ต้นฉบับ |. Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง | Nan Zhi ( @Assassin_Malvo )

เมื่อสามวันก่อน หลังจากที่แตะราคา 55,500 USDT BTC ก็เริ่มฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและส่งผลให้ตลาดโดยรวมสูงขึ้น

ข้อมูลตลาด OKX แสดงให้เห็นว่าราคาสูงสุดของ BTC วันนี้แตะ 60644 USDT เพิ่มขึ้น 4.1% ใน 24 ชั่วโมง การเพิ่มขึ้นสูงสุดล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อเวลา 23:00 น. ของเมื่อวาน เพิ่มขึ้นจาก 58450 USDT เป็น 59660 USDT โดยเพิ่มขึ้น 2.06% ใน 1 ชั่วโมง ETH แตะระดับสูงสุดที่ 2466 USDT ในวันนี้ เพิ่มขึ้น 3.2% ใน 24 H; สูงสุดที่ 139.8 USDT วันนี้ เพิ่มขึ้น 3.4% ใน 24 H; BNB สูงสุดในวันนี้คือ 560 USDT โดยเพิ่มขึ้น 2.3% ใน 24 H.

จะเห็นได้ว่า BTC ยังคงครองตำแหน่งที่โดดเด่น ซึ่งเป็นผู้นำอัตราการเติบโตของสกุลเงินกระแสหลักหลายสกุล มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลก็เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน ข้อมูล CoinGecko แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นเป็น 2.2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ โดยเพิ่มขึ้น 24H ที่ 2.26% ตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดยังคงถูกครอบงำโดย Bitcoin

ในแง่ของการซื้อขายอนุพันธ์ ข้อมูลของ Coinglass แสดงให้เห็นว่า เครือข่ายทั้งหมดมีการชำระบัญชีสถานะเป็นมูลค่า 128 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งส่วนใหญ่เป็นคำสั่งซื้อขายระยะสั้นจำนวน 102 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในแง่ของประเภทสกุลเงิน BTC ชำระบัญชีสถานะเป็นจำนวน 54.26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ ETH ชำระบัญชีเป็นจำนวน 29.17 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง

ข้อมูล CME Fed Watch แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดและ 50 จุดในเดือนกันยายนคือ 50% เมื่อ วัน ก่อน ความน่าจะเป็นที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดในเดือนกันยายนอยู่ที่เพียง 28% .

จากข้อมูลของ Golden Ten ข้อมูล CPI และ PPI ที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้สนับสนุนการคาดการณ์ข้อมูล PCE ระดับปานกลางในช่วงปลายเดือนนี้ ส่งผลให้นักลงทุนบางรายคาดหวังว่า Federal Reserve จะกังวลเกี่ยวกับปัญหาการจ้างงานมากขึ้น ในขณะเดียวกัน Wall Street Journal รายงานว่า เจ้าหน้าที่กำลังพิจารณาการผ่อนคลายทางการเงินเชิงรุกมากขึ้น เนื่องจากพวกเขาเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมและมีความกังวลเกี่ยวกับการจ้างงาน ธนบัตรคลังอายุ 10 ปีซื้อขายที่ประมาณ 3.657% และธนบัตรคลังอายุ 2 ปีอยู่ที่ 3.598%

อย่างไรก็ตาม จาก สถิติที่รวบรวมโดย Odaily เมื่อ 3 วันที่แล้ว สถาบันและนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 25 จุดพื้นฐาน และบางสถาบันเชื่อว่า การลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานหมายความว่าความกังวลทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงมากขึ้น หรือ ซึ่งอาจเป็นการตอบสนองต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น แทนที่จะ ให้ความมั่นใจว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังดำเนินการอย่างทันท่วงทีเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจ ถดถอย

อย่างไรก็ตาม Fed Goolsbee ชี้ให้เห็นว่า ผลลัพธ์ของการประชุมครั้งถัดไปนั้นไม่ใช่สิ่งที่สำคัญที่สุด (การปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 หรือ 50 จุด) แต่เส้นทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ามีความสำคัญมากกว่า

ทบทวนผลการดำเนินงานรอบการลดอัตราดอกเบี้ยปี 2562

ประวัติศาสตร์ไม่เพียงซ้ำรอย แต่มักจะคล้องจองด้วย การลดอัตราดอกเบี้ยที่เริ่มขึ้นในปี 2019 เป็นเพียงวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยเดียวที่ตลาด crypto เคยประสบมา ประสิทธิภาพของตลาดในขณะนั้นเป็นอย่างไร สภาพแวดล้อมภายนอกในปัจจุบันมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อเทียบกับข้อมูลตลาด crypto?

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2562 เกิดขึ้นในวันที่ 31 กรกฎาคม และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 จะดำเนินการในเวลา 02.00 น. ของวันพฤหัสบดีที่ 19 กันยายน แผนภูมิแนวโน้มในช่วง 3 เดือนก่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและหนึ่งเดือนหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีดังนี้ โดยแกนนอน 0 คือ วันลดอัตราดอกเบี้ย:

จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าในปี 2019 Bitcoin ได้สรุปความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า โดยเพิ่มขึ้น 142% ในช่วงสามเดือนก่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และแตะจุดสูงสุดที่ 13,000 USDT ในระหว่างปี ประโยชน์ก็บังเกิดผล ขึ้นได้ชั่วครู่ แล้วก็เริ่มเสื่อมลง. (หมายเหตุประจำวัน: จุดต่ำสุดระยะสั้นอยู่ที่ปลายเดือนธันวาคม 2562 และจุดต่ำสุดสุดท้ายอยู่ที่ 312 ซึ่งไม่ได้แสดงในกราฟ)

ในปี 2024 เนื่องจาก Bitcoin Spot ETF การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเสร็จสิ้นก่อนหน้านี้ แต่ยังแสดงให้เห็นถึงลักษณะของความผันผวนในวงกว้างซ้ำ ๆ ก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกลด และระดับสูงสุดยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลมาโครและตลาด Crypto

เปรียบเทียบข้อมูลตลาดมาโครและ crypto รายวันก่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง:

• อัตราเงินของรัฐบาลกลาง: อัตราดอกเบี้ยที่ Federal Reserve กำหนด เมื่อตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง ต้นทุนของเงินทุนจะลดลง และนักลงทุนอาจมีแนวโน้มที่จะลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง (เช่น Bitcoin) มากขึ้น

• อัตรา CPI หลักต่อเดือน: การวัดอัตราเงินเฟ้อ โดยอัตราเงินเฟ้อที่สูงมักผลักดันให้นักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่ต้านทานอัตราเงินเฟ้อ เช่น ทองคำหรือ Bitcoin

• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ: Bitcoin มีความสัมพันธ์เชิงลบกับดอลลาร์สหรัฐ เมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น Bitcoin มักจะอ่อนค่าลง และในทางกลับกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพคล่องทั่วโลกหลวม การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐมักจะทำให้ราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin สูงขึ้น

• การจ้างงานนอกภาคเกษตร: ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งมักจะผลักดันให้เงินดอลลาร์สหรัฐสูงขึ้น ในขณะที่ Bitcoin และดอลลาร์สหรัฐมักจะทำตรงกันข้าม เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น นักลงทุนอาจชื่นชอบสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคา Bitcoin

• อัตราส่วนแบบ Short-short: เนื่องจากอินเทอร์เฟซระหว่าง Binance และ OKX รองรับการสืบค้นข้อมูลภายใน 180 วันเท่านั้น ข้อมูลแบบ Short-short ของบัญชีชั้นสูงในสัญญา Bitcoin ของ OKEx ที่รายงาน โดย Odaily เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม 2019 จึงถูกนำมาใช้ที่นี่ เพื่อรักษาความสอดคล้อง อินเทอร์เฟซ OKX ดึงข้อมูลประเภทเดียวกัน

• Panic Index: จัดทำโดย Alternative การเปรียบเทียบข้อมูลความตื่นตระหนกในช่วง 5 วันก่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบปีต่อปี

จากการเปรียบเทียบข้อมูลข้างต้น จะเห็นได้ว่า เงื่อนไขมหภาคภายนอกค่อนข้างแตกต่างจากปี 2562 แต่ความเชื่อมั่น ณ สถานที่ค่อนข้างใกล้เคียงกัน

ในปี 2019 การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกชะลอตัวลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากผลกระทบของสงครามการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ และธนาคารกลางสหรัฐมีความกังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่เพียงพอ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาไม่รุนแรงในเวลานี้ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐมีพื้นที่มากขึ้นในการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในขณะนั้นเพื่อรับมือกับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นและรักษาการขยายตัวทางเศรษฐกิจ โดยเลือกใช้การลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก

ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่าการจ้างงานในสหรัฐฯ ยังอ่อนแอ แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อค่อนข้างไม่รุนแรง การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่คาดไว้ อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน และ PMI ภาคการผลิตลดลงอย่างรวดเร็ว สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความเสี่ยงต่อภาวะถดถอย และสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรับ

ก่อนหน้านี้ Odaily เขียนไว้ใน “ สรุปวงจรอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ 35 ปี การปรับลดอัตราดอกเบี้ยใน 36 วัน จะสามารถเริ่มต้นตลาดกระทิงรอบสองของ Bitcoin ได้หรือไม่?” 》การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่า การลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจะทำให้หุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น การลดอัตราดอกเบี้ยแบบพาสซีฟจะทำให้หุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มลดลงในระยะยาว ในปัจจุบัน เป็นที่เชื่อกันโดยทั่วไปว่าแนวโน้มโดยรวมของตลาด Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลจะตามมา ความผันผวนของหุ้นสหรัฐฯ ดังนั้น จากมุมมองมหภาคชั่วคราว ยังถือว่าวัวแปลงตัวไม่ได้