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุด ICO ช่วยให้ทีมใดก็ตามที่มีการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตสามารถแสดงโครงการของตนต่อชุมชน crypto และรับการสนับสนุนทางการเงิน ทีมงานเปิดตัวเว็บไซต์ที่ให้รายละเอียดสมาชิกในทีม ผลิตภัณฑ์หรือบริการที่พวกเขาวางแผนจะสร้าง เหตุใดพวกเขาจึงมีคุณสมบัติ และเหตุใดตลาดจึงต้องการผลิตภัณฑ์หรือบริการของพวกเขา นักลงทุนหรือ “นักเก็งกำไร” สามารถส่งสกุลเงินดิจิทัลผ่านที่อยู่ออนไลน์และรับโทเค็นที่แจกจ่ายหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง ทุกแง่มุมของ ICO เช่น เวลา จำนวนเงินที่เพิ่มขึ้น ราคาโทเค็น ประเภทของเทคโนโลยีการพัฒนา องค์ประกอบของทีม และสถานที่ตั้งของนักลงทุน ล้วนถูกกำหนดโดยทีมงาน ICO ทั้งหมด และไม่ใช่โดยผู้ดูแลประตูใดๆ เช่น กองทุน VC หรือการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ) การควบคุม นี่คือเหตุผลว่าทำไมคนกลางที่รวมศูนย์ถึงเกลียด ICO เพราะพวกเขาไม่จำเป็นต้องมีอยู่ อย่างไรก็ตาม ชุมชนชื่นชอบ ICO เนื่องจากมีโครงการที่หลากหลายที่เปิดตัวโดยผู้คนจากทุกภูมิหลัง ทำให้ผู้ที่เต็มใจรับความเสี่ยงสูงมีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนสูงสุด

ICO กำลังกลับมาอีกครั้งเมื่ออุตสาหกรรมเข้ามาอย่างครบวงจร ครั้งหนึ่งเราเคยมีความสุขกับอิสรภาพ แต่ปีกของเราถูกเผาไหม้เพราะเหตุนั้น ต่อมา เรารู้สึกถึงการกดขี่ของการควบคุมแบบเผด็จการของ VC และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) และรู้สึกรังเกียจกับโครงการขยะที่มีมูลค่าสูงที่พวกเขาบังคับส่งเสริม ขณะนี้ ท่ามกลางตลาดกระทิงที่กำลังเติบโตซึ่งได้รับแรงหนุนจากการพิมพ์สกุลเงินจำนวนมหาศาลในสหรัฐอเมริกา จีน ญี่ปุ่น และสหภาพยุโรป นักเก็งกำไรในตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังดื่มด่ำกับการซื้อขายเก็งกำไร memecoin ที่ไร้ประโยชน์ และชุมชนก็พร้อมที่จะทุ่มตลาดอีกครั้ง ความเสี่ยงสูงในการทำธุรกรรม ICO ตอนนี้เป็นเวลาสำหรับนักเก็งกำไร crypto “กึ่งรวย” ที่จะทุ่มทุนของตนในเครือข่ายที่กว้างขวาง โดยหวังว่าจะยึดครอง Ethereum ตัวถัดไป

คำถามต่อไปคือ คราวนี้อะไรจะแตกต่างออกไป?

ตารางเวลา:

ปัจจุบัน ด้วยเฟรมเวิร์กอย่าง Pump.fun รายการโทเค็นสามารถเสร็จสิ้นได้ในเวลาเพียงไม่กี่นาที ควบคู่ไปกับการแลกเปลี่ยนการกระจายอำนาจที่มีสภาพคล่องสูงกว่า (DEX) ทีมสามารถระดมทุนผ่าน ICO และนำออกสู่ตลาดได้ภายในไม่กี่วัน ส่งมอบโทเค็นให้เสร็จสมบูรณ์ สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากวงจร ICO ก่อนหน้า ซึ่งอาจต้องใช้เวลาหลายเดือนหรือหลายปีตั้งแต่การสมัครไปจนถึงการส่งมอบโทเค็น ขณะนี้นักลงทุนสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นที่ออกใหม่ได้ทันทีบนแพลตฟอร์ม เช่น Uniswap หรือ Raydium

ต้องขอบคุณการลงทุนของ Maelstrom ใน Oyl Wallet เราจึงได้รับตัวอย่างเบื้องต้นเกี่ยวกับเทคโนโลยีสัญญาอัจฉริยะที่อาจเปลี่ยนแปลงเกมซึ่งสร้างขึ้นบนบล็อกเชน Bitcoin Alkanes เป็นเมตาโปรโตคอลใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อนำสัญญาอัจฉริยะมาสู่ Bitcoin ผ่านโมเดล UTXO ฉันไม่เข้าใจวิธีการทำงานอย่างถ่องแท้ แต่ฉันหวังว่าคนที่ฉลาดกว่าและมีทักษะมากกว่าฉันจะสามารถดูพื้นที่เก็บข้อมูล GitHub ของพวกเขาและตัดสินใจด้วยตัวเองว่ามันคุ้มค่าที่จะต่อยอดหรือไม่ ฉันหวังเป็นอย่างยิ่งว่า Alkanes จะสามารถส่งเสริมการเติบโตอย่างรวดเร็วของการออก ICO ในระบบนิเวศของ Bitcoin

สภาพคล่อง:

เนื่องจากนักเก็งกำไร crypto รายย่อยหมกมุ่นอยู่กับเหรียญมีม พวกเขามีความปรารถนาอย่างแรงกล้าที่จะแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีการเก็งกำไรเป็นพิเศษในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ซึ่งหมายความว่าโทเค็น ICO ของโครงการที่ไม่ได้รับการยืนยันสามารถซื้อขายได้ทันทีหลังจากส่งมอบโทเค็นให้กับนักลงทุน ทำให้สามารถค้นพบราคาที่แท้จริงได้

แม้ว่าฉันจะไม่ใช่แฟนของ Solana แต่ฉันก็ต้องยอมรับว่า Pump.fun มีผลกระทบเชิงบวกต่ออุตสาหกรรม เนื่องจากโปรโตคอลนี้ช่วยให้ผู้ใช้ที่ไม่ใช่ด้านเทคนิคสามารถออกเหรียญมีมของตนเองและเริ่มซื้อขายได้ภายในไม่กี่นาที เพื่อสานต่อแนวโน้มของการทำให้การเงินเป็นประชาธิปไตยและการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอล Maelstrom ได้ลงทุนในโครงการที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อเป็นแพลตฟอร์มทางเลือกสำหรับการซื้อขายเหรียญมีม สกุลเงินดิจิตอลทั้งหมด และ ICO ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่

Spot.dog กำลังสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายเหรียญ Meme เพื่อดึงดูดผู้ใช้ Web2 "ความลับอันเป็นเอกลักษณ์" ของพวกเขาไม่ได้อยู่ที่เทคโนโลยี แต่อยู่ที่ช่องทางการจัดจำหน่าย แพลตฟอร์มการซื้อขาย Memecoin ในปัจจุบันส่วนใหญ่ออกแบบมาสำหรับผู้ค้า crypto ตัวอย่างเช่น Pump.fun กำหนดให้ผู้ใช้ต้องมีความรู้บางอย่างเกี่ยวกับกระเป๋าเงิน Solana การแลกเปลี่ยนโทเค็น การคลาดเคลื่อน ฯลฯ ผู้ใช้ทั่วไปที่ติดตาม Barstool Sports สมัครสมาชิก r/wsb ซื้อขายหุ้นบน Robinhood และเดิมพันทีมโปรดผ่าน DraftKings จะเลือกซื้อขายที่ Spot.dog

Spot.dog ได้ลงนามความร่วมมือที่ยอดเยี่ยมตั้งแต่เริ่มต้น ตัวอย่างเช่น “ปุ่มซื้อสกุลเงินดิจิตอล” บนแพลตฟอร์มการซื้อขายทางสังคม Stocktwits (ซึ่งมีผู้ใช้งาน 1.2 ล้านรายต่อเดือน) ขับเคลื่อนโดย Spot.dog นอกจากนี้ หุ้นส่วนเพียงรายเดียวของ **$MOTHER Telegram Trading Bot** ของ Iggy Azalea ก็ไม่ใช่ใครอื่นนอกจาก – ใช่แล้ว Spot.dog

ฉันพนันได้เลยว่านักเก็งกำไรของคุณกำลังสงสัยว่าโทเค็นของพวกเขาจะเปิดตัวเมื่อใด ไม่ต้องกังวล เมื่อถึงเวลา หากคุณสนใจที่จะ “ศึกษา” โทเค็นการกำกับดูแลของ Spot.dog ฉันจะแจ้งให้คุณทราบเมื่อถึงเวลา!

UI/UX:

ชุมชน crypto คุ้นเคยกับกระเป๋าเงินเบราว์เซอร์ที่ไม่ได้รับการคุ้มครองเช่น Metamask และ Phantom เป็นอย่างดี นักลงทุน Crypto คุ้นเคยกับการโหลดกระเป๋าสตางค์ของเบราว์เซอร์ Crypto เชื่อมต่อกับ dApp และซื้อสินทรัพย์ การใช้งานนี้จะทำให้การระดมทุนผ่าน ICO ง่ายขึ้น

ความเร็วบล็อกเชน:

ในปี 2560 ICO ยอดนิยมได้ทำลายเครือข่าย Ethereum บ่อยครั้ง ค่าน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ทำให้ผู้ใช้ทั่วไปไม่สามารถใช้งานเครือข่ายได้ในราคาที่สมเหตุสมผล ภายในปี 2568 ต้นทุนพื้นที่บล็อกของบล็อกเชนเลเยอร์ 1 อื่นๆ เช่น Ethereum, Solana, Aptos ฯลฯ จะต่ำมาก ความสามารถในการประมวลผลคำสั่งซื้อในปัจจุบันได้รับการปรับปรุงตามขนาดคำสั่งซื้อหลายรายการเมื่อเทียบกับปี 2560 หากทีมสามารถดึงดูดผู้สนับสนุน “ผู้เสื่อม” ที่เก็งกำไรได้จำนวนมาก ความสามารถในการระดมทุนของพวกเขาจะไม่ถูกจำกัดด้วยบล็อกเชนที่ช้าและมีราคาแพงอีกต่อไป

เนื่องจากต้นทุนต่อธุรกรรมที่ต่ำมากของ Aptos จึงมีโอกาสที่จะกลายเป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่ทางเลือกสำหรับ ICO

ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยต่อธุรกรรม (USD):

• แอปโทส: $0.0016
• โซลานา: $0.05

• อีเธอเรียม: $5.22

ความจำเป็นของการ “ปฏิเสธ”

ฉันเสนอวิธีแก้ปัญหา "โรคที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนจากส่วนกลาง (CEX)" - ICO อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ฝ่ายโครงการจำเป็นต้องตัดสินใจให้ถูกต้อง แต่ในกรณีที่พวกเขาไม่เข้าใจ นักลงทุน crypto โดยเฉลี่ยจำเป็นต้องปฏิเสธ

ปฏิเสธ:

• โครงการที่มีเงินทุนหมุนเวียนต่ำ FDV (การประเมินมูลค่าแบบปรับลดอย่างเต็มที่) ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินร่วมลงทุน

• โทเค็นจดทะเบียนเป็นครั้งแรกบนแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์ที่มีมูลค่าสูง

• ผู้ที่ส่งเสริมพฤติกรรมการซื้อขายที่เรียกว่า "ไม่มีเหตุผล"

มี "โครงการขยะ" ที่ชัดเจนมากมายใน ICO ในปี 2560 ในบรรดาสิ่งเหล่านั้น ICO ที่ทำลายล้างมากที่สุดคือ EOS อย่างไม่ต้องสงสัย Block.one ระดมทุน 4.1 พันล้านดอลลาร์ในสกุลเงินดิจิทัลเพื่อสร้าง EOS แต่ EOS เกือบจะหายไปหลังจากเปิดตัว อันที่จริงสิ่งนี้ยังไม่ถูกต้องทั้งหมด มูลค่าตลาดของ EOS ยังคงสูงถึง 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่แสดงให้เห็นว่าแม้สำหรับ "โครงการขยะ" เช่น EOS ที่ออกสู่จุดสูงสุดของฟองสบู่ มูลค่าของมันก็ยังห่างไกลจากศูนย์ ในฐานะผู้ที่รักตลาดการเงิน ฉันต้องยอมรับว่าการออกแบบโครงสร้างและการดำเนินการของ EOS ICO เรียกได้ว่าเป็น "ศิลปะ" ผู้ก่อตั้งโครงการควรเจาะลึกถึงวิธีที่ Block.one ระดมเงินได้มากที่สุดในประวัติศาสตร์ผ่าน ICO หรือการขายโทเค็น

ฉันพูดถึงสิ่งนี้เพื่อแสดงให้เห็นถึงตรรกะการลงทุนที่ปรับตามความเสี่ยง: หากหุ้นการลงทุนได้รับการจัดสรรอย่างถูกต้อง แม้แต่โครงการที่ควรถูกทำให้เป็นศูนย์ก็อาจยังคงรักษามูลค่าบางส่วนไว้หลังจาก ICO การลงทุนใน ICO ตั้งแต่เนิ่นๆ เป็นวิธีเดียวที่จะได้รับผลตอบแทน 10,000 เท่า แต่ไม่มีนรกใดหากไม่มีสวรรค์ เพื่อให้ได้ผลตอบแทน 10,000 เท่า คุณต้องยอมรับว่ามูลค่าการลงทุนส่วนใหญ่หลัง ICO มีแนวโน้มที่จะใกล้เคียงกับศูนย์ อย่างไรก็ตาม นี่ดีกว่าโมเดลโทเค็น VC ในปัจจุบันมาก ในปัจจุบัน ในรูปแบบโทเค็นร่วมลงทุน ผลตอบแทน 10,000 เท่าแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย แต่ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ CEX จะสูญเสีย 75% หนึ่งเดือนหลังจากออนไลน์ นักลงทุนทั่วไปสังเกตเห็นอัตราส่วนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ต่ำของโทเค็นการร่วมลงทุน ดังนั้นพวกเขาจึงหันมาหามีมคอยน์ ขอให้เราสร้างการสนับสนุนที่คลั่งไคล้อีกครั้งสำหรับโครงการใหม่ผ่าน ICO ให้นักลงทุนมีโอกาสได้รับความมั่งคั่งมหาศาล และปล่อยให้ ICO กลับไปสู่จุดสูงสุด! ลิงค์เดิม