การดู Stablecoins จากเครือข่ายบัตรเครดิต: อะไรคือโอกาสที่เป็นไปได้?

ผู้เขียนต้นฉบับ: อลาน่า

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

Stablecoins แสดงถึงวิวัฒนาการที่เปลี่ยนแปลงมากที่สุดในรูปแบบการชำระเงินนับตั้งแต่บัตรเครดิต และพวกเขาเปลี่ยนวิธีการเคลื่อนย้ายเงิน ด้วยค่าธรรมเนียมข้ามพรมแดนที่ต่ำ การชำระบัญชีในทันที และการเข้าถึงสกุลเงินที่เป็นที่ต้องการอย่างกว้างขวางทั่วโลก Stablecoin จึงมีอำนาจในการปรับปรุงระบบการเงิน พวกเขายังสามารถเป็น ธุรกิจที่ทำกำไรได้มาก สำหรับผู้ที่เก็บเงินฝากดอลลาร์ซึ่งเป็นรากฐานของสินทรัพย์ดิจิทัล

ปัจจุบันยอดรวมของ Stablecoins ในโลกเกิน 150 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีเหรียญ stablecoin ห้าเหรียญที่มีการหมุนเวียนมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์: USDT (Tether), USDC (Circle), DAI (Maker), First Digital USD (Binance) และ PYUSD (PayPal) ฉันเชื่อว่าเรากำลังก้าวไปสู่โลกที่มีเหรียญมีเสถียรภาพมากขึ้น ซึ่งเป็นโลกที่สถาบันการเงินทุกแห่งจะเสนอเหรียญมีเสถียรภาพของตัวเอง

ฉันกำลังคิดถึงโอกาสที่จะเกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตนี้ ฉันคิดว่าการดูการเติบโตของระบบการชำระเงินอื่นๆ โดยเฉพาะเครือข่ายบัตรเครดิต อาจให้ข้อมูลเชิงลึกบางอย่างได้

เครือข่ายบัตรเครดิตและเครือข่าย Stablecoin มีความคล้ายคลึงกันเพียงใด?

เหรียญ Stablecoin ทั้งหมดควรให้ความรู้สึกเหมือนเป็นดอลลาร์สำหรับผู้บริโภคและพ่อค้า แต่ในความเป็นจริง ผู้ออกเหรียญ Stablecoin แต่ละรายจะจัดการกับเงินดอลลาร์สหรัฐที่แตกต่างกัน ซึ่งเป็นผลมาจากกระบวนการออกและไถ่ถอนที่แตกต่างกัน เงินสำรองที่สนับสนุนการจัดหาเหรียญ Stablecoin แต่ละเหรียญ ระบบการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน ความถี่ของการตรวจสอบทางการเงิน และอื่นๆ การแก้ปัญหาความซับซ้อนเหล่านี้จะเป็นโอกาสทางธุรกิจที่ยิ่งใหญ่

เราเคยเห็นสิ่งนี้เกิดขึ้นมาก่อนกับบัตรเครดิต ผู้บริโภคใช้จ่ายเงินโดยใช้สินทรัพย์ที่เกือบจะทดแทนได้แต่ไม่สามารถทดแทนได้จริงๆ ซึ่งได้แก่ ดอลลาร์ (เป็นการกู้ยืมเทียบกับดอลลาร์ แต่เงินกู้เหล่านี้ไม่เหมือนกันเนื่องจากผู้คนมีคะแนนเครดิตต่างกัน) มีเครือข่าย เช่น Visa และ Mastercard ที่รับผิดชอบในการประสานงานการชำระเงินทั่วทั้งระบบ และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในทั้งสองระบบ (มีแนวโน้มที่จะเป็นเช่นนั้นในที่สุด) จะมีลักษณะคล้ายกัน: ผู้บริโภค ธนาคารของผู้บริโภค ธนาคารของร้านค้า และร้านค้า

ตัวอย่างอาจช่วยแสดงให้เห็นความคล้ายคลึงกันในโครงสร้างเครือข่าย

สมมติว่าคุณออกไปกินข้าวนอกบ้านและจ่ายบิลด้วยบัตรเครดิต แล้วการชำระเงินของคุณจะเข้าบัญชีของร้านอาหารได้อย่างไร?

• ธนาคารของคุณ (ธนาคารผู้ออกบัตรเครดิต) อนุมัติการทำธุรกรรมและส่งเงินไปยังธนาคารของร้านอาหาร (เรียกว่าธนาคารของผู้รับบัตร)

• เครือข่ายการแลกเปลี่ยน เช่น Visa หรือ Mastercard อำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนเงินและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อย

• ธนาคารผู้รับบัตรจะฝากเงินเข้าบัญชีของร้านอาหาร หักค่าธรรมเนียม

ตอนนี้ สมมติว่าคุณต้องการชำระเงินโดยใช้เหรียญที่มั่นคง ธนาคารของคุณ Bank A ออกเหรียญเสถียร AUSD ธนาคารของร้านอาหาร Bank F ใช้ FUSD นี่คือเหรียญเสถียรสองเหรียญที่แตกต่างกัน แม้ว่าทั้งสองเหรียญจะเป็นตัวแทนของดอลลาร์สหรัฐก็ตาม ธนาคารของร้านอาหารรับเฉพาะ FUSD เท่านั้น แล้วจะแปลงการชำระเงิน AUSD เป็น FUSD ได้อย่างไร

ท้ายที่สุดแล้ว กระบวนการจะคล้ายกับกระบวนการของเครือข่ายบัตรเครดิตมาก:

• ธนาคารผู้บริโภค (ซึ่งออก AUSD) อนุมัติการทำธุรกรรม

• บริการประสานงานดำเนินการแลกเปลี่ยน AUSD เป็น FUSD และอาจเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อย การแลกเปลี่ยนนี้อาจเกิดขึ้นได้หลายวิธี:

• เส้นทางที่ 1: ใช้การแลกเปลี่ยน Stablecoin-to-Stablecoin ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ตัวอย่างเช่น Uniswap เสนอกลุ่มสภาพคล่องหลายแห่งโดยมีค่าธรรมเนียมต่ำเพียง 0.01% (3)

• เส้นทางที่ 2: แปลงเงินฝาก AUSD เป็น USD จากนั้นฝากเงิน USD ไปยังธนาคารผู้รับบัตรเพื่อออก FUSD

• เส้นทางที่ 3: บริการประสานงานสามารถชดเชยกระแสการเงินของกันและกันในเครือข่ายได้ โดยจะทำได้ก็ต่อเมื่อบรรลุขนาดแล้วเท่านั้น

• FUSD ถูกฝากเข้าบัญชีของผู้ค้า และอาจมีการหักค่าธรรมเนียม

เมื่อการเปรียบเทียบเริ่มแตกต่างออกไป

ข้างต้นวาดภาพสิ่งที่ฉันเห็นว่ามีความคล้ายคลึงกันอย่างชัดเจนระหว่างเครือข่ายบัตรเครดิตและเครือข่าย Stablecoin นอกจากนี้ยังมีกรอบที่เป็นประโยชน์สำหรับการพิจารณาว่า Stablecoins เริ่มอัปเกรดและก้าวข้ามองค์ประกอบบางอย่างของเครือข่ายบัตรเครดิตได้อย่างมีประสิทธิภาพที่ใด

ข้อแตกต่างประการแรกคือธุรกรรมข้ามพรมแดน หากสถานการณ์ข้างต้นเป็นผู้บริโภคชาวอเมริกันที่ชำระเงินที่ร้านอาหารอิตาเลียน ผู้บริโภคต้องการชำระเป็นดอลลาร์ และผู้ขายต้องการเรียกเก็บเงินยูโร บัตรเครดิตที่มีอยู่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมมากกว่า 3% สำหรับการแปลงระหว่าง Stablecoins บนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ค่าธรรมเนียมการจัดการอาจต่ำเพียง 0.05% (ความแตกต่าง 60 เท่า) ใช้ขนาดของการลดค่าธรรมเนียมนี้ในวงกว้างกับการชำระเงินข้ามพรมแดน และทำให้ชัดเจนว่า Stablecoins สามารถเพิ่มผลผลิตให้กับ GDP โลกได้มากเพียงใด

ข้อแตกต่างประการที่สองคือกระบวนการชำระเงินจากธุรกิจสู่แต่ละบุคคล ระยะเวลาระหว่างการชำระเงินที่ได้รับการอนุมัติและเงินที่ออกจากบัญชีของผู้ชำระเงินนั้นรวดเร็วมาก: เมื่อเงินได้รับการอนุมัติแล้ว พวกเขาสามารถออกจากบัญชีได้ การชำระบัญชีทันทีนั้นทั้งมีคุณค่าและเป็นที่ต้องการ นอกจากนี้ ธุรกิจจำนวนมากยังมีพนักงานที่เป็นสากล ความถี่และจำนวนเงินของการชำระเงินข้ามพรมแดนอาจสูงกว่าผู้บริโภคทั่วไปมาก โลกาภิวัตน์ของแรงงานควรส่งเสริมโอกาสนี้อย่างมาก

การคิดถึงอนาคต: โอกาสอาจมีอยู่ที่ไหน?

หากการเปรียบเทียบระหว่างโครงสร้างเครือข่ายเป็นไปในทิศทางเดียวกัน ก็สามารถช่วยเปิดเผยโอกาสในการเป็นผู้ประกอบการได้ ในระบบนิเวศของบัตรเครดิต ผู้เล่นหลักได้ปรากฏตัวผ่านการประสานงาน การออกนวัตกรรม และการเสริมศักยภาพของฟอร์มแฟคเตอร์ เช่นเดียวกับ Stablecoins

ตัวอย่างก่อนหน้านี้อธิบายบทบาทของการประสานงานเป็นหลัก นั่นเป็นเพราะเงินมือถือเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ Visa, Mastercard, American Express และ Discover ต่างก็มีมูลค่าตลาดอย่างน้อยหมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่ารวมกันมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ การมีอยู่ของเครือข่ายบัตรเครดิตหลายแห่งบ่งชี้ว่าการแข่งขันนั้นดีและตลาดมีขนาดใหญ่พอที่จะรองรับผู้เล่นรายใหญ่ได้ มีเหตุผลที่จะคาดเดาได้ว่าในตลาดที่อิ่มตัวแล้ว จะมีการแข่งขันที่คล้ายคลึงกันในการประสานงานของเหรียญที่มีเสถียรภาพ เรามีเวลาเพียง 1-2 ปีในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่เพียงพอเพื่อให้เหรียญมีเสถียรภาพสามารถประสบความสำเร็จในวงกว้าง ยังมีเวลาอีกมากสำหรับสตาร์ทอัพหน้าใหม่ที่จะคว้าโอกาสนี้

การออก Stablecoin ถือเป็นนวัตกรรมอีกด้านหนึ่ง เช่นเดียวกับการเติบโตของบัตรเครดิตองค์กร เราอาจเห็นแนวโน้มที่คล้ายกันของธุรกิจที่ต้องการมีเหรียญ stablecoin สีขาวเป็นของตัวเอง (หมายเหตุ Deep Trend: เหรียญ stablecoin สีขาวหมายถึงเหรียญ stablecoin ที่ออกโดยธุรกิจหรือองค์กร และแบรนด์และแบรนด์ของ เหรียญที่มีเสถียรภาพเหล่านี้คือ ข้อมูลประจำตัวที่ได้รับการปรับแต่งโดยผู้ออก ไม่ใช่โดยผู้ให้บริการเทคโนโลยีของเหรียญที่มีเสถียรภาพ) การมีหน่วยการใช้จ่ายช่วยให้คุณควบคุมกระบวนการทางบัญชีทั้งหมดได้ดียิ่งขึ้น ตั้งแต่การจัดการค่าใช้จ่ายไปจนถึงการจัดการภาษีต่างประเทศ นี่อาจกลายเป็นสายธุรกิจโดยตรงสำหรับ Stablecoin Coordination Network หรืออาจเป็นโอกาสสำหรับสตาร์ทอัพเกิดใหม่ (คล้ายกับ Lithic เป็นต้น) ความต้องการขององค์กรที่แยกตัวออกไปนี้อาจนำไปสู่การเกิดขึ้นของธุรกิจใหม่ ๆ มากขึ้น

นอกจากนี้ยังมีหลายวิธีที่ทำให้การจัดจำหน่ายมีความเชี่ยวชาญมากขึ้น พิจารณาถึงการเกิดขึ้นของการให้คะแนน มีบัตรเครดิตหลายใบที่ลูกค้าสามารถชำระค่าธรรมเนียมล่วงหน้าเพื่อรับโครงสร้างรางวัลที่ดีกว่า เช่น Chase Sapphire Reserve หรือ AmEx Gold บางบริษัท (โดยปกติจะเป็นสายการบินและผู้ค้าปลีก) เสนอบัตรเครดิตพิเศษให้ด้วย ฉันจะไม่แปลกใจเลยหากการทดลองที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นกับระดับรางวัลของ Stablecoin (4) นี่อาจเป็นการเปิดโอกาสให้สตาร์ทอัพด้วย

แนวโน้มทั้งหมดนี้ส่งผลต่อการเติบโตของกันและกันในหลายๆ ด้าน เมื่อการออกบัตรมีความหลากหลาย ความต้องการบริการประสานงานก็เพิ่มขึ้น เมื่อเครือข่ายประสานงานเติบโตขึ้น สิ่งนี้จะลดเกณฑ์สำหรับผู้ออกใหม่ในการแข่งขัน ทั้งหมดนี้ถือเป็นโอกาสอันยิ่งใหญ่ และฉันหวังว่าจะได้เห็นสตาร์ทอัพเพิ่มเติมในพื้นที่นี้ ในระยะยาว ตลาดเหล่านี้จะมีมูลค่าถึงล้านล้านดอลลาร์ และน่าจะสามารถรองรับองค์กรขนาดใหญ่หลายแห่งได้